Rủi ro DeFi dưới sự thao tác đơn giản: chỉ một bước từ tiện lợi đến nguy hiểm

Trong lĩnh vực tiền điện tử, một sự thật thường bị bỏ qua là: càng đơn giản, rủi ro có thể càng lớn. Với sự phát triển của Tài chính phi tập trung, chúng ta đang tiến tới "cách vận hành ngu ngốc". Ngay cả khi không hiểu hợp đồng hay blockchain, các công cụ và plugin khác nhau cũng có thể giúp quá trình phức tạp trên chuỗi trở nên đơn giản. Ví dụ, một số SDK có thể nén các tương tác DeFi cần nhiều bước thành một lần nhấp, được áp dụng đầu tiên trong một số hệ sinh thái chuỗi công khai mới nổi.

Phiên bản đơn giản này nghe có vẻ hoàn hảo: ai mà không muốn thực hiện các giao dịch trên chuỗi dễ dàng như thanh toán qua mã QR? Tuy nhiên, vấn đề nằm ở chỗ những "công cụ không rào cản" này cũng che giấu những rủi ro phức tạp trên chuỗi. Giống như việc ai đó chi tiêu quá mức sau khi có thẻ tín dụng, vấn đề không nằm ở bản thân thẻ tín dụng, mà là người sử dụng không hiểu những hậu quả của việc chi tiêu quá mức. Trong Tài chính phi tập trung, một khi cho phép hợp đồng quản lý tài sản, nó có thể kiểm soát vĩnh viễn toàn bộ số dư trong ví của bạn. Đối với những người mới thiếu nhận thức, việc bấm vào "cho phép tất cả tài sản" một cách tùy tiện có thể là khởi đầu của việc "bị thanh lý chỉ với một cú nhấp chuột".

Những rủi ro lớn ẩn sau sự thuận tiện bao gồm:

• Nhấp vào "ủy quyền tất cả tài sản", tương đương với việc giao thẻ ngân hàng và mật khẩu cho người lạ vĩnh viễn.
• Quảng bá lợi suất cao có thể che giấu các rủi ro như trượt giá cao, nguy cơ từ quỹ.
• Hầu hết người dùng không biết rằng một số quyền hạn hợp đồng có thể cho phép bên kia kiểm soát ví của bạn trong thời gian dài.

Cần lưu ý rằng, vào năm 2023 đã xảy ra một trường hợp, người dùng do nhấn nhầm vào liên kết lừa đảo, chỉ trong vòng 2 phút đã mất 180.000 USD. Hành động này đơn giản như thanh toán bằng mã QR hàng ngày, nhưng lại mang đến hậu quả thảm khốc.

Tại sao các chuỗi công khai đều theo đuổi "tương tác ngớ ngẩn"?

Lý do rất đơn giản: tương tác trên chuỗi cực kỳ không thân thiện với người dùng mới. Từ việc tải ví, quản lý cụm từ khôi phục, hiểu về phí Gas, sử dụng cầu nối đa chuỗi, thực hiện chuyển đổi token, hiểu về rủi ro hợp đồng đến việc hoàn thành ủy quyền và ký, mỗi bước đều có thể dẫn đến việc mất tài sản. Ngay cả khi thao tác đã hoàn thành, bạn còn phải chú ý đến việc tương tác có thành công hay không, có cần thu hồi ủy quyền hay không và các vấn đề tiếp theo.

Đối với những người dùng thông thường không có nền tảng kỹ thuật, chi phí học tập như vậy giống như việc phải học một ngôn ngữ mới chỉ để sử dụng thanh toán qua điện thoại. Để họ có thể dễ dàng bước vào thế giới chuỗi, trước tiên cần phải giảm "rào cản kỹ thuật" này. Do đó, các công cụ đơn giản hóa tương tác đã ra đời, cô đọng những thao tác trên chuỗi vốn cần đến trăm bước thành chỉ một bước, giảm trải nghiệm người dùng từ "cấp độ chuyên gia" xuống mức "quét mã thanh toán".

Từ góc độ sinh thái rộng hơn, RaaS (Rollup-as-a-Service), cơ sở hạ tầng như phát hành chuỗi chỉ bằng một cú nhấp chuột cũng ngày càng trưởng thành. Trước đây, việc phát hành một chuỗi khối cần phải viết mã nguồn, triển khai cơ chế đồng thuận, xây dựng trình duyệt và thiết kế giao diện người dùng, thường mất vài tháng phát triển. Nhưng bây giờ, nhờ vào một số dịch vụ có sẵn, chỉ trong vài tuần có thể triển khai một chuỗi tương thích EVM có thể sử dụng, thậm chí còn có thể kèm theo token quản trị, mô hình kinh tế và trình duyệt khối, khiến việc khởi nghiệp trên chuỗi trở nên rất dễ dàng.

Giảm bớt rào cản kỹ thuật không đồng nghĩa với việc khởi động thành công

Nhiều người nhầm tưởng rằng "có thể xây dựng chuỗi nhanh chóng" có nghĩa là thành công, nhưng thực tế, thách thức lớn nhất của việc khởi động lạnh không phải là "có thể thực hiện hay không", mà là "có ai sử dụng hay không". Công nghệ chỉ là nền tảng, việc có thể tích lũy hành vi người dùng thật sự và bền vững mới là chìa khóa cho sự sống còn của chuỗi.

Các khoản trợ cấp và airdrop thực sự có thể thu hút một lượng lớn người dùng và khối lượng khóa trong giai đoạn đầu, giống như các sự kiện miễn phí của quán trà sữa có thể khiến người ta xếp hàng dài. Nhưng khi trợ cấp dừng lại, nếu sản phẩm không đủ hấp dẫn, người dùng sẽ nhanh chóng rời bỏ.

Tình hình trên chuỗi tương tự: Nhiều chuỗi mới trong thời gian trợ cấp có vẻ như có khối lượng khóa rất cao, nhưng phần lớn có thể là tiền của các bên dự án, quỹ hoặc tổ chức đang ký quỹ cho nhau, tạo ra ảo giác dữ liệu, số lượng người dùng thực tế và khối lượng giao dịch không hề tăng trưởng. Ngay khi trợ cấp và tỷ lệ lợi nhuận cao kết thúc, tính thanh khoản sẽ nhanh chóng biến mất, khối lượng giao dịch trên chuỗi giảm mạnh, khối lượng khóa bốc hơi.

Thậm chí tồi tệ hơn, nếu trên chuỗi thiếu nhu cầu giao dịch thực, thì vốn được thúc đẩy bởi trợ cấp chỉ tạo ra chu kỳ chênh lệch giá ngắn hạn - mục đích của người dùng là "xài xong thì đi" chứ không phải sử dụng ứng dụng trên chuỗi, hình thành vòng sinh thái khép kín. Trợ cấp càng cao, vốn đầu cơ càng nhiều; trợ cấp dừng lại, việc rút lui càng nhanh. Điều thực sự quyết định một chuỗi có thể khởi động thành công hay không không phải là quy mô airdrop hoặc trợ cấp, mà là có dự án nào có thể thu hút người dùng tiếp tục tiêu dùng, giao dịch, tham gia cộng đồng trên chuỗi hay không - đây mới là điểm khởi đầu cho chuỗi công cộng bước vào vòng tuần hoàn tích cực.

Lấy PoL làm ví dụ: Chuỗi khối làm thế nào để khuyến khích nền kinh tế thực

Trong số nhiều chuỗi công khai mới nổi, một số dự án đã thực hiện những khám phá thú vị. Chẳng hạn, có chuỗi công khai tiên phong trong cơ chế PoL (Proof of Liquidity) - khác với PoS truyền thống phân chia phần thưởng cho các nút, PoL trực tiếp phân chia phần thưởng lạm phát của chuỗi cho người dùng cung cấp thanh khoản, sử dụng các động lực để thúc đẩy hành vi kinh tế thực tế trên chuỗi.

Điều này có thể so sánh như sau: chuỗi công khai PoS truyền thống giống như việc thưởng cổ phần công ty cho các phòng máy (nút) để bảo trì máy chủ; trong khi cơ chế mới lại phân chia cổ phần trực tiếp cho người dùng - miễn là bạn đầu tư tài sản vào các giao thức DEX, cho vay, LST trên chuỗi, bạn có thể liên tục nhận được phần thưởng.

Thú vị hơn là thiết kế hệ thống đa đồng tiền của một số blockchain công cộng:

• Token gốc của mạng chính: được sử dụng để thanh toán phí Gas, đồng thời là phương tiện chính cho phần thưởng PoL;
• Stablecoin sinh thái: dùng để giao dịch, vay mượn, v.v.;
• Token quản trị: Có thể tham gia bỏ phiếu hoặc nhận được lợi nhuận bổ sung thông qua việc khóa.

Sự tương tác giữa nhiều đồng tiền, hình thành "kiếm tiền - sử dụng - quản trị" trong một vòng lặp tích cực, thúc đẩy việc giữ tiền trên chuỗi, đồng thời tăng cường mức độ tham gia quản trị.

Từ dữ liệu cho thấy, một số blockchain công khai áp dụng cơ chế này chỉ mới ra mắt trong vài tháng, nhưng tổng lượng khóa đã gần đạt hàng trăm triệu đô la, với hơn một trăm dự án gốc hoạt động. So với một số blockchain phổ biến, giá trị thị trường/tổng lượng khóa của chúng tương đối thấp, cho thấy giá trị thị trường hiện tại có thể chưa phản ánh đầy đủ giá trị kinh tế trên chuỗi của chúng.

Dữ liệu này đã gây ra sự phân hóa cảm xúc trong cộng đồng:

• Những người bi quan cho rằng động lực này dễ dàng dẫn đến hành vi "khai thác - rút tiền - bán ra", lo ngại giá của token sẽ bị áp lực trong thời gian dài;
• Những người lạc quan cho rằng giao dịch thực sự và việc triển khai hệ sinh thái do cơ chế này thúc đẩy sẽ làm cho giá tăng theo sự phát triển của hệ sinh thái.

Chìa khóa nằm ở việc liệu có thể hình thành nhu cầu giao dịch thực sự trong hệ sinh thái hay không, nếu không, việc trợ cấp lợi suất cao có thể biến thành "vòng lặp quỹ".

Cần lưu ý rằng, một số hệ sinh thái đã xuất hiện các dự án có thể mang lại doanh thu giao dịch thực sự:

• Ứng dụng kết hợp hành vi sức khỏe với phần thưởng bằng token, đã hợp tác với nhiều cơ sở y tế trên toàn thế giới;
• Các loại DEX, cho vay, dự án LST đang thúc đẩy giao dịch tài sản thực, liên tục tăng lượng khóa.

Độ hoạt động và khả năng tạo thu nhập của các dự án này là chìa khóa để giải quyết vấn đề "tính bền vững của việc trợ cấp thanh khoản".

Khám phá khởi động lạnh của các chuỗi khác

Khi việc triển khai chuỗi công cộng trở nên dễ dàng, cạnh tranh cốt lõi chuyển sang khả năng tạo ra nhu cầu giao dịch và phí thực sự một cách liên tục, chứ không phải dựa vào trợ cấp để duy trì lượng khóa.

Các chuỗi công khai khác nhau đang tìm kiếm những đột phá bằng các chiến lược khác nhau:

• Một số tập trung vào việc đưa tài sản thế giới thực (RWA) lên chuỗi;
• Có những cách tiếp cận khác trong việc khởi động lạnh thông qua việc nuôi dưỡng lại và phân tán sinh thái bằng cách sử dụng chuỗi con;
• Còn một số dự án thu hút lượng giao dịch của chính mình thông qua việc triển khai đa chuỗi.

Những khám phá này đều chỉ ra một vấn đề: không có chuỗi giao dịch thực sự, trợ cấp sớm muộn cũng sẽ cạn kiệt; chỉ khi có người sử dụng, có người trả phí, và vốn sẵn sàng ở lại trên chuỗi, chuỗi mới thực sự có thể khởi động vòng tuần hoàn tích cực.

Những suy nghĩ cuối cùng

Việc đơn giản hóa các thao tác DeFi và giảm bớt rào cản thực sự là con đường cần thiết để nhiều người tham gia vào blockchain hơn. Tuy nhiên, con đường này không thể chỉ dựa vào "cho phép người dùng tương tác chỉ với một cú nhấp chuột", mà còn phải bổ sung giáo dục người dùng, quản lý rủi ro minh bạch và mô hình kinh tế bền vững được thúc đẩy bởi nhu cầu thực tế trong hệ sinh thái.

Nếu không, sự tiện lợi của "cho phép mọi người tương tác chỉ bằng một cú nhấp chuột" có thể chỉ trở thành thảm họa của "mất sạch chỉ bằng một cú nhấp chuột".

Cũng giống như những người mở cửa hàng trực tuyến đều biết, phát bao lì xì có thể thu hút khách hàng mới, nhưng điều thực sự có thể hỗ trợ cho doanh nghiệp là giữ chân những khách hàng cũ sẵn lòng quay lại mua hàng. Xây dựng chuỗi công khai cũng tương tự: Để người dùng dám sử dụng, biết sử dụng và hiểu cách sử dụng, và liên tục tạo ra giao dịch, đó mới thực sự là khởi đầu lạnh của chuỗi công khai.