Tài chính phi tập trung sinh thái gần đây: Stablecoin thoát neo, tấn công quản trị và nới lỏng quản lý

Vấn đề sUSD liên tục mất giá

Kể từ khi đề xuất SIP-420 được thông qua, sUSD đã xuất hiện hiện tượng mất giá rõ rệt, gần đây thậm chí đã giảm xuống dưới 0,9 đô la. Đề xuất này giới thiệu cơ chế "bể ủy quyền", nhằm khuyến khích người dùng đúc sUSD, với các đặc điểm bao gồm:

• Giảm tỷ lệ thế chấp xuống 200%
• Nợ có thể được chuyển giao dần dần cho giao thức
• Người dùng cuối cùng có thể không cần hoàn trả
• Giao thức tiêu hóa nợ thông qua lợi nhuận và sự gia tăng giá trị của SNX

Thiết kế này đã nâng cao hiệu quả đúc SNX, đồng thời giảm thiểu rủi ro thanh lý cho người vay. Tuy nhiên, thị trường vẫn còn lo ngại về stablecoin thuật toán được thế chấp nội sinh, cộng với việc hiệu quả đúc tăng lên dẫn đến nguồn cung sUSD gia tăng, gây ra sự mất cân bằng nghiêm trọng trong bể Curve. Hơn nữa, do người dùng không còn chủ động quản lý nợ, họ đã mất cơ hội để thực hiện arbitrage trên thị trường.

Giải quyết vấn đề mất giá chủ yếu phụ thuộc vào việc các dự án nâng cao nhu cầu sUSD hoặc tăng cường các động lực. Mặc dù thiết kế của Synthetix tương đối tiên tiến, nhưng tác động của sự kiện LUNA vẫn còn, và thị trường nghi ngờ về mức độ chấp nhận của loại stablecoin này.

sự kiện tấn công quản trị veCAKE

Gần đây, một nền tảng DEX đã cáo buộc một giao thức đã sử dụng quyền quản trị không đúng cách để hướng dẫn việc phát hành CAKE, được xem là hành vi gây hại cho lợi ích của nền tảng. Tuy nhiên, kết quả này không vi phạm ý định thiết kế ban đầu của cơ chế ve. Giao thức này đã nhận được quyền quản trị thông qua việc khóa vlCKP, hình thành một thị trường hối lộ, điều này tương tự với mô hình hoạt động của các giao thức tương tự khác.

Từ góc độ thị trường, vấn đề này bắt nguồn từ sự cạnh tranh quyền quản trị không đủ. Giải pháp tốt hơn có thể bao gồm việc thiết lập giới hạn khuyến khích trong các pool hoặc khuyến khích nhiều người tham gia hơn cạnh tranh quyền bỏ phiếu.

Một nhà phát triển nổi tiếng đã đề xuất một phương pháp đánh giá định lượng:

1. Tính số lượng CAKE được khóa thông qua giao thức này
2. So sánh hiệu quả của việc sử dụng số lượng CAKE bằng nhau để hỗ trợ "bể chất lượng cao" và mua lại tiêu hủy.
3. Xác định xem hành vi của giao thức này có hiệu quả hơn so với việc tiêu hủy trực tiếp hay không

Theo kinh nghiệm của họ, mô hình veToken trên một số nền tảng có hiệu quả giảm lưu thông token gấp khoảng 3 lần so với việc tiêu hủy trực tiếp.

BUIDL tiếp tục tăng trưởng

• Tăng 24% trong 7 ngày, gần đạt 2,5 tỷ đô la
• Sự tăng trưởng 500 triệu đô la mới nhất không đến từ Ethena
• Có thể thu hút nhà đầu tư mới
• Dữ liệu trên chuỗi có thể liên quan đến giao thức cho vay Spark thuộc MakerDAO

Doanh nghiệp RWA vẫn duy trì sự tăng trưởng, nhưng chưa thực sự hòa nhập tốt vào hệ sinh thái Tài chính phi tập trung, thể hiện trạng thái "tách rời khỏi thị trường, không liên quan đến nhà đầu tư nhỏ lẻ".

Bãi bỏ đạo luật môi giới Tài chính phi tập trung

Vào ngày 11 tháng 4, Hoa Kỳ chính thức bãi bỏ quy định về các nhà môi giới tiền điện tử DeFi của IRS. Quyết định này được coi là một lợi thế lớn cho DeFi, cho thấy thái độ quản lý đang nới lỏng đối với DeFi, có thể mở ra không gian cho nhiều ứng dụng đổi mới hơn.

Unichain khởi động khai thác thanh khoản

Một nền tảng DEX đã khởi động khai thác thanh khoản cho dự án mới Unichain, cung cấp phần thưởng 500.000 đô la Mỹ dưới dạng token, liên quan đến 12 cặp giao dịch. Đây là hoạt động khai thác thanh khoản quy mô lớn đầu tiên của nền tảng này kể từ năm 2020, nhằm hướng dẫn thanh khoản cho Unichain.

Euler mở rộng đến Avalanche

• TVL tăng trưởng 50% trong một tháng
• Tăng trưởng chủ yếu đến từ các biện pháp khuyến khích
• Đã vào top 10 TVL của giao thức cho vay

Cosmos IBC Eureka ra mắt

• Dựa trên IBC v2
• Mỗi giao dịch tiêu tốn gas sẽ thiêu hủy ATOM
• Hỗ trợ chuyển giao giữa chuỗi Cosmos và EVM
• Hiện tại hỗ trợ mạng chính Ethereum và tài sản chính của Cosmos
• Trong tuần qua, Cosmos hub đã thu hút 1,1 tỷ USD từ các chuỗi khác.

Bản nâng cấp này mang lại giá trị mới cho ATOM, hứa hẹn cải thiện vấn đề thiếu liên kết giữa ATOM và sự phát triển của hệ sinh thái. Tuy nhiên, vẫn cần theo dõi tính bền vững của dòng vốn vào.

Các động thái khác

• Một DAO bắt đầu chính thức mua lại coin
• Đề xuất Pendle sẽ niêm yết token PT trên một nền tảng cho vay nào đó
• Berachain cập nhật quy tắc phân phối thưởng POL, tỷ lệ phân phối tối đa cho một Reward Vault được đặt là 30%
• Berachain giới thiệu ủy ban giám hộ mới chịu trách nhiệm xem xét RFRV
• Một giao thức dự định điều chỉnh tính thanh khoản POL để duy trì ưu đãi cao
• yBGT của Yearn đã ra mắt trên Berachain

Berachain trải qua giai đoạn tăng trưởng nhanh chóng và đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, chính thức sửa đổi vấn đề phân phối phần thưởng. Mặc dù TVL gần đây liên tục rút ra, nhưng vẫn duy trì mức độ hoạt động DeFi cao. Trong thời gian tới, cần chú ý đến việc tích hợp thêm nhiều giao thức và sự thay đổi của TVL.