Tương lai của Ethereum có đáng để mong đợi? Một cuộc chiến giành giá trị được tái sinh sau khi bị đánh giá sai. 1. Crypto Blue Chip bị giết nhầm Vào ngày 1 tháng 5, Ethereum (ETH) đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ sau khi giảm xuống 1.760 đô la trong một thời gian ngắn, với mức biến động trong ngày là 12%. Dữ liệu trên chuỗi tiết lộ rằng các địa chỉ cá voi đã tích lũy hơn 400.000 ETH cùng ngày. Đồng thời, một báo cáo từ Fidelity Digital Assets lưu ý rằng Điểm MVRV-Z của ETH đã giảm xuống -0,18, đưa nó vào vùng "bị định giá thấp nghiêm trọng". Trong khi đó, các địa chỉ đang hoạt động trong hệ sinh thái Layer 2 của Ethereum đã vượt qua 13,6 triệu - mức cao nhất mọi thời đại. Sự xáo trộn sâu sắc giữa công nghệ và định giá thị trường đang đẩy cuộc chiến giành quyền thống trị chuỗi công khai lên đỉnh điểm. --- 2. Cách mạng công nghệ: Sự thức tỉnh của L1 và sự cộng hưởng của L2 EIP-9698: Một Cuộc Phản Công Tuyệt Vọng Trên Mainnet Nhà nghiên cứu cốt lõi Ethereum Dankrad Feist đã đề xuất EIP-9698 để nâng giới hạn Gas từ 36 triệu lên 3,6 tỷ trong vòng bốn năm, tăng khả năng TPS lý thuyết của L1 lên 2000 — vượt qua Solana: 2025–2026: Giới hạn gas tăng gấp mười lần lên 360 triệu, nâng khả năng xử lý giao dịch của một khối từ 180 lên 6.000 giao dịch; 2027–2028: Tăng gấp mười lần nữa, với cơ chế bỏ phiếu của khách hàng để giảm thiểu rủi ro hard fork. Nếu được triển khai, điều này sẽ giảm 90% phí giao dịch trên mạng chính Ethereum, mở ra cơ hội cho việc phát triển DApp tần suất cao. Lớp 2: Sự trỗi dậy của một đế chế vô hình Trong khi thị trường tập trung vào các nâng cấp mainnet, Layer 2 của Ethereum đang xây dựng một "đế chế vô hình": Quy mô người dùng: Các giải pháp L2 hàng đầu như Arbitrum và Optimism hiện phục vụ hơn 5,8 triệu địa chỉ hoạt động hàng tuần, chiếm 58% tổng khối lượng giao dịch DeFi; Dòng vốn đầu tư: Các tổ chức như BlackRock và Fidelity đang triển khai tài sản thực (RWA) trên L2, với TVL hàng tháng tăng 37% lên 48 tỷ đô la; Tích hợp công nghệ: Uniswap V4 ra mắt trên Base, kết hợp "tập hợp thanh khoản L2 + giải quyết trên mạng chính", giảm độ trượt giá giao dịch xuống 0,05%. Fidelity ước tính TPS toàn diện của Ethereum đã đạt 8,500 - vượt xa Solana với 3,200. --- 3. Đánh giá lại Ethereum: 3 tín hiệu lớn cho thấy đáy thị trường Các chỉ số cực kỳ bị định giá thấp MVRV-Z Score: Ở mức -0.18, tương tự như ngay trước khi bùng nổ DeFi năm 2020, cho thấy khả năng 98% là đáy chu kỳ; NUPL: Ở mức zero, cho thấy hầu hết các nhà đầu tư đang ở trong "giai đoạn đầu hàng" — giống như cuối năm 2018; Tỷ lệ ETH/BTC: Ở mức thấp nhất trong 5 năm là 0,017, mặc dù việc áp dụng L2 vượt qua Bitcoin tới 3,2 lần. Sự giảm phát của các tổ chức đang gia tăng Quỹ ETF: Số lượng ETH của quỹ ETF giao ngay Ethereum của BlackRock hiện đã vượt 1,2 triệu ETH - tăng 80% trong 3 tháng. Khóa Staking: 35% ETH hiện đang được staking trên Beacon Chain, với Lido mang lại lợi suất lên đến 5.8% hàng năm; Thị trường phái sinh: Lãi suất mở của hợp đồng tương lai ETH CME vượt quá 8,2 tỷ đô la, với 63% quyền chọn mua - mức cao nhất kể từ năm 2023. Giá trị hệ sinh thái đang diễn ra Giá Gas Giảm: Sau EIP-9698, phí gas trên mạng chính dự kiến sẽ giảm xuống còn $0.001, giúp giữ chân người dùng đạt 92%; Sự trở lại của các nhà phát triển: Thị phần ngôn ngữ Solidity đã phục hồi lên 68%, tăng 23 điểm so với mức thấp vào năm 2024; Những đột phá về quy định: SFC Hồng Kông đã phê duyệt một quỹ ETF staking Ethereum, mở ra một kênh tài sản truyền thống trị giá 120 tỷ USD. --- 4. Con Đường Trở Lại: Sự Resonance Ba Lần của Công Nghệ, Vốn, và Quy Định Sự chuyển mình trong mô hình công nghệ Cập nhật Pectra: Dự kiến vào ngày 7 tháng 5, sẽ gấp đôi dung lượng Blob lên 6 — tạo nền tảng cho EIP-9698; RISC-V VM: Một thiết kế máy ảo mới từ Vitalik tăng hiệu suất hợp đồng thông minh lên 100 lần và giảm chi phí chứng minh ZK xuống 80%; Kháng Quantum: Quỹ Ethereum và IBM đang đồng phát triển chữ ký chống quantum, dự kiến triển khai trên mainnet vào năm 2026. Chuyển đổi Cơ cấu Vốn Cân bằng lại tổ chức: Chiết khấu ETHE của Grayscale thu hẹp còn -3%, trong khi IBETH của BlackRock ghi nhận dòng tiền ròng 420 triệu đô la trong một tuần; Chuyển đổi Stablecoin: 75% dự trữ USDC và DAI hiện đang hoạt động trên L2, với các giao dịch hàng ngày vượt quá 12 tỷ đô la; Giảm phát tăng tốc: EIP-9698 sẽ đẩy lượng ETH đốt hàng năm lên 4 triệu, kích hoạt sự giảm trưởng cung ròng. Đột phá trong quy định Thay đổi chính sách của Mỹ: Dưới áp lực từ chính quyền Trump, SEC có thể nới lỏng phân loại ETH là chứng khoán; dự luật miễn thuế thu nhập từ staking đang được thực hiện; Hồng Kông Tăng Trưởng: Ra mắt e-HKD và cầu nối chéo ETH cho phép hoán đổi nguyên tử giữa RMB ngoài khơi và ETH; Tiêu chuẩn toàn cầu: IMF chấp nhận hợp đồng thông minh Ethereum làm khuôn khổ phát hành RWA, với 46 ngân hàng trung ương thử nghiệm thanh toán ETH xuyên biên giới. --- Kết luận: Điều bị hiểu lầm không phải là công nghệ - mà là câu chuyện. Với các nâng cấp kỹ thuật, vốn đầu tư từ tổ chức và sự thay đổi trong quy định đều đồng nhất, sự hồi sinh của Ethereum không phải là ngẫu nhiên. Trong khi thị trường do dự, tiền thông minh đã bắt đầu di chuyển. Nhà lãnh đạo của chu kỳ tăng giá tiếp theo? Có thể chính là Ethereum - một lần nữa.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
#以太坊未来可不可期？#
Tương lai của Ethereum có đáng để mong đợi? Một cuộc chiến giành giá trị được tái sinh sau khi bị đánh giá sai.
1. Crypto Blue Chip bị giết nhầm
Vào ngày 1 tháng 5, Ethereum (ETH) đã chứng kiến sự phục hồi mạnh mẽ sau khi giảm xuống 1.760 đô la trong một thời gian ngắn, với mức biến động trong ngày là 12%. Dữ liệu trên chuỗi tiết lộ rằng các địa chỉ cá voi đã tích lũy hơn 400.000 ETH cùng ngày. Đồng thời, một báo cáo từ Fidelity Digital Assets lưu ý rằng Điểm MVRV-Z của ETH đã giảm xuống -0,18, đưa nó vào vùng "bị định giá thấp nghiêm trọng". Trong khi đó, các địa chỉ đang hoạt động trong hệ sinh thái Layer 2 của Ethereum đã vượt qua 13,6 triệu - mức cao nhất mọi thời đại. Sự xáo trộn sâu sắc giữa công nghệ và định giá thị trường đang đẩy cuộc chiến giành quyền thống trị chuỗi công khai lên đỉnh điểm.
---
2. Cách mạng công nghệ: Sự thức tỉnh của L1 và sự cộng hưởng của L2
EIP-9698: Một Cuộc Phản Công Tuyệt Vọng Trên Mainnet
Nhà nghiên cứu cốt lõi Ethereum Dankrad Feist đã đề xuất EIP-9698 để nâng giới hạn Gas từ 36 triệu lên 3,6 tỷ trong vòng bốn năm, tăng khả năng TPS lý thuyết của L1 lên 2000 — vượt qua Solana:
2025–2026: Giới hạn gas tăng gấp mười lần lên 360 triệu, nâng khả năng xử lý giao dịch của một khối từ 180 lên 6.000 giao dịch;
2027–2028: Tăng gấp mười lần nữa, với cơ chế bỏ phiếu của khách hàng để giảm thiểu rủi ro hard fork.
Nếu được triển khai, điều này sẽ giảm 90% phí giao dịch trên mạng chính Ethereum, mở ra cơ hội cho việc phát triển DApp tần suất cao.
Lớp 2: Sự trỗi dậy của một đế chế vô hình
Trong khi thị trường tập trung vào các nâng cấp mainnet, Layer 2 của Ethereum đang xây dựng một "đế chế vô hình":
Quy mô người dùng: Các giải pháp L2 hàng đầu như Arbitrum và Optimism hiện phục vụ hơn 5,8 triệu địa chỉ hoạt động hàng tuần, chiếm 58% tổng khối lượng giao dịch DeFi;
Dòng vốn đầu tư: Các tổ chức như BlackRock và Fidelity đang triển khai tài sản thực (RWA) trên L2, với TVL hàng tháng tăng 37% lên 48 tỷ đô la;
Tích hợp công nghệ: Uniswap V4 ra mắt trên Base, kết hợp "tập hợp thanh khoản L2 + giải quyết trên mạng chính", giảm độ trượt giá giao dịch xuống 0,05%.
Fidelity ước tính TPS toàn diện của Ethereum đã đạt 8,500 - vượt xa Solana với 3,200.
---
3. Đánh giá lại Ethereum: 3 tín hiệu lớn cho thấy đáy thị trường
Các chỉ số cực kỳ bị định giá thấp
MVRV-Z Score: Ở mức -0.18, tương tự như ngay trước khi bùng nổ DeFi năm 2020, cho thấy khả năng 98% là đáy chu kỳ;
NUPL: Ở mức zero, cho thấy hầu hết các nhà đầu tư đang ở trong "giai đoạn đầu hàng" — giống như cuối năm 2018;
Tỷ lệ ETH/BTC: Ở mức thấp nhất trong 5 năm là 0,017, mặc dù việc áp dụng L2 vượt qua Bitcoin tới 3,2 lần.
Sự giảm phát của các tổ chức đang gia tăng
Quỹ ETF: Số lượng ETH của quỹ ETF giao ngay Ethereum của BlackRock hiện đã vượt 1,2 triệu ETH - tăng 80% trong 3 tháng.
Khóa Staking: 35% ETH hiện đang được staking trên Beacon Chain, với Lido mang lại lợi suất lên đến 5.8% hàng năm;
Thị trường phái sinh: Lãi suất mở của hợp đồng tương lai ETH CME vượt quá 8,2 tỷ đô la, với 63% quyền chọn mua - mức cao nhất kể từ năm 2023.
Giá trị hệ sinh thái đang diễn ra
Giá Gas Giảm: Sau EIP-9698, phí gas trên mạng chính dự kiến sẽ giảm xuống còn $0.001, giúp giữ chân người dùng đạt 92%;
Sự trở lại của các nhà phát triển: Thị phần ngôn ngữ Solidity đã phục hồi lên 68%, tăng 23 điểm so với mức thấp vào năm 2024;
Những đột phá về quy định: SFC Hồng Kông đã phê duyệt một quỹ ETF staking Ethereum, mở ra một kênh tài sản truyền thống trị giá 120 tỷ USD.
---
4. Con Đường Trở Lại: Sự Resonance Ba Lần của Công Nghệ, Vốn, và Quy Định
Sự chuyển mình trong mô hình công nghệ
Cập nhật Pectra: Dự kiến vào ngày 7 tháng 5, sẽ gấp đôi dung lượng Blob lên 6 — tạo nền tảng cho EIP-9698;
RISC-V VM: Một thiết kế máy ảo mới từ Vitalik tăng hiệu suất hợp đồng thông minh lên 100 lần và giảm chi phí chứng minh ZK xuống 80%;
Kháng Quantum: Quỹ Ethereum và IBM đang đồng phát triển chữ ký chống quantum, dự kiến triển khai trên mainnet vào năm 2026.
Chuyển đổi Cơ cấu Vốn
Cân bằng lại tổ chức: Chiết khấu ETHE của Grayscale thu hẹp còn -3%, trong khi IBETH của BlackRock ghi nhận dòng tiền ròng 420 triệu đô la trong một tuần;
Chuyển đổi Stablecoin: 75% dự trữ USDC và DAI hiện đang hoạt động trên L2, với các giao dịch hàng ngày vượt quá 12 tỷ đô la;
Giảm phát tăng tốc: EIP-9698 sẽ đẩy lượng ETH đốt hàng năm lên 4 triệu, kích hoạt sự giảm trưởng cung ròng.
Đột phá trong quy định
Thay đổi chính sách của Mỹ: Dưới áp lực từ chính quyền Trump, SEC có thể nới lỏng phân loại ETH là chứng khoán; dự luật miễn thuế thu nhập từ staking đang được thực hiện;
Hồng Kông Tăng Trưởng: Ra mắt e-HKD và cầu nối chéo ETH cho phép hoán đổi nguyên tử giữa RMB ngoài khơi và ETH;
Tiêu chuẩn toàn cầu: IMF chấp nhận hợp đồng thông minh Ethereum làm khuôn khổ phát hành RWA, với 46 ngân hàng trung ương thử nghiệm thanh toán ETH xuyên biên giới.
---
Kết luận: Điều bị hiểu lầm không phải là công nghệ - mà là câu chuyện.
Với các nâng cấp kỹ thuật, vốn đầu tư từ tổ chức và sự thay đổi trong quy định đều đồng nhất, sự hồi sinh của Ethereum không phải là ngẫu nhiên. Trong khi thị trường do dự, tiền thông minh đã bắt đầu di chuyển. Nhà lãnh đạo của chu kỳ tăng giá tiếp theo? Có thể chính là Ethereum - một lần nữa.