Khám Phá Tiềm Năng RWA: Đường Đua Ứng Dụng Quy Mô Lớn Tiếp Theo Sau Stablecoin Đồng Đô La?

Tài sản thế giới thực ( RWA ) được token hóa thông qua công nghệ blockchain, mang lại hình thức số và tính năng lập trình cho tài sản truyền thống. Các loại tài sản từ bất động sản đến tác phẩm nghệ thuật đều có thể được chuyển đổi thành token số, không chỉ đại diện cho giá trị tài sản, mà còn chứa thông tin đa chiều như tính chất, trạng thái và lịch sử giao dịch của tài sản. RWA với những lợi thế độc đáo, có khả năng trở thành lĩnh vực tiếp theo đạt được quy mô ứng dụng sau stablecoin đô la.

Tài sản RWA có tính liên quan cao đến tài sản và tính minh bạch trong giao dịch, có khả năng xây dựng niềm tin của nhà đầu tư. Đồng thời, việc tăng cường tính thanh khoản và hiệu quả chi phí cũng thúc đẩy mức độ hoạt động của thị trường. Sự xuất hiện của hợp đồng thông minh đã nâng cao thêm hiệu suất hoạt động, đơn giản hóa quy trình kiểm toán tuân thủ. Những đặc điểm cốt lõi này đã tạo nền tảng cho việc áp dụng rộng rãi RWA trong lĩnh vực blockchain cũng như toàn bộ lĩnh vực tài chính.

Hiện tại, thị trường token hóa tài sản cố định và tài sản kim loại quý là những lĩnh vực dễ thực hiện và đã có quy mô nhất định. Bắt nguồn từ những điểm đau và nhu cầu của Defi, tài sản cố định như trái phiếu Mỹ / ETF trái phiếu Mỹ là hướng phát triển RWA khá lý tưởng hiện nay. Loại tài sản này có thể mang lại tỷ suất lợi nhuận thực cho chuỗi và hiệu quả hơn.

RWA chủ yếu có ba hướng phát triển:

1. Chuỗi công khai và trải nghiệm không có giấy phép: Tài sản được giao dịch tự do trên chuỗi công khai, không cần phê duyệt, tối đa hóa tính thanh khoản và mức độ tham gia, nhưng phải đối mặt với thách thức về quản lý.

2. Chuỗi công khai và danh sách trắng quản lý: Tài sản giao dịch trên chuỗi công khai nhưng bị hạn chế, chẳng hạn như cơ chế danh sách trắng địa chỉ, cân bằng tính thanh khoản và tính tuân thủ.

3. Chuỗi riêng / Chuỗi liên minh và KYC phức tạp: Giao dịch trên chuỗi riêng, liên quan đến KYC nghiêm ngặt, tuân thủ cao nhưng có nhiều hạn chế.

Việc đưa RWA vào có thể giải quyết một số vấn đề mà Defi và Tradfi hiện đang đối mặt:

Góc nhìn Defi:

• Cung cấp giá trị tài sản thực, thu hút vốn ngoài thị trường
• Tăng cường tỷ suất sinh lợi từ tài sản thế giới thực, nâng cao độ tin cậy

Tradfi góc nhìn:

• Tăng cường tính thanh khoản của tài sản, vượt qua giới hạn của các công cụ tài chính truyền thống
• Tăng cường tính minh bạch của thị trường tư nhân, giảm chi phí vận hành
• Giải quyết vấn đề "hộp đen" của các sản phẩm tài chính phức tạp

Đồng thời, chúng ta có thể mở rộng khái niệm CWA(Crypto-World Assets), như ETF Bitcoin, v.v. Nhu cầu sâu sắc của RWA và CWA đều xuất phát từ việc ra mắt các sản phẩm phân khúc phù hợp với rủi ro, nhằm nâng cao hiệu quả tài chính.

Xem xét tổng thể, tài sản ETF trái phiếu Mỹ là lựa chọn tối ưu cho việc triển khai quy mô hóa RWA ở giai đoạn đầu:

• Chi phí giáo dục người dùng thấp: Trái phiếu Mỹ được coi là tài sản an toàn và dễ được chấp nhận
• Mức độ tiêu chuẩn hóa cao: thuận tiện cho việc quản lý và định giá
• Có tỷ lệ lợi nhuận thực: có thể mang lại lợi nhuận ổn định cho chuỗi.
• Tính tuân thủ cao: Thị trường tài chính Mỹ có độ minh bạch cao, kiểm toán nghiêm ngặt

Hiện tại, MakerDAO đã đạt được khoảng 6,83% tỷ suất lợi nhuận điều chỉnh thông qua RWA và đã khuếch đại DSR lên 1,86 lần lợi nhuận từ RWA. Điều này mang đến cho những người gửi DAI một tỷ suất lợi nhuận 5%, cao hơn một chút so với ETF trái phiếu Mỹ.

Với việc ngày càng nhiều dự án CDP Stablecoin áp dụng RWA làm tài sản cơ sở, RWA có khả năng đạt được sự tăng trưởng nhanh chóng trên thị trường này, quy mô có thể đạt từ $15.96 billion đến $21.50 billion.

Nhìn về tương lai, RWA sẽ bắt đầu từ tài sản chuẩn hóa và dần mở rộng sang tài sản phi chuẩn. Kết hợp với CWA, có khả năng thúc đẩy công nghệ blockchain chuyển từ ứng dụng phía sau lên ứng dụng phía trước, trở thành đường đua quan trọng trong việc tích hợp Defi và Tradfi, và đạt được ứng dụng quy mô.