Dilemma phi tập trung của nền tảng mã hóa và sự cân bằng giữa hiệu quả vốn
Trong lĩnh vực mã hóa, một sự kiện thu hút sự chú ý đã tiết lộ những thách thức mà nền tảng giao dịch phi tập trung phải đối mặt. Ban đầu, đây chỉ là một giao dịch thông thường, nhưng đã biến thành một sự kiện "rút dây mạng", phơi bày mâu thuẫn giữa lý tưởng phi tập trung và thực tế vận hành.
Vào ngày 26 tháng 3, một nền tảng giao dịch đã gặp phải một cuộc khủng hoảng do đồng Meme gây ra. Kẻ tấn công đã sử dụng phương pháp tương tự như những con cá voi có đòn bẩy 50 lần trước đó, tập trung vốn để lợi dụng lỗ hổng quy tắc nhằm tấn công vào bể thanh khoản của nền tảng.
Đây lẽ ra chỉ là cuộc đấu tranh giữa kẻ tấn công và nền tảng, nền tảng thực tế đã gánh chịu giao dịch của đối thủ kẻ tấn công. Mất mát 4 triệu đô la không phải là chết người đối với giao thức này.
Tuy nhiên, khi các sàn giao dịch chính thống khác nhanh chóng ra mắt hợp đồng của các token liên quan, tình hình bắt đầu xấu đi. Những sàn giao dịch lớn này với thanh khoản sâu hơn có khả năng tiêu tốn liên tục quỹ của nền tảng cho đến khi nó rơi vào vòng xoáy tử thần tương tự như Luna-UST.
Cuối cùng, nền tảng đã đưa ra quyết định đi ngược lại với lý tưởng Phi tập trung - "sau khi bỏ phiếu" gỡ bỏ các đồng tiền liên quan. Quyết định này về bản chất thừa nhận rằng nền tảng không thể chịu đựng được tổn thất liên tục.
Nhìn lại toàn bộ quá trình, các biện pháp ứng phó của nền tảng là điều bình thường đối với các sàn giao dịch tập trung. Có thể dự đoán rằng, trong tương lai, hệ sinh thái trên chuỗi cũng sẽ dần chấp nhận "trạng thái bình thường mới" này. Mức độ phi tập trung không phải là yếu tố quyết định, mà sự minh bạch trong quản trị mới là điều quan trọng.
Nền tảng giao dịch phi tập trung không cần phải hoàn toàn từ bỏ các yếu tố tập trung, mà nên minh bạch hơn các sàn giao dịch tập trung, tìm kiếm sự cân bằng giữa triết lý văn hóa mã hóa và hiệu quả vốn, nhằm duy trì sự phát triển lâu dài.
mã hóa văn hóa hướng tới sự thỏa hiệp về hiệu quả vốn
Có quan điểm cho rằng, "rút dây mạng là bất tài, cắm kim là vô đạo đức, bị bắt vì làm thị trường là ngu ngốc."
Dữ liệu cho thấy, nền tảng này đã liên tục chiếm khoảng 9% khối lượng giao dịch hợp đồng của một sàn giao dịch lớn trong hai tháng qua. Đây chính là lý do cơ bản mà bên kia phải phản ứng mạnh mẽ - ngăn chặn mối đe dọa tiềm tàng ngay từ khi nó còn trong nôi.
Thị trường như chiến trường. Hôm qua, một sàn giao dịch nào đó có thể chiếm lĩnh thị phần khi đối thủ gỡ bỏ, hôm nay các sàn giao dịch lớn lại có thể hợp tác chống lại nền tảng mới nổi. Điều này đã chỉ ra rằng thị trường hợp đồng đang ở trong thế chân vạc.
Nhìn lại các điểm nóng trong ngành gần đây, các giao thức trên chuỗi đều phải đối mặt với thách thức. Việc kiên trì với triết lý Phi tập trung là rất khó khăn: một nền tảng dự đoán thừa nhận rằng các nhà đầu tư lớn đã thao túng oracle để thay đổi kết quả, gây ra sự bất mãn trong cộng đồng; trong khi đó, nền tảng được thảo luận trong bài viết này đã chọn "rút dây mạng" dưới áp lực và bị các chuyên gia trong ngành chỉ trích mạnh mẽ.
Quả thật, những chỉ trích này đều có lý. Sự lựa chọn của nền tảng này không hoàn toàn phi tập trung, mà ưu tiên hiệu quả vốn và an toàn của giao thức. Cá nhân tôi cho rằng, mức độ phi tập trung của nền tảng này thậm chí còn không bằng một số sàn giao dịch tập trung bị quản lý nghiêm ngặt. Thực chất, nó giống như một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung không yêu cầu KYC.
Tuy nhiên, chúng ta cần đánh giá nền tảng này từ nhiều góc độ. Nhiều vấn đề mà nó đối mặt, các sàn giao dịch phi tập trung đã từng trải qua. Ngay cả những người hiện tại chỉ trích nền tảng này chưa đủ phi tập trung, sàn giao dịch mà họ từng quản lý đã có thể gây nguy hiểm cho toàn bộ ngành mã hóa nếu không có biện pháp khẩn cấp trong sự hỗn loạn thị trường vào ngày 12 tháng 3 năm 2020.
Phi tập trung và trung tâm hóa là một tình huống cổ điển của sự khó khăn. Theo đuổi phi tập trung chắc chắn sẽ hy sinh một phần hiệu quả vốn, trong khi trung tâm hóa quá mức thì không thể thu hút dòng vốn tự do.
Lựa chọn tất yếu của kinh tế học token
Điểm độc đáo của nền tảng này là: sử dụng cấu trúc trên chuỗi để đổi lấy hiệu suất của sàn giao dịch tập trung, sử dụng kinh tế token để đổi lấy tính thanh khoản, và sử dụng công nghệ tùy chỉnh để đổi lấy tính bảo mật.
Ngoài cấu trúc kỹ thuật, rủi ro thực sự của nền tảng này nằm ở mô hình kinh tế mã hóa của nó. Nó là phiên bản nâng cấp của LP mã hóa từ một nền tảng nổi tiếng, cho phép người dùng chia sẻ doanh thu từ giao thức, từ đó tạo ra nhiều tính thanh khoản hơn và hỗ trợ giá của mã hóa.
Nhưng điều kiện tiên quyết là, đội ngũ dự án cần có đủ khả năng kiểm soát để duy trì hoạt động bình thường của doanh thu giao thức. Điều này đặc biệt quan trọng trong thị trường hợp đồng có đòn bẩy, vì khi lợi nhuận được khuếch đại thì rủi ro cũng tăng theo. Đây là sự khác biệt chính giữa nó và nền tảng giao dịch Phi tập trung giao ngay.
Hiện tại, trong 16 nút của nền tảng này, quỹ kiểm soát 5 nút. Nhưng về tỷ lệ staking, tổng số của quỹ là 330 triệu mã thông báo, chiếm 78.54% tổng số nút, vượt xa 2/3 đa số.
Nhìn lại các sự kiện an ninh trong nửa năm qua:
Tháng 11 năm 2024: Có người chỉ trích nền tảng này không đủ Phi tập trung, điều này cơ bản là đúng.
Đầu năm 2025: Sự kiện cá voi với đòn bẩy 50 lần, phơi bày ra lỗi mà mỗi nền tảng giao dịch đều có thể mắc phải.
Ngày 26 tháng 3 năm 2025: "Rút cáp mạng" sự kiện thanh lý, hoàn toàn là sự thật, quỹ kiểm soát phần lớn quyền biểu quyết.
Chính trong những lần chơi game và đối kháng này, ý tưởng Phi tập trung dần dần nhường chỗ cho hiệu quả vốn thực tế. Nền tảng này đã cố gắng giảm thiểu vốn rủi ro, airdrop, và các hành vi không tốt như thanh lý nội bộ, giữ lại hình thức sản phẩm bình thường, và hy vọng kiếm lợi nhuận thông qua phí giao dịch.
So với việc xác thực trên thị trường NFT, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn là nhu cầu thiết yếu trên chuỗi. Do đó, mô hình này rất có thể sẽ được thị trường chấp nhận.
Tuy nhiên, cũng như một sàn giao dịch gặp phải cuộc tấn công của hacker dẫn đến sự nghi ngờ trong cộng đồng về khả năng tự dàn dựng, tâm lý của người sáng lập và đội ngũ sau khi nền tảng trải qua khủng hoảng càng đáng được chú ý hơn. Họ sẽ kiên định với nguyên tắc, hay sẽ hòa vào dòng chảy của các sàn giao dịch truyền thống, tiếp tục đóng kín các quy tắc?
Nói cách khác, việc băn khoăn về việc có trung tâm hay không có thể làm lệch đi trọng tâm của cuộc thảo luận. Chúng ta nên suy nghĩ: liệu quy tắc giao thức hoàn toàn minh bạch dẫn đến việc "săn lùng" công khai toàn thị trường là nỗi đau không thể tránh khỏi của giao thức trên chuỗi, hay sẽ dẫn đến sự lùi bước trong quá trình di chuyển trên chuỗi?
Bài học hoặc kinh nghiệm sâu sắc thực sự là: Chúng ta nên tuân theo lý tưởng phi tập trung hay là đầu hàng hoàn toàn trước hiệu quả vốn? Giống như thế giới ngày càng dao động này, vùng trung gian đã trở nên hẹp lại.
Là lựa chọn một phần Phi tập trung + quy tắc minh bạch + can thiệp khi cần thiết, hay 100% tập trung + hoạt động hộp đen + can thiệp bất cứ lúc nào?
Kết luận
Sau khủng hoảng tài chính năm 2008, chính phủ Mỹ đã trực tiếp cứu trợ thị trường, cứu lấy Phố Wall mà không có sự đồng ý của người nộp thuế, trở thành cái nôi cho sự ra đời của Bitcoin. Ngày nay, số phận của nền tảng này chỉ là một phiên bản khác của kịch bản cũ, chỉ khác là các nhân vật đã chuyển thành "Phố Wall" trên chuỗi chờ được cứu.
Sau khủng hoảng, các chuyên gia trong ngành đã chỉ trích nền tảng này, yêu cầu nó kiên định với triết lý Phi tập trung. Đây cũng là sự tiếp nối của cuộc chiến thương mại trên chuỗi, những đối thủ từng chỉ trích lẫn nhau giờ đây đứng chung một chiến tuyến.
Người chơi cờ một khi đã tham gia, phải sẵn sàng để trở thành quân cờ.
Dù là trên chuỗi hay dưới chuỗi, đều phải có lý tưởng tuyệt đối và ranh giới tương đối.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
25 thích
Phần thưởng
25
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
WagmiOrRekt
· 07-07 08:04
Học bay đĩa không học Blockchain
Xem bản gốcTrả lời0
VitaliksTwin
· 07-06 20:09
đồ ngốc永不为奴
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerGas
· 07-04 08:34
Lại một ví dụ hoàn hảo về tiến thoái lưỡng nan của tù nhân...gas chạy cả đêm cũng không bằng bẫy bot chênh lệch giá của Top sàn giao dịch hy vọng
Phi tập trung nền tảng giao dịch của khủng hoảng: sự cân bằng khó khăn giữa hiệu quả vốn và lý tưởng
Dilemma phi tập trung của nền tảng mã hóa và sự cân bằng giữa hiệu quả vốn
Trong lĩnh vực mã hóa, một sự kiện thu hút sự chú ý đã tiết lộ những thách thức mà nền tảng giao dịch phi tập trung phải đối mặt. Ban đầu, đây chỉ là một giao dịch thông thường, nhưng đã biến thành một sự kiện "rút dây mạng", phơi bày mâu thuẫn giữa lý tưởng phi tập trung và thực tế vận hành.
Vào ngày 26 tháng 3, một nền tảng giao dịch đã gặp phải một cuộc khủng hoảng do đồng Meme gây ra. Kẻ tấn công đã sử dụng phương pháp tương tự như những con cá voi có đòn bẩy 50 lần trước đó, tập trung vốn để lợi dụng lỗ hổng quy tắc nhằm tấn công vào bể thanh khoản của nền tảng.
Đây lẽ ra chỉ là cuộc đấu tranh giữa kẻ tấn công và nền tảng, nền tảng thực tế đã gánh chịu giao dịch của đối thủ kẻ tấn công. Mất mát 4 triệu đô la không phải là chết người đối với giao thức này.
Tuy nhiên, khi các sàn giao dịch chính thống khác nhanh chóng ra mắt hợp đồng của các token liên quan, tình hình bắt đầu xấu đi. Những sàn giao dịch lớn này với thanh khoản sâu hơn có khả năng tiêu tốn liên tục quỹ của nền tảng cho đến khi nó rơi vào vòng xoáy tử thần tương tự như Luna-UST.
Cuối cùng, nền tảng đã đưa ra quyết định đi ngược lại với lý tưởng Phi tập trung - "sau khi bỏ phiếu" gỡ bỏ các đồng tiền liên quan. Quyết định này về bản chất thừa nhận rằng nền tảng không thể chịu đựng được tổn thất liên tục.
Nhìn lại toàn bộ quá trình, các biện pháp ứng phó của nền tảng là điều bình thường đối với các sàn giao dịch tập trung. Có thể dự đoán rằng, trong tương lai, hệ sinh thái trên chuỗi cũng sẽ dần chấp nhận "trạng thái bình thường mới" này. Mức độ phi tập trung không phải là yếu tố quyết định, mà sự minh bạch trong quản trị mới là điều quan trọng.
Nền tảng giao dịch phi tập trung không cần phải hoàn toàn từ bỏ các yếu tố tập trung, mà nên minh bạch hơn các sàn giao dịch tập trung, tìm kiếm sự cân bằng giữa triết lý văn hóa mã hóa và hiệu quả vốn, nhằm duy trì sự phát triển lâu dài.
mã hóa văn hóa hướng tới sự thỏa hiệp về hiệu quả vốn
Có quan điểm cho rằng, "rút dây mạng là bất tài, cắm kim là vô đạo đức, bị bắt vì làm thị trường là ngu ngốc."
Dữ liệu cho thấy, nền tảng này đã liên tục chiếm khoảng 9% khối lượng giao dịch hợp đồng của một sàn giao dịch lớn trong hai tháng qua. Đây chính là lý do cơ bản mà bên kia phải phản ứng mạnh mẽ - ngăn chặn mối đe dọa tiềm tàng ngay từ khi nó còn trong nôi.
Thị trường như chiến trường. Hôm qua, một sàn giao dịch nào đó có thể chiếm lĩnh thị phần khi đối thủ gỡ bỏ, hôm nay các sàn giao dịch lớn lại có thể hợp tác chống lại nền tảng mới nổi. Điều này đã chỉ ra rằng thị trường hợp đồng đang ở trong thế chân vạc.
Nhìn lại các điểm nóng trong ngành gần đây, các giao thức trên chuỗi đều phải đối mặt với thách thức. Việc kiên trì với triết lý Phi tập trung là rất khó khăn: một nền tảng dự đoán thừa nhận rằng các nhà đầu tư lớn đã thao túng oracle để thay đổi kết quả, gây ra sự bất mãn trong cộng đồng; trong khi đó, nền tảng được thảo luận trong bài viết này đã chọn "rút dây mạng" dưới áp lực và bị các chuyên gia trong ngành chỉ trích mạnh mẽ.
Quả thật, những chỉ trích này đều có lý. Sự lựa chọn của nền tảng này không hoàn toàn phi tập trung, mà ưu tiên hiệu quả vốn và an toàn của giao thức. Cá nhân tôi cho rằng, mức độ phi tập trung của nền tảng này thậm chí còn không bằng một số sàn giao dịch tập trung bị quản lý nghiêm ngặt. Thực chất, nó giống như một nền tảng giao dịch hợp đồng vĩnh viễn tập trung không yêu cầu KYC.
Tuy nhiên, chúng ta cần đánh giá nền tảng này từ nhiều góc độ. Nhiều vấn đề mà nó đối mặt, các sàn giao dịch phi tập trung đã từng trải qua. Ngay cả những người hiện tại chỉ trích nền tảng này chưa đủ phi tập trung, sàn giao dịch mà họ từng quản lý đã có thể gây nguy hiểm cho toàn bộ ngành mã hóa nếu không có biện pháp khẩn cấp trong sự hỗn loạn thị trường vào ngày 12 tháng 3 năm 2020.
Phi tập trung và trung tâm hóa là một tình huống cổ điển của sự khó khăn. Theo đuổi phi tập trung chắc chắn sẽ hy sinh một phần hiệu quả vốn, trong khi trung tâm hóa quá mức thì không thể thu hút dòng vốn tự do.
Lựa chọn tất yếu của kinh tế học token
Điểm độc đáo của nền tảng này là: sử dụng cấu trúc trên chuỗi để đổi lấy hiệu suất của sàn giao dịch tập trung, sử dụng kinh tế token để đổi lấy tính thanh khoản, và sử dụng công nghệ tùy chỉnh để đổi lấy tính bảo mật.
Ngoài cấu trúc kỹ thuật, rủi ro thực sự của nền tảng này nằm ở mô hình kinh tế mã hóa của nó. Nó là phiên bản nâng cấp của LP mã hóa từ một nền tảng nổi tiếng, cho phép người dùng chia sẻ doanh thu từ giao thức, từ đó tạo ra nhiều tính thanh khoản hơn và hỗ trợ giá của mã hóa.
Nhưng điều kiện tiên quyết là, đội ngũ dự án cần có đủ khả năng kiểm soát để duy trì hoạt động bình thường của doanh thu giao thức. Điều này đặc biệt quan trọng trong thị trường hợp đồng có đòn bẩy, vì khi lợi nhuận được khuếch đại thì rủi ro cũng tăng theo. Đây là sự khác biệt chính giữa nó và nền tảng giao dịch Phi tập trung giao ngay.
Hiện tại, trong 16 nút của nền tảng này, quỹ kiểm soát 5 nút. Nhưng về tỷ lệ staking, tổng số của quỹ là 330 triệu mã thông báo, chiếm 78.54% tổng số nút, vượt xa 2/3 đa số.
Nhìn lại các sự kiện an ninh trong nửa năm qua:
Chính trong những lần chơi game và đối kháng này, ý tưởng Phi tập trung dần dần nhường chỗ cho hiệu quả vốn thực tế. Nền tảng này đã cố gắng giảm thiểu vốn rủi ro, airdrop, và các hành vi không tốt như thanh lý nội bộ, giữ lại hình thức sản phẩm bình thường, và hy vọng kiếm lợi nhuận thông qua phí giao dịch.
So với việc xác thực trên thị trường NFT, giao dịch hợp đồng vĩnh viễn là nhu cầu thiết yếu trên chuỗi. Do đó, mô hình này rất có thể sẽ được thị trường chấp nhận.
Tuy nhiên, cũng như một sàn giao dịch gặp phải cuộc tấn công của hacker dẫn đến sự nghi ngờ trong cộng đồng về khả năng tự dàn dựng, tâm lý của người sáng lập và đội ngũ sau khi nền tảng trải qua khủng hoảng càng đáng được chú ý hơn. Họ sẽ kiên định với nguyên tắc, hay sẽ hòa vào dòng chảy của các sàn giao dịch truyền thống, tiếp tục đóng kín các quy tắc?
Nói cách khác, việc băn khoăn về việc có trung tâm hay không có thể làm lệch đi trọng tâm của cuộc thảo luận. Chúng ta nên suy nghĩ: liệu quy tắc giao thức hoàn toàn minh bạch dẫn đến việc "săn lùng" công khai toàn thị trường là nỗi đau không thể tránh khỏi của giao thức trên chuỗi, hay sẽ dẫn đến sự lùi bước trong quá trình di chuyển trên chuỗi?
Bài học hoặc kinh nghiệm sâu sắc thực sự là: Chúng ta nên tuân theo lý tưởng phi tập trung hay là đầu hàng hoàn toàn trước hiệu quả vốn? Giống như thế giới ngày càng dao động này, vùng trung gian đã trở nên hẹp lại.
Là lựa chọn một phần Phi tập trung + quy tắc minh bạch + can thiệp khi cần thiết, hay 100% tập trung + hoạt động hộp đen + can thiệp bất cứ lúc nào?
Kết luận
Sau khủng hoảng tài chính năm 2008, chính phủ Mỹ đã trực tiếp cứu trợ thị trường, cứu lấy Phố Wall mà không có sự đồng ý của người nộp thuế, trở thành cái nôi cho sự ra đời của Bitcoin. Ngày nay, số phận của nền tảng này chỉ là một phiên bản khác của kịch bản cũ, chỉ khác là các nhân vật đã chuyển thành "Phố Wall" trên chuỗi chờ được cứu.
Sau khủng hoảng, các chuyên gia trong ngành đã chỉ trích nền tảng này, yêu cầu nó kiên định với triết lý Phi tập trung. Đây cũng là sự tiếp nối của cuộc chiến thương mại trên chuỗi, những đối thủ từng chỉ trích lẫn nhau giờ đây đứng chung một chiến tuyến.
Người chơi cờ một khi đã tham gia, phải sẵn sàng để trở thành quân cờ.
Dù là trên chuỗi hay dưới chuỗi, đều phải có lý tưởng tuyệt đối và ranh giới tương đối.