Phản ứng của thị trường và triển vọng sau Hội nghị thượng đỉnh Tiền điện tử đầu tiên của Mỹ

Vào ngày 7 tháng 3 năm 2025, Nhà Trắng tổ chức "Hội nghị thượng đỉnh Tiền điện tử" lần đầu tiên trong lịch sử. Trước đó, thị trường đã dự đoán rằng chính phủ sẽ công bố những tin tức tích cực quan trọng, chẳng hạn như thông báo tăng cường lượng mua Bitcoin hoặc đưa nhiều loại tiền điện tử hơn vào dự trữ quốc gia. Sự kỳ vọng này đã thúc đẩy giá Bitcoin từ 80.000 USD tăng vọt lên gần 95.000 USD, các loại tiền điện tử chính khác cũng tăng từ 5% đến 25%.

Tuy nhiên, nội dung thực tế của hội nghị không đạt được kỳ vọng của thị trường. Hội nghị đã nhấn mạnh lập trường "hỗ trợ ngành, quản lý hợp lý", nhưng không công bố kế hoạch mua coin quy mô lớn mới hay chính sách mới có tính chất thực sự. Kết quả là sau hội nghị, thị trường đã có sự điều chỉnh rõ rệt, Bitcoin giảm 3% đến 5% vào ngày hôm sau, các đồng coin chính khác cũng giảm phổ biến từ 5% đến 10%.

Mặc dù vậy, so với sự kiểm soát nghiêm ngặt của chính phủ trước, chính sách và môi trường quản lý hiện tại đã rõ ràng được nới lỏng. Điều này khiến thị trường giữ thái độ tương đối lạc quan về việc làm rõ quy định trong trung và dài hạn cũng như không gian đổi mới. Một số nhà đầu tư vẫn có cái nhìn lạc quan thận trọng về sự tiến triển chính sách trong lĩnh vực mã hóa của Mỹ trong tương lai.

Để hiểu sâu về hội nghị này và những ảnh hưởng tiếp theo, chúng ta cần xem xét lại lộ trình quản lý và sự thay đổi chính sách của chính phủ Mỹ trong lĩnh vực mã hóa trong những năm gần đây. Bài viết này sẽ phân tích toàn diện sự biến động thị trường trước và sau hội nghị, tổng hợp các tín hiệu chính sách quan trọng, và từ góc độ ngành công nghiệp, nhìn nhận tác động lâu dài của hội nghị này.

Sự thay đổi thái độ của chính phủ Hoa Kỳ đối với mã hóa

Giai đoạn đầu: chủ yếu là quản lý thận trọng và phòng ngừa rủi ro

Sau bùng nổ ICO năm 2017, các cơ quan quản lý của Mỹ chủ yếu tập trung vào việc chống lại gian lận, rửa tiền và các vấn đề dòng tiền bất hợp pháp. Họ đã tăng cường công tác thi hành pháp luật liên quan, yêu cầu các sàn giao dịch mã hóa tuân thủ các quy định về chống rửa tiền và xác thực danh tính khách hàng. Vào thời điểm đó, chính phủ chủ yếu quản lý mã hóa dựa trên khuôn khổ pháp luật hiện có, chưa ban hành luật liên bang chuyên biệt hoặc sandbox quản lý.

Thời kỳ đầu của Trump và Biden: Thái độ dao động và thực thi nghiêm ngặt

Trong nhiệm kỳ đầu tiên của Trump (2017-2020), ông có thái độ nghi ngờ đối với mã hóa. Vào năm 2019, ông đã công khai bày tỏ không thích các tài sản mã hóa như Bitcoin, cho rằng chúng có thể làm suy yếu vị thế của đô la Mỹ. Trong giai đoạn này, chính phủ đã tăng cường thực thi pháp luật đối với các vụ lừa đảo ICO và vào cuối năm 2020 đã đề xuất tăng cường quản lý đối với ví tự quản.

Chính quyền Biden (2021-2024) mặc dù đã phát hành lệnh hành chính về tài sản số vào năm 2022, yêu cầu các cơ quan liên bang phối hợp nghiên cứu các vấn đề liên quan đến mã hóa, nhưng sự thực thi sau đó lại tăng cường. Các cơ quan quản lý đã kiện nhiều công ty mã hóa lớn, làm gia tăng lo ngại của thị trường về rủi ro pháp lý, từ đó phần nào kìm hãm sự tham gia của các nhà đầu tư tổ chức.

Sau cuộc bầu cử năm 2024: Chính sách chuyển hướng đột ngột thành "thân thiện với mã hóa"

Vào tháng 1 năm 2025, sau khi Trump nhậm chức trở lại, ông nhanh chóng ký một sắc lệnh hành pháp, tuyên bố Mỹ sẽ trở thành "thủ đô tiền điện tử toàn cầu". Ông đã bãi bỏ nhiều chính sách quản lý từ thời Biden, ngừng một số vụ kiện chống lại các sàn giao dịch tiền điện tử, và bổ nhiệm những người có nền tảng liên quan phụ trách các vấn đề về trí tuệ nhân tạo và tiền điện tử.

Vào cuối tháng 2 năm 2025, Trump đã ký một sắc lệnh hành chính thiết lập "dự trữ Bitcoin chiến lược", nhưng chỉ giới hạn ở việc giữ lại khoảng 200.000 Bitcoin mà chính phủ đã tịch thu trước đó, và không có ý định mua thêm. Hành động này đã gửi đi một tín hiệu mạnh mẽ rằng chính phủ Mỹ nắm giữ Bitcoin, nhưng cũng khiến kỳ vọng trước đó của thị trường về "mua vào một lượng lớn nhiều loại mã hóa" bị thất vọng.

Dự đoán và độ nóng của thị trường trước khi Hội nghị thượng đỉnh Tiền điện tử diễn ra

Trước khi hội nghị chính thức được tổ chức, chính phủ Trump đã ám chỉ rằng có thể đưa nhiều loại mã hóa vào "chiến lược dự trữ tiền điện tử mới của Mỹ". Điều này đã làm dấy lên kỳ vọng trên thị trường rằng "tin tức tích cực sắp được công bố". Giá Bitcoin đã tăng từ 84.000 USD lên gần 95.000 USD, các loại tiền điện tử chính khác cũng có sự tăng trưởng rõ rệt.

Thị trường ban đầu kỳ vọng rằng chính phủ sẽ công bố các chính sách hỗ trợ mạnh mẽ hơn tại Hội nghị thượng đỉnh Tiền điện tử, chẳng hạn như sử dụng ngân sách liên bang để chính thức mua Bitcoin hoặc các đồng tiền chủ đạo khác, từ đó đẩy giá thị trường lên cao hơn. Dưới sức ép của kỳ vọng này, thanh khoản của thị trường tăng lên đáng kể, khối lượng giao dịch và số lượng hợp đồng mở của các sản phẩm phái sinh nhanh chóng gia tăng. Tâm lý thị trường tổng thể có xu hướng lạc quan, và hình ảnh về "sự bảo chứng của chính phủ" được khuếch đại nhanh chóng.

Tuy nhiên, nội dung thực tế của lệnh hành chính không bao gồm bất kỳ kế hoạch mua sắm mới nào, chỉ tuyên bố "tạm thời không bán các tài sản bitcoin mà chính phủ liên bang hiện đang nắm giữ". Điều này có nghĩa là trong ngắn hạn, không có nhiều không gian mua mới, và cuối cùng trở thành một trong những lý do chính cho sự điều chỉnh của thị trường sau khi hội nghị kết thúc.

Hội nghị thượng đỉnh thực tế: Hướng chính sách rõ ràng, nhưng thiếu chi tiết

Vào ngày 7 tháng 3, Nhà Trắng đã chính thức tổ chức Hội nghị thượng đỉnh Tiền điện tử đầu tiên, thu hút hơn 20 nhân vật quan trọng trong ngành công nghiệp mã hóa của Mỹ tham gia. Mặc dù hội nghị đã được quảng bá trước đó là "để định hình chính sách quản lý mã hóa của Mỹ trong bốn năm tới", nhưng cuối cùng không công bố chính sách mới rõ ràng hoặc kế hoạch mua coin quy mô lớn.

Trump chỉ tham gia khoảng 30 phút tại hội nghị thượng đỉnh khi bắt đầu, nói rằng "cuộc chiến của chính phủ trước đây đối với mã hóa đã kết thúc" và nhấn mạnh rằng chính phủ sẽ cung cấp sự chắc chắn về quy định cho thị trường mã hóa ở cấp độ lập pháp. Sau đó, cuộc thảo luận kín do các quan chức liên quan chủ trì, các đại biểu đã đưa ra một số đề xuất, nhưng những đề xuất này không ngay lập tức nhận được bất kỳ cam kết hoặc đảm bảo nào.

Chính phủ đã nhấn mạnh lập trường "hành lang pháp lý thân thiện và quản lý nhẹ nhàng" để thúc đẩy sự phát triển của ngành mã hóa. Mặc dù các đại diện của các cơ quan liên quan không cam kết rõ ràng về việc thu hồi thêm các vụ kiện, nhưng họ cho biết trong tương lai sẽ ưu tiên nhu cầu của ngành. Hội nghị thượng đỉnh này không công bố bất kỳ lệnh hành chính mới nào hoặc dự luật tức thì, cho thấy chính phủ vẫn đang trong giai đoạn "thu thập ý kiến ngành, thảo luận chi tiết về quy định".

Tổng thể mà nói, hội nghị lần này "định hình hướng đi lớn, thiếu chi tiết cụ thể", ảnh hưởng ngắn hạn đến thị trường chủ yếu là "kỳ vọng bị chứng minh sai" mang lại sự thất vọng, chứ không phải là tin tốt mang tính cách mạng.

Phân tích xu hướng thị trường sau hội nghị thượng đỉnh

Sau khi hội nghị thượng đỉnh kết thúc, giá Bitcoin và hầu hết các đồng coin chính đã có một đợt điều chỉnh. Nguyên nhân chủ yếu là do thị trường nhanh chóng tiêu hóa "sự chênh lệch giữa kỳ vọng và thực tế", dẫn đến áp lực bán trong ngắn hạn xuất hiện, nhiều nhà đầu tư đã chọn bán ra hoặc tạm thời quan sát.

Nhìn chung, bầu không khí thị trường đã quay trở lại trạng thái hợp lý từ kỳ vọng lạc quan "chính sách rất tốt", bắt đầu điều chỉnh "kỳ vọng quá cao". Bitcoin đã mất đi kỳ vọng "chính phủ sẽ mua thêm coin", giá đã điều chỉnh ngắn hạn, nhưng vẫn chưa xuất hiện tình trạng giảm mạnh; hầu hết các đồng tiền chủ chốt khác đều ở trạng thái "kết thúc đà tăng ngắn hạn, bước vào giai đoạn dao động hoặc điều chỉnh". Trên thị trường phái sinh, tỷ lệ phí vốn đã chuyển sang trung tính hoặc hơi âm, khối lượng hợp đồng mở cũng đã giảm, phản ánh rằng hiện tại, ý chí đòn bẩy của thị trường tăng giá đang giảm, và tâm lý đầu cơ ngắn hạn đang yếu đi.

Mặc dù trong ngắn hạn có sự suy giảm tổng thể, nhưng trong bối cảnh rủi ro quản lý đã giảm mạnh trong trung và dài hạn, nhiều tổ chức và nhà đầu tư dài hạn vẫn lạc quan về khả năng Mỹ sẽ đưa ra các luật hoặc hướng dẫn cụ thể hơn trong tương lai. Do đó, sau khi trải qua một khoảng thời gian bình tĩnh, nếu trong tương lai chính phủ công bố các chính sách có lợi cụ thể, vẫn có cơ hội để tập hợp lại động lực mua.

Kết luận: Thị trường mã hóa trong ngắn hạn dao động, tiềm năng lâu dài vẫn có thể kỳ vọng

Từ góc độ quản lý và lập pháp, chính phủ Mỹ đã rõ ràng tuyên bố sẽ ủng hộ "quản lý nhẹ nhàng, khuyến khích phát triển ngành". Trong tương lai, Mỹ có thể sẽ tích cực hơn trong việc soạn thảo các dự luật hoặc cơ chế quản lý, để thị trường không còn rơi vào trạng thái "mơ hồ hoặc không chắc chắn" như trước đây. Nếu các dự luật trong tương lai có thể được thực thi suôn sẻ, sẽ khuyến khích các tổ chức tài chính lớn hoặc doanh nghiệp công nghệ đầu tư.

So với sự đàn áp mạnh mẽ của chính phủ trước đó, rủi ro quy định hiện nay tương đối thấp. Nhiều nhà đầu tư tổ chức trở nên bao dung hơn với các tài sản mã hóa, có thể mở rộng kinh doanh tài sản kỹ thuật số. Về lâu dài, "dự trữ quốc gia" và "thái độ cởi mở của chính phủ" thường là lực lượng quan trọng thúc đẩy chu kỳ thị trường bò. Ngay cả khi lần này không có việc mua bán tiền mặt quy mô lớn, thị trường vẫn kỳ vọng sẽ có nhiều dự án hợp tác của chính phủ hoặc đầu tư cơ sở hạ tầng hơn trong tương lai.

Trong ngắn hạn, kỳ vọng của thị trường và kết quả thực tế có sự chênh lệch, dẫn đến giá giảm từ mức cao. Phân tích kỹ thuật và dữ liệu từ các sản phẩm phái sinh cho thấy tâm lý giao dịch đã bước vào giai đoạn quan sát, nhà đầu tư đang chờ đợi những chi tiết chính sách rõ ràng hơn hoặc tín hiệu cải thiện từ mặt vĩ mô.

Xét từ góc độ trung và dài hạn, chỉ cần "chính phủ Mỹ công nhận rằng tài sản mã hóa có vị thế hợp pháp và sẵn sàng xây dựng các quy tắc quản lý rõ ràng" thì vốn từ các tổ chức và hệ sinh thái nhà phát triển vẫn có khả năng tiếp tục chảy vào. Khi các biến số kinh tế vĩ mô và quy định dần trở nên rõ ràng, thị trường có thể chào đón một làn sóng tăng trưởng mới. Sự dao động hiện tại chủ yếu là sự tiêu hóa cho "những kỳ vọng quá mức trước đó" chứ không phải là sự đảo ngược của xu hướng. Mọi người đang chú ý xem liệu Nhà Trắng có thể chính thức hóa ý kiến của hội nghị thượng đỉnh lần này và triển khai vào hệ thống quy định mới hay không, điều này sẽ trở thành một trong những động lực chính cho sự phát triển của thị trường trong thời gian tới.