Phân tích ảnh hưởng của tranh chấp thương mại Trung-Mỹ đối với chu kỳ sản xuất và lạm phát

Tình hình kinh tế vĩ mô

Cuộc xung đột thương mại hiện tại giữa Trung Quốc và Mỹ có thể được xem là một tình huống điển hình của trò chơi, cả hai bên đều không muốn nhượng bộ trước, dẫn đến việc tăng thuế quan lẫn nhau, và tổn thất kinh tế ngày càng gia tăng. Thái độ của khoảng 80 quốc gia trên toàn cầu sẽ đóng vai trò then chốt trong cuộc đấu tranh giữa Trung Quốc và Mỹ, đặc biệt là trong việc leo thang xung đột thương mại và vấn đề tái cấu trúc chuỗi cung ứng. Quan điểm của các nền kinh tế toàn cầu sẽ ảnh hưởng đến động lực và kết quả cuối cùng của cuộc đấu tranh giữa Trung Quốc và Mỹ.

Trò chơi này có thể chuyển từ trạng thái bế tắc hiện tại sang một tình huống phức tạp hơn, sự hỗ trợ từ các nền kinh tế toàn cầu sẽ quyết định xem Trung Quốc và Mỹ có thể chấm dứt tranh chấp thương mại thông qua thỏa hiệp hoặc biện pháp mạnh mẽ hay không. Cuối cùng, sự ổn định và phát triển của nền kinh tế toàn cầu có thể bị ảnh hưởng sâu sắc bởi trò chơi này.

Ảnh hưởng của thuế quan đối với chu kỳ sản xuất

Ảnh hưởng ngắn hạn ( Q2-Q3 năm 2025 )

• Dữ liệu xuất khẩu mạnh mẽ: Trung Quốc, Việt Nam, Hoa Kỳ xuất nhập khẩu tăng 20%, sản xuất công nghiệp của Trung Quốc và Việt Nam tăng.
• Thiết bị điện tử tiêu dùng: Sửa đổi số lượng xuất xưởng PC/điện thoại di động Q2, nhưng tốc độ tăng trưởng năm 2025 giảm xuống còn 0%-3%.
• Ngành dệt may và giày dép: giá giày tăng 11.6%, doanh số giảm 10%-15%.
• Ô tô: Doanh số Q2 đạt kỷ lục mới, nhưng nhu cầu có thể giảm trong nửa cuối năm.
• Áp lực tồn kho: Các nhà sản xuất tích trữ hàng hóa để tránh thuế, rủi ro tồn kho vào Q3 rất lớn.

Tác động trung và dài hạn(Q4-2026)

• Nhu cầu giảm: Giá thiết bị tiêu dùng tăng 10%-20%, lượng hàng xuất khẩu năm 2025 giữ nguyên; Xuất khẩu dệt may và giày dép giảm mạnh; Doanh số ô tô giảm.
• Tái cấu trúc chuỗi cung ứng: Các doanh nghiệp Trung Quốc chuyển sang thị trường toàn cầu phía Nam, các doanh nghiệp Mỹ dựa vào chuỗi cung ứng Bắc Mỹ, chi phí tăng 8%-15%.
• Chu kỳ giảm: Áp lực giảm hàng tồn kho đạt đỉnh vào năm 2026, chu kỳ sản xuất công nghiệp xấu đi.

Ảnh hưởng thị trường

• Chứng khoán Mỹ: Ngành công nghiệp ngắn hạn tăng, cổ phiếu công nghệ chịu áp lực; Cổ phiếu công nghệ dài hạn có thể giảm 5%-10%.
• Tiền điện tử: Sự ưa thích rủi ro ngắn hạn đẩy giá lên cao, dài hạn có thể dao động theo tính thanh khoản.

Điểm quan sát quan trọng

• Theo dõi PMI, dự báo giá cả và các dữ liệu mềm khác để xem tình hình đạt đỉnh trong Q2-Q3.
• Quan sát tăng trưởng xuất khẩu/sản xuất công nghiệp Q2, dự kiến sẽ giảm tốc sau Q3.
• Chú ý đến chi phí thuế quan và hướng dẫn nhu cầu trong báo cáo tài chính Q1 của các công ty như Apple, Nike, Tesla.
• Theo dõi chặt chẽ động thái chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, nếu lạm phát đạt 4%-5% có thể sẽ làm chậm quá trình cắt giảm lãi suất.

Kết luận

Trong ngắn hạn, căng thẳng thương mại đã đẩy cao dữ liệu xuất khẩu, nhưng nguy cơ tồn kho tăng lên. Về lâu dài, thuế suất cao sẽ kìm hãm nhu cầu, thúc đẩy tái cấu trúc chuỗi cung ứng và làm tăng chi phí sản xuất tại Mỹ. Chu kỳ sản xuất có thể sẽ giảm vào năm 2026. Khuyên nên chú ý đến PMI, báo cáo tài chính doanh nghiệp và các chỉ số khác, thận trọng trong việc bố trí đầu tư vào ngành sản xuất, có thể xem xét các mục tiêu liên quan đến Đông Nam Á được hưởng lợi từ việc chuyển dịch chuỗi cung ứng.