! "Tin lớn" của Trump + gió cắt giảm lãi suất của Fed: dữ liệu on-chain báo trước cơn bão bitcoin2025Vào tháng 5, giá Bitcoin (BTC) giống như một con ngựa hoang. Tại một thời điểm, nó đã tăng lên mức cao nhất trong gần hai tháng là 97.900 đô la, sau đó nghỉ ngơi một chút gần 94.000 đô la trước khi nhanh chóng phục hồi lên khoảng 97.000 đô la. Sự tăng giá này đã khơi dậy sự phấn khích của thị trường tiền điện tử và khiến các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi: điều gì đang thúc đẩy đợt phục hồi này? Đó có phải là tuyên bố thương mại nổi tiếng của Trump, hay đó là gió chính sách tiền tệ của Fed? Hay đó là sự nhanh chóng nắm bắt tài sản tiền điện tử của những gã khổng lồ Phố Wall? Câu trả lời có thể là sự đan xen của ba điều này. Bài viết này sẽ kể câu chuyện theo cách tường thuật, phân loại những tin tức gần đây đã châm ngòi cho Bitcoin như thế nào, phân tích sâu sắc nhịp đập tinh tế của dữ liệu trên chuỗi và mong đợi những cơ hội và những lo lắng tiềm ẩn của thị trường, phấn đấu vừa hấp dẫn vừa chuyên nghiệp.
Cược lớn thương mại của Trump: Ngòi nổ tâm lý thị trường
Vào ngày 8 tháng 5, Trump đã thông báo rằng vào sáng hôm sau tại văn phòng Oval sẽ phát hành một tuyên bố quan trọng, nội dung liên quan đến thỏa thuận thương mại với "một cường quốc được tôn trọng". Tờ New York Times sau đó đã tiết lộ bí mật: đối tượng của thỏa thuận là Vương quốc Anh. Tin tức này như một tia lửa, nhanh chóng kích thích những suy đoán trên thị trường. Chính sách thương mại của Trump từ trước đến nay luôn là tiêu chuẩn cho thị trường tài chính toàn cầu, lần này cũng không ngoại lệ. Ông cũng đã dự đoán rằng trước khi đi thăm Trung Đông vào tuần tới sẽ công bố một "tin rất quan trọng", càng làm dấy lên sự quan tâm của các nhà đầu tư.
Các động thái thương mại của Trump đã tạo ra làn sóng nhiều lần vào năm 2025. Vào đầu tháng 4, khi ông công bố mức thuế 145% đối với Trung Quốc, giá bitcoin đã giảm xuống còn 77.730 đô la và thị trường chứng khoán toàn cầu rơi vào tình trạng biến động tồi tệ nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, vào ngày 10 tháng 4, ông bất ngờ đình chỉ một số mức thuế trong 90 ngày và tâm lý thị trường nhanh chóng đảo ngược, với Bitcoin tăng 7% lên 82.350 đô la trong một ngày. Ngày nay, một thỏa thuận thương mại với Vương quốc Anh được coi là một cơn gió ngược tiềm năng, có khả năng giảm bớt các xung đột thương mại toàn cầu và thúc đẩy sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Chiến lược gia Bram Kaplan của JPMorgan Chase & Co. đã nắm bắt được hướng đi này một cách nhạy cảm và khuyên các nhà đầu tư nên mua quyền chọn mua của S&P 500, nói rằng thông báo của Trump có thể đẩy thị trường lên cao hơn. Sự lạc quan này nhanh chóng lan sang không gian tiền điện tử và một làn sóng dòng tiền tiếp theo.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) của những nước cờ tinh tế: chất xúc tác cho kỳ vọng giảm lãi suất
Cùng một ngày, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã đưa ra một tín hiệu mạnh mẽ trong cuộc họp báo: triển vọng chính sách tiền tệ có thể bao gồm việc giảm lãi suất, nhưng con đường cụ thể sẽ dựa vào dữ liệu kinh tế. Ông đã làm giảm ý nghĩa của sự dao động GDP, nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ sự linh hoạt. Tuyên bố này đã thổi một luồng gió ấm vào thị trường, vì việc giảm lãi suất thường được coi là một cơn gió xuân cho các tài sản rủi ro.
Vào năm 2025, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có ảnh hưởng đặc biệt rõ rệt đến Bitcoin. Vào ngày 23 tháng 4, Trump đã phủ nhận tin đồn sa thải Powell, thị trường thở phào nhẹ nhõm và Bitcoin ngay lập tức phục hồi. Tuy nhiên, cú sốc thuế vào đầu tháng 4 đã khiến Bitcoin giảm xuống mức thấp 81,500 USD, làm nổi bật sức kéo của môi trường vĩ mô đối với thị trường tiền điện tử. Dự báo giảm lãi suất thông qua việc giảm chi phí thanh khoản của thị trường, làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la và tăng cường nhu cầu phòng ngừa lạm phát, gián tiếp đã tiếp thêm nhiên liệu cho đà tăng của Bitcoin.
Nhưng những lời nói thận trọng của Powell cũng đã gieo mầm cho những điều tiềm ẩn. Ông đã rõ ràng tuyên bố rằng chính sách sẽ chặt chẽ theo dõi dữ liệu kinh tế, nếu dữ liệu lạm phát hoặc việc làm vượt quá dự kiến, việc giảm lãi suất có thể bị trì hoãn. Thị trường đang ở trong một sự cân bằng tinh tế, những biến số bên ngoài nhỏ nhặt có thể gây ra sự biến động mạnh.
Hoài bão mã hóa của Phố Wall: Sự tràn vào của vốn tổ chức
Vào ngày 1 tháng 5, Morgan Stanley đã thông báo kế hoạch ra mắt dịch vụ giao dịch mã hóa trên nền tảng E*Trade vào năm 2026, đánh dấu sự ôm ấp của Phố Wall đối với tài sản kỹ thuật số bước vào giai đoạn mới. Trước đó, các khách hàng giàu có của họ đã có thể đầu tư vào tài sản mã hóa thông qua Bitcoin ETF và hợp đồng tương lai, và các cố vấn sẽ được phép quảng bá ETF kể từ tháng 8 năm 2024. Các tổ chức như Charles Schwab cũng theo sau, dự định ra mắt dịch vụ tương tự. Những động thái này đã thúc đẩy Bitcoin vào ngày 2 tháng 5 vượt mốc 97,000 USD trong thời gian ngắn.
Việc dòng tiền từ các tổ chức đổ vào đang tái cấu trúc hệ sinh thái thị trường. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút 4,6 tỷ USD trong hai tuần qua, quy mô tài sản gần chạm mức cao kỷ lục 117,1 nghìn BTC. So với đó, sự rút tiền liên tục từ tháng 3 đến tháng 4 đã gây áp lực lên thị trường, làm nổi bật sự nhạy cảm của dòng tiền tổ chức đối với môi trường vĩ mô. Sự tham gia của các tổ chức không chỉ nâng cao tính thanh khoản của thị trường mà còn tạo điều kiện cho sự chính thống hóa của Bitcoin. Tuy nhiên, giữa tháng 4, do ảnh hưởng của làn sóng thuế quan, quỹ ETF Bitcoin đã rút liên tục khoảng 1 triệu USD trong 7 ngày, nhắc nhở các nhà đầu tư rằng dòng tiền tổ chức không phải là một khối thống nhất.
Dữ liệu on-chain: Miêu tả tinh tế nhịp đập của thị trường
Dữ liệu on-chain cung cấp cho chúng ta một cửa sổ để nhìn vào động lực nội tại của thị trường Bitcoin. Sự phục hồi giá gần đây đã gây ra một loạt thay đổi đáng kể, tiết lộ sự tiến triển tinh tế của hành vi nhà đầu tư và cấu trúc thị trường.
Đầu tiên, vốn hóa thực hiện của Bitcoin (Realized Cap) đã tăng lên mức cao kỷ lục 8890 tỷ đô la, tăng 2.1% trong tháng qua. Chỉ số này đo lường dòng vốn ròng tích lũy, phản ánh sức mạnh của dòng tiền vào. Chỉ số lợi nhuận/lỗ thực hiện ròng cho thấy trong vài tuần qua, dòng vốn ròng hàng ngày đã vượt quá 1 tỷ đô la, cho thấy người mua sẵn sàng hấp thụ các lệnh bán với mức giá hiện tại, nhu cầu rất mạnh. Ngược lại, tổn thất thực hiện chỉ chiếm 1-2% tổng khối lượng giao dịch, cho thấy phần lớn các nhà đầu tư mua vào ở mức cao vẫn đang giữ coin chờ đợi, tâm lý thị trường nghiêng về lạc quan.
Thứ hai, sự phục hồi giá đã giảm bớt đáng kể áp lực tài chính cho các nhà đầu tư. Ở mức thấp gần đây là 74.000 đô la, hơn 5 triệu BTC chìm trong sắc đỏ. Khi giá phục hồi lên 97.000 đô la, khoảng 3 triệu BTC đã trở lại có lãi, đặc biệt là khi danh mục đầu tư của những người nắm giữ ngắn hạn (STH) đã được sửa chữa. Chỉ báo tổn thất chưa thực hiện cho thấy căng thẳng tài chính của những người nắm giữ ngắn hạn đã lùi về mức trung lập từ mức cao +2σ trong đợt sụp đổ giao dịch chênh lệch JPY vào tháng 8 và suy thoái thị trường vào đầu năm 2025. Sự cải thiện này được phản ánh trực tiếp trong hành vi giao dịch: tỷ lệ giao dịch có lợi nhuận của những người nắm giữ ngắn hạn đã tăng vọt, đánh dấu một bước ngoặt trên thị trường từ thua lỗ sang dẫn dắt lợi nhuận.
Ngoài ra, hành vi của những người nắm giữ dài hạn (LTH) cũng rất đáng để theo dõi. Hơn 254.000 BTC đã được nắm giữ trong hơn 155 ngày kể từ mức thấp, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn vào mức giá hiện tại. Chỉ báo Mật độ cung ứng thực hiện tiết lộ thêm rằng một số lượng lớn BTC có cơ sở chi phí tương tự được tập trung xung quanh giá hiện tại. Những đồng tiền này, chủ yếu tích lũy từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025, đã tồn tại qua đáy gần đây và vẫn chưa bị bán tháo. Sự hiện diện của phần cung này làm tăng độ nhạy cảm của thị trường đối với biến động giá và những thay đổi nhỏ có thể kích hoạt giao dịch quy mô lớn.
Cuối cùng, thị trường quyền chọn cung cấp một cái nhìn bên ngoài về biến động. Biến động ẩn ATM trong 1 tuần và 1 tháng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024, phản ánh sự đánh giá thấp của nhà đầu tư về biến động trong tương lai. Lịch sử cho thấy, biến động thấp thường báo hiệu sự xuất hiện của giai đoạn biến động cao, kết hợp với độ sâu cung cấp trên chuỗi cao, thị trường có thể đang chuẩn bị cho một cơn bão.
Điểm tới hạn của thị trường: Những lo ngại ẩn chứa dưới thời điểm hưng phấn
Bitcoin đang tăng mạnh, nhưng thị trường đang đứng ở một điểm ngưỡng tinh tế. Giá dao động quanh mức chi phí cơ bản của người nắm giữ ngắn hạn (khoảng 95,000 USD), mức này từ trước đến nay là thước đo cho đà tăng. Nếu có thể giữ vững mức hỗ trợ này, thị trường có thể tiếp tục tăng lên; nếu giảm xuống dưới, động lực gần đây có thể bị cản trở.
Tín hiệu từ thị trường on-chain và thị trường quyền chọn đã làm tăng thêm sự không chắc chắn này. Mật độ cung cao có nghĩa là sự nhạy cảm của thị trường đối với biến động giá đã tăng lên, trong khi độ biến động ngụ ý thấp cho thấy nhà đầu tư có thể đánh giá thấp rủi ro biến động trong tương lai. Các yếu tố kích thích bên ngoài - như chuyến đi Trung Đông của Trump hoặc cách giải thích dữ liệu kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang (FED) - có thể trở thành ngọn lửa kích thích biến động.
Kết thúc: Cơ hội và sương mù của Bitcoin
Thị trường Bitcoin năm 2025 giống như một vở kịch đầy cao trào. Chính sách thương mại của Trump đã thổi bùng sức sống cho tài sản rủi ro, kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thắp sáng trí tưởng tượng của thị trường, và sự bố trí mã hóa của Phố Wall đã chứng minh giá trị lâu dài của Bitcoin. Dữ liệu on-chain với những nét vẽ tinh tế đã phác họa bức tranh về dòng tiền chảy vào, sự phục hồi niềm tin của nhà đầu tư và sự nhạy cảm của thị trường đang gia tăng.
Tuy nhiên, dưới làn sóng hưng phấn lại ẩn chứa nhiều mù mịt. Thị trường đang ở một điểm then chốt, sự thay đổi tinh tế của các biến số bên ngoài có thể phá vỡ sự cân bằng mong manh. Động thái tiếp theo của Trump, con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) và dòng vốn của các tổ chức sẽ là những manh mối quan trọng trong ngắn hạn. Về lâu dài, tính phi tập trung và sự khan hiếm của Bitcoin vẫn là sức hấp dẫn cốt lõi của nó, nhưng sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô, áp lực quản lý và sự cạnh tranh từ các tài sản trú ẩn truyền thống có thể tạo ra thách thức.
Đối với các nhà đầu tư, đây là một thời điểm vừa có cơ hội vừa có rủi ro. Một câu nói của nhà phân tích on-chain có thể đáng để suy ngẫm: "Giá trị của Bitcoin nằm ở quyền tự chủ mà nó mang lại cho cá nhân, chứ không phải là những biến động giá nhất thời." Trong làn sóng số này, lý trí và kiên nhẫn sẽ là những cột mốc tốt nhất. Dù thị trường có dao động thế nào, việc giữ được phán đoán tỉnh táo có lẽ còn dẫn đến tương lai xa hơn là đuổi theo xu hướng.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Trump "tin tức quan trọng" + gió giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED): Dữ liệu on-chain dự đoán cơn bão Bitcoin
! "Tin lớn" của Trump + gió cắt giảm lãi suất của Fed: dữ liệu on-chain báo trước cơn bão bitcoin2025Vào tháng 5, giá Bitcoin (BTC) giống như một con ngựa hoang. Tại một thời điểm, nó đã tăng lên mức cao nhất trong gần hai tháng là 97.900 đô la, sau đó nghỉ ngơi một chút gần 94.000 đô la trước khi nhanh chóng phục hồi lên khoảng 97.000 đô la. Sự tăng giá này đã khơi dậy sự phấn khích của thị trường tiền điện tử và khiến các nhà đầu tư bắt đầu đặt câu hỏi: điều gì đang thúc đẩy đợt phục hồi này? Đó có phải là tuyên bố thương mại nổi tiếng của Trump, hay đó là gió chính sách tiền tệ của Fed? Hay đó là sự nhanh chóng nắm bắt tài sản tiền điện tử của những gã khổng lồ Phố Wall? Câu trả lời có thể là sự đan xen của ba điều này. Bài viết này sẽ kể câu chuyện theo cách tường thuật, phân loại những tin tức gần đây đã châm ngòi cho Bitcoin như thế nào, phân tích sâu sắc nhịp đập tinh tế của dữ liệu trên chuỗi và mong đợi những cơ hội và những lo lắng tiềm ẩn của thị trường, phấn đấu vừa hấp dẫn vừa chuyên nghiệp.
Cược lớn thương mại của Trump: Ngòi nổ tâm lý thị trường
Vào ngày 8 tháng 5, Trump đã thông báo rằng vào sáng hôm sau tại văn phòng Oval sẽ phát hành một tuyên bố quan trọng, nội dung liên quan đến thỏa thuận thương mại với "một cường quốc được tôn trọng". Tờ New York Times sau đó đã tiết lộ bí mật: đối tượng của thỏa thuận là Vương quốc Anh. Tin tức này như một tia lửa, nhanh chóng kích thích những suy đoán trên thị trường. Chính sách thương mại của Trump từ trước đến nay luôn là tiêu chuẩn cho thị trường tài chính toàn cầu, lần này cũng không ngoại lệ. Ông cũng đã dự đoán rằng trước khi đi thăm Trung Đông vào tuần tới sẽ công bố một "tin rất quan trọng", càng làm dấy lên sự quan tâm của các nhà đầu tư.
Các động thái thương mại của Trump đã tạo ra làn sóng nhiều lần vào năm 2025. Vào đầu tháng 4, khi ông công bố mức thuế 145% đối với Trung Quốc, giá bitcoin đã giảm xuống còn 77.730 đô la và thị trường chứng khoán toàn cầu rơi vào tình trạng biến động tồi tệ nhất kể từ năm 2020. Tuy nhiên, vào ngày 10 tháng 4, ông bất ngờ đình chỉ một số mức thuế trong 90 ngày và tâm lý thị trường nhanh chóng đảo ngược, với Bitcoin tăng 7% lên 82.350 đô la trong một ngày. Ngày nay, một thỏa thuận thương mại với Vương quốc Anh được coi là một cơn gió ngược tiềm năng, có khả năng giảm bớt các xung đột thương mại toàn cầu và thúc đẩy sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro. Chiến lược gia Bram Kaplan của JPMorgan Chase & Co. đã nắm bắt được hướng đi này một cách nhạy cảm và khuyên các nhà đầu tư nên mua quyền chọn mua của S&P 500, nói rằng thông báo của Trump có thể đẩy thị trường lên cao hơn. Sự lạc quan này nhanh chóng lan sang không gian tiền điện tử và một làn sóng dòng tiền tiếp theo.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) của những nước cờ tinh tế: chất xúc tác cho kỳ vọng giảm lãi suất
Cùng một ngày, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đã đưa ra một tín hiệu mạnh mẽ trong cuộc họp báo: triển vọng chính sách tiền tệ có thể bao gồm việc giảm lãi suất, nhưng con đường cụ thể sẽ dựa vào dữ liệu kinh tế. Ông đã làm giảm ý nghĩa của sự dao động GDP, nhấn mạnh rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ sự linh hoạt. Tuyên bố này đã thổi một luồng gió ấm vào thị trường, vì việc giảm lãi suất thường được coi là một cơn gió xuân cho các tài sản rủi ro.
Vào năm 2025, chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có ảnh hưởng đặc biệt rõ rệt đến Bitcoin. Vào ngày 23 tháng 4, Trump đã phủ nhận tin đồn sa thải Powell, thị trường thở phào nhẹ nhõm và Bitcoin ngay lập tức phục hồi. Tuy nhiên, cú sốc thuế vào đầu tháng 4 đã khiến Bitcoin giảm xuống mức thấp 81,500 USD, làm nổi bật sức kéo của môi trường vĩ mô đối với thị trường tiền điện tử. Dự báo giảm lãi suất thông qua việc giảm chi phí thanh khoản của thị trường, làm suy yếu sức hấp dẫn của đồng đô la và tăng cường nhu cầu phòng ngừa lạm phát, gián tiếp đã tiếp thêm nhiên liệu cho đà tăng của Bitcoin.
Nhưng những lời nói thận trọng của Powell cũng đã gieo mầm cho những điều tiềm ẩn. Ông đã rõ ràng tuyên bố rằng chính sách sẽ chặt chẽ theo dõi dữ liệu kinh tế, nếu dữ liệu lạm phát hoặc việc làm vượt quá dự kiến, việc giảm lãi suất có thể bị trì hoãn. Thị trường đang ở trong một sự cân bằng tinh tế, những biến số bên ngoài nhỏ nhặt có thể gây ra sự biến động mạnh.
Hoài bão mã hóa của Phố Wall: Sự tràn vào của vốn tổ chức
Vào ngày 1 tháng 5, Morgan Stanley đã thông báo kế hoạch ra mắt dịch vụ giao dịch mã hóa trên nền tảng E*Trade vào năm 2026, đánh dấu sự ôm ấp của Phố Wall đối với tài sản kỹ thuật số bước vào giai đoạn mới. Trước đó, các khách hàng giàu có của họ đã có thể đầu tư vào tài sản mã hóa thông qua Bitcoin ETF và hợp đồng tương lai, và các cố vấn sẽ được phép quảng bá ETF kể từ tháng 8 năm 2024. Các tổ chức như Charles Schwab cũng theo sau, dự định ra mắt dịch vụ tương tự. Những động thái này đã thúc đẩy Bitcoin vào ngày 2 tháng 5 vượt mốc 97,000 USD trong thời gian ngắn.
Việc dòng tiền từ các tổ chức đổ vào đang tái cấu trúc hệ sinh thái thị trường. Quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã thu hút 4,6 tỷ USD trong hai tuần qua, quy mô tài sản gần chạm mức cao kỷ lục 117,1 nghìn BTC. So với đó, sự rút tiền liên tục từ tháng 3 đến tháng 4 đã gây áp lực lên thị trường, làm nổi bật sự nhạy cảm của dòng tiền tổ chức đối với môi trường vĩ mô. Sự tham gia của các tổ chức không chỉ nâng cao tính thanh khoản của thị trường mà còn tạo điều kiện cho sự chính thống hóa của Bitcoin. Tuy nhiên, giữa tháng 4, do ảnh hưởng của làn sóng thuế quan, quỹ ETF Bitcoin đã rút liên tục khoảng 1 triệu USD trong 7 ngày, nhắc nhở các nhà đầu tư rằng dòng tiền tổ chức không phải là một khối thống nhất.
Dữ liệu on-chain: Miêu tả tinh tế nhịp đập của thị trường
Dữ liệu on-chain cung cấp cho chúng ta một cửa sổ để nhìn vào động lực nội tại của thị trường Bitcoin. Sự phục hồi giá gần đây đã gây ra một loạt thay đổi đáng kể, tiết lộ sự tiến triển tinh tế của hành vi nhà đầu tư và cấu trúc thị trường.
Đầu tiên, vốn hóa thực hiện của Bitcoin (Realized Cap) đã tăng lên mức cao kỷ lục 8890 tỷ đô la, tăng 2.1% trong tháng qua. Chỉ số này đo lường dòng vốn ròng tích lũy, phản ánh sức mạnh của dòng tiền vào. Chỉ số lợi nhuận/lỗ thực hiện ròng cho thấy trong vài tuần qua, dòng vốn ròng hàng ngày đã vượt quá 1 tỷ đô la, cho thấy người mua sẵn sàng hấp thụ các lệnh bán với mức giá hiện tại, nhu cầu rất mạnh. Ngược lại, tổn thất thực hiện chỉ chiếm 1-2% tổng khối lượng giao dịch, cho thấy phần lớn các nhà đầu tư mua vào ở mức cao vẫn đang giữ coin chờ đợi, tâm lý thị trường nghiêng về lạc quan.
Thứ hai, sự phục hồi giá đã giảm bớt đáng kể áp lực tài chính cho các nhà đầu tư. Ở mức thấp gần đây là 74.000 đô la, hơn 5 triệu BTC chìm trong sắc đỏ. Khi giá phục hồi lên 97.000 đô la, khoảng 3 triệu BTC đã trở lại có lãi, đặc biệt là khi danh mục đầu tư của những người nắm giữ ngắn hạn (STH) đã được sửa chữa. Chỉ báo tổn thất chưa thực hiện cho thấy căng thẳng tài chính của những người nắm giữ ngắn hạn đã lùi về mức trung lập từ mức cao +2σ trong đợt sụp đổ giao dịch chênh lệch JPY vào tháng 8 và suy thoái thị trường vào đầu năm 2025. Sự cải thiện này được phản ánh trực tiếp trong hành vi giao dịch: tỷ lệ giao dịch có lợi nhuận của những người nắm giữ ngắn hạn đã tăng vọt, đánh dấu một bước ngoặt trên thị trường từ thua lỗ sang dẫn dắt lợi nhuận.
Ngoài ra, hành vi của những người nắm giữ dài hạn (LTH) cũng rất đáng để theo dõi. Hơn 254.000 BTC đã được nắm giữ trong hơn 155 ngày kể từ mức thấp, cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư dài hạn vào mức giá hiện tại. Chỉ báo Mật độ cung ứng thực hiện tiết lộ thêm rằng một số lượng lớn BTC có cơ sở chi phí tương tự được tập trung xung quanh giá hiện tại. Những đồng tiền này, chủ yếu tích lũy từ tháng 12 năm 2024 đến tháng 2 năm 2025, đã tồn tại qua đáy gần đây và vẫn chưa bị bán tháo. Sự hiện diện của phần cung này làm tăng độ nhạy cảm của thị trường đối với biến động giá và những thay đổi nhỏ có thể kích hoạt giao dịch quy mô lớn.
Cuối cùng, thị trường quyền chọn cung cấp một cái nhìn bên ngoài về biến động. Biến động ẩn ATM trong 1 tuần và 1 tháng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2024, phản ánh sự đánh giá thấp của nhà đầu tư về biến động trong tương lai. Lịch sử cho thấy, biến động thấp thường báo hiệu sự xuất hiện của giai đoạn biến động cao, kết hợp với độ sâu cung cấp trên chuỗi cao, thị trường có thể đang chuẩn bị cho một cơn bão.
Điểm tới hạn của thị trường: Những lo ngại ẩn chứa dưới thời điểm hưng phấn
Bitcoin đang tăng mạnh, nhưng thị trường đang đứng ở một điểm ngưỡng tinh tế. Giá dao động quanh mức chi phí cơ bản của người nắm giữ ngắn hạn (khoảng 95,000 USD), mức này từ trước đến nay là thước đo cho đà tăng. Nếu có thể giữ vững mức hỗ trợ này, thị trường có thể tiếp tục tăng lên; nếu giảm xuống dưới, động lực gần đây có thể bị cản trở.
Tín hiệu từ thị trường on-chain và thị trường quyền chọn đã làm tăng thêm sự không chắc chắn này. Mật độ cung cao có nghĩa là sự nhạy cảm của thị trường đối với biến động giá đã tăng lên, trong khi độ biến động ngụ ý thấp cho thấy nhà đầu tư có thể đánh giá thấp rủi ro biến động trong tương lai. Các yếu tố kích thích bên ngoài - như chuyến đi Trung Đông của Trump hoặc cách giải thích dữ liệu kinh tế của Cục Dự trữ Liên bang (FED) - có thể trở thành ngọn lửa kích thích biến động.
Kết thúc: Cơ hội và sương mù của Bitcoin
Thị trường Bitcoin năm 2025 giống như một vở kịch đầy cao trào. Chính sách thương mại của Trump đã thổi bùng sức sống cho tài sản rủi ro, kỳ vọng giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã thắp sáng trí tưởng tượng của thị trường, và sự bố trí mã hóa của Phố Wall đã chứng minh giá trị lâu dài của Bitcoin. Dữ liệu on-chain với những nét vẽ tinh tế đã phác họa bức tranh về dòng tiền chảy vào, sự phục hồi niềm tin của nhà đầu tư và sự nhạy cảm của thị trường đang gia tăng.
Tuy nhiên, dưới làn sóng hưng phấn lại ẩn chứa nhiều mù mịt. Thị trường đang ở một điểm then chốt, sự thay đổi tinh tế của các biến số bên ngoài có thể phá vỡ sự cân bằng mong manh. Động thái tiếp theo của Trump, con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED) và dòng vốn của các tổ chức sẽ là những manh mối quan trọng trong ngắn hạn. Về lâu dài, tính phi tập trung và sự khan hiếm của Bitcoin vẫn là sức hấp dẫn cốt lõi của nó, nhưng sự không chắc chắn của nền kinh tế vĩ mô, áp lực quản lý và sự cạnh tranh từ các tài sản trú ẩn truyền thống có thể tạo ra thách thức.
Đối với các nhà đầu tư, đây là một thời điểm vừa có cơ hội vừa có rủi ro. Một câu nói của nhà phân tích on-chain có thể đáng để suy ngẫm: "Giá trị của Bitcoin nằm ở quyền tự chủ mà nó mang lại cho cá nhân, chứ không phải là những biến động giá nhất thời." Trong làn sóng số này, lý trí và kiên nhẫn sẽ là những cột mốc tốt nhất. Dù thị trường có dao động thế nào, việc giữ được phán đoán tỉnh táo có lẽ còn dẫn đến tương lai xa hơn là đuổi theo xu hướng.