【区块律动】Ngày 25 tháng 7, Guy Young, người sáng lập Ethena Labs, đã đăng bài trên mạng xã hội cho biết: "Một trong những lo ngại lớn của tôi là vốn hóa mã hóa gốc có thể đã cạn kiệt, không đủ sức thúc đẩy các altcoin vượt qua đỉnh điểm của chu kỳ trước. Quan sát đỉnh tổng vốn hóa thị trường danh nghĩa của các altcoin trong quý 4 năm 2021 và quý 4 năm 2024, cả hai đều dừng lại ở khoảng 1,2 nghìn tỷ đô la (giá trị điều chỉnh theo lạm phát gần như hoàn toàn giống nhau). Đây có thể là giới hạn định giá của vốn hóa toàn cầu đối với 99% các dự án không có giá trị?"
Nhưng đối với những token sở hữu hoạt động kinh doanh thực sự, sản xuất sản phẩm thực thể, tạo ra doanh thu cho người dùng thực, có một biển xanh khổng lồ để mở rộng kênh cho các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường chứng khoán. So với vốn hóa thị trường chứng khoán toàn cầu, quy mô toàn bộ thị trường alts chỉ là một phần nhỏ. Hiện tại, việc chênh lệch NAV rõ ràng chỉ là nhất thời, Saylor có thể trở thành trường hợp duy nhất, căn bản là nhờ vào lợi thế đòn bẩy độc nhất trong cấu trúc vốn của mình (gần như không thể chuộc lại + gần như).
Nhưng tại sao Ethena vẫn hỗ trợ chiến lược ENA của StablecoinX? Mục tiêu cốt lõi là xây dựng kênh vào cho vốn thị trường chứng khoán - những vốn này có nhu cầu vượt trội đối với các doanh nghiệp tăng trưởng siêu trong lĩnh vực stablecoin và đô la kỹ thuật số. Điều này không liên quan đến chênh lệch NAV ngắn hạn, mà quan trọng là mở cửa các hồ vốn chưa được khai thác. Ethena đang đối mặt với áp lực mở khóa VC mà ai cũng biết, tôi đã mắc sai lầm không đếm xuể trong việc huy động vốn, và đến nay vẫn đang suy ngẫm. Thế giới mã hóa đang tồn tại sự sai lệch nghiêm trọng về vốn: vốn VC tư nhân vượt xa vốn lưu động cần thiết để hỗ trợ định giá token, điều này tạo thành một đối lập phản chiếu với thế giới Web2 (vốn tư nhân chỉ chiếm một phần nhỏ của thị trường chứng khoán).
Tất nhiên, điều này không áp dụng cho tất cả các đồng coin rác. Các dự án không có doanh thu dù có khoác áo vốn cổ phần vẫn chỉ là ảo. Nhưng tôi tin chắc rằng, đối với một số ít token có được sự bảo chứng từ tài chính truyền thống và phù hợp với xu hướng tăng trưởng lâu dài, đây sẽ là một lợi ích lớn. Ngoài các đồng coin chính, loại token này trên toàn cầu không quá 10 đồng, chúng cuối cùng sẽ phân hóa hoàn toàn với các đồng coin mà TradFi chưa từng quan tâm.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Người sáng lập Ethena: mã hóa vốn gốc đã cạn kiệt, quỹ tổ chức trên thị trường chứng khoán có thể là điểm đột phá.
【区块律动】Ngày 25 tháng 7, Guy Young, người sáng lập Ethena Labs, đã đăng bài trên mạng xã hội cho biết: "Một trong những lo ngại lớn của tôi là vốn hóa mã hóa gốc có thể đã cạn kiệt, không đủ sức thúc đẩy các altcoin vượt qua đỉnh điểm của chu kỳ trước. Quan sát đỉnh tổng vốn hóa thị trường danh nghĩa của các altcoin trong quý 4 năm 2021 và quý 4 năm 2024, cả hai đều dừng lại ở khoảng 1,2 nghìn tỷ đô la (giá trị điều chỉnh theo lạm phát gần như hoàn toàn giống nhau). Đây có thể là giới hạn định giá của vốn hóa toàn cầu đối với 99% các dự án không có giá trị?"
Nhưng đối với những token sở hữu hoạt động kinh doanh thực sự, sản xuất sản phẩm thực thể, tạo ra doanh thu cho người dùng thực, có một biển xanh khổng lồ để mở rộng kênh cho các nhà đầu tư tổ chức trên thị trường chứng khoán. So với vốn hóa thị trường chứng khoán toàn cầu, quy mô toàn bộ thị trường alts chỉ là một phần nhỏ. Hiện tại, việc chênh lệch NAV rõ ràng chỉ là nhất thời, Saylor có thể trở thành trường hợp duy nhất, căn bản là nhờ vào lợi thế đòn bẩy độc nhất trong cấu trúc vốn của mình (gần như không thể chuộc lại + gần như).
Nhưng tại sao Ethena vẫn hỗ trợ chiến lược ENA của StablecoinX? Mục tiêu cốt lõi là xây dựng kênh vào cho vốn thị trường chứng khoán - những vốn này có nhu cầu vượt trội đối với các doanh nghiệp tăng trưởng siêu trong lĩnh vực stablecoin và đô la kỹ thuật số. Điều này không liên quan đến chênh lệch NAV ngắn hạn, mà quan trọng là mở cửa các hồ vốn chưa được khai thác. Ethena đang đối mặt với áp lực mở khóa VC mà ai cũng biết, tôi đã mắc sai lầm không đếm xuể trong việc huy động vốn, và đến nay vẫn đang suy ngẫm. Thế giới mã hóa đang tồn tại sự sai lệch nghiêm trọng về vốn: vốn VC tư nhân vượt xa vốn lưu động cần thiết để hỗ trợ định giá token, điều này tạo thành một đối lập phản chiếu với thế giới Web2 (vốn tư nhân chỉ chiếm một phần nhỏ của thị trường chứng khoán).
Tất nhiên, điều này không áp dụng cho tất cả các đồng coin rác. Các dự án không có doanh thu dù có khoác áo vốn cổ phần vẫn chỉ là ảo. Nhưng tôi tin chắc rằng, đối với một số ít token có được sự bảo chứng từ tài chính truyền thống và phù hợp với xu hướng tăng trưởng lâu dài, đây sẽ là một lợi ích lớn. Ngoài các đồng coin chính, loại token này trên toàn cầu không quá 10 đồng, chúng cuối cùng sẽ phân hóa hoàn toàn với các đồng coin mà TradFi chưa từng quan tâm.