Cục Dự trữ Liên bang (FED) Chủ tịch của những khó khăn và thách thức

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell đang phải đối mặt với áp lực chưa từng có. Một mặt là sự chỉ trích mạnh mẽ từ lĩnh vực chính trị, mặt khác là tình hình kinh tế phức tạp và biến động. Cuộc chơi chính trị có vẻ phi lý này đang đẩy tâm lý thị trường toàn cầu đến điểm tới hạn.

Powell hiện đang ở trong tình huống nào? Nếu ông thực sự bị buộc phải từ chức, sẽ gây ra phản ứng dây chuyền như thế nào?

Sự khác biệt chính sách kéo dài nhiều năm

Mâu thuẫn giữa Powell và Trump đã tồn tại từ lâu, điểm khác biệt cốt lõi nằm ở định hướng chính sách tiền tệ. Trump luôn ủng hộ việc giảm lãi suất để kích thích kinh tế, trong khi Powell thì giữ lập trường bảo thủ. Sự khác biệt này đã kéo dài từ năm 2018 đến nay.

Thú vị là, khi Powell lần đầu tiên đảm nhận chức Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED), ông được Trump đề cử. Vào tháng 2 năm 2018, Powell chính thức nhậm chức, khi đó Trump hy vọng ông sẽ thực hiện chính sách tiền tệ nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

Tuy nhiên, chỉ vài tháng sau, Trump đã bắt đầu chỉ trích Powell công khai. Vào tháng 10 năm 2018, Trump cho rằng việc Cục Dự trữ Liên bang (FED) tăng lãi suất quá nhanh là "mối đe dọa lớn nhất", và đã chỉ trích Powell là "điên cuồng". Kể từ đó, mâu thuẫn giữa hai người đã trở nên công khai và cuộc chiến khẩu chiến không ngừng diễn ra.

Năm 2022, Powell được tái bổ nhiệm, nhiệm kỳ kéo dài đến tháng 5 năm 2026. Khi năm bầu cử 2024 đến gần, tình hình càng trở nên căng thẳng. Trump đã nhiều lần chỉ trích Powell trong quá trình vận động, cho rằng "hành động quá chậm, cắt giảm lãi suất không đủ" và đã nhiều lần yêu cầu ông từ chức.

Tuy nhiên, theo luật pháp Hoa Kỳ, Tổng thống không có quyền sa thải Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) vì sự khác biệt về chính sách, trừ khi có thể cung cấp bằng chứng "vi phạm pháp luật hoặc thiếu trách nhiệm nghiêm trọng".

Vào tháng 7 năm nay, tình hình đã có những bước ngoặt mới. Đội ngũ của Trump đã đưa ra những cáo buộc mới: yêu cầu Quốc hội điều tra Powell, cho rằng dự án cải tạo trụ sở của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có nghi vấn vi phạm nghiêm trọng. Trong khi đó, có tin đồn rằng Powell đang "cân nhắc từ chức", khiến toàn bộ sự việc nhanh chóng leo thang. Cuộc chiến quyền lực kéo dài bảy năm dường như đang tiến đến cao trào.

Quyết định khó khăn dưới áp lực đa dạng

Hiện tại, Powell đang phải đối mặt với thách thức nghiêm trọng về chính sách tiền tệ: một bên là áp lực tăng giá tiềm ẩn, bên kia là dấu hiệu làm mát đã xuất hiện trên thị trường lao động. Mối đe dọa kép này mang lại khó khăn lớn cho việc hoạch định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED).

Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) hạ lãi suất quá sớm, có thể dẫn đến kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng mất kiểm soát; nếu chọn tăng lãi suất để ổn định lạm phát, có thể gây ra sự bất ổn trên thị trường trái phiếu, lãi suất tăng vọt, thậm chí kích hoạt "nỗi sợ hãi tài chính".

Ngoài tình hình kinh tế khó khăn, Powell còn phải đối mặt với cuộc tấn công chính trị gay gắt. Đối mặt với những nghi ngờ và áp lực từ bên ngoài, ông đã chọn cách đối diện một cách thẳng thắn. Powell đã yêu cầu tổng thanh tra tiếp tục xem xét dự án cải tạo trụ sở và giải thích chi tiết lý do tăng chi phí thông qua các kênh chính thức, bác bỏ cáo buộc về "cải tạo xa hoa".

Dưới áp lực kép của kinh tế và chính trị, Powell đang trải qua những thời khắc khó khăn nhất trong sự nghiệp của mình.

Ảnh hưởng của việc nghỉ việc tiềm năng đến thị trường

Nếu Powell từ chức vì áp lực, thị trường tài chính toàn cầu có thể phải đối mặt với những biến động mạnh.

Có phân tích cho rằng, nếu Powell bị thay thế một cách cưỡng bức, chỉ trong thời gian ngắn, chỉ số đô la Mỹ có thể giảm mạnh, và thị trường trái phiếu cũng sẽ chứng kiến sự bán tháo rõ rệt. Đô la Mỹ và trái phiếu có thể đối mặt với sự gia tăng rủi ro kéo dài, và các nhà đầu tư cũng có thể lo ngại về việc các thỏa thuận hoán đổi tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang (FED) và các ngân hàng trung ương khác bị chính trị hóa.

Điều đáng lo ngại hơn là tình trạng tài chính bên ngoài yếu ớt hiện tại của Mỹ có thể dẫn đến những biến động giá mạnh mẽ và gây hại hơn mong đợi.

Ngoài ra, các chuyên gia chỉ ra rằng khả năng Powell từ chức sớm là rất thấp, nhưng nếu điều đó xảy ra, có thể dẫn đến việc đường cong lợi suất trái phiếu Mỹ trở nên dốc hơn. Các nhà đầu tư có thể dự đoán lãi suất giảm, lạm phát gia tăng và sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED) suy yếu, tạo thành một "cái kết chết người" cho đồng đô la.

Từ góc độ tài sản rủi ro, ngay cả khi Powell bị thay thế, vị chủ tịch mới cũng chưa chắc có thể hoàn toàn kiểm soát chính sách của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Nếu lạm phát một lần nữa tăng cao, chủ tịch mới cuối cùng có thể phải trở lại con đường thắt chặt. Nếu Cục Dự trữ Liên bang (FED) bắt đầu cắt giảm lãi suất trong bối cảnh kinh tế tương đối ổn định, điều này có thể thúc đẩy tài sản rủi ro trong ngắn hạn, bao gồm cả thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, xét đến mức lãi suất hiện tại, vẫn còn rất nhiều thanh khoản cần được giải phóng trong tương lai.

Việc ở lại hay ra đi của Powell không chỉ liên quan đến chính sách tiền tệ, mà còn là một cuộc chiến quan trọng về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (FED). Dù kết quả ra sao, cuộc chơi này sẽ có ảnh hưởng sâu rộng đến thị trường tài chính toàn cầu.