Bitcoin vượt 98,000 đô la, những người đóng góp chính xuất hiện
Giá Bitcoin đã vượt qua mốc 98,000 đô la, khiến thị trường tiền điện tử phấn khởi. Nhìn lại hành trình tăng trưởng của Bitcoin từ 40,000 đô la lên 70,000 đô la, sự ra mắt của ETF đóng vai trò không nhỏ. Trong giai đoạn tăng từ 70,000 đô la đến 100,000 đô la, đóng góp của một công ty nào đó đặc biệt nổi bật.
Có quan điểm so sánh công ty này với phiên bản Bitcoin của Luna, nhưng sự so sánh này không hợp lý. Bitcoin là tài sản tiền điện tử được nhiều nhà đầu tư ưa chuộng, trong khi Luna lại gây tranh cãi. Bài viết này sẽ phân tích mối quan hệ giữa công ty này và Bitcoin, nhằm giúp độc giả hiểu rõ hơn về cơ chế bên trong.
Trước tiên cần phải làm rõ một vài điểm:
Đệm an toàn của công ty này dày hơn nhiều so với Luna.
Công ty tăng cường nắm giữ Bitcoin bằng cách phát hành trái phiếu và cổ phiếu.
Khoản nợ gần đây của công ty sẽ đến hạn vào năm 2027, còn hơn hai năm nữa từ bây giờ.
Đối với công ty, mối đe dọa tiềm tàng chủ yếu đến từ các Bitcoin lớn.
Độ dày đệm an toàn vượt xa Luna
Công ty ban đầu hoạt động trong lĩnh vực phần mềm, có một lượng lớn tiền mặt trong tài khoản. Kể từ năm 2020, công ty quyết định đầu tư vào Bitcoin. Khi vốn tự có cạn kiệt, công ty bắt đầu huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu công ty để tiếp tục mua Bitcoin.
Điều này hoàn toàn khác với cơ chế in ấn lẫn nhau của Luna và UST. UST về bản chất là tiền tệ phát hành không có neo, chỉ dựa vào lãi suất cao 20% để duy trì một cách khó khăn. Cách làm của công ty này là đầu tư định kỳ ở mức thấp và sử dụng đòn bẩy, thuộc về kiểu cho vay mua vào tiêu chuẩn và lựa chọn đúng hướng.
Phạm vi ứng dụng của Bitcoin vượt xa UST, ảnh hưởng của công ty đối với Bitcoin cũng thấp hơn nhiều so với Luna đối với UST. Nói một cách ngắn gọn, 2% hàng năm là hoạt động ngân hàng bình thường, 2% hàng ngày thì là một trò lừa đảo Ponzi, hai cái này có sự khác biệt cơ bản. Hơn nữa, có nhiều yếu tố quyết định xu hướng của Bitcoin, công ty này không phải là lực lượng chủ đạo duy nhất, vì vậy không thể coi nó tương đương với Luna.
Tăng cường Bitcoin thông qua huy động vốn từ trái phiếu và cổ phiếu
Để huy động vốn nhanh, công ty đã phát hành tổng cộng 5,7 tỷ USD nợ ( tương đương với 1/15) nợ của một ông lớn công nghệ, hầu như toàn bộ được sử dụng để gia tăng vị thế Bitcoin.
Khác với đòn bẩy trên sàn giao dịch, công ty này áp dụng đòn bẩy OTC. Tại sao các chủ nợ lại sẵn sàng cho công ty này vay tiền không có tài sản đảm bảo? Chìa khóa nằm ở chỗ công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi.
Dưới đây là cơ chế hoạt động của trái phiếu chuyển đổi:
Giai đoạn ban đầu:
Nếu giá trái phiếu giảm quá 2%, chủ nợ có thể chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu công ty và rút tiền.
Nếu giá trái phiếu bình thường hoặc tăng, chủ nợ có thể bán trái phiếu trên thị trường thứ cấp.
Giai đoạn sau: Khi trái phiếu gần đến hạn, quy tắc 2% không còn áp dụng, các chủ nợ có thể chọn thu hồi tiền mặt hoặc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty.
Giao dịch này tương đối an toàn đối với các chủ nợ:
Nếu Bitcoin giảm và công ty có đủ tiền mặt, chủ nợ có thể thu hồi vốn gốc;
Nếu Bitcoin giảm và công ty không đủ tiền mặt, các chủ nợ có thể chuyển đổi thành cổ phiếu để thu hồi tiền.
Nếu Bitcoin tăng giá, giá cổ phiếu của công ty cũng sẽ tăng, các chủ nợ có thể nhận được lợi nhuận cao hơn từ cổ phiếu.
Mô hình rủi ro thấp và lợi nhuận cao này đã giúp công ty huy động vốn một cách suôn sẻ.
Công ty chọn đầu tư vào Bitcoin, và hiệu suất của Bitcoin cũng không phụ sự lựa chọn này. Khi giá Bitcoin tăng, số Bitcoin mà công ty mua vào từ sớm đã tăng giá mạnh. Theo nguyên tắc định giá cổ phiếu truyền thống, tài sản của công ty tăng lên, giá trị thị trường cũng tăng theo.
Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng ngày của công ty đã vượt qua một công ty chip nổi tiếng. Công ty không còn chỉ dựa vào phát hành trái phiếu, mà còn có thể huy động vốn thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu. Tuần trước, Bitcoin đã tăng từ 80,000 USD lên 98,000 USD, liên quan chặt chẽ đến hoạt động của công ty. Công ty đã huy động được 4.6 tỷ USD thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu.
Khác với một số công ty tiền điện tử rút tiền ra, công ty này sẽ đầu tư toàn bộ số tiền huy động được vào Bitcoin, thúc đẩy giá tăng cao hơn.
Mô hình hoạt động của công ty có thể được tóm tắt như sau:
Mua Bitcoin → Giá cổ phiếu tăng → Vay nợ mua thêm Bitcoin → Bitcoin tăng giá → Giá cổ phiếu tăng thêm → Tăng nợ → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng → Phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng......
Khoản nợ gần đây đáo hạn vào năm 2027, vẫn còn đủ thời gian
Có quan điểm cho rằng công ty này đã gần đến bờ vực nguy hiểm, thậm chí có thể lặp lại cảnh Luna sụp đổ. Tuy nhiên, sự thật không phải như vậy.
Theo thống kê mới nhất, công ty này nắm giữ Bitcoin với giá trung bình là 49,874 USD, hiện đã gần 100% lợi nhuận, đây là một lớp đệm an toàn khá dày.
Ngay cả khi giả định tình huống xấu nhất, giá Bitcoin giảm 75% xuống còn 25,000 USD ( gần như không thể xảy ra ), thì sẽ như thế nào?
Do việc sử dụng đòn bẩy ngoài sàn, công ty không có cơ chế thanh lý. Tình huống xấu nhất là những chủ nợ tức giận sẽ chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty và bán ra.
Dù giá cổ phiếu của công ty có giảm xuống 0, cũng không cần phải bị ép bán số Bitcoin đang nắm giữ, vì khoản nợ đầu tiên cần phải trả sẽ đến hạn vào tháng 2 năm 2027.
Điều này có nghĩa là, trừ khi đến tháng 2 năm 2027 Bitcoin vẫn trong tình trạng ảm đạm và không ai muốn mua cổ phiếu của công ty, thì công ty sẽ không cần phải bán Bitcoin trước thời điểm đó.
Công ty còn hơn hai năm nữa để tiếp tục chiến lược của mình.
Có thể có người hỏi, chi phí lãi suất có buộc công ty bán Bitcoin không?
Câu trả lời là phủ định.
Vì trái phiếu chuyển đổi do công ty phát hành đối với chủ nợ cơ bản là đảm bảo lợi nhuận, nên lãi suất rất thấp. Ví dụ, khoản nợ đến hạn vào tháng 2 năm 2027 có lãi suất là 0%. Chủ nợ chủ yếu quan tâm đến cổ phiếu của công ty có thể nhận được trong tương lai.
Một số khoản nợ mà công ty phát hành sau này có lãi suất chỉ là 0,625%, 0,825% và chỉ có một khoản là 2,25%, ảnh hưởng tổng thể là khá nhỏ, không cần lo lắng về gánh nặng lãi suất.
Mối đe dọa tiềm ẩn đến từ những người nắm giữ Bitcoin lớn
Hiện tại, công ty đã hình thành mối quan hệ ảnh hưởng lẫn nhau với Bitcoin.
Nhiều công ty bắt đầu bắt chước mô hình hoạt động này. Chẳng hạn, một công ty khai thác Bitcoin niêm yết gần đây đã phát hành trái phiếu chuyển đổi Bitcoin trị giá 1 tỷ USD, dành riêng để mua vào.
Do đó, những người bán khống cần phải hành động cẩn thận. Nếu nhiều tổ chức khác làm theo chiến lược của công ty này, Bitcoin có thể có xu hướng mạnh mẽ hơn, bởi vì mức kháng cự phía trên khá nhỏ.
Hiện tại, đối thủ tiềm năng lớn nhất của công ty là những nhà đầu tư sớm nắm giữ một lượng lớn Bitcoin.
Như đã dự đoán trước đó, hầu hết Bitcoin trong tay nhà đầu tư nhỏ lẻ đã được bán, vì thị trường có nhiều cơ hội, như các loại meme coin và những điểm nóng khác.
Vì vậy, thị trường chủ yếu còn lại những nhà đầu tư lớn này. Chỉ cần họ không hành động, đà tăng của Bitcoin sẽ khó có thể dừng lại. Nếu may mắn hơn, những nhà đầu tư lớn này có thể hình thành một sự ăn ý nào đó với công ty, hứa hẹn đưa Bitcoin lên mức cao hơn.
Đây cũng là một điểm khác biệt quan trọng giữa Bitcoin và Ethereum: Theo suy đoán, Satoshi Nakamoto sở hữu gần 1 triệu đồng Bitcoin được khai thác sớm, nhưng đến nay vẫn chưa có tin tức gì; trong khi đó, quỹ Ethereum thỉnh thoảng sẽ bán một lượng nhỏ ETH để thử nghiệm tính thanh khoản của thị trường.
Tính đến ngày viết bài, lợi nhuận chưa thực hiện của công ty đã đạt 15 tỷ USD, nhờ vào lòng trung thành và niềm tin vào Bitcoin. Do lợi nhuận liên tục, công ty sẽ tăng cường đầu tư và khó có thể quay trở lại, đồng thời sẽ có nhiều người bắt chước hơn. Theo xu hướng hiện tại, 170.000 USD có thể là mục tiêu trung hạn của Bitcoin.
Trong thị trường tiền điện tử, chúng ta thường thấy nhiều thuyết âm mưu khác nhau. Và lần này, chúng ta đã chứng kiến một "âm mưu ánh sáng" hàng đầu, thật sự khiến người ta phải thán phục.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
10 thích
Phần thưởng
10
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
AirdropATM
· 10giờ trước
Không phải chỉ là đổ tiền vào để bơm giá lên thôi sao?
Xem bản gốcTrả lời0
GasWaster69
· 13giờ trước
Chị Mặt Trăng rời khỏi sân thì không còn hiệu quả nữa?
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropSkeptic
· 14giờ trước
Cái gì có thể đệm hay không, vẫn là Phiếu giảm giá thơm.
Bitcoin vượt 98000 đô la Mỹ, một công ty đã góp phần không nhỏ vào việc mua vào với đòn bẩy.
Bitcoin vượt 98,000 đô la, những người đóng góp chính xuất hiện
Giá Bitcoin đã vượt qua mốc 98,000 đô la, khiến thị trường tiền điện tử phấn khởi. Nhìn lại hành trình tăng trưởng của Bitcoin từ 40,000 đô la lên 70,000 đô la, sự ra mắt của ETF đóng vai trò không nhỏ. Trong giai đoạn tăng từ 70,000 đô la đến 100,000 đô la, đóng góp của một công ty nào đó đặc biệt nổi bật.
Có quan điểm so sánh công ty này với phiên bản Bitcoin của Luna, nhưng sự so sánh này không hợp lý. Bitcoin là tài sản tiền điện tử được nhiều nhà đầu tư ưa chuộng, trong khi Luna lại gây tranh cãi. Bài viết này sẽ phân tích mối quan hệ giữa công ty này và Bitcoin, nhằm giúp độc giả hiểu rõ hơn về cơ chế bên trong.
Trước tiên cần phải làm rõ một vài điểm:
Độ dày đệm an toàn vượt xa Luna
Công ty ban đầu hoạt động trong lĩnh vực phần mềm, có một lượng lớn tiền mặt trong tài khoản. Kể từ năm 2020, công ty quyết định đầu tư vào Bitcoin. Khi vốn tự có cạn kiệt, công ty bắt đầu huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu công ty để tiếp tục mua Bitcoin.
Điều này hoàn toàn khác với cơ chế in ấn lẫn nhau của Luna và UST. UST về bản chất là tiền tệ phát hành không có neo, chỉ dựa vào lãi suất cao 20% để duy trì một cách khó khăn. Cách làm của công ty này là đầu tư định kỳ ở mức thấp và sử dụng đòn bẩy, thuộc về kiểu cho vay mua vào tiêu chuẩn và lựa chọn đúng hướng.
Phạm vi ứng dụng của Bitcoin vượt xa UST, ảnh hưởng của công ty đối với Bitcoin cũng thấp hơn nhiều so với Luna đối với UST. Nói một cách ngắn gọn, 2% hàng năm là hoạt động ngân hàng bình thường, 2% hàng ngày thì là một trò lừa đảo Ponzi, hai cái này có sự khác biệt cơ bản. Hơn nữa, có nhiều yếu tố quyết định xu hướng của Bitcoin, công ty này không phải là lực lượng chủ đạo duy nhất, vì vậy không thể coi nó tương đương với Luna.
Tăng cường Bitcoin thông qua huy động vốn từ trái phiếu và cổ phiếu
Để huy động vốn nhanh, công ty đã phát hành tổng cộng 5,7 tỷ USD nợ ( tương đương với 1/15) nợ của một ông lớn công nghệ, hầu như toàn bộ được sử dụng để gia tăng vị thế Bitcoin.
Khác với đòn bẩy trên sàn giao dịch, công ty này áp dụng đòn bẩy OTC. Tại sao các chủ nợ lại sẵn sàng cho công ty này vay tiền không có tài sản đảm bảo? Chìa khóa nằm ở chỗ công ty phát hành trái phiếu chuyển đổi.
Dưới đây là cơ chế hoạt động của trái phiếu chuyển đổi:
Giai đoạn ban đầu:
Giai đoạn sau: Khi trái phiếu gần đến hạn, quy tắc 2% không còn áp dụng, các chủ nợ có thể chọn thu hồi tiền mặt hoặc chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty.
Giao dịch này tương đối an toàn đối với các chủ nợ:
Mô hình rủi ro thấp và lợi nhuận cao này đã giúp công ty huy động vốn một cách suôn sẻ.
Công ty chọn đầu tư vào Bitcoin, và hiệu suất của Bitcoin cũng không phụ sự lựa chọn này. Khi giá Bitcoin tăng, số Bitcoin mà công ty mua vào từ sớm đã tăng giá mạnh. Theo nguyên tắc định giá cổ phiếu truyền thống, tài sản của công ty tăng lên, giá trị thị trường cũng tăng theo.
Hiện tại, khối lượng giao dịch hàng ngày của công ty đã vượt qua một công ty chip nổi tiếng. Công ty không còn chỉ dựa vào phát hành trái phiếu, mà còn có thể huy động vốn thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu. Tuần trước, Bitcoin đã tăng từ 80,000 USD lên 98,000 USD, liên quan chặt chẽ đến hoạt động của công ty. Công ty đã huy động được 4.6 tỷ USD thông qua việc phát hành thêm cổ phiếu.
Khác với một số công ty tiền điện tử rút tiền ra, công ty này sẽ đầu tư toàn bộ số tiền huy động được vào Bitcoin, thúc đẩy giá tăng cao hơn.
Mô hình hoạt động của công ty có thể được tóm tắt như sau:
Mua Bitcoin → Giá cổ phiếu tăng → Vay nợ mua thêm Bitcoin → Bitcoin tăng giá → Giá cổ phiếu tăng thêm → Tăng nợ → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng → Phát hành thêm cổ phiếu để huy động vốn → Mua thêm Bitcoin → Giá cổ phiếu tiếp tục tăng......
Khoản nợ gần đây đáo hạn vào năm 2027, vẫn còn đủ thời gian
Có quan điểm cho rằng công ty này đã gần đến bờ vực nguy hiểm, thậm chí có thể lặp lại cảnh Luna sụp đổ. Tuy nhiên, sự thật không phải như vậy.
Theo thống kê mới nhất, công ty này nắm giữ Bitcoin với giá trung bình là 49,874 USD, hiện đã gần 100% lợi nhuận, đây là một lớp đệm an toàn khá dày.
Ngay cả khi giả định tình huống xấu nhất, giá Bitcoin giảm 75% xuống còn 25,000 USD ( gần như không thể xảy ra ), thì sẽ như thế nào?
Do việc sử dụng đòn bẩy ngoài sàn, công ty không có cơ chế thanh lý. Tình huống xấu nhất là những chủ nợ tức giận sẽ chuyển đổi trái phiếu thành cổ phiếu của công ty và bán ra.
Dù giá cổ phiếu của công ty có giảm xuống 0, cũng không cần phải bị ép bán số Bitcoin đang nắm giữ, vì khoản nợ đầu tiên cần phải trả sẽ đến hạn vào tháng 2 năm 2027.
Điều này có nghĩa là, trừ khi đến tháng 2 năm 2027 Bitcoin vẫn trong tình trạng ảm đạm và không ai muốn mua cổ phiếu của công ty, thì công ty sẽ không cần phải bán Bitcoin trước thời điểm đó.
Công ty còn hơn hai năm nữa để tiếp tục chiến lược của mình.
Có thể có người hỏi, chi phí lãi suất có buộc công ty bán Bitcoin không?
Câu trả lời là phủ định.
Vì trái phiếu chuyển đổi do công ty phát hành đối với chủ nợ cơ bản là đảm bảo lợi nhuận, nên lãi suất rất thấp. Ví dụ, khoản nợ đến hạn vào tháng 2 năm 2027 có lãi suất là 0%. Chủ nợ chủ yếu quan tâm đến cổ phiếu của công ty có thể nhận được trong tương lai.
Một số khoản nợ mà công ty phát hành sau này có lãi suất chỉ là 0,625%, 0,825% và chỉ có một khoản là 2,25%, ảnh hưởng tổng thể là khá nhỏ, không cần lo lắng về gánh nặng lãi suất.
Mối đe dọa tiềm ẩn đến từ những người nắm giữ Bitcoin lớn
Hiện tại, công ty đã hình thành mối quan hệ ảnh hưởng lẫn nhau với Bitcoin.
Nhiều công ty bắt đầu bắt chước mô hình hoạt động này. Chẳng hạn, một công ty khai thác Bitcoin niêm yết gần đây đã phát hành trái phiếu chuyển đổi Bitcoin trị giá 1 tỷ USD, dành riêng để mua vào.
Do đó, những người bán khống cần phải hành động cẩn thận. Nếu nhiều tổ chức khác làm theo chiến lược của công ty này, Bitcoin có thể có xu hướng mạnh mẽ hơn, bởi vì mức kháng cự phía trên khá nhỏ.
Hiện tại, đối thủ tiềm năng lớn nhất của công ty là những nhà đầu tư sớm nắm giữ một lượng lớn Bitcoin.
Như đã dự đoán trước đó, hầu hết Bitcoin trong tay nhà đầu tư nhỏ lẻ đã được bán, vì thị trường có nhiều cơ hội, như các loại meme coin và những điểm nóng khác.
Vì vậy, thị trường chủ yếu còn lại những nhà đầu tư lớn này. Chỉ cần họ không hành động, đà tăng của Bitcoin sẽ khó có thể dừng lại. Nếu may mắn hơn, những nhà đầu tư lớn này có thể hình thành một sự ăn ý nào đó với công ty, hứa hẹn đưa Bitcoin lên mức cao hơn.
Đây cũng là một điểm khác biệt quan trọng giữa Bitcoin và Ethereum: Theo suy đoán, Satoshi Nakamoto sở hữu gần 1 triệu đồng Bitcoin được khai thác sớm, nhưng đến nay vẫn chưa có tin tức gì; trong khi đó, quỹ Ethereum thỉnh thoảng sẽ bán một lượng nhỏ ETH để thử nghiệm tính thanh khoản của thị trường.
Tính đến ngày viết bài, lợi nhuận chưa thực hiện của công ty đã đạt 15 tỷ USD, nhờ vào lòng trung thành và niềm tin vào Bitcoin. Do lợi nhuận liên tục, công ty sẽ tăng cường đầu tư và khó có thể quay trở lại, đồng thời sẽ có nhiều người bắt chước hơn. Theo xu hướng hiện tại, 170.000 USD có thể là mục tiêu trung hạn của Bitcoin.
Trong thị trường tiền điện tử, chúng ta thường thấy nhiều thuyết âm mưu khác nhau. Và lần này, chúng ta đã chứng kiến một "âm mưu ánh sáng" hàng đầu, thật sự khiến người ta phải thán phục.