Gần đây, cuộc thảo luận về quy định tài sản ảo tại Hong Kong đã đi vào giai đoạn sâu. Do nhiều khách hàng và bạn bè rất quan tâm đến vòng tư vấn thứ hai về lưu ký tài sản ảo và OTC (VA Dealing) vào cuối tháng 8, Aiying (艾盈) dựa trên sự giao tiếp với các cơ quan liên quan và những người biết chuyện, có thể chia sẻ trước một số thông tin mới nhất: hiện tại, tất cả những người tham gia phải ưu tiên nắm bắt hai thông tin quan trọng quyết định tương lai hoạt động kinh doanh:
Lịch trình rõ ràng: Việc ban hành và thực hiện chính thức của dự thảo luật lưu ký tài sản ảo dự kiến sẽ mất khoảng một năm rưỡi nữa. Đây là một khoảng thời gian chuẩn bị rõ ràng, các doanh nghiệp cần lên kế hoạch trước.
Không có kế hoạch chuyển tiếp thống nhất: Khác với một số quy định trong quá khứ, dự luật này dự kiến sẽ không thiết lập một thời gian chuyển tiếp hợp pháp thống nhất. Điều này có nghĩa là, ngày hiệu lực của dự luật cũng là thời điểm các tổ chức không có giấy phép phải ngừng các hoạt động liên quan. "Cửa an toàn" duy nhất là trước khi dự luật được ban hành, chủ động giao tiếp hiệu quả với Ủy ban Chứng khoán (SFC) để xin hỗ trợ chuyển tiếp theo từng trường hợp, nhằm đảm bảo sự tiếp diễn ổn định của hoạt động kinh doanh.
Trong giai đoạn quan trọng này, Aiying (艾盈) như một trong những cầu nối giữa ngành công nghiệp và cơ quan quản lý, cam kết hỗ trợ các doanh nghiệp xây dựng chiến lược tiên phong. Bài viết này sẽ dựa trên bối cảnh này để cung cấp cho bạn một bản đồ chiến lược có chiều sâu và tính thực tiễn, hướng dẫn bạn cách lập kế hoạch trong khuôn khổ quy định mới và chuẩn bị cho việc thực hiện các quy định trước khi chúng có hiệu lực.
Phần đầu: Phân tích sâu về khung quy định: "Quy tắc mới" cho việc lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông
Để tham gia vào dịch vụ lưu trữ tài sản ảo tại Hồng Kông, trước tiên bạn phải hiểu rõ khung quy định của nó. Bản kế hoạch quy định cốt lõi này đã vạch ra ranh giới và tiêu chuẩn tiếp cận rõ ràng cho thị trường.
Làm rõ tình hình: Giấy phép TCSP, giấy phép tín thác và khoảng trống quản lý
Phạm vi giấy phép: Ai cần申请 giấy phép lưu ký?
Theo đoạn 2.13 của "Đề xuất lập pháp", bất kỳ thực thể nào "giữ tài sản ảo thay mặt khách hàng" hoặc "giữ công cụ có thể chuyển nhượng tài sản ảo của khách hàng (bao gồm nhưng không giới hạn ở khóa riêng)" sẽ nằm trong phạm vi quản lý. Định nghĩa này có đặc điểm "thấu xuyên" rõ ràng, cốt lõi là liệu có nắm giữ quyền kiểm soát thực tế đối với tài sản của khách hàng hay không.
Đối tượng được cấp phép trực tiếp: Nhà quản lý bên thứ ba độc lập, công ty con quản lý của nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép (VATP), nhà quản lý quỹ tự lưu giữ khóa riêng của khách hàng, cũng như các ngân hàng và các tổ chức trực thuộc cung cấp các dịch vụ như vậy.
Miễn trừ có thể: Chủ yếu nhắm đến "Miễn trừ phụ" (Incidental Exemption). Nếu tổ chức có giấy phép (như công ty chứng khoán) chỉ tạm thời nắm giữ tài sản ảo của khách hàng và không tiếp xúc với khóa riêng trong quá trình cung cấp dịch vụ chính, thì có thể được miễn trừ. Thêm vào đó, những tổ chức phát hành có giấy phép chỉ quản lý stablecoin do chính mình phát hành cũng nằm trong danh sách này.
Ngưỡng giấy phép: Các tiêu chuẩn quan trọng cần vượt qua để đăng ký
SFC đã thiết lập các tiêu chuẩn nhập cảnh nghiêm ngặt cho giấy phép quản lý, nhằm lọc ra những "đội quân chính quy" có sức mạnh tài chính vững chắc và ý thức tuân thủ cao.
Năng lực tài chính: Người nộp đơn phải đáp ứng yêu cầu về vốn cao, bao gồm vốn góp tối thiểu là 10 triệu đô la Hồng Kông và vốn lưu động tối thiểu là 3 triệu đô la Hồng Kông. Điều này không chỉ chứng minh tính ổn định tài chính mà còn là thử thách cho quyết tâm kinh doanh lâu dài của người nộp đơn.
Nhân sự cốt lõi: Cần phải bổ nhiệm ít nhất hai người chịu trách nhiệm được SFC phê duyệt (Responsible Officers, RO), và tất cả các giám đốc điều hành đều phải giữ chức RO. RO phải chịu trách nhiệm cá nhân về tình trạng tuân thủ của công ty.
Nguyên tắc ứng viên phù hợp: SFC sẽ thực hiện kiểm tra lý lịch toàn diện đối với công ty và các cổ đông lớn, giám đốc điều hành của họ, bao gồm tình hình tài chính, kinh nghiệm chuyên môn, danh tiếng và phẩm hạnh.
Aiying（艾盈）quan sát sâu sắc: Giải mã "sương mù kinh nghiệm" của nhân viên RO
Yêu cầu về kinh nghiệm của RO trong hướng dẫn quản lý là nguyên tắc, không có định lượng, điều này đã gây ra sự bối rối cho các doanh nghiệp trong việc tuyển dụng và bổ nhiệm. Dựa trên sự giao tiếp lâu dài giữa Aiying và các cơ quan quản lý cùng với phân tích các trường hợp trước đây, chúng tôi nhận thấy SFC trong quá trình đánh giá sẽ xem xét một cách sâu sắc xem ứng viên có khả năng tổng hợp để quản lý rủi ro kinh doanh cụ thể hay không, thay vì chỉ dựa trên kinh nghiệm một chiều. Những điểm đánh giá chính bao gồm:
Gen tuân thủ của tài chính truyền thống: Kinh nghiệm trong việc lưu ký, quản lý rủi ro hoặc tuân thủ tại các ngân hàng hoặc tổ chức tài chính truyền thống được coi là một điểm cộng quan trọng.
Kinh nghiệm thực chiến về tài sản ảo: Có vị trí quản lý tại nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) có giấy phép, hoặc có kinh nghiệm phong phú trong giao dịch và vận hành tài sản ảo.
Độ hiểu biết về công nghệ: Có hiểu biết vững chắc về các công nghệ cốt lõi (như MPC, kiến trúc ví nóng/lạnh, giao thức blockchain) và có khả năng đánh giá rủi ro công nghệ.
Khả năng quản lý rủi ro tổng hợp: Có thể trình bày rõ ràng và quản lý hiệu quả các rủi ro độc đáo mà tài sản ảo mang lại, bao gồm rủi ro công nghệ, rủi ro hoạt động và rủi ro thị trường.
Đội ngũ Aiying có thể hỗ trợ doanh nghiệp đánh giá các ứng viên tiềm năng RO và tùy chỉnh hồ sơ cũng như chiến lược phỏng vấn cho họ, hiệu quả thể hiện năng lực tổng hợp của mình, nhằm đáp ứng các tiêu chuẩn ngầm của SFC.
Chi phí vi phạm: Các hình phạt nghiêm khắc và quyền lực quản lý
Các quy định mới đã trao cho các cơ quan quản lý quyền lực thực thi mạnh mẽ, các hành vi vi phạm sẽ phải đối mặt với những hình phạt nghiêm khắc. Ví dụ, hoạt động kinh doanh không có giấy phép có thể bị phạt lên tới 5 triệu HKD và bị giam giữ 7 năm; các giao dịch liên quan đến gian lận có thể bị phạt lên tới 10 triệu HKD và bị giam giữ 10 năm. Điều này rõ ràng cho thấy, việc tuân thủ là ranh giới không thể vượt qua đối với tất cả các bên tham gia thị trường.
Phần hai: Phân tích cấu trúc cạnh tranh thị trường: Cuộc chiến của ba lực lượng và tương lai
Với việc khung quy định được làm rõ, bối cảnh cạnh tranh của thị trường lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông ngày càng rõ nét, chủ yếu được thúc đẩy bởi ba lực lượng, mỗi lực lượng dựa vào những lợi thế khác nhau để định hình tương lai của thị trường.
Thị trường lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông được cấu thành từ ba lực lượng chính: tài chính truyền thống, doanh nghiệp bản địa kỹ thuật số và ngân hàng ảo.
Các tổ chức tài chính truyền thống (như Ngân hàng Standard Chartered): Ưu điểm cốt lõi nằm ở uy tín thương hiệu mạnh mẽ, vốn mạnh và hệ thống quản lý rủi ro tuân thủ trưởng thành. Chúng chủ yếu hướng đến các nhà đầu tư tổ chức có độ nhạy cảm cao với rủi ro, thông qua việc cung cấp dịch vụ lưu ký "cấp ngân hàng" để xây dựng rào cản niềm tin. Công ty con Zodia Custody của họ tại Hồng Kông là một ví dụ điển hình.
Doanh nghiệp gốc số (như Fireblocks, bitgo): Lợi thế cốt lõi là sức mạnh công nghệ vượt trội và hiểu biết sâu sắc về ngành. Chúng thường được định vị là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng công nghệ, cung cấp giải pháp công nghệ lưu ký nền tảng cho các sàn giao dịch, quỹ thậm chí là ngân hàng. Chiến lược chính của chúng là biến lợi thế công nghệ thành lợi thế tuân thủ để đáp ứng các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt của Hồng Kông.
Ngân hàng ảo (như ngân hàng ZhongAn): Ưu điểm nằm ở việc kết hợp tính tuân thủ của giấy phép ngân hàng với sự linh hoạt của công ty công nghệ, đặc biệt giỏi trong việc mang lại trải nghiệm người dùng bán lẻ và các kênh tiền tệ pháp định tiện lợi. Họ hợp tác với các sàn giao dịch có giấy phép, như sự hợp tác giữa ngân hàng ZhongAn và HashKey, nhằm cung cấp dịch vụ tài sản ảo một cửa cho khách hàng bán lẻ, từ đó đạt được bước đột phá trên thị trường bán lẻ.
Trong tương lai, kết cục của thị trường không phải là một công ty độc quyền, mà là một hệ sinh thái đa dạng với sự hợp tác và cạnh tranh đồng thời. Trong ngắn hạn, "cuộc chiến giành giấy phép" là chủ đề chính; trong trung và dài hạn, thị trường sẽ xuất hiện sự phân hóa, các tổ chức, công nghệ và thị trường bán lẻ sẽ được dẫn dắt bởi những người chơi ưu việt khác nhau, và hợp tác xuyên ngành sẽ trở thành điều bình thường.
Phần ba: Hướng dẫn chiến lược tuân thủ doanh nghiệp: Từ ứng phó đến dẫn dắt
Đối mặt với thời gian biểu rõ ràng và yêu cầu quản lý nghiêm ngặt, các doanh nghiệp phải xây dựng chiến lược tuân thủ chi tiết. Aiying (艾盈) đề xuất bắt đầu từ một số khía cạnh sau đây để chuyển đổi thách thức tuân thủ thành cơ hội phát triển.
Kế hoạch chiến lược: Từ tuân thủ thụ động đến giao tiếp chủ động
Các doanh nghiệp trước tiên nên thực hiện phân tích khoảng cách toàn diện (Gap Analysis), đánh giá khoảng cách giữa mô hình kinh doanh hiện tại, kiến trúc công nghệ và kiểm soát nội bộ với các yêu cầu mới. Quan trọng hơn, cần phải chuyển từ chờ đợi thụ động sang giao tiếp chủ động.
Đề xuất cốt lõi của Aiying (艾盈): Xét thấy sau khi luật có hiệu lực sẽ không có thời gian chuyển tiếp thống nhất, việc chờ đợi thụ động sẽ tương đương với việc đặt doanh nghiệp bên bờ vực thẳm. Các doanh nghiệp phải chủ động trong khoảng thời gian một năm rưỡi tới, thiết lập giao tiếp hiệu quả với SFC để tranh thủ sự hỗ trợ chuyển tiếp theo từng trường hợp.
Đây chính là Aiying (艾盈) sẽ hỗ trợ doanh nghiệp:
Giải thích chính xác ý định quản lý: Chuyển đổi các điều khoản pháp lý phức tạp thành ngôn ngữ kinh doanh rõ ràng và các hành động có thể thực hiện.
Xây dựng câu chuyện tuân thủ: Giúp doanh nghiệp sắp xếp và trình bày rõ ràng mô hình kinh doanh, cấu trúc công nghệ và các biện pháp kiểm soát rủi ro của họ cho các cơ quan quản lý, chứng minh khả năng tuân thủ và cam kết lâu dài của họ.
Thúc đẩy đối thoại hiệu quả: Với kinh nghiệm giao tiếp lâu dài của chúng tôi với các cơ quan quản lý, chúng tôi xây dựng các kênh đối thoại hiệu quả và chuyên nghiệp cho doanh nghiệp, đảm bảo chất lượng và hiệu quả của cuộc giao tiếp, tạo nền tảng vững chắc cho việc thu hút hỗ trợ trong giai đoạn chuyển tiếp.
Xây dựng hệ thống: Tạo ra sự tuân thủ và kiểm soát rủi ro nội bộ vững chắc
Một hệ thống nội bộ vững chắc là nền tảng để có được và duy trì giấy phép. Doanh nghiệp nên tập trung xây dựng các lĩnh vực sau:
Triển khai thực hiện: Lựa chọn công nghệ và quản lý tập đoàn
Về mặt thực thi cụ thể, doanh nghiệp cần chú ý đến việc lựa chọn đối tác công nghệ và quản lý tuân thủ nội bộ của tập đoàn. Khi lựa chọn nhà cung cấp dịch vụ công nghệ, nên ưu tiên xem xét độ hiểu biết của họ về quy định của Hồng Kông và khả năng hỗ trợ kỹ thuật. Đối với các công ty tập đoàn, cần phải thiết lập tiêu chuẩn tuân thủ tập đoàn thống nhất và thông qua thỏa thuận cấp dịch vụ (SLA) làm rõ quyền và nghĩa vụ của các thực thể pháp lý, đảm bảo rằng tất cả các nhân viên hoạt động quan trọng đều tuân thủ yêu cầu quản lý của SFC.
Kết luận: Đón nhận sự quản lý, chào đón cơ hội mới
Khung pháp lý mà Hồng Kông thiết lập cho các dịch vụ lưu ký tài sản ảo, mặc dù mang lại thách thức, nhưng quan trọng hơn là tạo ra sự chắc chắn và cơ hội chưa từng có. Nó đã mở đường cho việc lôi kéo vốn từ các tổ chức bằng cách giới thiệu "niềm tin" như một yếu tố cốt lõi, đồng thời đặt nền tảng vững chắc cho sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ sinh thái tài sản ảo (bao gồm ETF giao ngay, token hóa RWA, v.v.). Aiying sẽ tiếp tục đồng hành cùng các đồng nghiệp trong ngành, với sự hiểu biết chuyên sâu và kinh nghiệm phong phú, cùng nhau hướng tới một tương lai rộng mở hơn cho dịch vụ lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông. Trong kỳ tới, chúng tôi sẽ giải thích những cập nhật và "thông tin" mới nhất về dự luật OTC của Hồng Kông, xin hãy chú ý theo dõi!
Tài liệu tham khảo
Báo cáo đề xuất lập pháp về dịch vụ lưu ký tài sản ảo:
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích khung quy định mới nhất về dịch vụ lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông: Sự tuân thủ và những suy nghĩ chiến lược.
Bài viết: pony
Gần đây, cuộc thảo luận về quy định tài sản ảo tại Hong Kong đã đi vào giai đoạn sâu. Do nhiều khách hàng và bạn bè rất quan tâm đến vòng tư vấn thứ hai về lưu ký tài sản ảo và OTC (VA Dealing) vào cuối tháng 8, Aiying (艾盈) dựa trên sự giao tiếp với các cơ quan liên quan và những người biết chuyện, có thể chia sẻ trước một số thông tin mới nhất: hiện tại, tất cả những người tham gia phải ưu tiên nắm bắt hai thông tin quan trọng quyết định tương lai hoạt động kinh doanh:
Lịch trình rõ ràng: Việc ban hành và thực hiện chính thức của dự thảo luật lưu ký tài sản ảo dự kiến sẽ mất khoảng một năm rưỡi nữa. Đây là một khoảng thời gian chuẩn bị rõ ràng, các doanh nghiệp cần lên kế hoạch trước.
Không có kế hoạch chuyển tiếp thống nhất: Khác với một số quy định trong quá khứ, dự luật này dự kiến sẽ không thiết lập một thời gian chuyển tiếp hợp pháp thống nhất. Điều này có nghĩa là, ngày hiệu lực của dự luật cũng là thời điểm các tổ chức không có giấy phép phải ngừng các hoạt động liên quan. "Cửa an toàn" duy nhất là trước khi dự luật được ban hành, chủ động giao tiếp hiệu quả với Ủy ban Chứng khoán (SFC) để xin hỗ trợ chuyển tiếp theo từng trường hợp, nhằm đảm bảo sự tiếp diễn ổn định của hoạt động kinh doanh.
Trong giai đoạn quan trọng này, Aiying (艾盈) như một trong những cầu nối giữa ngành công nghiệp và cơ quan quản lý, cam kết hỗ trợ các doanh nghiệp xây dựng chiến lược tiên phong. Bài viết này sẽ dựa trên bối cảnh này để cung cấp cho bạn một bản đồ chiến lược có chiều sâu và tính thực tiễn, hướng dẫn bạn cách lập kế hoạch trong khuôn khổ quy định mới và chuẩn bị cho việc thực hiện các quy định trước khi chúng có hiệu lực.
Phần đầu: Phân tích sâu về khung quy định: "Quy tắc mới" cho việc lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông
Để tham gia vào dịch vụ lưu trữ tài sản ảo tại Hồng Kông, trước tiên bạn phải hiểu rõ khung quy định của nó. Bản kế hoạch quy định cốt lõi này đã vạch ra ranh giới và tiêu chuẩn tiếp cận rõ ràng cho thị trường.
Làm rõ tình hình: Giấy phép TCSP, giấy phép tín thác và khoảng trống quản lý
Theo đoạn 2.13 của "Đề xuất lập pháp", bất kỳ thực thể nào "giữ tài sản ảo thay mặt khách hàng" hoặc "giữ công cụ có thể chuyển nhượng tài sản ảo của khách hàng (bao gồm nhưng không giới hạn ở khóa riêng)" sẽ nằm trong phạm vi quản lý. Định nghĩa này có đặc điểm "thấu xuyên" rõ ràng, cốt lõi là liệu có nắm giữ quyền kiểm soát thực tế đối với tài sản của khách hàng hay không.
Đối tượng được cấp phép trực tiếp: Nhà quản lý bên thứ ba độc lập, công ty con quản lý của nền tảng giao dịch tài sản ảo được cấp phép (VATP), nhà quản lý quỹ tự lưu giữ khóa riêng của khách hàng, cũng như các ngân hàng và các tổ chức trực thuộc cung cấp các dịch vụ như vậy.
Miễn trừ có thể: Chủ yếu nhắm đến "Miễn trừ phụ" (Incidental Exemption). Nếu tổ chức có giấy phép (như công ty chứng khoán) chỉ tạm thời nắm giữ tài sản ảo của khách hàng và không tiếp xúc với khóa riêng trong quá trình cung cấp dịch vụ chính, thì có thể được miễn trừ. Thêm vào đó, những tổ chức phát hành có giấy phép chỉ quản lý stablecoin do chính mình phát hành cũng nằm trong danh sách này.
SFC đã thiết lập các tiêu chuẩn nhập cảnh nghiêm ngặt cho giấy phép quản lý, nhằm lọc ra những "đội quân chính quy" có sức mạnh tài chính vững chắc và ý thức tuân thủ cao.
Năng lực tài chính: Người nộp đơn phải đáp ứng yêu cầu về vốn cao, bao gồm vốn góp tối thiểu là 10 triệu đô la Hồng Kông và vốn lưu động tối thiểu là 3 triệu đô la Hồng Kông. Điều này không chỉ chứng minh tính ổn định tài chính mà còn là thử thách cho quyết tâm kinh doanh lâu dài của người nộp đơn.
Nhân sự cốt lõi: Cần phải bổ nhiệm ít nhất hai người chịu trách nhiệm được SFC phê duyệt (Responsible Officers, RO), và tất cả các giám đốc điều hành đều phải giữ chức RO. RO phải chịu trách nhiệm cá nhân về tình trạng tuân thủ của công ty.
Nguyên tắc ứng viên phù hợp: SFC sẽ thực hiện kiểm tra lý lịch toàn diện đối với công ty và các cổ đông lớn, giám đốc điều hành của họ, bao gồm tình hình tài chính, kinh nghiệm chuyên môn, danh tiếng và phẩm hạnh.
Aiying（艾盈）quan sát sâu sắc: Giải mã "sương mù kinh nghiệm" của nhân viên RO
Yêu cầu về kinh nghiệm của RO trong hướng dẫn quản lý là nguyên tắc, không có định lượng, điều này đã gây ra sự bối rối cho các doanh nghiệp trong việc tuyển dụng và bổ nhiệm. Dựa trên sự giao tiếp lâu dài giữa Aiying và các cơ quan quản lý cùng với phân tích các trường hợp trước đây, chúng tôi nhận thấy SFC trong quá trình đánh giá sẽ xem xét một cách sâu sắc xem ứng viên có khả năng tổng hợp để quản lý rủi ro kinh doanh cụ thể hay không, thay vì chỉ dựa trên kinh nghiệm một chiều. Những điểm đánh giá chính bao gồm:
Gen tuân thủ của tài chính truyền thống: Kinh nghiệm trong việc lưu ký, quản lý rủi ro hoặc tuân thủ tại các ngân hàng hoặc tổ chức tài chính truyền thống được coi là một điểm cộng quan trọng.
Kinh nghiệm thực chiến về tài sản ảo: Có vị trí quản lý tại nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo (VASP) có giấy phép, hoặc có kinh nghiệm phong phú trong giao dịch và vận hành tài sản ảo.
Độ hiểu biết về công nghệ: Có hiểu biết vững chắc về các công nghệ cốt lõi (như MPC, kiến trúc ví nóng/lạnh, giao thức blockchain) và có khả năng đánh giá rủi ro công nghệ.
Khả năng quản lý rủi ro tổng hợp: Có thể trình bày rõ ràng và quản lý hiệu quả các rủi ro độc đáo mà tài sản ảo mang lại, bao gồm rủi ro công nghệ, rủi ro hoạt động và rủi ro thị trường.
Đội ngũ Aiying có thể hỗ trợ doanh nghiệp đánh giá các ứng viên tiềm năng RO và tùy chỉnh hồ sơ cũng như chiến lược phỏng vấn cho họ, hiệu quả thể hiện năng lực tổng hợp của mình, nhằm đáp ứng các tiêu chuẩn ngầm của SFC.
Các quy định mới đã trao cho các cơ quan quản lý quyền lực thực thi mạnh mẽ, các hành vi vi phạm sẽ phải đối mặt với những hình phạt nghiêm khắc. Ví dụ, hoạt động kinh doanh không có giấy phép có thể bị phạt lên tới 5 triệu HKD và bị giam giữ 7 năm; các giao dịch liên quan đến gian lận có thể bị phạt lên tới 10 triệu HKD và bị giam giữ 10 năm. Điều này rõ ràng cho thấy, việc tuân thủ là ranh giới không thể vượt qua đối với tất cả các bên tham gia thị trường.
Phần hai: Phân tích cấu trúc cạnh tranh thị trường: Cuộc chiến của ba lực lượng và tương lai
Với việc khung quy định được làm rõ, bối cảnh cạnh tranh của thị trường lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông ngày càng rõ nét, chủ yếu được thúc đẩy bởi ba lực lượng, mỗi lực lượng dựa vào những lợi thế khác nhau để định hình tương lai của thị trường.
Thị trường lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông được cấu thành từ ba lực lượng chính: tài chính truyền thống, doanh nghiệp bản địa kỹ thuật số và ngân hàng ảo.
Các tổ chức tài chính truyền thống (như Ngân hàng Standard Chartered): Ưu điểm cốt lõi nằm ở uy tín thương hiệu mạnh mẽ, vốn mạnh và hệ thống quản lý rủi ro tuân thủ trưởng thành. Chúng chủ yếu hướng đến các nhà đầu tư tổ chức có độ nhạy cảm cao với rủi ro, thông qua việc cung cấp dịch vụ lưu ký "cấp ngân hàng" để xây dựng rào cản niềm tin. Công ty con Zodia Custody của họ tại Hồng Kông là một ví dụ điển hình.
Doanh nghiệp gốc số (như Fireblocks, bitgo): Lợi thế cốt lõi là sức mạnh công nghệ vượt trội và hiểu biết sâu sắc về ngành. Chúng thường được định vị là nhà cung cấp cơ sở hạ tầng công nghệ, cung cấp giải pháp công nghệ lưu ký nền tảng cho các sàn giao dịch, quỹ thậm chí là ngân hàng. Chiến lược chính của chúng là biến lợi thế công nghệ thành lợi thế tuân thủ để đáp ứng các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt của Hồng Kông.
Ngân hàng ảo (như ngân hàng ZhongAn): Ưu điểm nằm ở việc kết hợp tính tuân thủ của giấy phép ngân hàng với sự linh hoạt của công ty công nghệ, đặc biệt giỏi trong việc mang lại trải nghiệm người dùng bán lẻ và các kênh tiền tệ pháp định tiện lợi. Họ hợp tác với các sàn giao dịch có giấy phép, như sự hợp tác giữa ngân hàng ZhongAn và HashKey, nhằm cung cấp dịch vụ tài sản ảo một cửa cho khách hàng bán lẻ, từ đó đạt được bước đột phá trên thị trường bán lẻ.
Trong tương lai, kết cục của thị trường không phải là một công ty độc quyền, mà là một hệ sinh thái đa dạng với sự hợp tác và cạnh tranh đồng thời. Trong ngắn hạn, "cuộc chiến giành giấy phép" là chủ đề chính; trong trung và dài hạn, thị trường sẽ xuất hiện sự phân hóa, các tổ chức, công nghệ và thị trường bán lẻ sẽ được dẫn dắt bởi những người chơi ưu việt khác nhau, và hợp tác xuyên ngành sẽ trở thành điều bình thường.
Phần ba: Hướng dẫn chiến lược tuân thủ doanh nghiệp: Từ ứng phó đến dẫn dắt
Đối mặt với thời gian biểu rõ ràng và yêu cầu quản lý nghiêm ngặt, các doanh nghiệp phải xây dựng chiến lược tuân thủ chi tiết. Aiying (艾盈) đề xuất bắt đầu từ một số khía cạnh sau đây để chuyển đổi thách thức tuân thủ thành cơ hội phát triển.
Các doanh nghiệp trước tiên nên thực hiện phân tích khoảng cách toàn diện (Gap Analysis), đánh giá khoảng cách giữa mô hình kinh doanh hiện tại, kiến trúc công nghệ và kiểm soát nội bộ với các yêu cầu mới. Quan trọng hơn, cần phải chuyển từ chờ đợi thụ động sang giao tiếp chủ động.
Đề xuất cốt lõi của Aiying (艾盈): Xét thấy sau khi luật có hiệu lực sẽ không có thời gian chuyển tiếp thống nhất, việc chờ đợi thụ động sẽ tương đương với việc đặt doanh nghiệp bên bờ vực thẳm. Các doanh nghiệp phải chủ động trong khoảng thời gian một năm rưỡi tới, thiết lập giao tiếp hiệu quả với SFC để tranh thủ sự hỗ trợ chuyển tiếp theo từng trường hợp.
Đây chính là Aiying (艾盈) sẽ hỗ trợ doanh nghiệp:
Giải thích chính xác ý định quản lý: Chuyển đổi các điều khoản pháp lý phức tạp thành ngôn ngữ kinh doanh rõ ràng và các hành động có thể thực hiện.
Xây dựng câu chuyện tuân thủ: Giúp doanh nghiệp sắp xếp và trình bày rõ ràng mô hình kinh doanh, cấu trúc công nghệ và các biện pháp kiểm soát rủi ro của họ cho các cơ quan quản lý, chứng minh khả năng tuân thủ và cam kết lâu dài của họ.
Thúc đẩy đối thoại hiệu quả: Với kinh nghiệm giao tiếp lâu dài của chúng tôi với các cơ quan quản lý, chúng tôi xây dựng các kênh đối thoại hiệu quả và chuyên nghiệp cho doanh nghiệp, đảm bảo chất lượng và hiệu quả của cuộc giao tiếp, tạo nền tảng vững chắc cho việc thu hút hỗ trợ trong giai đoạn chuyển tiếp.
Một hệ thống nội bộ vững chắc là nền tảng để có được và duy trì giấy phép. Doanh nghiệp nên tập trung xây dựng các lĩnh vực sau:
Về mặt thực thi cụ thể, doanh nghiệp cần chú ý đến việc lựa chọn đối tác công nghệ và quản lý tuân thủ nội bộ của tập đoàn. Khi lựa chọn nhà cung cấp dịch vụ công nghệ, nên ưu tiên xem xét độ hiểu biết của họ về quy định của Hồng Kông và khả năng hỗ trợ kỹ thuật. Đối với các công ty tập đoàn, cần phải thiết lập tiêu chuẩn tuân thủ tập đoàn thống nhất và thông qua thỏa thuận cấp dịch vụ (SLA) làm rõ quyền và nghĩa vụ của các thực thể pháp lý, đảm bảo rằng tất cả các nhân viên hoạt động quan trọng đều tuân thủ yêu cầu quản lý của SFC.
Kết luận: Đón nhận sự quản lý, chào đón cơ hội mới
Khung pháp lý mà Hồng Kông thiết lập cho các dịch vụ lưu ký tài sản ảo, mặc dù mang lại thách thức, nhưng quan trọng hơn là tạo ra sự chắc chắn và cơ hội chưa từng có. Nó đã mở đường cho việc lôi kéo vốn từ các tổ chức bằng cách giới thiệu "niềm tin" như một yếu tố cốt lõi, đồng thời đặt nền tảng vững chắc cho sự phát triển lành mạnh của toàn bộ hệ sinh thái tài sản ảo (bao gồm ETF giao ngay, token hóa RWA, v.v.). Aiying sẽ tiếp tục đồng hành cùng các đồng nghiệp trong ngành, với sự hiểu biết chuyên sâu và kinh nghiệm phong phú, cùng nhau hướng tới một tương lai rộng mở hơn cho dịch vụ lưu ký tài sản ảo tại Hồng Kông. Trong kỳ tới, chúng tôi sẽ giải thích những cập nhật và "thông tin" mới nhất về dự luật OTC của Hồng Kông, xin hãy chú ý theo dõi!
Tài liệu tham khảo
Báo cáo đề xuất lập pháp về dịch vụ lưu ký tài sản ảo: