Phân tích mới của Glassnode cho thấy chu kỳ 4 năm truyền thống của Bitcoin vẫn giữ nguyên về mặt cấu trúc mặc dù nhiều nhà phân tích tuyên bố rằng việc áp dụng của các tổ chức đã phá vỡ mô hình này.
Công ty phân tích blockchain nhận thấy rằng thời lượng chu kỳ hiện tại của Bitcoin và mức chốt lời của người nắm giữ dài hạn gần giống với các chu kỳ trước đó, với mức cao nhất mọi thời đại trong cả chu kỳ 2015-2018 và 2018-2022 xảy ra sau 2-3 tháng so với mốc thời gian hiện tại.
Glassnode Data Thách thức Câu chuyện “Cái chết của Chu kỳ”
Phân tích này trái ngược hoàn toàn với những tuyên bố gần đây của các nhân vật trong ngành, bao gồm Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju, người tuyên bố "chu kỳ này đã chết" và Giám đốc thông tin Bitwise Matt Hougan, người lập luận rằng tác động giảm dần của việc giảm một nửa và dòng vốn của các tổ chức đã thay thế các mô hình truyền thống.
Tuy nhiên, dữ liệu của Glassnode cho thấy chu kỳ hiện tại đã đạt đến thời gian dài thứ hai được ghi nhận về nguồn cung Bitcoin vẫn ở trên mức có lợi nhuận.
Dòng vốn đổ vào Bitcoin đã suy yếu đáng kể mặc dù đạt mức cao kỷ lục mới là 124.400 đô la, với mức tăng vốn hóa thực tế chỉ đạt 6% mỗi tháng so với 13% trong lần đột phá đầu tiên lên 100.000 đô la vào cuối năm 2024.
Trong khi đó, việc áp dụng của các tổ chức tiếp tục tăng tốc, với việc tập đoàn xây dựng khổng lồ Ming Shing Group của Hồng Kông gần đây đã công bố kế hoạch mua 4.250 Bitcoin trị giá 483 triệu đô la.
Công ty này gia nhập nhóm 297 tổ chức công hiện đang nắm giữ tổng cộng hơn 3,67 triệu BTC, làm dấy lên cuộc tranh luận đang diễn ra về việc liệu sự tích lũy của doanh nghiệp có làm thay đổi cơ bản bản chất chu kỳ của Bitcoin hay không.
Đòn Bẩy Và Đầu Cơ Báo Hiệu Động Lực Chu Kỳ Cuối
Thị trường phái sinh tiếp tục thể hiện mức độ chấp nhận rủi ro cao, đặc trưng của giai đoạn tăng trưởng trưởng thành, với hợp đồng tương lai Bitcoin mở vẫn duy trì ở mức 67 tỷ đô la bất chấp những đợt điều chỉnh gần đây.
Việc bán tháo 2,3 tỷ đô la trong hợp đồng mở trong đợt bán tháo mới nhất nằm trong số 23 ngày giao dịch lớn nhất được ghi nhận, cho thấy lỗ hổng định vị đầu cơ.
Đáng chú ý, đòn bẩy altcoin cũng đạt đến mức cực đại mới khi tổng số hợp đồng mở trên các loại tiền điện tử lớn tăng vọt lên mức kỷ lục 60,2 tỷ đô la trước khi giảm 2,6 tỷ đô la trong quá trình điều chỉnh giá. Đây là mức giảm lớn thứ 10 trong lịch sử các sản phẩm phái sinh altcoin.
Sự thống trị của các sản phẩm phái sinh của Ethereum đã đạt đến mức quan trọng, với lãi suất mở tăng lên mức thị phần lớn thứ tư trong lịch sử ở mức 43,3% so với 56,7% của Bitcoin.
Quan trọng hơn, khối lượng giao dịch tương lai vĩnh viễn của Ethereum đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 67%, đánh dấu sự thay đổi mạnh mẽ nhất về mặt cấu trúc theo hướng đầu cơ altcoin trong lịch sử thị trường.
Tổng khối lượng thanh lý trên các altcoin lớn đạt đỉnh 303 triệu đô la mỗi ngày, cao gấp đôi khối lượng thanh lý so với thị trường tương lai Bitcoin.
Các sự kiện thanh lý vào cuối tuần , được xếp hạng là lớn thứ 15 trong lịch sử, là kết quả của nhu cầu ngày càng tăng đối với việc tiếp xúc đòn bẩy với các loại tiền điện tử thay thế.
Tuy nhiên, Glassnode lưu ý rằng việc đóng hợp đồng gần đây nhất có vẻ là tự nguyện chứ không phải là thanh lý bắt buộc.
Thanh lý bán khống đạt 74 triệu đô la trong thời kỳ hình thành mức cao nhất mọi thời đại, trong khi thanh lý mua đạt 99 triệu đô la trong xu hướng giảm tiếp theo.
Các Mô Hình Chu Kỳ Vẫn Tồn Tại Bất Chấp Sự Hội Nhập Của Thể Chế
Phân tích của Glassnode cũng tiết lộ rằng chu kỳ hiện tại của Bitcoin đã duy trì nguồn cung ở mức trên mức có lợi nhuận trong 273 ngày, trở thành chu kỳ dài thứ hai được ghi nhận, chỉ sau chu kỳ 335 ngày của giai đoạn 2015-2018.
Chỉ số này cho thấy mức độ trưởng thành của chu kỳ tương đương với các tiền lệ lịch sử thay vì những thay đổi cơ bản về cấu trúc.
Những người nắm giữ dài hạn đã nhận được lợi nhuận tích lũy vượt quá tất cả các chu kỳ trước đó ngoại trừ năm 2016-2017, cho thấy áp lực bán phù hợp với hành vi giai đoạn cuối lịch sử.
Hoạt động chốt lời này phù hợp với động lực chu kỳ truyền thống, trong đó những người nắm giữ lâu năm phân phối cho những người tham gia thị trường mới trong giai đoạn hưng phấn.
Khối lượng chốt lời đã giảm đáng kể trong nỗ lực đạt mức cao nhất mọi thời đại gần đây so với các lần đột phá trước đó là 70.000 đô la và 100.000 đô la.
Điều này đặc biệt cho thấy thị trường đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng mặc dù áp lực bán từ những người nắm giữ hiện tại đã giảm.
Việc tăng tốc chịu lỗ gần đây cũng đạt 112 triệu đô la mỗi ngày trong đợt điều chỉnh hiện tại, vẫn nằm trong phạm vi điển hình được quan sát thấy trong các đợt thoái lui cục bộ trong suốt chu kỳ tăng giá.
Những cá voi Bitcoin đầu tiên đã bắt đầu luân chuyển giữa các tài sản, với một người nắm giữ đã chuyển 400 BTC trị giá 45,5 triệu đô la , chỉ trong ngày hôm nay, sang Ethereum trên sàn giao dịch Hyperliquid trước khi mở các vị thế mua đòn bẩy với tổng số 68.130 ETH trên nhiều ví.
Hành vi này cho thấy các chiến lược tối ưu hóa lợi nhuận hơn là luân chuyển tài sản cơ bản, ủng hộ lập luận rằng các mô hình chu kỳ vẫn còn nguyên vẹn mặc dù cơ sở người tham gia mở rộng và sự rõ ràng về quy định.
Triển Vọng Kỹ Thuật Chỉ Ra Sự Củng Cố Trên Các Mức Hỗ Trợ Chính
Các nhà phân tích thị trường coi đợt thoái lui gần đây của Bitcoin là sự định vị lại mang tính chiến lược hơn là điểm yếu cơ bản, với CEO của NoOnes, Ray Youssef, lưu ý rằng " Đợt thoái lui của Bitcoin ít liên quan đến các yếu tố cơ bản mà liên quan nhiều hơn đến việc những người tham gia thị trường định vị lại mang tính chiến lược do các điều kiện thị trường hiện tại ".
Đợt điều chỉnh diễn ra sau khi đòn bẩy được sử dụng quá mức sau khi Bitcoin đạt mức cao mới trên 124.000 đô la, kết hợp với nhu cầu giao ngay giảm dần và lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể trong số các nhà giao dịch.
Dữ liệu lạm phát bất ngờ của Hoa Kỳ khiến những người tham gia thị trường bất ngờ , làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng và buộc Bitcoin phải định giá lại cùng với các tài sản rủi ro khác.
Youssef nhấn mạnh rằng “ khi đòn bẩy quá mức gặp phải sự bất ổn vĩ mô, việc thiết lập lại giá lành mạnh thường là con đường ít kháng cự nhất đối với thị trường ” .
Tuy nhiên, việc Bitcoin duy trì ở mức trên 100.000 đô la trong hơn ba tháng là điều đặc biệt đáng chú ý.
Youssef nhận thấy rằng “ trong khi BTC giảm xuống mức thấp nhất là 112.600 đô la, phe mua đã bảo vệ vùng hỗ trợ một cách mạnh mẽ, bảo vệ cấu trúc thị trường tăng giá khỏi sự sụp đổ hoàn toàn ngay cả khi các nhà giao dịch ngắn hạn tháo gỡ vị thế của họ ”
Triển vọng kỹ thuật phụ thuộc vào việc Bitcoin có giữ được mức hỗ trợ tâm lý quan trọng trong khoảng từ 100.000 đến 110.000 đô la hay không, với giá thầu cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn trên mức này.
Theo phân tích của Youssef, “nếu vùng hỗ trợ 112.500 đô la được giữ vững và giá phục hồi từ đó, Bitcoin có khả năng sẽ củng cố trong thời gian tới trước khi tiếp tục tăng lên mức cao trước đó và có thể vượt qua cả mức đó”.
Việc phá vỡ quyết định xuống dưới 112.000 đô la có thể gây ra sự thoái lui sâu hơn về mức 110.000 đô la và có khả năng là 105.000 đô la nếu không có chất xúc tác vĩ mô mới.
Ngược lại, sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro và dự đoán thanh khoản sẽ tăng có thể "nhanh chóng khơi dậy động lực thị trường một lần nữa", với khả năng cao là Bitcoin sẽ "quay trở lại và vượt qua mức 124.000 đô la trong đợt tăng giá tiếp theo của thị trường" do nhu cầu của các tổ chức tiếp tục vượt xa nguồn cung.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Chu Kỳ 4 Năm Lịch Sử Của Bitcoin Có Thể Vẫn Còn Nguyên Vẹn
Phân tích mới của Glassnode cho thấy chu kỳ 4 năm truyền thống của Bitcoin vẫn giữ nguyên về mặt cấu trúc mặc dù nhiều nhà phân tích tuyên bố rằng việc áp dụng của các tổ chức đã phá vỡ mô hình này. Công ty phân tích blockchain nhận thấy rằng thời lượng chu kỳ hiện tại của Bitcoin và mức chốt lời của người nắm giữ dài hạn gần giống với các chu kỳ trước đó, với mức cao nhất mọi thời đại trong cả chu kỳ 2015-2018 và 2018-2022 xảy ra sau 2-3 tháng so với mốc thời gian hiện tại. Glassnode Data Thách thức Câu chuyện “Cái chết của Chu kỳ” Phân tích này trái ngược hoàn toàn với những tuyên bố gần đây của các nhân vật trong ngành, bao gồm Giám đốc điều hành CryptoQuant Ki Young Ju, người tuyên bố "chu kỳ này đã chết" và Giám đốc thông tin Bitwise Matt Hougan, người lập luận rằng tác động giảm dần của việc giảm một nửa và dòng vốn của các tổ chức đã thay thế các mô hình truyền thống. Tuy nhiên, dữ liệu của Glassnode cho thấy chu kỳ hiện tại đã đạt đến thời gian dài thứ hai được ghi nhận về nguồn cung Bitcoin vẫn ở trên mức có lợi nhuận. Dòng vốn đổ vào Bitcoin đã suy yếu đáng kể mặc dù đạt mức cao kỷ lục mới là 124.400 đô la, với mức tăng vốn hóa thực tế chỉ đạt 6% mỗi tháng so với 13% trong lần đột phá đầu tiên lên 100.000 đô la vào cuối năm 2024.
Trong khi đó, việc áp dụng của các tổ chức tiếp tục tăng tốc, với việc tập đoàn xây dựng khổng lồ Ming Shing Group của Hồng Kông gần đây đã công bố kế hoạch mua 4.250 Bitcoin trị giá 483 triệu đô la. Công ty này gia nhập nhóm 297 tổ chức công hiện đang nắm giữ tổng cộng hơn 3,67 triệu BTC, làm dấy lên cuộc tranh luận đang diễn ra về việc liệu sự tích lũy của doanh nghiệp có làm thay đổi cơ bản bản chất chu kỳ của Bitcoin hay không. Đòn Bẩy Và Đầu Cơ Báo Hiệu Động Lực Chu Kỳ Cuối Thị trường phái sinh tiếp tục thể hiện mức độ chấp nhận rủi ro cao, đặc trưng của giai đoạn tăng trưởng trưởng thành, với hợp đồng tương lai Bitcoin mở vẫn duy trì ở mức 67 tỷ đô la bất chấp những đợt điều chỉnh gần đây.
Việc bán tháo 2,3 tỷ đô la trong hợp đồng mở trong đợt bán tháo mới nhất nằm trong số 23 ngày giao dịch lớn nhất được ghi nhận, cho thấy lỗ hổng định vị đầu cơ. Đáng chú ý, đòn bẩy altcoin cũng đạt đến mức cực đại mới khi tổng số hợp đồng mở trên các loại tiền điện tử lớn tăng vọt lên mức kỷ lục 60,2 tỷ đô la trước khi giảm 2,6 tỷ đô la trong quá trình điều chỉnh giá. Đây là mức giảm lớn thứ 10 trong lịch sử các sản phẩm phái sinh altcoin.
Sự thống trị của các sản phẩm phái sinh của Ethereum đã đạt đến mức quan trọng, với lãi suất mở tăng lên mức thị phần lớn thứ tư trong lịch sử ở mức 43,3% so với 56,7% của Bitcoin. Quan trọng hơn, khối lượng giao dịch tương lai vĩnh viễn của Ethereum đã đạt mức cao nhất mọi thời đại là 67%, đánh dấu sự thay đổi mạnh mẽ nhất về mặt cấu trúc theo hướng đầu cơ altcoin trong lịch sử thị trường. Tổng khối lượng thanh lý trên các altcoin lớn đạt đỉnh 303 triệu đô la mỗi ngày, cao gấp đôi khối lượng thanh lý so với thị trường tương lai Bitcoin.
Các sự kiện thanh lý vào cuối tuần , được xếp hạng là lớn thứ 15 trong lịch sử, là kết quả của nhu cầu ngày càng tăng đối với việc tiếp xúc đòn bẩy với các loại tiền điện tử thay thế. Tuy nhiên, Glassnode lưu ý rằng việc đóng hợp đồng gần đây nhất có vẻ là tự nguyện chứ không phải là thanh lý bắt buộc. Thanh lý bán khống đạt 74 triệu đô la trong thời kỳ hình thành mức cao nhất mọi thời đại, trong khi thanh lý mua đạt 99 triệu đô la trong xu hướng giảm tiếp theo. Các Mô Hình Chu Kỳ Vẫn Tồn Tại Bất Chấp Sự Hội Nhập Của Thể Chế Phân tích của Glassnode cũng tiết lộ rằng chu kỳ hiện tại của Bitcoin đã duy trì nguồn cung ở mức trên mức có lợi nhuận trong 273 ngày, trở thành chu kỳ dài thứ hai được ghi nhận, chỉ sau chu kỳ 335 ngày của giai đoạn 2015-2018.
Chỉ số này cho thấy mức độ trưởng thành của chu kỳ tương đương với các tiền lệ lịch sử thay vì những thay đổi cơ bản về cấu trúc. Những người nắm giữ dài hạn đã nhận được lợi nhuận tích lũy vượt quá tất cả các chu kỳ trước đó ngoại trừ năm 2016-2017, cho thấy áp lực bán phù hợp với hành vi giai đoạn cuối lịch sử. Hoạt động chốt lời này phù hợp với động lực chu kỳ truyền thống, trong đó những người nắm giữ lâu năm phân phối cho những người tham gia thị trường mới trong giai đoạn hưng phấn. Khối lượng chốt lời đã giảm đáng kể trong nỗ lực đạt mức cao nhất mọi thời đại gần đây so với các lần đột phá trước đó là 70.000 đô la và 100.000 đô la. Điều này đặc biệt cho thấy thị trường đang gặp khó khăn trong việc duy trì đà tăng mặc dù áp lực bán từ những người nắm giữ hiện tại đã giảm. Việc tăng tốc chịu lỗ gần đây cũng đạt 112 triệu đô la mỗi ngày trong đợt điều chỉnh hiện tại, vẫn nằm trong phạm vi điển hình được quan sát thấy trong các đợt thoái lui cục bộ trong suốt chu kỳ tăng giá. Những cá voi Bitcoin đầu tiên đã bắt đầu luân chuyển giữa các tài sản, với một người nắm giữ đã chuyển 400 BTC trị giá 45,5 triệu đô la , chỉ trong ngày hôm nay, sang Ethereum trên sàn giao dịch Hyperliquid trước khi mở các vị thế mua đòn bẩy với tổng số 68.130 ETH trên nhiều ví. Hành vi này cho thấy các chiến lược tối ưu hóa lợi nhuận hơn là luân chuyển tài sản cơ bản, ủng hộ lập luận rằng các mô hình chu kỳ vẫn còn nguyên vẹn mặc dù cơ sở người tham gia mở rộng và sự rõ ràng về quy định. Triển Vọng Kỹ Thuật Chỉ Ra Sự Củng Cố Trên Các Mức Hỗ Trợ Chính Các nhà phân tích thị trường coi đợt thoái lui gần đây của Bitcoin là sự định vị lại mang tính chiến lược hơn là điểm yếu cơ bản, với CEO của NoOnes, Ray Youssef, lưu ý rằng " Đợt thoái lui của Bitcoin ít liên quan đến các yếu tố cơ bản mà liên quan nhiều hơn đến việc những người tham gia thị trường định vị lại mang tính chiến lược do các điều kiện thị trường hiện tại ". Đợt điều chỉnh diễn ra sau khi đòn bẩy được sử dụng quá mức sau khi Bitcoin đạt mức cao mới trên 124.000 đô la, kết hợp với nhu cầu giao ngay giảm dần và lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể trong số các nhà giao dịch. Dữ liệu lạm phát bất ngờ của Hoa Kỳ khiến những người tham gia thị trường bất ngờ , làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất nhanh chóng và buộc Bitcoin phải định giá lại cùng với các tài sản rủi ro khác. Youssef nhấn mạnh rằng “ khi đòn bẩy quá mức gặp phải sự bất ổn vĩ mô, việc thiết lập lại giá lành mạnh thường là con đường ít kháng cự nhất đối với thị trường ” . Tuy nhiên, việc Bitcoin duy trì ở mức trên 100.000 đô la trong hơn ba tháng là điều đặc biệt đáng chú ý. Youssef nhận thấy rằng “ trong khi BTC giảm xuống mức thấp nhất là 112.600 đô la, phe mua đã bảo vệ vùng hỗ trợ một cách mạnh mẽ, bảo vệ cấu trúc thị trường tăng giá khỏi sự sụp đổ hoàn toàn ngay cả khi các nhà giao dịch ngắn hạn tháo gỡ vị thế của họ ” Triển vọng kỹ thuật phụ thuộc vào việc Bitcoin có giữ được mức hỗ trợ tâm lý quan trọng trong khoảng từ 100.000 đến 110.000 đô la hay không, với giá thầu cấu trúc vẫn còn nguyên vẹn trên mức này.
Theo phân tích của Youssef, “nếu vùng hỗ trợ 112.500 đô la được giữ vững và giá phục hồi từ đó, Bitcoin có khả năng sẽ củng cố trong thời gian tới trước khi tiếp tục tăng lên mức cao trước đó và có thể vượt qua cả mức đó”. Việc phá vỡ quyết định xuống dưới 112.000 đô la có thể gây ra sự thoái lui sâu hơn về mức 110.000 đô la và có khả năng là 105.000 đô la nếu không có chất xúc tác vĩ mô mới. Ngược lại, sự phục hồi trong khẩu vị rủi ro và dự đoán thanh khoản sẽ tăng có thể "nhanh chóng khơi dậy động lực thị trường một lần nữa", với khả năng cao là Bitcoin sẽ "quay trở lại và vượt qua mức 124.000 đô la trong đợt tăng giá tiếp theo của thị trường" do nhu cầu của các tổ chức tiếp tục vượt xa nguồn cung.