Trong các thị trường tài chính, việc đưa ra giả định dựa trên các quan sát trong thời gian ngắn là một công việc của kẻ ngốc, vì những xu hướng đáng kể phát triển trong nhiều tháng và nhiều năm, chứ không phải trong vài ngày hoặc vài tuần. Nhưng khi các nhà đầu tư đánh giá vai trò của bitcoin trong danh mục đầu tư của họ, các sự kiện của tháng Tư đáng được phân tích để hiểu được danh tiếng đang nổi lên của tài sản này như một lưu trữ giá trị.
Bối cảnh của sự biến động
Sự biến động do thông báo thuế quan của Tổng thống Trump vào ngày 2 tháng 4 đã khiến giá cổ phiếu giảm mạnh vào ngày hôm sau, với Nasdaq 100 và S&P 500 giảm lần lượt 4,8% và 5,4%. Bitcoin cũng theo đó khi Chỉ số Biến động VIX đạt mức chưa từng thấy kể từ những ngày đầu của COVID và nỗi lo về các biện pháp thương mại trả đũa lan rộng.
Tuy nhiên, giá bitcoin đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ chỉ sau vài ngày công bố, khiến mối tương quan của nó với cả Nasdaq 100 và S&P 500 giảm xuống dưới 0,50, trước khi những mối tương quan đó lại tăng lên khi việc tạm dừng thuế quan vào ngày 9 tháng 4 đưa trở lại chế độ "mạo hiểm".
Sự tương quan của Bitcoin với các thị trường truyền thống trong tháng Tư
Biểu đồ: Mối tương quan của Bitcoin với thị trường truyền thống trong tháng 4 *Nguồn: Hashdex Research với dữ liệu từ CF Benchmarks và Bloomberg (April 01 năm 2025 đến ngày 30 tháng 4 năm 2025). Tương quan luân phiên trong 30 ngày chỉ (considering workdays) giữa bitcoin (represented bởi Index) giá tham chiếu Bitcoin Nasdaq và các chỉ số TradFi.
Sự quan sát trong thời gian ngắn này rất quan trọng vì nó hỗ trợ bản chất thay đổi của cách mà các nhà đầu tư nhìn nhận bitcoin. Trong khi một số vẫn phân loại bitcoin là tài sản có độ nhạy cao "risk-on", tâm lý của các tổ chức bắt đầu phản ánh một sự hiểu biết tinh vi hơn. Bitcoin đã phục hồi nhanh hơn chỉ số S&P 500 trong 60 ngày sau cuộc bùng phát COVID, cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine và cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Mỹ vào năm 2023, những sự kiện mà nó đã thể hiện sự kiên cường và một hồ sơ ngày càng phù hợp với vàng trong thời kỳ căng thẳng.
Những khoảng thời gian tách biệt này thiết lập một mẫu hình mà bitcoin thể hiện các thuộc tính chống dễ vỡ của nó, cho phép các nhà phân bổ bảo vệ vốn trong các sự kiện hệ thống, trong khi vẫn vượt trội hơn hiệu suất của cổ phiếu, trái phiếu và vàng trong suốt thời gian dài.
Bitcoin so với tài sản truyền thống, lợi nhuận 5 năm
Biểu đồ: Bitcoin so với tài sản truyền thống, lợi nhuận 5 năm Nguồn: CaseBitcoin, Dữ liệu lợi nhuận từ ngày 1 tháng 5 năm 2020 đến ngày 30 tháng 4 năm 2025 (CaseBitcoin.com)
Con đường đến vàng kỹ thuật số
Có thể điều hấp dẫn hơn so với lợi tức dài hạn của bitcoin là những ảnh hưởng của danh mục đầu tư dài hạn. Ngay cả một khoản phân bổ nhỏ vào bitcoin trong một danh mục đầu tư truyền thống 60% cổ phiếu/40% trái phiếu cũng sẽ cải thiện lợi tức điều chỉnh theo rủi ro trong 98% các khoảng thời gian ba năm liên tiếp trong thập kỷ qua. Và những lợi tức điều chỉnh theo rủi ro này cao hơn rõ rệt trong các khung thời gian dài hơn, cho thấy rằng sự biến động của bitcoin từ các lợi tức tích cực đã bù đắp nhiều hơn cho những đợt giảm giá ngắn hạn.
Có thể vẫn còn quá sớm để khẳng định rằng bitcoin đã được chấp nhận rộng rãi như "vàng kỹ thuật số", nhưng câu chuyện đó, được hỗ trợ bởi phản ứng của nó đối với các sự kiện địa chính trị, đang ngày càng có sức lan tỏa. Sự kết hợp giữa nguồn cung cố định của bitcoin, tính thanh khoản, khả năng tiếp cận và miễn nhiễm với sự can thiệp của ngân hàng trung ương mang đến cho nó những đặc tính mà không tài sản truyền thống nào có thể sao chép. Điều này sẽ thu hút bất kỳ nhà đầu tư nào, lớn hay nhỏ, đang tìm kiếm sự đa dạng hóa danh mục đầu tư và bảo tồn tài sản lâu dài.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Phản ứng của thị trường trước thuế quan của Trump báo hiệu một sự chấp nhận rộng rãi hơn về câu chuyện ‘Vàng kỹ thuật số’ của Bitcoin
Trong các thị trường tài chính, việc đưa ra giả định dựa trên các quan sát trong thời gian ngắn là một công việc của kẻ ngốc, vì những xu hướng đáng kể phát triển trong nhiều tháng và nhiều năm, chứ không phải trong vài ngày hoặc vài tuần. Nhưng khi các nhà đầu tư đánh giá vai trò của bitcoin trong danh mục đầu tư của họ, các sự kiện của tháng Tư đáng được phân tích để hiểu được danh tiếng đang nổi lên của tài sản này như một lưu trữ giá trị.
Bối cảnh của sự biến động
Sự biến động do thông báo thuế quan của Tổng thống Trump vào ngày 2 tháng 4 đã khiến giá cổ phiếu giảm mạnh vào ngày hôm sau, với Nasdaq 100 và S&P 500 giảm lần lượt 4,8% và 5,4%. Bitcoin cũng theo đó khi Chỉ số Biến động VIX đạt mức chưa từng thấy kể từ những ngày đầu của COVID và nỗi lo về các biện pháp thương mại trả đũa lan rộng.
Tuy nhiên, giá bitcoin đã bắt đầu phục hồi mạnh mẽ chỉ sau vài ngày công bố, khiến mối tương quan của nó với cả Nasdaq 100 và S&P 500 giảm xuống dưới 0,50, trước khi những mối tương quan đó lại tăng lên khi việc tạm dừng thuế quan vào ngày 9 tháng 4 đưa trở lại chế độ "mạo hiểm".
Sự tương quan của Bitcoin với các thị trường truyền thống trong tháng Tư
Biểu đồ: Mối tương quan của Bitcoin với thị trường truyền thống trong tháng 4 *Nguồn: Hashdex Research với dữ liệu từ CF Benchmarks và Bloomberg (April 01 năm 2025 đến ngày 30 tháng 4 năm 2025). Tương quan luân phiên trong 30 ngày chỉ (considering workdays) giữa bitcoin (represented bởi Index) giá tham chiếu Bitcoin Nasdaq và các chỉ số TradFi.
Sự quan sát trong thời gian ngắn này rất quan trọng vì nó hỗ trợ bản chất thay đổi của cách mà các nhà đầu tư nhìn nhận bitcoin. Trong khi một số vẫn phân loại bitcoin là tài sản có độ nhạy cao "risk-on", tâm lý của các tổ chức bắt đầu phản ánh một sự hiểu biết tinh vi hơn. Bitcoin đã phục hồi nhanh hơn chỉ số S&P 500 trong 60 ngày sau cuộc bùng phát COVID, cuộc xâm lược của Nga vào Ukraine và cuộc khủng hoảng ngân hàng ở Mỹ vào năm 2023, những sự kiện mà nó đã thể hiện sự kiên cường và một hồ sơ ngày càng phù hợp với vàng trong thời kỳ căng thẳng.
Những khoảng thời gian tách biệt này thiết lập một mẫu hình mà bitcoin thể hiện các thuộc tính chống dễ vỡ của nó, cho phép các nhà phân bổ bảo vệ vốn trong các sự kiện hệ thống, trong khi vẫn vượt trội hơn hiệu suất của cổ phiếu, trái phiếu và vàng trong suốt thời gian dài.
Bitcoin so với tài sản truyền thống, lợi nhuận 5 năm
Biểu đồ: Bitcoin so với tài sản truyền thống, lợi nhuận 5 năm Nguồn: CaseBitcoin, Dữ liệu lợi nhuận từ ngày 1 tháng 5 năm 2020 đến ngày 30 tháng 4 năm 2025 (CaseBitcoin.com)
Con đường đến vàng kỹ thuật số
Có thể điều hấp dẫn hơn so với lợi tức dài hạn của bitcoin là những ảnh hưởng của danh mục đầu tư dài hạn. Ngay cả một khoản phân bổ nhỏ vào bitcoin trong một danh mục đầu tư truyền thống 60% cổ phiếu/40% trái phiếu cũng sẽ cải thiện lợi tức điều chỉnh theo rủi ro trong 98% các khoảng thời gian ba năm liên tiếp trong thập kỷ qua. Và những lợi tức điều chỉnh theo rủi ro này cao hơn rõ rệt trong các khung thời gian dài hơn, cho thấy rằng sự biến động của bitcoin từ các lợi tức tích cực đã bù đắp nhiều hơn cho những đợt giảm giá ngắn hạn.
Có thể vẫn còn quá sớm để khẳng định rằng bitcoin đã được chấp nhận rộng rãi như "vàng kỹ thuật số", nhưng câu chuyện đó, được hỗ trợ bởi phản ứng của nó đối với các sự kiện địa chính trị, đang ngày càng có sức lan tỏa. Sự kết hợp giữa nguồn cung cố định của bitcoin, tính thanh khoản, khả năng tiếp cận và miễn nhiễm với sự can thiệp của ngân hàng trung ương mang đến cho nó những đặc tính mà không tài sản truyền thống nào có thể sao chép. Điều này sẽ thu hút bất kỳ nhà đầu tư nào, lớn hay nhỏ, đang tìm kiếm sự đa dạng hóa danh mục đầu tư và bảo tồn tài sản lâu dài.
Xem bình luận