Con đường mới của Stablecoin trong thời đại Sự tuân thủ

Web3 đã bước vào "kỷ nguyên hàng hải" tuân thủ. Bánh xe lịch sử đã quay 500 năm, giờ đây chúng ta đang đối mặt với những vùng biển chưa biết giống như các nhà hàng hải thế kỷ 15-17. Trong vùng biển mới này, Hồng Kông đã tiên phong thiết lập cột mốc - Stablecoin. Vào ngày 30 tháng 5 năm 2025, "Quy định về Stablecoin" của Hồng Kông đã chính thức được thông qua, đánh dấu khung quy định đầu tiên về Stablecoin tiền pháp định ở châu Á.

Việc thiết lập quy tắc đã chỉ rõ hướng đi cho các tuyến đường hàng hải, cho phép tàu bè di chuyển một cách có trật tự, hướng tới một tương lai xa hơn. Trong cuộc "Đại hải trình" của Web3 này, một vai trò quan trọng đang dần lộ diện, nó đang âm thầm nỗ lực, xây dựng một con đường hoàn chỉnh cho việc phát hành Stablecoin. Điều này bao gồm việc cung cấp một nền tảng giao dịch "trạm thanh khoản đầu tiên" cho việc phát hành Stablecoin, hỗ trợ kỹ thuật cho việc lưu thông Stablecoin thông qua chuỗi công khai tự phát triển, và trở thành đại lý cấp một hiếm hoi trên toàn cầu có quyền đúc USDC nguyên bản, trở thành "siêu động cơ" cho tính thanh khoản của Stablecoin.

"Cảng nước sâu" của Stablecoin

Sau khi phát hành Stablecoin, người dùng có thể mua và sử dụng như thế nào? Đây là một câu hỏi thực tế và cấp bách.

Nếu coi blockchain như một mạng lưới vận chuyển toàn cầu, thì Stablecoin chính là những con tàu chở giá trị trong đó. Chúng vừa là phương tiện thanh khoản, vừa là cơ sở hạ tầng hỗ trợ giao dịch. Nhưng những "con tàu" này cần phải cập bến tại "cảng nước sâu tốt" - vừa có thể tiếp nhận những tàu khổng lồ hàng chục nghìn tấn, vừa đảm bảo quy tắc cập bến có trật tự.

Khi nhiều công ty cùng nhau gia nhập thị trường stablecoin châu Á, cổng niêm yết đầu tiên của họ đều không hẹn mà gặp chỉ vào cùng một nền tảng. Nền tảng này, với tư cách là sàn giao dịch tài sản ảo được cấp phép lớn nhất châu Á, đã vượt qua 6000 tỷ đô la Hồng Kông về khối lượng giao dịch trong năm 2024, với độ sâu thanh khoản mạnh mẽ, đã trở thành "cổng pháp lý" không thể thiếu trong thị trường tiền điện tử. Đồng thời, nó đã nhận được nhiều giấy phép liên quan đến tài sản kỹ thuật số từ các khu vực như Hồng Kông, Singapore, Nhật Bản, Dubai, Bermuda, cung cấp môi trường giao dịch an toàn và tuân thủ. Cơ sở tuân thủ này cùng với sự đảm bảo thanh khoản, tự nhiên khiến nó trở thành "trạm thanh khoản đầu tiên" được ưa chuộng cho việc phát hành stablecoin.

Đáng chú ý là sàn giao dịch này cũng có mức phí thị trường rất cạnh tranh. Theo dữ liệu công khai, hiện tại phí giao dịch USDC/USD của họ là 0,03% (ba phần nghìn), thấp hơn nhiều so với hầu hết các ngân hàng truyền thống hoặc các tổ chức đổi tiền trực tiếp.

Từ "cổng tiền pháp định" đến "cổng stablecoin", nền tảng này đang kết nối các kênh thanh toán toàn cầu. Hiện tại, nền tảng đã hỗ trợ việc nạp và rút tiền pháp định bằng nhiều loại tiền tệ, kết nối nhiều kênh tiền pháp định như đô la Mỹ, đô la Hồng Kông, đô la Singapore, dirham UAE. Nhờ phương thức giao dịch hiệu quả của sàn giao dịch, người dùng có thể thực hiện việc trao đổi giữa stablecoin và các loại tiền pháp định với chi phí thấp và hiệu quả cao.

Điều này khiến Stablecoin không chỉ có thể là công cụ thanh toán hiệu quả mà còn thực sự hòa nhập vào hệ thống tài chính truyền thống, có thể hiện diện và phát triển trong nhiều tình huống thực tế.

"Con đường vàng" của Stablecoin

Sự thịnh vượng của Stablecoin không bao giờ phụ thuộc vào số lượng công chain, mà phụ thuộc vào khả năng của công chain có thể thật sự đáp ứng nhu cầu lưu thông giá trị sâu sắc. Một công chain phù hợp cao với đặc tính của Stablecoin không chỉ có thể hỗ trợ sự phát triển của hệ sinh thái của chính nó, mà còn có thể mang lại sự an toàn, hiệu quả và bối cảnh cho Stablecoin, từ đó đạt được sự thắng lợi đôi bên.

Dữ liệu đã xác nhận logic này. Theo dữ liệu từ Chainalysis, trong quý 1 năm 2025, tỷ lệ giao dịch stablecoin toàn cầu, USDT trên một mạng nào đó chiếm hơn 50%, lần đầu tiên vượt qua Ethereum trở thành chuỗi công khai phát hành lớn nhất. Sự thích ứng công nghệ và đào sâu các kịch bản đã tạo ra sự gắn bó mạnh mẽ giữa một chuỗi công khai và stablecoin.

Có một "hành lang vàng" tuân thủ đang đưa những cỗ máy vốn khổng lồ của thế giới truyền thống an toàn vào bến cảng tuân thủ của Web3. Giá trị của chuỗi công khai này không chỉ nằm ở sự tuân thủ mà còn ở lợi thế cốt lõi của nó trong việc xây dựng một vòng tròn khép kín hoàn chỉnh "phát hành - cảnh - tài sản hóa", thúc đẩy Stablecoin vượt qua giới hạn của công cụ thanh toán đơn giản, thật sự hòa nhập vào chu trình của hệ thống tài chính. Khi các nhà phát hành Stablecoin kết nối với chuỗi công khai này, họ đang kết nối với toàn bộ hệ sinh thái phía sau, trực tiếp mở thông đường cho các nền tảng giao dịch tuân thủ, các kênh trao đổi tiền pháp định hiệu quả và mạng lưới thanh khoản cấp tổ chức, rút ngắn đáng kể con đường từ phát hành đến lưu thông.

Hơn nữa, stablecoin được triển khai trên chuỗi có thể dễ dàng tham gia vào các tình huống ứng dụng tài chính đa dạng. Sau khi người dùng nắm giữ stablecoin, họ có thể ngay lập tức đổi nó thành các phần của chứng khoán được mã hóa trên nền tảng. Tại đây, stablecoin không chỉ là phương tiện giao dịch, mà còn nâng cấp thành trung tâm cho các nhà đầu tư thực hiện quản lý danh mục trên chuỗi và phân bổ tài sản. Hiện tại, trên chuỗi công cộng này đã triển khai nhiều sản phẩm như quỹ đô la Mỹ, quỹ ETF thị trường tiền tệ đô la Hồng Kông/đô la Mỹ, chứng khoán được mã hóa đa đồng coin, và trong tương lai sẽ có nhiều sản phẩm tài sản tài chính được mã hóa hơn nữa.

Giá trị của chuỗi công cộng này là biến stablecoin từ chức năng thanh toán đơn giản thành "máu" lưu thông hiệu quả trong hệ thống tài chính trên chuỗi, tạo thành một vòng khép kín hoàn chỉnh từ giao dịch đến ứng dụng.

"Đường cao tốc" của Stablecoin

Thị trường giao dịch OTC truyền thống thường giống như một con sông cũ uốn khúc - tiền cần phải chảy qua nhiều trung gian, mỗi khúc quanh có thể làm tăng chi phí, gây ra sự chậm trễ thậm chí là rủi ro. Còn một nền tảng OTC nào đó giống như đã khai thông một "đường ống nước tốc độ cao" dẫn thẳng đến nguồn nước chính - dựa vào khả năng kết nối trải dài khắp châu Á và Trung Đông, giúp cho việc lưu thông Stablecoin nhanh hơn và chi phí thấp hơn.

Điểm độc đáo của nền tảng OTC này là nó được kết nối trực tiếp với nguồn gốc của Stablecoin - nó là một trong số ít các cơ quan đại lý cấp một trên toàn cầu, có quyền trực tiếp từ nhà phát hành USDC để đúc Stablecoin đô la. Điều này có nghĩa là người dùng tổ chức lớn có thể thông qua nó, với hiệu suất và chi phí ở cấp nguồn, thực hiện việc đúc và đổi lớn USDC. Quyền này, bản thân nó là một sự chứng thực thầm lặng về sự tuân thủ và vị thế thị trường của nền tảng này.

Nhưng điều đó vẫn chưa đủ. Nền tảng này đã chọn chiến lược "đi bằng hai chân": một chân vững vàng đứng trên kênh gốc của nhà phát hành USDC, tận hưởng giá cả cấp tổ chức và thanh toán theo thời gian thực; chân còn lại thì thông qua hợp tác chiến lược, kết nối liền mạch vào mạng lưới thanh khoản stablecoin rộng lớn nhất thế giới do nhà phát hành USDT xây dựng. Người dùng không còn cần phải tìm kiếm thanh khoản một cách vòng vo, mà có thể tiếp cận trực tiếp nguồn nước cốt lõi, giảm thiểu đáng kể tổn thất trượt giá trong quá trình giao dịch.

Điều quan trọng hơn cả là an toàn và tốc độ của dòng tiền. Nền tảng này đã xây dựng một cơ sở hạ tầng ngân hàng độc đáo tại khu vực châu Á - Thái Bình Dương - nó đồng thời sở hữu hệ thống tài khoản mang tên hai ngân hàng lớn. Điều này giải quyết được điểm đau đầu nhất của các tổ chức - tiền của khách hàng trực tiếp lưu chuyển trong tài khoản mang tên của nền tảng tại hai ngân hàng lớn này, hoàn toàn tránh khỏi rủi ro có thể phát sinh từ việc lưu ký bên thứ ba, đạt được thanh toán "không có lớp trung gian" theo đúng nghĩa. Mạng lưới thanh toán được hỗ trợ trực tiếp bởi các ngân hàng hàng đầu này đã rút ngắn thời gian trao đổi giữa tiền pháp định và Stablecoin xuống gần như thời gian thực, vượt xa mô hình "nhận tiền vào ngày hôm sau" (T+1) phổ biến trong ngành. Và hai ngân hàng này với tiêu chuẩn hợp tác cực kỳ nghiêm ngặt, vô hình chung cũng đã khẳng định mạnh mẽ khả năng tuân thủ và kiểm soát rủi ro của nền tảng. Đối với các tổ chức, điều này tương đương với việc bước lên một con đường cao tốc dòng tiền độc quyền, vừa nhanh vừa ổn định.

Những khả năng này cuối cùng đã đi vào cuộc sống hàng ngày của người dùng thực. Thông qua nền tảng OTC này, bất kể là thương nhân, tổ chức đầu tư hay văn phòng gia đình, đều có thể thực hiện dòng tiền một cách an toàn và linh hoạt: Một quỹ nổi tiếng của chuỗi công khai đã đổi token thành USDC mỗi tháng để thanh toán lương cho các nhà phát triển toàn cầu, đạt được mức "phút" hàng triệu đô la và tiết kiệm hơn 2% chi phí trượt giá; Một thương nhân đã sử dụng nền tảng này để hoàn thành việc đổi tiền pháp định và USDC ngay lập tức qua kênh New Dollar, nâng cao hiệu quả chênh lệch gần 30%; Một công ty đầu tư mạo hiểm hàng đầu châu Á khi bán hàng chục triệu đô la token qua nền tảng này đã có giá giao dịch cao hơn 2.5% so với giá trung bình thị trường, tối đa hóa lợi nhuận đầu tư; Một văn phòng gia đình châu Á quản lý tài sản trên 1 tỷ đô la khi thực hiện việc chuyển đổi tiền điện tử không chỉ nhận được mức chênh lệch giao dịch khoảng 0.8%, mà còn thông qua tài khoản ngân hàng cùng tên thực hiện giao dịch T+0 ngay lập tức, hoàn toàn loại bỏ rủi ro đóng băng.

Và tất cả những điều này cốt lõi nằm ở việc để sự thanh khoản của Stablecoin thực sự chảy mạnh mẽ, cuối cùng hòa vào những kịch bản thực tế cần chúng, để tạo ra ý nghĩa cho sự lưu thông.

Kết luận

Stablecoin muốn thực sự bước vào thế giới thực, không thể thiếu sự tuân thủ trong giao dịch, công nghệ nền tảng và sự phối hợp chuyên nghiệp. Từ nền tảng giao dịch đến công nghệ chuỗi công khai, rồi đến dịch vụ OTC - một hệ sinh thái hoàn chỉnh đang từng bước mở ra chuỗi này, xây dựng cầu nối cho tài sản số đến với thế giới thực. Khi stablecoin có thể thực sự an toàn, hiệu quả và không bị cản trở phục vụ cho thương mại toàn cầu, thanh toán xuyên biên giới, quản lý tài sản và lưu trữ giá trị, thì thời kỳ "Đại hàng hải" của Web3 mới thật sự căng buồm ra khơi.