Toàn cảnh hệ sinh thái RWA trên Solana: Từ cổ phiếu đến bất động sản, tài sản mã hóa kỹ thuật số bao phủ bảy lĩnh vực cốt lõi

Tài sản thế giới thực ( RWA ) là những tài sản vật chất hoặc tài sản tài chính truyền thống như cổ phiếu, bất động sản, hàng hóa hoặc công cụ tín dụng được mã hóa kỹ thuật số và đưa lên chuỗi. Những tài sản này, dù là vật chất hay phi vật chất, giá trị của chúng đều xuất phát từ tính hữu dụng, tính khan hiếm hoặc nhu cầu trong thế giới thực, và thường bị ràng buộc bởi quy định tài chính hiện có.

Mã hóa kỹ thuật số là quá trình trình bày những tài sản này dưới dạng chứng nhận số trên chuỗi khối. Bằng cách mã hóa quyền sở hữu thành chứng nhận, các tài sản như trái phiếu chính phủ Mỹ, cổ phần tư nhân hoặc bất động sản có thể được phát hành, theo dõi và chuyển nhượng hiệu quả hơn. Sự chuyển đổi lên chuỗi này đang trở thành nền tảng cho các ứng dụng chuỗi khối của tổ chức, đạt được thanh toán 24/7, nâng cao tính minh bạch và hỗ trợ quyền sở hữu một phần tài sản, từ đó mở rộng phạm vi tiếp cận của thị trường vốn toàn cầu.

Hiện nay, lĩnh vực tài sản mã hóa kỹ thuật số được dẫn dắt bởi các công cụ truyền thống như quỹ thị trường tiền tệ và chứng khoán chính phủ. Mặc dù vẫn đang ở giai đoạn đầu, lĩnh vực tài sản thực tế mã hóa đã đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng, hiện tổng giá trị tài sản trên blockchain ( không bao gồm stablecoin ) đã vượt quá 24 tỷ USD, tăng 114% so với 11,2 tỷ USD cách đây một năm.

Một công ty tư vấn dự đoán rằng, đến năm 2030, quy mô thị trường của tài sản mã hóa kỹ thuật số có thể đạt 20 nghìn tỷ USD, bao gồm quỹ tương hỗ, trái phiếu, chứng chỉ quỹ ETF(ETNs), cho vay, sản phẩm chứng khoán hóa và các công cụ đầu tư thay thế khác. Trong khi đó, một ngân hàng lạc quan hơn dự đoán rằng, đến năm 2034, tổng nhu cầu về tài sản mã hóa kỹ thuật số có thể tăng vọt lên 30,1 nghìn tỷ USD. Dù dự đoán cụ thể ra sao, xu hướng nhu cầu RWA sẽ tăng đáng kể trong tương lai đã rất rõ ràng.

Lợi ích của mã hóa kỹ thuật số RWA

Mã hóa kỹ thuật số RWA mang lại một loạt các lợi thế cách mạng mà cơ sở hạ tầng tài chính truyền thống khó có thể so sánh được:

• Khả năng tiếp cận toàn cầu: Hiện tại, chỉ có khoảng 15% dân số toàn cầu có thể tham gia vào thị trường vốn lớn nhất và có tính thanh khoản cao nhất của Hoa Kỳ. Mã hóa kỹ thuật số làm cho thị trường vốn trở nên bao trùm hơn, cho phép bất kỳ ai có kết nối internet tham gia, bất kể vị trí địa lý hoặc tình trạng kinh tế xã hội của họ.

• Thị trường 24/7: Khác với tài chính truyền thống hoạt động trong thời gian mở cửa hạn chế, tài sản mã hóa kỹ thuật số luôn sẵn có. Tính khả dụng liên tục này cho phép dòng vốn toàn cầu ngay lập tức và thanh toán tài chính nhanh hơn.

• Tính lập trình: Sau khi mã hóa kỹ thuật số, RWA trở thành tài sản kỹ thuật số có thể lập trình. Điều này cho phép tự động hóa các điều khoản hợp đồng tài chính, chẳng hạn như thanh toán lãi suất, ngày đáo hạn hoặc kiểm tra tuân thủ, từ đó giảm chi phí quản lý và rủi ro vận hành.

• Tính khả dụng: Một mã hóa kỹ thuật số RWA do một giao thức phát hành có thể được sử dụng bởi các sản phẩm tài chính trên chuỗi khác. Những chương trình này có thể tương tác với nhau như các khối xây dựng mà không cần sự cho phép, mở khóa các chiến lược và ứng dụng mạnh mẽ giữa các tài sản.

• Phân mảnh: mã hóa kỹ thuật số có thể chia quyền sở hữu các tài sản có giá trị cao như bất động sản hoặc tác phẩm nghệ thuật thành các đơn vị nhỏ hơn, dễ tiếp cận hơn, từ đó mở rộng sự tham gia của nhà đầu tư, nâng cao hiệu quả vốn và giảm bớt rào cản đầu tư.

• Độ minh bạch: RWA dựa trên blockchain cung cấp khả năng hiển thị thời gian thực về nguồn gốc tài sản, lịch sử quyền sở hữu và dòng chảy giao dịch trên sổ cái không thể bị thay đổi, tăng cường niềm tin và giảm nhu cầu về môi giới.

• Hiệu quả vận hành: Bằng cách loại bỏ nhiều lớp xử lý thủ công và quy trình đối chiếu, mã hóa kỹ thuật số đã giảm chi phí và ma sát trong toàn bộ vòng đời của tài sản từ phát hành đến thanh toán.

• Tính thanh khoản: Trong thời kỳ cao điểm, khối lượng giao dịch trên thị trường tiền điện tử đã đạt tới mức tương đương hoặc thậm chí vượt qua các sàn giao dịch truyền thống như Nasdaq hay Sở giao dịch chứng khoán New York. Mã hóa kỹ thuật số RWA tận dụng tính thanh khoản khổng lồ và toàn cầu này, cho phép nhà đầu tư ra vào thị trường một cách nhanh chóng và hiệu quả hơn.

Báo cáo này cung cấp cái nhìn tổng quan toàn diện về lĩnh vực RWA trên chuỗi Solana, nhằm mục đích trình bày các sản phẩm RWA ngày càng đa dạng và ứng dụng thực tế của chúng, phân tích cốt lõi xoay quanh bảy danh mục chính sau đây:

• Cổ phiếu: đại diện cho quyền sở hữu phần của công ty bằng cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số.

• Quỹ thị trường tiền tệ: Tài sản on-chain được hỗ trợ bởi trái phiếu chính phủ Mỹ và các tài sản tương đương tiền mặt có rủi ro thấp khác.

• Hàng hóa: Các mã thông báo được hỗ trợ bởi các nguyên liệu thô như vàng, dầu mỏ hoặc khí tự nhiên.

• Stablecoin: đại diện chính cho đồng đô la trong tiền pháp kỹ thuật số.

• Tín dụng cá nhân: đại diện cho công cụ nợ trên chuỗi cung cấp khoản vay thực tế cho doanh nghiệp hoặc cá nhân.

• Bất động sản: thực hiện mã hóa kỹ thuật số tài sản bất động sản với quyền sở hữu một phần.

• Bộ sưu tập: đại diện cho quyền sở hữu vật phẩm độc đáo dưới dạng mã thông báo kỹ thuật số.

Công nghệ tài chính truyền thống và các doanh nghiệp đang nhanh chóng chấp nhận việc mã hóa kỹ thuật số RWA. Tương ứng, hệ sinh thái RWA của Solana đang phát triển với tốc độ đáng kinh ngạc, mỗi tháng có các dự án và thông báo mới xuất hiện. Mặc dù bài viết này nhằm cung cấp một cái nhìn tổng quan rộng rãi và đại diện, nhưng sự phát triển nhanh chóng của lĩnh vực này có nghĩa là có thể không bao quát được mọi tiến triển. Mặc dù việc đọc bài viết này theo thứ tự sẽ đạt hiệu quả tốt nhất, nhưng mỗi phần đều được thiết kế độc lập, có thể đọc riêng lẻ.

R3 và Corda

Tại hội nghị Accelerate gần đây, Solana đã thông báo hợp tác với công ty phần mềm Anh R3( về nền tảng blockchain doanh nghiệp Corda do ) phát triển, đây là một cột mốc quan trọng trong việc Solana thúc đẩy việc áp dụng RWA và tăng cường khả năng tương tác.

Corda là một trong những blockchain được ứng dụng rộng rãi nhất trong lĩnh vực tổ chức, hỗ trợ hơn 60 giải pháp thời gian thực. Các ứng dụng nổi tiếng bao gồm sàn giao dịch kỹ thuật số cho ngân hàng trung ương của một quốc gia với đồng tiền kỹ thuật số CBDC(, nền tảng mã hóa kỹ thuật số D-FMI của một ngân hàng thanh toán, mạng lưới thanh khoản tài sản thế chấp và hệ thống thanh toán của một quốc gia.

Hệ sinh thái Corda sở hữu nền tảng mạng công nghệ sổ cái phân tán quyền truy cập lớn nhất thế giới )DLT(, xử lý hàng triệu giao dịch mỗi tháng và bảo đảm an toàn cho hàng trăm triệu đô la tài sản mã hóa kỹ thuật số. Khách hàng của R3 bao gồm nhiều ngân hàng nổi tiếng và các cơ quan quản lý tài chính.

Mạng riêng dựa trên Corda thống trị lĩnh vực RWA.

Việc tích hợp với Solana đánh dấu sự chuyển mình từ môi trường sổ cái riêng biệt truyền thống của R3 sang tương tác trực tiếp với blockchain công cộng hiệu suất cao. Quỹ Solana cam kết đầu tư một khoản tiền không được tiết lộ vào R3, và Chủ tịch Quỹ Solana sẽ tham gia vào hội đồng quản trị của R3, điều này làm nổi bật tầm quan trọng của sự hợp tác này.

Tích hợp này đã ra mắt ba chức năng cốt lõi:

• Xác nhận giao dịch thời gian thực trên Solana: Giao dịch Corda giờ đây có thể được xác minh trên Solana mà không cần kiến trúc công chứng nội bộ của Corda. Kiến trúc Corda đảm bảo rằng không có dữ liệu giao dịch nhạy cảm nào tiếp cận chuỗi khối công cộng.

• Thanh toán stablecoin trên Solana: Các tổ chức sử dụng Corda sẽ có thể sử dụng stablecoin trên Solana ) như USDC ( để thực hiện việc chuyển nhượng tài sản mã hóa kỹ thuật số, thực hiện giao hàng và thanh toán nguyên tử, không cần trung gian hoặc giao thức bên ngoài.

• Cầu nối thanh khoản trực tiếp đến Solana: Tài sản được phát hành trên Corda ) bao gồm cổ phiếu, trái phiếu kỹ thuật số và mã hóa kỹ thuật số quỹ ( sẽ có thể trực tiếp chảy vào mạng chính Solana, mở rộng quyền truy cập vào các bể thanh khoản toàn cầu.

) cổ phiếu

Cổ phiếu đại diện cho quyền sở hữu công ty, trao cho cổ đông quyền yêu cầu về lợi nhuận và tài sản của công ty. Tính đến đầu năm 2025, thị trường cổ phiếu toàn cầu bao gồm gần 48.000 công ty niêm yết, tổng giá trị thị trường khoảng 124 nghìn tỷ USD, tăng 13% so với năm trước, tỷ lệ tăng trưởng hàng năm dài hạn khoảng 6%. Hoa Kỳ vẫn là lực lượng chi phối, với giá trị thị trường vượt quá 63 nghìn tỷ USD vào cuối năm 2024, chiếm hơn một nửa tổng giá trị toàn cầu.

Mặc dù quy mô lớn, nhưng thị trường chứng khoán vẫn bị hạn chế bởi nhiều cấu trúc khác nhau. Giao dịch chỉ diễn ra vào các ngày làm việc, không bao gồm cuối tuần và ngày lễ, điều này hạn chế tính thanh khoản và khả năng phản ứng so với thị trường tài sản kỹ thuật số hoạt động 24/7. Sự tiếp cận không đồng đều đối với cổ phiếu Hoa Kỳ trên toàn cầu, nhiều nhà đầu tư không thể tham gia trực tiếp vào thị trường do các rào cản về quy định, lưu ký hoặc nền tảng. Đối với các công ty, con đường niêm yết tốn kém và phức tạp, chi phí trung bình cho IPO lần đầu tiên tại Hoa Kỳ ###IPO( dao động từ 10 triệu đến 30 triệu USD, bao gồm các chi phí bảo lãnh, pháp lý, tuân thủ và niêm yết, tạo ra một rào cản gia nhập cao, hạn chế các kênh huy động vốn cho các doanh nghiệp mới nổi.

Mã hóa kỹ thuật số trên Solana đã giải quyết những điểm ma sát này, cung cấp tính thanh khoản được cải thiện, khả năng tiếp cận toàn cầu và ngưỡng hình thành vốn thấp hơn. Nhiều dự án dựa trên Solana đang nắm bắt cơ hội này, bao gồm Opening Bell của Superstate.

)# Chuông khai trương của Superstate

Opening Bell là nền tảng được phát triển bởi Superstate, cho phép các công ty phát hành cổ phiếu đã đăng ký SEC trên blockchain, bắt đầu từ Solana. Cổ phiếu được ghi lại và mã hóa kỹ thuật số bởi Superstate's SEC đăng ký, đại lý chuyển nhượng hỗ trợ blockchain ###Superstate Services LLC(, chịu trách nhiệm theo dõi quyền sở hữu, phát hành và hoàn lại cổ phiếu cũng như phân phối cổ tức. Quan trọng là, token Opening Bell đại diện cho cổ phiếu thực tế, hoàn toàn tuân thủ và được phát hành trên chuỗi, không cần phải phụ thuộc vào tiếp xúc tổng hợp, tài sản đóng gói hoặc giải pháp offshore.

Thông qua việc tích hợp danh sách trắng và kiểm soát quyền truy cập, Opening Bell đảm bảo chỉ những nhà đầu tư đủ điều kiện, đã hoàn thành xác minh KYC), bao gồm cả nhà đầu tư đủ và không đủ điều kiện, có thể tham gia. Các nhà đầu tư có thể mua bán cổ phiếu như giao dịch các Token tiêu chuẩn, tận hưởng giao dịch DeFi 24/7, thanh toán ngay lập tức và phát hiện giá minh bạch. Mặc dù cấu trúc phí của nền tảng chưa được công bố, nhưng không có giới hạn đầu tư tối thiểu cho nhà đầu tư không đủ điều kiện.

Opening Bell mở cửa cho cả các công ty niêm yết hiện tại và các công ty tư nhân sau này. Các công ty niêm yết có thể nhận được thanh khoản mới và thu hút các nhà đầu tư gốc tiền điện tử, trong khi các công ty tư nhân có thể niêm yết sớm hơn trước khi được phép trên thị trường truyền thống và có con đường để niêm yết đầy đủ trên Nasdaq hoặc Sở Giao dịch Chứng khoán New York.

SOL Strategies($HODL) là một công ty niêm yết tại Canada chuyên về cơ sở hạ tầng Solana, là một trong những công ty đầu tiên công bố kế hoạch niêm yết cổ phiếu thường của mình trên Solana thông qua Superstate.

Công ty blockchain New York Superstate đứng sau Opening Bell do người tiên phong DeFi Robert Leshner lãnh đạo, ông là người sáng lập một giao thức cho vay và là đối tác của quỹ đầu tư mạo hiểm crypto từ sớm.

(# Kraken xStocks

Tại hội nghị Accelerate vào tháng 5 năm 2025, một sàn giao dịch đã công bố Solana là đối tác phát hành chính thức cho sản phẩm cổ phiếu mã hóa kỹ thuật số mới xStocks, cung cấp quyền truy cập không cần giấy phép và tự quản lý vào một phần trong số các chứng khoán nóng nhất toàn cầu.

xStocks là chứng chỉ theo dõi mã hóa kỹ thuật số đại diện cho hơn 55 cổ phiếu và ETF được niêm yết phổ biến nhất của Mỹ, được phát hành dưới dạng token SPL trên chuỗi Solana.

Đối với người dùng đủ điều kiện toàn cầu, xStocks cung cấp một cách mới để tiếp cận thị trường Mỹ mà không cần dựa vào các nhà môi giới hoặc người giữ tài sản truyền thống. Người dùng có thể giữ xStocks trong ví tự quản, giao dịch trên sàn giao dịch phi tập trung, và sử dụng nó làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, mở rộng tính hữu dụng của tài sản truyền thống.

)# Ondo Global Markets

Ondo Finance là nhà lãnh đạo trong mã hóa kỹ thuật số RWA, đang chuẩn bị ra mắt Ondo Global Markets(Ondo GM).

Nền tảng này ban đầu sẽ hỗ trợ các cổ phiếu, trái phiếu và ETF được niêm yết tại Mỹ có tính thanh khoản, và dự định mở rộng sang các loại tài sản khác như cổ phiếu quốc tế và trái phiếu doanh nghiệp. Mỗi mã thông báo đại diện cho hỗ trợ 1:1 đối với tài sản cơ bản được giữ bởi các nhà môi giới và người lưu ký được quản lý. Những mã thông báo này sẽ có các hạn chế chuyển nhượng để đảm bảo tuân thủ quy định, chỉ cho phép chuyển nhượng giữa những người tham gia đã được xác minh trong hệ sinh thái Ondo GM.

Người dùng có thể nạp tiền vào tài khoản bằng tiền pháp định hoặc stablecoin, và gửi lệnh thông qua chương trình on-chain, API hoặc giao diện web, để Ondo GM mua chứng khoán cụ thể ### như TSLA###. Những cổ phiếu này được mua trên các sàn giao dịch truyền thống như Nasdaq và được giữ bởi các nhà môi giới và người giữ tài sản được quản lý. Đổi lại, người dùng nhận được sự mã hóa tài sản ( như tTSLA).

Để hỗ trợ tầm nhìn này, Ondo gần đây đã công bố thành lập Liên minh Thị trường Toàn cầu, một sáng kiến liên ngành nhằm thúc đẩy tiêu chuẩn và khả năng tương tác của các chứng khoán mã hóa. Liên minh này quy tụ các bên liên quan nổi tiếng, bao gồm Quỹ Solana, một ví, một DEX, một ví, một ví, một nhà lưu ký, một nhà lưu ký, một DEX và một công ty chứng khoán, cùng nhau phát triển các thực tiễn tốt nhất xoay quanh tính thanh khoản, bảo vệ nhà đầu tư, khả năng tương tác và khả năng kết hợp.

(# Remora

Remora Markets) trước đây là Moose Capital( đang phát triển một nền tảng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu truyền thống hợp pháp trên Solana. Sau khi bị một công ty mua lại vào tháng 12 năm 2024, Remora sẽ cho phép người dùng mua trực tiếp trên chuỗi toàn bộ hoặc một phần cổ phiếu của các công ty niêm yết tại Mỹ như TSLA, AAPL, COIN và NVDA.

Mỗi mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu được phát hành dưới dạng Token SPL, thực hiện tích hợp liền mạch với hệ sinh thái DeFi Solana. Những tài sản này có thể được giao dịch trên DEX, được sử dụng làm tính thanh khoản trong các pool thanh khoản, làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay, hoặc triển khai trong các chiến lược tạo ra lợi nhuận, từ đó mở rộng cổ phiếu thế giới thực.