Mùa altcoin chưa biến mất, nó chỉ đang chờ đợi điều kiện phù hợp.
Tác giả: A Aldokali
Biên soạn: Ngôn ngữ blockchain
Trong vài tháng qua, các nhà giao dịch tài sản tiền điện tử vẫn hồi hộp làm mới biểu đồ giá, mong chờ sự xuất hiện của "Mùa alt", khi đó altcoin sẽ tăng vọt. Tuy nhiên, mặc dù có những dự đoán tăng giá và những đợt tăng ngắn hạn, Mùa alt vẫn chưa xuất hiện.
Bitcoin tiếp tục thống trị thị trường, khiến những người yêu thích altcoin không khỏi thắc mắc: Tại sao Mùa alt lại đến muộn? Liệu còn có Mùa alt nào nữa không?
Kiểm soát chặt chẽ của Bitcoin: Địa vị thống trị và việc áp dụng của các tổ chức
Sự thống trị của Bitcoin - tỷ lệ của nó trong tổng giá trị thị trường tiền điện tử - sẽ dao động quanh mức 60% trong khoảng thời gian 2024-2025, đây là mức chưa từng thấy kể từ đợt tăng giá năm 2017. Sự thống trị này phản ánh sự ưa chuộng của thị trường đối với Bitcoin, lý do là do tính ổn định của nó và sự chấp nhận rộng rãi từ các tổ chức.
Sự quan tâm của các tổ chức: Các quỹ ETF Bitcoin được phê duyệt vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024 đã thu hút hàng tỷ đô la vốn đổ vào BTC, khiến nó trở thành "tài sản trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử. Các tổ chức lớn như BlackRock và Fidelity ưu tiên chọn Bitcoin, bỏ qua altcoin.
Hiệu ứng giảm một nửa: Sự kiện giảm một nửa Bitcoin năm 2024 đã củng cố câu chuyện về sự khan hiếm của nó, thu hút những nguồn vốn có thể chảy vào các altcoin rủi ro hơn.
Như nhà phân tích Benjamin Cowen đã chỉ ra, "altcoin thường bắt đầu tăng giá sau khi Bitcoin hoàn thành đà tăng parabol." Vì BTC vẫn liên tục lập đỉnh cao mới, các nhà đầu tư không có lý do gì để chuyển sang altcoin.
Gió ngược kinh tế vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang kiểm soát chặt chẽ tính thanh khoản
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang luôn là kẻ giết người vô hình mà mùa altcoin hy vọng. Khác với thị trường tăng giá năm 2020-2021 (do lãi suất gần bằng 0 và nới lỏng định lượng thúc đẩy), giai đoạn 2024-2025 sẽ được đánh dấu bằng thắt chặt định lượng (QT) và lãi suất cao.
Sự thắt chặt thanh khoản: Chính sách thắt chặt định lượng đã rút bớt thanh khoản khỏi thị trường tài chính, làm giảm khẩu vị rủi ro. Các altcoin, với tư cách là tài sản đầu cơ, phụ thuộc vào vốn thừa thãi; nếu không có thanh khoản, chúng chỉ có thể đứng yên.
Trì hoãn cắt giảm lãi suất: Mặc dù có tin đồn trên thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chuyển sang chính sách nới lỏng, nhưng việc cắt giảm lãi suất vẫn còn xa vời. Trước khi chi phí vay mượn giảm, cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều không muốn mạo hiểm với altcoin.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô này đối lập rõ rệt với sự tràn ngập thanh khoản trong Mùa altcoin trước đó, khi đó các token Meme và DeFi đã tăng vọt.
Altcoin cung vượt quá cầu: Nhiều loại tiền, nhu cầu không đủ
Thị trường tiền mã hóa tràn ngập hơn 15,000 loại altcoin, nhưng tính thanh khoản lại không theo kịp. Các dự án mới ra mắt hàng ngày, nhưng tổng quỹ vốn vẫn phân tán, dẫn đến lợi nhuận tiềm năng bị pha loãng.
Phân tán vốn: Nhiều token cạnh tranh cho cùng một thanh khoản, ngay cả những dự án tiềm năng cũng khó thu hút sự chú ý.
Đầu tư mạo hiểm thận trọng: Đầu tư mạo hiểm vào các dự án tiền điện tử đã giảm từ 29,4 tỷ USD vào năm 2022 xuống còn 7,1 tỷ USD vào năm 2024, nguồn vốn phát triển cho altcoin đang thiếu nghiêm trọng.
Sự dư thừa cung này đã tạo ra một "thị trường đông đúc", chỉ có những đồng tiền mã hóa có tính ứng dụng nổi bật hoặc sức nóng lan tỏa mới có thể nổi bật - điều này khác xa với cơn sốt ICO năm 2017 hay cơn cuồng nhiệt NFT năm 2021.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ vắng mặt
Mùa altcoin thường được thúc đẩy bởi FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ) của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, mức độ tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong năm 2025 đã giảm rõ rệt so với các chu kỳ trước.
Tâm lý xã hội u ám: Các chỉ số theo dõi hoạt động truyền thông xã hội liên quan đến tiền điện tử cho thấy thị trường thiếu đi sự cuồng nhiệt như trong đợt sốt Dogecoin hoặc Shiba Inu vào năm 2021.
Hành vi thận trọng: Các nhà đầu tư lẻ bị ảnh hưởng trong đợt sụp đổ thị trường năm 2022 hiện nay có xu hướng chọn Bitcoin thay vì altcoin. Như một nhà giao dịch đã nói: "Khi BTC tăng 150% trong năm nay, tại sao lại mua Meme?"
Không có sự nhiệt tình của nhà đầu tư nhỏ lẻ, altcoin thiếu nhiên liệu để kích thích sự tăng giá liên tục.
Sự không chắc chắn trong quản lý: con dao hai lưỡi
Sự rõ ràng trong quy định là rất quan trọng đối với altcoin, đặc biệt là những token được phân loại là chứng khoán. Mặc dù lập trường ủng hộ tiền điện tử của chính quyền Trump đã thắp sáng hy vọng, nhưng tiến triển vẫn chậm.
ETF trì hoãn: Các ETF altcoin liên quan đến Solana, XRP và Dogecoin vẫn gặp khó khăn về quy định. Các nhà phân tích cho rằng khả năng được phê duyệt là 65-90%, nhưng thời gian vẫn chưa rõ ràng.
Đánh giá DeFi và stablecoin: Sự không rõ ràng trong quy định đối với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và stablecoin đã kìm hãm đổi mới, khiến vốn của các tổ chức phải e ngại.
Trước khi các cơ quan quản lý phê duyệt ETF altcoin hoặc quy định rõ ràng, sự không chắc chắn sẽ vẫn tiếp tục tồn tại.
Lịch sử mô hình: Kiên nhẫn là một đức tính
Thị trường tiền mã hoá có tính chu kỳ, Mùa altcoin thường xuất hiện vào năm cuối cùng của chu kỳ bốn năm của Bitcoin. Mặc dù năm 2025 được coi là Mùa altcoin tiếp theo, nhưng việc trì hoãn không phải là không có tiền lệ.
2017 vs. 2021: Hai mùa altcoin đều xảy ra sau khi Bitcoin lập kỷ lục mới và bước vào giai đoạn điều chỉnh. Nếu BTC ổn định trên 100.000 USD, vốn có thể cuối cùng sẽ chảy vào altcoin.
Tỷ lệ ETH/BTC: Hiệu suất của Ethereum so với Bitcoin kém cho thấy Mùa alt vẫn chưa bắt đầu. Trong lịch sử, Ethereum thường dẫn đầu sự tăng giá của altcoin, nhưng tỷ lệ của nó so với BTC vẫn gần mức thấp nhiều năm.
Tóm tắt
Mùa alt vẫn chưa biến mất, nó chỉ đang chờ đợi điều kiện thích hợp. Sự thống trị của Bitcoin, áp lực kinh tế vĩ mô và các rào cản quy định tạm thời đã nhấn nút tạm dừng cho cơn cuồng altcoin. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy, một khi BTC bước vào giai đoạn ổn định, tính thanh khoản trở lại, altcoin sẽ chào đón thời điểm thuộc về chúng.
Hiện tại, việc đầu tư một cách kiên nhẫn và chọn lọc vào những dự án có nền tảng vững mạnh - như trí tuệ nhân tạo, DeFi hoặc giải pháp Layer-2 - là điều quan trọng. Như một câu nói trong giới tiền điện tử: "Thời gian ở trong thị trường quan trọng hơn là cố gắng bắt kịp thời điểm."
Giữ vững sự chú ý, hành động cẩn thận và theo dõi chặt chẽ vị thế thống trị của Bitcoin. Đồng hồ của Mùa alt đang tích tắc - chỉ là vấn đề thời gian, chứ không phải là liệu nó có xảy ra hay không.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Mùa alt đang ở đâu? Giải mã thị trường tăng đến muộn.
Tác giả: A Aldokali
Biên soạn: Ngôn ngữ blockchain
Trong vài tháng qua, các nhà giao dịch tài sản tiền điện tử vẫn hồi hộp làm mới biểu đồ giá, mong chờ sự xuất hiện của "Mùa alt", khi đó altcoin sẽ tăng vọt. Tuy nhiên, mặc dù có những dự đoán tăng giá và những đợt tăng ngắn hạn, Mùa alt vẫn chưa xuất hiện.
Bitcoin tiếp tục thống trị thị trường, khiến những người yêu thích altcoin không khỏi thắc mắc: Tại sao Mùa alt lại đến muộn? Liệu còn có Mùa alt nào nữa không?
Kiểm soát chặt chẽ của Bitcoin: Địa vị thống trị và việc áp dụng của các tổ chức
Sự thống trị của Bitcoin - tỷ lệ của nó trong tổng giá trị thị trường tiền điện tử - sẽ dao động quanh mức 60% trong khoảng thời gian 2024-2025, đây là mức chưa từng thấy kể từ đợt tăng giá năm 2017. Sự thống trị này phản ánh sự ưa chuộng của thị trường đối với Bitcoin, lý do là do tính ổn định của nó và sự chấp nhận rộng rãi từ các tổ chức.
Sự quan tâm của các tổ chức: Các quỹ ETF Bitcoin được phê duyệt vào cuối năm 2023 và đầu năm 2024 đã thu hút hàng tỷ đô la vốn đổ vào BTC, khiến nó trở thành "tài sản trú ẩn" trong thị trường tiền điện tử. Các tổ chức lớn như BlackRock và Fidelity ưu tiên chọn Bitcoin, bỏ qua altcoin.
Hiệu ứng giảm một nửa: Sự kiện giảm một nửa Bitcoin năm 2024 đã củng cố câu chuyện về sự khan hiếm của nó, thu hút những nguồn vốn có thể chảy vào các altcoin rủi ro hơn.
Như nhà phân tích Benjamin Cowen đã chỉ ra, "altcoin thường bắt đầu tăng giá sau khi Bitcoin hoàn thành đà tăng parabol." Vì BTC vẫn liên tục lập đỉnh cao mới, các nhà đầu tư không có lý do gì để chuyển sang altcoin.
Gió ngược kinh tế vĩ mô: Cục Dự trữ Liên bang kiểm soát chặt chẽ tính thanh khoản
Chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang luôn là kẻ giết người vô hình mà mùa altcoin hy vọng. Khác với thị trường tăng giá năm 2020-2021 (do lãi suất gần bằng 0 và nới lỏng định lượng thúc đẩy), giai đoạn 2024-2025 sẽ được đánh dấu bằng thắt chặt định lượng (QT) và lãi suất cao.
Sự thắt chặt thanh khoản: Chính sách thắt chặt định lượng đã rút bớt thanh khoản khỏi thị trường tài chính, làm giảm khẩu vị rủi ro. Các altcoin, với tư cách là tài sản đầu cơ, phụ thuộc vào vốn thừa thãi; nếu không có thanh khoản, chúng chỉ có thể đứng yên.
Trì hoãn cắt giảm lãi suất: Mặc dù có tin đồn trên thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang có thể chuyển sang chính sách nới lỏng, nhưng việc cắt giảm lãi suất vẫn còn xa vời. Trước khi chi phí vay mượn giảm, cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân đều không muốn mạo hiểm với altcoin.
Bối cảnh kinh tế vĩ mô này đối lập rõ rệt với sự tràn ngập thanh khoản trong Mùa altcoin trước đó, khi đó các token Meme và DeFi đã tăng vọt.
Altcoin cung vượt quá cầu: Nhiều loại tiền, nhu cầu không đủ
Thị trường tiền mã hóa tràn ngập hơn 15,000 loại altcoin, nhưng tính thanh khoản lại không theo kịp. Các dự án mới ra mắt hàng ngày, nhưng tổng quỹ vốn vẫn phân tán, dẫn đến lợi nhuận tiềm năng bị pha loãng.
Phân tán vốn: Nhiều token cạnh tranh cho cùng một thanh khoản, ngay cả những dự án tiềm năng cũng khó thu hút sự chú ý.
Đầu tư mạo hiểm thận trọng: Đầu tư mạo hiểm vào các dự án tiền điện tử đã giảm từ 29,4 tỷ USD vào năm 2022 xuống còn 7,1 tỷ USD vào năm 2024, nguồn vốn phát triển cho altcoin đang thiếu nghiêm trọng.
Sự dư thừa cung này đã tạo ra một "thị trường đông đúc", chỉ có những đồng tiền mã hóa có tính ứng dụng nổi bật hoặc sức nóng lan tỏa mới có thể nổi bật - điều này khác xa với cơn sốt ICO năm 2017 hay cơn cuồng nhiệt NFT năm 2021.
Nhà đầu tư nhỏ lẻ vắng mặt
Mùa altcoin thường được thúc đẩy bởi FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ) của các nhà đầu tư nhỏ lẻ. Tuy nhiên, mức độ tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong năm 2025 đã giảm rõ rệt so với các chu kỳ trước.
Tâm lý xã hội u ám: Các chỉ số theo dõi hoạt động truyền thông xã hội liên quan đến tiền điện tử cho thấy thị trường thiếu đi sự cuồng nhiệt như trong đợt sốt Dogecoin hoặc Shiba Inu vào năm 2021.
Hành vi thận trọng: Các nhà đầu tư lẻ bị ảnh hưởng trong đợt sụp đổ thị trường năm 2022 hiện nay có xu hướng chọn Bitcoin thay vì altcoin. Như một nhà giao dịch đã nói: "Khi BTC tăng 150% trong năm nay, tại sao lại mua Meme?"
Không có sự nhiệt tình của nhà đầu tư nhỏ lẻ, altcoin thiếu nhiên liệu để kích thích sự tăng giá liên tục.
Sự không chắc chắn trong quản lý: con dao hai lưỡi
Sự rõ ràng trong quy định là rất quan trọng đối với altcoin, đặc biệt là những token được phân loại là chứng khoán. Mặc dù lập trường ủng hộ tiền điện tử của chính quyền Trump đã thắp sáng hy vọng, nhưng tiến triển vẫn chậm.
ETF trì hoãn: Các ETF altcoin liên quan đến Solana, XRP và Dogecoin vẫn gặp khó khăn về quy định. Các nhà phân tích cho rằng khả năng được phê duyệt là 65-90%, nhưng thời gian vẫn chưa rõ ràng.
Đánh giá DeFi và stablecoin: Sự không rõ ràng trong quy định đối với các giao thức tài chính phi tập trung (DeFi) và stablecoin đã kìm hãm đổi mới, khiến vốn của các tổ chức phải e ngại.
Trước khi các cơ quan quản lý phê duyệt ETF altcoin hoặc quy định rõ ràng, sự không chắc chắn sẽ vẫn tiếp tục tồn tại.
Lịch sử mô hình: Kiên nhẫn là một đức tính
Thị trường tiền mã hoá có tính chu kỳ, Mùa altcoin thường xuất hiện vào năm cuối cùng của chu kỳ bốn năm của Bitcoin. Mặc dù năm 2025 được coi là Mùa altcoin tiếp theo, nhưng việc trì hoãn không phải là không có tiền lệ.
2017 vs. 2021: Hai mùa altcoin đều xảy ra sau khi Bitcoin lập kỷ lục mới và bước vào giai đoạn điều chỉnh. Nếu BTC ổn định trên 100.000 USD, vốn có thể cuối cùng sẽ chảy vào altcoin.
Tỷ lệ ETH/BTC: Hiệu suất của Ethereum so với Bitcoin kém cho thấy Mùa alt vẫn chưa bắt đầu. Trong lịch sử, Ethereum thường dẫn đầu sự tăng giá của altcoin, nhưng tỷ lệ của nó so với BTC vẫn gần mức thấp nhiều năm.
Tóm tắt
Mùa alt vẫn chưa biến mất, nó chỉ đang chờ đợi điều kiện thích hợp. Sự thống trị của Bitcoin, áp lực kinh tế vĩ mô và các rào cản quy định tạm thời đã nhấn nút tạm dừng cho cơn cuồng altcoin. Tuy nhiên, lịch sử cho thấy, một khi BTC bước vào giai đoạn ổn định, tính thanh khoản trở lại, altcoin sẽ chào đón thời điểm thuộc về chúng.
Hiện tại, việc đầu tư một cách kiên nhẫn và chọn lọc vào những dự án có nền tảng vững mạnh - như trí tuệ nhân tạo, DeFi hoặc giải pháp Layer-2 - là điều quan trọng. Như một câu nói trong giới tiền điện tử: "Thời gian ở trong thị trường quan trọng hơn là cố gắng bắt kịp thời điểm."
Giữ vững sự chú ý, hành động cẩn thận và theo dõi chặt chẽ vị thế thống trị của Bitcoin. Đồng hồ của Mùa alt đang tích tắc - chỉ là vấn đề thời gian, chứ không phải là liệu nó có xảy ra hay không.