Mô hình MEV mới trên Solana: Sự trỗi dậy của kinh doanh chênh lệch giá, cơ hội hay bẫy?

Với việc các sàn giao dịch phi tập trung lần lượt ra mắt các tùy chọn phí ưu tiên cá nhân hóa và cơ chế chống kẹp, lợi nhuận từ các cuộc tấn công sandwich trong hệ sinh thái Solana đã giảm mạnh. Tính đến ngày 6 tháng 5, dữ liệu này đã giảm xuống còn 582 SOL, thấp hơn nhiều so với mức trung bình khoảng 10.000 SOL mỗi ngày cách đây vài tháng. Tuy nhiên, đây không phải là sự kết thúc của MEV, một loại kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử mới đang trở thành nguồn giao dịch chính trên chuỗi Solana.

Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử trên on-chain đã đạt đến mức đáng kinh ngạc. Vào ngày 8 tháng 4, tỷ lệ hoa hồng mà Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử đóng góp lên đến 74,12%, trong những thời kỳ khác cũng cơ bản duy trì ở mức trên 50%. Nói cách khác, hiện tại có thể có một giao dịch trong hai giao dịch trên chuỗi Solana là Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử.

Mặc dù vậy, thảo luận về Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử trên mạng xã hội lại rất ít ỏi. Mô hình Kinh doanh chênh lệch giá mới này thực sự là một kho báu ẩn giấu hay chỉ là một hình thức bẫy khác?

Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử: Cách tiếp cận mới về MEV

Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử đề cập đến việc thực hiện các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá đa bước trong một giao dịch blockchain đơn lẻ, nguyên tử. Các hoạt động điển hình bao gồm việc mua tài sản với giá thấp tại một DEX trong cùng một giao dịch, và ngay lập tức bán tại một DEX khác với giá cao. Do toàn bộ quá trình được đóng gói trong một giao dịch nguyên tử duy nhất, nó tự nhiên loại bỏ rủi ro đối tác và rủi ro thực hiện một phần trong kinh doanh chênh lệch giá truyền thống giữa các sàn giao dịch hoặc kinh doanh chênh lệch giá không nguyên tử. Giao dịch thành công thì lợi nhuận được khóa; thất bại thì ngoài phí giao dịch sẽ không mất mát tài sản khác.

Tính nguyên tử không phải được thiết kế cho Kinh doanh chênh lệch giá, mà là thuộc tính cơ bản để blockchain đảm bảo tính nhất quán của trạng thái. Các nhà đầu tư chênh lệch giá khéo léo tận dụng đặc tính này, kết hợp các thao tác vốn cần thực hiện từng bước và có rủi ro (mua vào, bán ra) trong một đơn vị nguyên tử, từ góc độ kỹ thuật loại bỏ rủi ro thực hiện.

Khác với các cuộc tấn công sandwich truyền thống hoặc robot giao dịch tự động, kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử chú trọng vào việc phát hiện chênh lệch giá trong nhiều bẫy giao dịch để tìm kiếm cơ hội chênh lệch giá, thay vì chỉ tập trung vào một cặp giao dịch duy nhất.

Huyền thoại lợi nhuận khổng lồ và thực tế tàn khốc

Dữ liệu gần đây cho thấy, có vẻ như Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử trên chuỗi Solana có không gian lợi nhuận đáng kể. Trong tháng qua, tổng lợi nhuận từ Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử đạt 120.000 SOL (khoảng 17 triệu USD). Địa chỉ kiếm được nhiều tiền nhất chỉ chi 128,53 SOL nhưng đã thu về 14.129 SOL, với tỷ lệ sinh lời lên tới 109 lần. Lợi nhuận đơn lẻ cao nhất thậm chí còn đáng kinh ngạc, chỉ chi 1,76 SOL đã kiếm được 1.354 SOL, với tỷ lệ sinh lời đạt 769 lần.

Hiện tại có 5656 robot kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử được thống kê, trung bình mỗi địa chỉ thu được 24.48 SOL (3071 đô la), chi phí trung bình khoảng 870 đô la. Mặc dù không bằng lợi nhuận cao của những kẻ tấn công sandwich trước đó, nhưng tỷ lệ lợi nhuận hàng tháng 352% dường như cũng là một món hời.

Tuy nhiên, những dữ liệu này chỉ phản ánh chi phí giao dịch on-chain, còn cần nhiều đầu tư hơn nữa. Việc thực hiện kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử cần hỗ trợ phần cứng như RPC riêng, máy chủ hiệu suất cao, chi phí hàng tháng dao động từ 150 đến 500 đô la, và đây chỉ là ngưỡng tối thiểu. Để cải thiện tốc độ kinh doanh chênh lệch giá, thường cần thiết lập máy chủ với nhiều địa chỉ IP.

Tình hình thực tế có thể còn kém lạc quan hơn. Một trang web triển khai kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử cho thấy, trong vòng một tuần qua chỉ có 15 địa chỉ có lợi nhuận trên 1 SOL, cao nhất là 15 SOL, phần lớn còn lại thì không đủ 1 SOL thậm chí còn thua lỗ. Xem xét chi phí máy chủ và nút, hầu như tất cả các robot trên nền tảng này có thể đang ở trạng thái thua lỗ, nhiều địa chỉ đã ngừng kinh doanh chênh lệch giá.

Khám phá những suy nghĩ sai lầm về "Kinh doanh chênh lệch giá" không thua lỗ

Mặc dù dữ liệu cá nhân không tốt, nhưng tổng thể, robot kinh doanh chênh lệch giá trên Solana vẫn đang trong trạng thái có lãi. Điều này phù hợp với "nguyên tắc 80/20", một số ít robot kinh doanh chênh lệch giá chất lượng cao thu được lợi nhuận lớn, trong khi phần lớn rơi vào tình trạng "cỏ" mới.

Chìa khóa để kiếm lợi nhuận từ Kinh doanh chênh lệch giá nguyên tử nằm ở việc phát hiện cơ hội chênh lệch giá. Trong trường hợp có lợi nhuận cao nhất, một nhà giao dịch đã mua 3679 mã thông báo grok với giá 2.13 SOL (giá đơn khoảng 0.08 đô la), sau đó bán với giá 199.000 đô la (giá đơn khoảng 54.36 đô la). Điều này rõ ràng đã nắm bắt được một lỗ hổng do thiếu thanh khoản trong một bể giao dịch, gây ra bởi các đơn hàng lớn không chú ý đến độ sâu của bể.

Tuy nhiên, cơ hội như vậy hiếm và cạnh tranh gay gắt, giống như "trúng số". Sự nổi lên gần đây của Kinh doanh chênh lệch giá có thể bắt nguồn từ việc một số nhà phát triển đã đóng gói nó thành một công việc "chắc chắn có lợi", cung cấp phiên bản miễn phí cho người dùng mới và cung cấp hướng dẫn, chỉ thu 10% hoa hồng khi có lợi nhuận từ việc chênh lệch giá. Ngoài ra, họ còn thu phí đăng ký thông qua việc hỗ trợ xây dựng nút, máy chủ và cung cấp dịch vụ nhiều IP.

Trên thực tế, do phần lớn người dùng có hiểu biết kỹ thuật hạn chế và các công cụ giám sát cơ hội Kinh doanh chênh lệch giá mà họ sử dụng tương tự nhau, dẫn đến lợi nhuận không cao và khó có thể bù đắp chi phí cơ bản. Trừ khi có các công cụ giám sát cơ hội Kinh doanh chênh lệch giá độc đáo và hỗ trợ phần cứng hiệu suất cao, nếu không thì hầu hết người tham gia có thể chỉ chuyển từ việc bị mất tiền trong việc giao dịch tiền điện tử sang việc bị lừa khi mua máy chủ và phí đăng ký.

Với sự gia tăng số lượng người tham gia, xác suất thất bại trong việc Kinh doanh chênh lệch giá tăng lên. Tỷ lệ giao dịch thất bại của một chương trình có lợi suất cao nhất đã vượt quá 99%, gần như tất cả các giao dịch đều thất bại, người tham gia vẫn phải trả phí on-chain.

Trước khi tham gia vào cơn sóng "Kinh doanh chênh lệch giá" hấp dẫn này, những người tham gia tiềm năng nên giữ tỉnh táo, đánh giá đầy đủ tài nguyên và khả năng của bản thân, cảnh giác với những lời hứa "không thua lỗ" được thổi phồng quá mức, tránh trở thành "cỏ dại" trong làn sóng "đào vàng" mới.