Hệ sinh thái Hyperliquid nhanh chóng phục hồi, $HYPE đạt mức cao kỷ lục

Kể từ khi sự kiện $JELLYJELLY xảy ra đã hơn hai tháng trôi qua. Lúc đó, thị trường có cái nhìn phân cực về tương lai của Hyperliquid, một số người cho rằng nó sẽ lặp lại sai lầm, trong khi một số người vẫn lạc quan về triển vọng của nó.

Gần đây, $HYPE đã vượt qua 44 đô la, thiết lập mức cao kỷ lục mới. Bắt đầu từ những hoạt động quy mô lớn của một nhà giao dịch nổi tiếng, Hyperliquid và $HYPE đang tăng giá dường như đã thoát khỏi bóng tối, mở ra một chương mới.

Trong khi giá $HYPE có sự thể hiện mạnh mẽ, hệ sinh thái HyperEVM cũng đang phát triển mạnh mẽ một cách âm thầm. Các nhà xây dựng hệ sinh thái nhìn nhận như thế nào về hệ sinh thái này? Hyperliquid + HyperEVM khác gì so với các sàn giao dịch nổi tiếng khác và các chuỗi công cộng của chúng? Về giá trị thị trường, $HYPE bị đánh giá quá cao hay quá thấp?

Với những câu hỏi này, chúng tôi đã phỏng vấn một trong những người đồng sáng lập của một giao thức cho vay.

Quá trình phát triển của hợp đồng vay mượn

Thỏa thuận cho vay này tương tự như AAVE trong hệ sinh thái Hyperliquid, là dự án duy nhất trên HyperEVM được cấp phép chính thức để chạy mã mới nhất. Nó cung cấp dịch vụ cho vay, người dùng có thể sử dụng $HYPE làm tài sản thế chấp để vay mượn, cũng hỗ trợ chức năng vay chớp nhoáng.

Ngoài các chức năng cơ bản, với tư cách là "Hạ tầng tài chính Hyperliquid", giao thức này còn cung cấp các kênh thanh khoản cơ bản, cơ chế quản lý rủi ro trên chuỗi và các hạn mức tín dụng tài sản có thể kết nối với các dApp khác. Bằng cách đơn giản hóa sự phức tạp và cung cấp thanh khoản sâu, có thể kết hợp, mục tiêu là trở thành lớp lợi nhuận được ưa chuộng nhất trên Hyperliquid.

Hiện tại, giao thức này tập trung vào việc giới thiệu các tính năng mới cho hệ sinh thái Hyperliquid, như việc token hóa quỹ HLP. Người dùng có thể gửi tiền vào quỹ HLP thông qua giao thức này và nhận được chứng chỉ token đại diện cho khoản tiền gửi. Token này có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để vay stablecoin trên giao thức, từ đó khuếch đại thêm vốn và đạt được lợi nhuận cao hơn.

Nhóm hợp tác vẫn đang khám phá việc sử dụng vị thế hợp đồng vĩnh viễn làm tài sản thế chấp, hy vọng thay đổi những hạn chế của việc giữ vị trí dài hạn trên sàn giao dịch tập trung không thể phát huy nhiều hơn. Trong tương lai, người dùng sẽ có thể mở vị thế trên giao thức này, tạo vị thế thực tế trên Hyperliquid thông qua mã, đồng thời nhận được chứng nhận mã hóa đại diện cho vị thế. Như vậy, các nhà giao dịch dài hạn có thể giữ nguyên trạng thái mở vị thế trong khi sử dụng vị thế làm tài sản thế chấp để vay stablecoin nhằm thực hiện nhiều giao dịch hơn.

Khi nói về sự kiện $JELLYJELLY, người sáng lập cho rằng đội ngũ Hyperliquid có thể đã bỏ qua rủi ro tiềm ẩn của các đồng meme có tính thanh khoản thấp khi ra mắt nền tảng. Tuy nhiên, nhìn chung, đội ngũ đã xử lý rất nhanh chóng và có trách nhiệm, điều này lại càng tăng cường niềm tin của ông vào kho HLP. Kể từ khi ra mắt, tổng doanh thu của kho này đã vượt qua 60 triệu USD, cao hơn nhiều so với các kho tạo lập thị trường khác. Hiện tại, kho còn thiết lập hai tham số rủi ro khác nhau, giúp nó trở nên vững chắc hơn.

So sánh Hyperliquid với các nền tảng giao dịch khác

Mặc dù Hyperliquid+HyperEVM và một số sàn giao dịch nổi tiếng cùng với chuỗi công khai của chúng bề ngoài đều là sàn giao dịch hiệu suất cao + mạng hợp đồng thông minh đi kèm, nhưng về mặt kiến trúc lại có sự khác biệt cơ bản.

Hyperliquid chọn "minh bạch trên hết": mỗi giao dịch, biến động tài chính và thanh lý đều được thực hiện trực tiếp trên chuỗi, để lại hồ sơ kiểm toán công khai không thể thay đổi. Trong khi đó, một số sàn giao dịch lại đóng kín sổ lệnh và động cơ quản lý rủi ro trong máy chủ, không thể xác minh độc lập độ sâu lệnh hoặc khả năng chi trả của họ từ bên ngoài. Chuỗi công khai của họ cũng kế thừa sự không minh bạch này, vì tính thanh khoản sâu nhất của sàn giao dịch chưa bao giờ thực sự bước vào hệ sinh thái chuỗi của họ.

HyperEVM là lớp thực thi độc quyền của Hyperliquid, được tích hợp hợp đồng biên dịch trước và giao diện mã tương tác. Những tính năng biên dịch trước này cho phép bất kỳ nhà phát triển nào chỉ cần một lần gọi là có thể truy cập vào sổ lệnh đầy đủ của Hyperliquid. Thanh khoản trở thành "tài sản công cộng"; chiến lược trên chuỗi không cần phải thông qua việc đóng gói tài sản hoặc phân mảnh AMM để gián tiếp tiếp cận độ sâu cấp trung tâm hóa.

Kiến trúc này mang lại khả năng tổng hợp mà các chuỗi công cộng khác không có. Ví dụ, hợp đồng vĩnh viễn BTC-USDC có thể được mở trực tiếp từ hợp đồng thông minh HyperEVM và được mã hóa thành tài sản tương tự như ERC-721. Vị thế này tự nó trở thành tài sản thế chấp có thể di chuyển, có thể chuyển nhượng ngoài thị trường, được sử dụng trong các giao thức cho vay hoặc gói vào các sản phẩm cấu trúc mà không cần phải đóng vị thế. Tại một số sàn giao dịch, hợp đồng vĩnh viễn chỉ có thể bị khóa trong nền tảng, không thể rút ra, chuyển nhượng hoặc tái thế chấp trên chuỗi.

Do việc HyperEVM bản địa chuyển hướng đơn hàng đến Hyperliquid, hiệu quả vốn được giữ lại. Dù là kho bạc, robot hay ví của người dùng thông thường, chỉ cần một lần tương tác hợp đồng là có thể nhận được "số lượng tối đa mà sổ lệnh có thể cung cấp", từ đó loại bỏ các rủi ro chênh lệch giá và trượt giá thường gặp trên các sản phẩm phái sinh trên chuỗi. Trong khi đó, các nhà phát triển trên các chuỗi công cộng khác phải mô phỏng tính thanh khoản thông qua AMM, hoặc dựa vào các nhà tạo lập thị trường ngoài chuỗi, dẫn đến việc tăng độ trễ và hệ thống phức tạp hơn.

Những quyết định thiết kế này đã tạo ra hai trải nghiệm phát triển hoàn toàn khác nhau: Hyperliquid đã thu hẹp khoảng cách giữa khả năng xác minh DeFi và độ sâu của sàn giao dịch tập trung hàng đầu; một số sàn giao dịch và chuỗi công khai của chúng tiếp tục phân chia hai thế giới này, tính thanh khoản thực sự chỉ tồn tại tại lõi tập trung, trong khi trên chuỗi chỉ cung cấp sự minh bạch hạn chế.

Tình trạng và triển vọng tương lai của HyperEVM

Với việc hiệu suất của HyperEVM không ngừng cải thiện, có khả năng xử lý nhiều giao dịch hơn hoặc tăng giới hạn Gas, dự kiến sẽ có nhiều người dùng quan tâm đến việc giao dịch meme coin hoặc tài sản tương tự. Giống như sự thành công của một chuỗi công cộng phần lớn nhờ vào cơn sốt meme coin, khả năng của nó có thể xử lý hàng ngàn giao dịch mỗi giây trên mạng với chi phí Gas cực thấp.

Nếu không có meme coin, nhu cầu sử dụng của người dùng có thể cũng không mạnh mẽ đến vậy. Cộng đồng Hyperliquid có sức mạnh gắn kết cao, trong tương lai rất có thể sẽ có một meme coin thuộc về HyperEVM nổi bật.

Gần đây, ngày càng nhiều người dùng giao dịch meme coin trên HyperEVM, dẫn đến việc nhiều giao dịch được gửi vào các khối nhỏ. Nhưng giới hạn Gas của khối nhỏ chỉ có 2 triệu, số lượng giao dịch có thể chứa hạn chế, một khi đầy sẽ phải trả Gas cao hơn. Khi đó, chi phí Gas đã một thời điểm tăng vọt lên khoảng 20 đô la cho mỗi giao dịch.

Đội ngũ Hyperliquid đã nhanh chóng điều chỉnh sau khi nhận thấy vấn đề này, giảm thời gian tạo khối nhỏ từ 2 giây xuống 1 giây để tăng tốc độ xử lý giao dịch và giảm áp lực Gas. Chỉ cần cộng đồng có phản hồi, HyperEVM sẽ tiếp tục cải tiến và phát triển. Đội ngũ Hyperliquid luôn nỗ lực hỗ trợ cộng đồng, và khi tiếng nói của cộng đồng trở nên lớn hơn, họ sẽ đứng ra lắng nghe và cung cấp sự giúp đỡ.

Đánh giá giá trị của $HYPE

Có quan điểm cho rằng $HYPE hiện đang bị đánh giá thấp. Ngay cả khi chỉ so sánh với đồng coin chuỗi công khai, nó vẫn có ít nhất 5 lần tiềm năng tăng giá. Nếu tính cả giá trị của Hyperliquid như một sàn giao dịch vào $HYPE, tiềm năng có thể còn lớn hơn. Hiện tại, Hyperliquid đang mua lại khoảng 3 triệu đô la HYPE mỗi ngày, theo năm tính toán khoảng 1 tỷ đô la mua vào.

Giữ vững đà phát triển như vậy, giá trị thị trường của $HYPE có khả năng đạt được một mức độ đáng kinh ngạc vào cuối năm nay.