Stablecoin như một cơ sở hạ tầng quan trọng của thị trường tài sản tiền điện tử, đang dần vượt qua những ranh giới của hệ sinh thái on-chain, đi sâu vào hệ thống tài chính TradFi và các khâu vận hành của nền kinh tế thực. Tuy nhiên, stablecoin cũng tồn tại một số rủi ro tiềm ẩn, chủ yếu bao gồm rủi ro nội sinh và rủi ro bên ngoài.
Rủi ro nội sinh chủ yếu thể hiện ở chỗ tính ổn định giá trị của Stablecoin không phải là một sự đảm bảo tuyệt đối, mà được xây dựng trên sự cân bằng giữa sự đồng thuận của thị trường và cơ chế tin cậy. Một khi nền tảng tin cậy xuất hiện vết nứt, tính ổn định của Stablecoin có thể nhanh chóng sụp đổ, gây ra "chu kỳ tử vong". Sự kiện Luna-UST năm 2022 đã phơi bày rõ ràng rủi ro này.
Rủi ro bên ngoài chủ yếu đến từ tính ẩn danh và đặc điểm thanh khoản xuyên biên giới của Stablecoin, khiến nó dễ bị sử dụng cho việc chuyển động vốn bất hợp pháp, đe dọa an toàn của hệ thống tài chính.
Để đối phó với những rủi ro này, các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đang tăng tốc xây dựng khung quy định cho Stablecoin. Hiện tại, quy định về Stablecoin ở các quốc gia chủ yếu xoay quanh ba hướng: ngưỡng truy cập của người phát hành, cơ chế ổn định giá trị của đồng tiền và duy trì tài sản dự trữ, cũng như tính tuân thủ trong giai đoạn lưu thông.
Lấy Hồng Kông làm ví dụ, khung quy định về Stablecoin chủ yếu dựa trên "Nghị định về Stablecoin" được công bố vào tháng 12 năm 2024. Nghị định này đã làm rõ định nghĩa về "Stablecoin được chỉ định", quy định các hoạt động liên quan đến Stablecoin cần phải có giấy phép, và đưa ra các yêu cầu cụ thể về năng lực phát hành, quản lý tài sản dự trữ, chế độ kiểm soát rủi ro, v.v. Ngoài ra, Hồng Kông còn triển khai kế hoạch "Sandbox Stablecoin", cung cấp môi trường thử nghiệm và hỗ trợ tuân thủ cho các nhà phát hành liên quan.
Khung quy định về stablecoin ở Mỹ chủ yếu được thể hiện trong "Đạo luật GENIUS" và "Đạo luật STABLE". Hai đạo luật này đã phần nào làm rõ tình hình quy định phức tạp và hỗn loạn trước đây, xây dựng mô hình hệ thống quy định liên bang và hệ thống quy định cấp bang song song. "Đạo luật STABLE" đã định nghĩa về stablecoin loại thanh toán, quy định điều kiện tiếp cận của nhà phát hành, và đưa ra các yêu cầu cụ thể về quản lý tài sản dự trữ, công bố thông tin và các khía cạnh khác.
Với việc các quốc gia tiếp tục tối ưu hóa cơ chế quản lý stablecoin, ngành công nghiệp stablecoin đang bước vào giai đoạn phát triển cân bằng giữa quy định và đổi mới. Điều này không chỉ yêu cầu các bên phát hành stablecoin nâng cao năng lực tuân thủ, mà còn cung cấp không gian thể chế để khám phá các mô hình kinh doanh mới. Trong tương lai, ngành công nghiệp stablecoin có thể tìm kiếm động lực tăng trưởng và điểm tạo ra giá trị mới trong hệ thống quản lý tài chính toàn cầu thông qua việc lặp lại công nghệ và điều chỉnh thể chế.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
12 thích
Phần thưởng
12
7
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NewDAOdreamer
· 9giờ trước
Có nhiều quy tắc như vậy, ai dám chơi chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
MEV_Whisperer
· 07-21 14:50
Phải làm cho rõ ràng trước đã, rồi hãy làm rối lên.
Regulation of stablecoin becomes stricter, the industry welcomes a new stage of standardized development.
Stablecoin như một cơ sở hạ tầng quan trọng của thị trường tài sản tiền điện tử, đang dần vượt qua những ranh giới của hệ sinh thái on-chain, đi sâu vào hệ thống tài chính TradFi và các khâu vận hành của nền kinh tế thực. Tuy nhiên, stablecoin cũng tồn tại một số rủi ro tiềm ẩn, chủ yếu bao gồm rủi ro nội sinh và rủi ro bên ngoài.
Rủi ro nội sinh chủ yếu thể hiện ở chỗ tính ổn định giá trị của Stablecoin không phải là một sự đảm bảo tuyệt đối, mà được xây dựng trên sự cân bằng giữa sự đồng thuận của thị trường và cơ chế tin cậy. Một khi nền tảng tin cậy xuất hiện vết nứt, tính ổn định của Stablecoin có thể nhanh chóng sụp đổ, gây ra "chu kỳ tử vong". Sự kiện Luna-UST năm 2022 đã phơi bày rõ ràng rủi ro này.
Rủi ro bên ngoài chủ yếu đến từ tính ẩn danh và đặc điểm thanh khoản xuyên biên giới của Stablecoin, khiến nó dễ bị sử dụng cho việc chuyển động vốn bất hợp pháp, đe dọa an toàn của hệ thống tài chính.
Để đối phó với những rủi ro này, các nền kinh tế lớn trên toàn cầu đang tăng tốc xây dựng khung quy định cho Stablecoin. Hiện tại, quy định về Stablecoin ở các quốc gia chủ yếu xoay quanh ba hướng: ngưỡng truy cập của người phát hành, cơ chế ổn định giá trị của đồng tiền và duy trì tài sản dự trữ, cũng như tính tuân thủ trong giai đoạn lưu thông.
Lấy Hồng Kông làm ví dụ, khung quy định về Stablecoin chủ yếu dựa trên "Nghị định về Stablecoin" được công bố vào tháng 12 năm 2024. Nghị định này đã làm rõ định nghĩa về "Stablecoin được chỉ định", quy định các hoạt động liên quan đến Stablecoin cần phải có giấy phép, và đưa ra các yêu cầu cụ thể về năng lực phát hành, quản lý tài sản dự trữ, chế độ kiểm soát rủi ro, v.v. Ngoài ra, Hồng Kông còn triển khai kế hoạch "Sandbox Stablecoin", cung cấp môi trường thử nghiệm và hỗ trợ tuân thủ cho các nhà phát hành liên quan.
Khung quy định về stablecoin ở Mỹ chủ yếu được thể hiện trong "Đạo luật GENIUS" và "Đạo luật STABLE". Hai đạo luật này đã phần nào làm rõ tình hình quy định phức tạp và hỗn loạn trước đây, xây dựng mô hình hệ thống quy định liên bang và hệ thống quy định cấp bang song song. "Đạo luật STABLE" đã định nghĩa về stablecoin loại thanh toán, quy định điều kiện tiếp cận của nhà phát hành, và đưa ra các yêu cầu cụ thể về quản lý tài sản dự trữ, công bố thông tin và các khía cạnh khác.
Với việc các quốc gia tiếp tục tối ưu hóa cơ chế quản lý stablecoin, ngành công nghiệp stablecoin đang bước vào giai đoạn phát triển cân bằng giữa quy định và đổi mới. Điều này không chỉ yêu cầu các bên phát hành stablecoin nâng cao năng lực tuân thủ, mà còn cung cấp không gian thể chế để khám phá các mô hình kinh doanh mới. Trong tương lai, ngành công nghiệp stablecoin có thể tìm kiếm động lực tăng trưởng và điểm tạo ra giá trị mới trong hệ thống quản lý tài chính toàn cầu thông qua việc lặp lại công nghệ và điều chỉnh thể chế.