Các giám đốc Circle và các quỹ đầu tư mạo hiểm đã đánh giá sai thị trường, giá phải trả lên tới 2 tỷ USD

Circle (mã chứng khoán: CRCL) sau khi niêm yết, giá cổ phiếu đã tăng vọt như tên lửa. Tuy nhiên, các giám đốc điều hành công ty và nhà đầu tư mạo hiểm đã chọn bán cổ phiếu trong đợt IPO đã bỏ lỡ một cơ hội tăng giá cổ phiếu lớn.

Đến ngày 6 tháng 6 năm 2025, những người bán hàng đã rút tiền trước này đã bỏ lỡ khoản lợi nhuận tiềm năng lên tới 2 tỷ USD. Họ đã bán cổ phiếu với giá 29,30 USD mỗi cổ phiếu, tổng cộng thu được khoảng 270 triệu USD. Nhưng nếu họ giữ thêm vài tuần nữa, giá trị cổ phiếu họ nắm giữ sẽ tăng vọt lên hàng tỷ USD.

Lấy ví dụ về một giám đốc điều hành, ông ấy đã bán 300.000 cổ phiếu A loại trong đợt IPO. Nếu không bán, tính đến hết ngày thứ Sáu tuần trước, mỗi cổ phiếu đã đạt giá trị 240,28 USD. Điều này có nghĩa là ông ấy đã mất khoảng 63 triệu USD lợi nhuận tiềm năng.

Một giám đốc điều hành khác cũng đã bán 200.000 cổ phiếu với cùng mức giá trong đợt IPO, lỗ khoảng 42 triệu USD.

Người sáng lập công ty cũng không thoát khỏi số phận. Ông đã bán ra 1.58 triệu cổ phiếu trong đợt IPO, mỗi cổ phiếu cũng ở mức 29.30 đô la. Nếu lúc đó chọn giữ lại, hiện tại sẽ có thêm tới 333 triệu đô la lợi nhuận trên sổ sách.

Trong đợt IPO của Circle, các công ty đầu tư mạo hiểm, các giám đốc điều hành và những người nội bộ khác đã bán tổng cộng ít nhất 9,22 triệu cổ phiếu phổ thông với giá 29,30 USD mỗi cổ phiếu. Mặc dù điều này mang lại cho họ lợi nhuận 270 triệu USD, nhưng chỉ hai tuần sau, "chi phí cơ hội" của giao dịch này đã khiến người ta phải kinh ngạc. Nếu họ chọn giữ lại những cổ phiếu này vào thời điểm đó, hôm nay họ đã có thể kiếm thêm 2 tỷ USD.

Cần lưu ý rằng một số quỹ đầu tư mạo hiểm chỉ giảm bớt một phần cổ phần của họ trong IPO. Chẳng hạn, một quỹ đầu tư mạo hiểm nổi tiếng chỉ bán khoảng 10% số cổ phần CRCL mà họ nắm giữ. Theo các tài liệu mới nhất được nộp cho cơ quan quản lý, quỹ này hiện vẫn nắm giữ hơn 20 triệu cổ phiếu.

Tình hình của người sáng lập cũng tương tự, hiện tại ông vẫn nắm giữ hơn 17 triệu cổ phiếu và sở hữu quyền chọn cùng cổ phiếu bị hạn chế. Nhiều quỹ đầu tư mạo hiểm khác và các giám đốc điều hành công ty cũng giữ lại một tỷ lệ đáng kể của khoản đầu tư ban đầu.

Dù vậy, quyết định bán ra ở mức 29,30 USD, trong bối cảnh giá cổ phiếu CRCL hiện nay đã tăng vọt lên 240,28 USD, vẫn có vẻ khá ngượng ngùng. Mặc dù không ai có thể đoán trước tương lai, nhưng độ sai lệch dự đoán lên tới 88% chắc chắn là một sự đánh giá sai lầm nghiêm trọng, và hiện đã để lại dấu ấn của mình trong lịch sử tài chính.

Sự kiện này không chỉ tiết lộ sự hiểu lầm nghiêm trọng về kỳ vọng của thị trường, mà còn phản ánh sự chênh lệch nhận thức giữa thị trường cấp một và thị trường cấp hai trong lĩnh vực tài chính mới nổi. Khi ngay cả người sáng lập cũng khó khăn trong việc dự đoán chính xác giá trị thực của cổ phiếu của họ, có lẽ chúng ta nên suy nghĩ lại: Trong thời đại đầy câu chuyện và biến động cảm xúc này, ai mới thực sự là vốn thông minh?