Cơ chế vốn của MARA Nắm giữ chuyển đổi nợ tổ chức thành vàng kỹ thuật số. Bằng cách cấu trúc trái phiếu chuyển đổi không lãi suất với thời gian đáo hạn bảy năm, thợ mỏ tạo ra một hệ thống tự củng cố nơi thanh khoản từ Phố Wall trực tiếp chuyển thành sự phát triển của kho Bitcoin của mình.
Tóm tắt
MARA công bố một đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi không lãi suất trị giá 850 triệu đô la để tăng tốc chiến lược tích lũy Bitcoin của mình.
Các trái phiếu có ngày 2032 tránh các khoản thanh toán lãi tiền mặt, điều này rất quan trọng đối với các thợ đào đang phải đối mặt với phần thưởng Bitcoin biến động.
Cấu trúc bảo hiểm capped call giảm thiểu rủi ro pha loãng trong khi có thể tăng cường giá trị cổ phiếu thông qua hoạt động của nhà tạo lập thị trường.
Vào ngày 23 tháng 7, MARA Nắm giữ, Inc. (NASDAQ: MARA), nhà khai thác Bitcoin (BTC) lớn nhất được niêm yết công khai theo vốn hóa thị trường, đã công bố một đợt chào bán riêng trị giá 850 triệu USD trái phiếu chuyển đổi không lãi suất đáo hạn vào năm 2032.
Thỏa thuận này, dành riêng cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện, bao gồm một tùy chọn bán thêm tiềm năng 150 triệu đô la, có thể đẩy mức huy động gần 1 tỷ đô la, và cũng có các điều khoản chuyển đổi được điều chỉnh cẩn thận theo hiệu suất cổ phiếu của MARA.
Đáng chú ý, thợ mỏ đã dành phần lớn doanh thu để mua Bitcoin, trong khi phân bổ một phần nhỏ hơn để tái tài trợ nợ hiện có và thực hiện các giao dịch bảo hiểm vốn phức tạp thông qua các giao dịch gọi có giới hạn.
Bản thiết kế tài chính MARA
Quỷ và thiên tài của đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 850 triệu đô la của MARA nằm ở các điều khoản được thiết kế một cách cẩn thận. Những công cụ không có phiếu này có thời hạn bảy năm nhưng chứa nhiều lối thoát: MARA có thể ép buộc đổi trái phiếu bắt đầu từ tháng 1 năm 2030 nếu cổ phiếu của họ hoạt động tốt, trong khi các nhà đầu tư trái phiếu có quyền chọn bán nếu cổ phiếu hoạt động kém.
Theo thông cáo báo chí, giá chuyển đổi sẽ được xác định bằng cách sử dụng trung bình khối lượng có trọng số, điều này tạo ra một cơ chế làm mịn tích hợp chống lại sự biến động của thị trường. Quan trọng là, cấu trúc này cho phép MARA tránh hoàn toàn các khoản thanh toán lãi tiền mặt, một lợi thế quan trọng cho một thợ mỏ có nhu cầu vốn lớn đang điều hướng các chu kỳ thưởng không thể đoán trước của Bitcoin.
MARA cho biết sẽ sử dụng khoảng 50 triệu đô la để trả lại các trái phiếu chuyển đổi 2026 hiện có, nhưng số tiền còn lại, có thể lên tới 800 triệu đô la hoặc hơn nếu tùy chọn upsell được thực hiện, sẽ chảy trực tiếp vào việc mở rộng kho Bitcoin của công ty.
Việc tiêm này có thể tăng cường nắm giữ của công ty lên khoảng 13,8% dựa trên giá hiện tại, càng củng cố vị thế của nó như là người nắm giữ BTC doanh nghiệp lớn thứ hai, chỉ sau Chiến lược của Michael Saylor.
Theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries, số Bitcoin 50,000 BTC của MARA có giá trị khoảng 5.9 tỷ đô la. Nó đã đại diện cho gần ba lần tổng số dự trữ Bitcoin của các đối thủ khai thác gần nhất.
Các giao dịch capped call đóng vai trò như bộ giảm chấn tài chính trong hệ thống này. Bằng cách tham gia vào các hợp đồng phái sinh với các đối tác tổ chức, MARA hiệu quả tạo ra một giới hạn tổng hợp về khả năng pha loãng vốn cổ phần trong trường hợp các trái phiếu chuyển đổi. Các nhà tạo lập thị trường bảo hiểm cho các vị thế này có thể vô tình tạo ra áp lực tăng lên cho cổ phiếu MARA, mang lại lợi ích phụ thứ hai có thể cải thiện giá chuyển đổi trung bình có trọng số của công ty.
Đó là một thiết kế tự củng cố: khi việc mua Bitcoin tăng trưởng kho bạc, chúng lý thuyết hỗ trợ định giá vốn chủ sở hữu, điều này lại làm cho các điều khoản chuyển đổi trở nên thuận lợi hơn cho các chủ nợ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
MARA quảng bá vòng tài chính 850 triệu đô la để thúc đẩy cơn sốt mua BTC
Cơ chế vốn của MARA Nắm giữ chuyển đổi nợ tổ chức thành vàng kỹ thuật số. Bằng cách cấu trúc trái phiếu chuyển đổi không lãi suất với thời gian đáo hạn bảy năm, thợ mỏ tạo ra một hệ thống tự củng cố nơi thanh khoản từ Phố Wall trực tiếp chuyển thành sự phát triển của kho Bitcoin của mình.
Tóm tắt
Vào ngày 23 tháng 7, MARA Nắm giữ, Inc. (NASDAQ: MARA), nhà khai thác Bitcoin (BTC) lớn nhất được niêm yết công khai theo vốn hóa thị trường, đã công bố một đợt chào bán riêng trị giá 850 triệu USD trái phiếu chuyển đổi không lãi suất đáo hạn vào năm 2032.
Thỏa thuận này, dành riêng cho các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện, bao gồm một tùy chọn bán thêm tiềm năng 150 triệu đô la, có thể đẩy mức huy động gần 1 tỷ đô la, và cũng có các điều khoản chuyển đổi được điều chỉnh cẩn thận theo hiệu suất cổ phiếu của MARA.
Đáng chú ý, thợ mỏ đã dành phần lớn doanh thu để mua Bitcoin, trong khi phân bổ một phần nhỏ hơn để tái tài trợ nợ hiện có và thực hiện các giao dịch bảo hiểm vốn phức tạp thông qua các giao dịch gọi có giới hạn.
Bản thiết kế tài chính MARA
Quỷ và thiên tài của đợt phát hành trái phiếu chuyển đổi trị giá 850 triệu đô la của MARA nằm ở các điều khoản được thiết kế một cách cẩn thận. Những công cụ không có phiếu này có thời hạn bảy năm nhưng chứa nhiều lối thoát: MARA có thể ép buộc đổi trái phiếu bắt đầu từ tháng 1 năm 2030 nếu cổ phiếu của họ hoạt động tốt, trong khi các nhà đầu tư trái phiếu có quyền chọn bán nếu cổ phiếu hoạt động kém.
Theo thông cáo báo chí, giá chuyển đổi sẽ được xác định bằng cách sử dụng trung bình khối lượng có trọng số, điều này tạo ra một cơ chế làm mịn tích hợp chống lại sự biến động của thị trường. Quan trọng là, cấu trúc này cho phép MARA tránh hoàn toàn các khoản thanh toán lãi tiền mặt, một lợi thế quan trọng cho một thợ mỏ có nhu cầu vốn lớn đang điều hướng các chu kỳ thưởng không thể đoán trước của Bitcoin.
MARA cho biết sẽ sử dụng khoảng 50 triệu đô la để trả lại các trái phiếu chuyển đổi 2026 hiện có, nhưng số tiền còn lại, có thể lên tới 800 triệu đô la hoặc hơn nếu tùy chọn upsell được thực hiện, sẽ chảy trực tiếp vào việc mở rộng kho Bitcoin của công ty.
Việc tiêm này có thể tăng cường nắm giữ của công ty lên khoảng 13,8% dựa trên giá hiện tại, càng củng cố vị thế của nó như là người nắm giữ BTC doanh nghiệp lớn thứ hai, chỉ sau Chiến lược của Michael Saylor.
Theo dữ liệu từ Bitcoin Treasuries, số Bitcoin 50,000 BTC của MARA có giá trị khoảng 5.9 tỷ đô la. Nó đã đại diện cho gần ba lần tổng số dự trữ Bitcoin của các đối thủ khai thác gần nhất.
Các giao dịch capped call đóng vai trò như bộ giảm chấn tài chính trong hệ thống này. Bằng cách tham gia vào các hợp đồng phái sinh với các đối tác tổ chức, MARA hiệu quả tạo ra một giới hạn tổng hợp về khả năng pha loãng vốn cổ phần trong trường hợp các trái phiếu chuyển đổi. Các nhà tạo lập thị trường bảo hiểm cho các vị thế này có thể vô tình tạo ra áp lực tăng lên cho cổ phiếu MARA, mang lại lợi ích phụ thứ hai có thể cải thiện giá chuyển đổi trung bình có trọng số của công ty.
Đó là một thiết kế tự củng cố: khi việc mua Bitcoin tăng trưởng kho bạc, chúng lý thuyết hỗ trợ định giá vốn chủ sở hữu, điều này lại làm cho các điều khoản chuyển đổi trở nên thuận lợi hơn cho các chủ nợ.