Травень - важливий місяць для Lid*o. Виведення коштів відбувається в реальному часі, а його TVL, деномінований у ETH, досягає історичного максимуму. *
Вся індустрія стейкингів опинилася в біді після *Shapella, але альтернативи Lido наздоганяють згаяне? Або Lido втрачає домінування на ринку? Копаймо глибше. *
—Команда Bankless
Незважаючи на ринкові потрясіння, вклади в Ethereum зростають, а найбільші гравці в цьому просторі стають сильнішими.
Незважаючи на хардфорк Shapella минулого місяця (оновлення мережі, яке дозволяє виводити кошти зі ставок), обсяг ставок ETH все ще зростає. З тих пір понад 2,9 мільйона ETH було зроблено або поставлено в чергу на ставку, що на 15,9% більше, ніж до Шапелли.
Сьогодні приблизно 18% загального обсягу ETH знаходиться в черзі на ставку та/або активацію. Навіть зараз це значно нижче середнього ~60% для найбільших блокчейнів PoS, що свідчить про те, що в майбутньому до валідаторів надходитиме більше ETH.
Суперцикл стейкингу йде повним ходом.
Lido продовжує перемагати
Одним із головних бенефіціарів цього сплеску ставки є ліквідні похідні ставки (LSD). Ці токени, які представляють претензії на основний забезпечений ETH, різко зросли після Shapella, як і їхні колективні депозити.
Зараз LSD володіє 36,9% акцій, порівняно з 35,8% у Shapella.
*
Джерело: ДЮНА
Найбільшим емітентом ЛСД є Lido, і компанія, яка залучає найбільше умовних застав після Шапелли. Сама Lido має 31,8% акцій ETH. Це майже втричі більше, ніж другий за величиною криптостейкінг, Coinbase.
Зростання Lido призвело до того, що його керівний токен LDO, один із найефективніших токенів на ринку, зріс на 95% відносно долара США та на 22% порівняно з ETH з початку року. Це сталося, незважаючи на те, що Lido нещодавно запровадила зняття коштів через V2, який був запущений 15 травня.
Відтоді як зняття коштів було запущено, понад 444 000 ETH було вилучено з протоколу, причому переважна більшість (97%) належала збанкрутілому кредитору Celsius. Це становить 7% депозитів Lido до v2.
На додаток до дозволу власникам stETH вийти, V2 також представив другу значну зміну в протоколі у формі стейкингового маршрутизатора. Маршрутизатор стейкингу дозволяє валідаторам створювати свої власні ізольовані пули стейкингу (так звані модулі) у Lido. Наприклад, валідатор або група окремих стейкерів може запустити модуль, який використовує мережу технології розподіленого валідатора Obol (DVT) або рішення для переставлення EigenLayer.
Модулі не тільки мають потенціал для розширення та диверсифікації набору валідаторів Lido, але завдяки своїй ізольованій природі дозволяють протоколу експериментувати з новими методами стекінгу на маржі, одночасно знижуючи загальний ризик. Однак, як і V1, усі модулі (і нові валідатори) мають бути схвалені керівництвом Lido DAO перед запуском.
Затяжні запитання
*
Джерело: Dune
Коли справа доходить до децентралізації Lido, V2 є кроком у правильному напрямку. Однак він все ще не враховує один із основних факторів ризику, з якими стикається протокол, оскільки власники LDO зрештою все ще контролюють валідатори.
Враховуючи велику кількість ставок під їхнім контролем, це може становити значний ризик для здоров’я, децентралізації та довіреної нейтральності Ethereum в цілому.
Тепер не всі ставки контролюються одним хлопцем у підвалі. Сьогодні в модулі Lido V1 перевірено 30 об’єктів. Звичайно, як не зберігаючий, прозорий протокол, Lido є більш прийнятним варіантом, ніж централізовані обміни через чорну скриньку. Однак можливість власників токенів вибирати, хто перевіряє протокол і як вони його перевіряють, може мати серйозні негативні наслідки.
Наприклад, власники LDO можуть вимагати, щоб усі валідатори та нові модулі запускали ретранслятор, який перевіряє транзакції на відповідність OFAC. Тепер, здається, ці власники токенів не хочуть цього робити. Але на них може чинити тиск уряд. Через свою інституціоналізовану базу зацікавлених сторін Lido може бути дуже вразливим до цієї атаки.
За даними Arkham Intel, близько 10,1% пропозиції LDO припадає на сім фондів венчурного капіталу, хедж-фондів і маркет-мейкерів: Paradigm, Dragonfly, DeFiance, Jump, BitScale, Wintermute і Brevan Digital Howard.
Зараз 10,1% здається не такими вже й великими. Але враховуючи, що єдині голоси керівництва LidoDAO, які досягли 10% від загальної участі виборців, були під час перших двох голосувань у грудні 2020 року (158 голосів з того часу), історія показує, що цього було достатньо, щоб відчути значні зміни. Це число навіть не враховує всіх інших інституційних власників, які можуть існувати.
Ці організації мають бути зареєстровані в урядах у всьому світі. І якщо доводиться штовхати, вони опиняються на милості уряду. Враховуючи зростаючу ворожість до криптовалют у таких юрисдикціях, як Сполучені Штати, це може становити загрозу для децентралізації та довіреного нейтралітету Ethereum.
До честі, спільнота Lido визнала, що власники LDO мають занадто багато влади над протоколом, і вживає заходів для вирішення цієї проблеми, наприклад, через управління stETH.
У той же час важливо, щоб спільнота сприяла диверсифікації ставок шляхом збільшення простоти індивідуальних ставок, а також створення та розширення ліквідних рішень для стейкінгу без дозволів, мінімізованих управлінням.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Bankless: чи Lido неможливо зупинити?
Оригінальна назва: "Is Lido Unstoppable?"
Автор: Бен Джіове, безбанківський
** Підбірка: Кейт**
Незважаючи на ринкові потрясіння, вклади в Ethereum зростають, а найбільші гравці в цьому просторі стають сильнішими.
Незважаючи на хардфорк Shapella минулого місяця (оновлення мережі, яке дозволяє виводити кошти зі ставок), обсяг ставок ETH все ще зростає. З тих пір понад 2,9 мільйона ETH було зроблено або поставлено в чергу на ставку, що на 15,9% більше, ніж до Шапелли.
Сьогодні приблизно 18% загального обсягу ETH знаходиться в черзі на ставку та/або активацію. Навіть зараз це значно нижче середнього ~60% для найбільших блокчейнів PoS, що свідчить про те, що в майбутньому до валідаторів надходитиме більше ETH.
Суперцикл стейкингу йде повним ходом.
Lido продовжує перемагати
Одним із головних бенефіціарів цього сплеску ставки є ліквідні похідні ставки (LSD). Ці токени, які представляють претензії на основний забезпечений ETH, різко зросли після Shapella, як і їхні колективні депозити.
Зараз LSD володіє 36,9% акцій, порівняно з 35,8% у Shapella.
Джерело: ДЮНА
Найбільшим емітентом ЛСД є Lido, і компанія, яка залучає найбільше умовних застав після Шапелли. Сама Lido має 31,8% акцій ETH. Це майже втричі більше, ніж другий за величиною криптостейкінг, Coinbase.
Зростання Lido призвело до того, що його керівний токен LDO, один із найефективніших токенів на ринку, зріс на 95% відносно долара США та на 22% порівняно з ETH з початку року. Це сталося, незважаючи на те, що Lido нещодавно запровадила зняття коштів через V2, який був запущений 15 травня.
Відтоді як зняття коштів було запущено, понад 444 000 ETH було вилучено з протоколу, причому переважна більшість (97%) належала збанкрутілому кредитору Celsius. Це становить 7% депозитів Lido до v2.
На додаток до дозволу власникам stETH вийти, V2 також представив другу значну зміну в протоколі у формі стейкингового маршрутизатора. Маршрутизатор стейкингу дозволяє валідаторам створювати свої власні ізольовані пули стейкингу (так звані модулі) у Lido. Наприклад, валідатор або група окремих стейкерів може запустити модуль, який використовує мережу технології розподіленого валідатора Obol (DVT) або рішення для переставлення EigenLayer.
Модулі не тільки мають потенціал для розширення та диверсифікації набору валідаторів Lido, але завдяки своїй ізольованій природі дозволяють протоколу експериментувати з новими методами стекінгу на маржі, одночасно знижуючи загальний ризик. Однак, як і V1, усі модулі (і нові валідатори) мають бути схвалені керівництвом Lido DAO перед запуском.
Затяжні запитання
Джерело: Dune
Коли справа доходить до децентралізації Lido, V2 є кроком у правильному напрямку. Однак він все ще не враховує один із основних факторів ризику, з якими стикається протокол, оскільки власники LDO зрештою все ще контролюють валідатори.
Враховуючи велику кількість ставок під їхнім контролем, це може становити значний ризик для здоров’я, децентралізації та довіреної нейтральності Ethereum в цілому.
Тепер не всі ставки контролюються одним хлопцем у підвалі. Сьогодні в модулі Lido V1 перевірено 30 об’єктів. Звичайно, як не зберігаючий, прозорий протокол, Lido є більш прийнятним варіантом, ніж централізовані обміни через чорну скриньку. Однак можливість власників токенів вибирати, хто перевіряє протокол і як вони його перевіряють, може мати серйозні негативні наслідки.
Наприклад, власники LDO можуть вимагати, щоб усі валідатори та нові модулі запускали ретранслятор, який перевіряє транзакції на відповідність OFAC. Тепер, здається, ці власники токенів не хочуть цього робити. Але на них може чинити тиск уряд. Через свою інституціоналізовану базу зацікавлених сторін Lido може бути дуже вразливим до цієї атаки.
За даними Arkham Intel, близько 10,1% пропозиції LDO припадає на сім фондів венчурного капіталу, хедж-фондів і маркет-мейкерів: Paradigm, Dragonfly, DeFiance, Jump, BitScale, Wintermute і Brevan Digital Howard.
Зараз 10,1% здається не такими вже й великими. Але враховуючи, що єдині голоси керівництва LidoDAO, які досягли 10% від загальної участі виборців, були під час перших двох голосувань у грудні 2020 року (158 голосів з того часу), історія показує, що цього було достатньо, щоб відчути значні зміни. Це число навіть не враховує всіх інших інституційних власників, які можуть існувати.
Ці організації мають бути зареєстровані в урядах у всьому світі. І якщо доводиться штовхати, вони опиняються на милості уряду. Враховуючи зростаючу ворожість до криптовалют у таких юрисдикціях, як Сполучені Штати, це може становити загрозу для децентралізації та довіреного нейтралітету Ethereum.
До честі, спільнота Lido визнала, що власники LDO мають занадто багато влади над протоколом, і вживає заходів для вирішення цієї проблеми, наприклад, через управління stETH.
У той же час важливо, щоб спільнота сприяла диверсифікації ставок шляхом збільшення простоти індивідуальних ставок, а також створення та розширення ліквідних рішень для стейкінгу без дозволів, мінімізованих управлінням.