"Lên chuỗi" và "trên chuỗi": Hai chiều của thị trường tài chính mới

Tại một hội nghị công nghệ blockchain gần đây, một nhân vật nổi tiếng trong ngành đã có một bài phát biểu xuất sắc về chủ đề "lên chuỗi" và "trên chuỗi". Bài phát biểu xoay quanh sự so sánh giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường tài chính tiền điện tử, xu hướng kết nối lẫn nhau giữa hai bên, cũng như ứng dụng của công nghệ sổ cái phân tán (DLT).

Trong mười năm qua, sự phát triển của công nghệ blockchain đang xây dựng một hệ thống thị trường tài chính hoàn toàn mới - thị trường tài chính tiền mã hoá. Khác với thị trường tài chính truyền thống áp dụng hình thức kế toán tập trung, sử dụng tiền pháp định làm đơn vị, blockchain áp dụng hình thức kế toán phân tán, với tiền mã hoá làm đơn vị kế toán. Hai hệ thống dường như độc lập này đang dần thể hiện xu hướng liên kết với nhau.

Sự kết nối chủ yếu được thực hiện qua những cách sau:

1. Stablecoin: Dự kiến vào năm 2024, doanh thu giao dịch sẽ đạt 60.000 tỷ USD, là kênh chính kết nối tiền pháp định và tiền điện tử.
2. ETF: Chứng khoán hóa tài sản kỹ thuật số trên chuỗi, giúp các nhà đầu tư truyền thống cấu hình tài sản mã hóa mà không cần quản lý khóa riêng.
3. RWA (tài sản thực tế được mã hóa): chuyển đổi tài sản truyền thống thành mã hóa trên chuỗi thông qua Oracle và các phương pháp khác.
4. STO (Phát hành token chứng khoán): Dự kiến trong vòng sáu tháng tới sẽ xuất hiện nhiều trường hợp các doanh nghiệp Web3 trực tiếp huy động vốn niêm yết qua hình thức token.

Trong quá trình này, các tổ chức tài chính được cấp phép và tuân thủ sẽ đóng vai trò quan trọng, trở thành kênh kết nối quan trọng giữa hai thị trường tài chính.

Tài sản trong thế giới blockchain có hai trạng thái:

• "Lên chuỗi": Đăng ký tài sản thế giới thực hoặc tài sản sinh đôi kỹ thuật số trên sổ cái phân phối, nhận được tính thanh khoản toàn cầu.
• "Trên chuỗi" : chỉ các tài sản gốc số, như Bitcoin, tự sinh ra và lưu thông trên chuỗi khối.

"Cách lên chuỗi" cũng đang ngày càng phong phú, chủ yếu bao gồm:

1. Dữ liệu lên chuỗi: Chuyển dữ liệu từ thế giới Web2 lên chuỗi thông qua Oracle và các phương pháp khác.
2. Thiết bị phần cứng lên chuỗi: như DePIN (mạng cơ sở hạ tầng thực thể phi tập trung) kết nối thiết bị phần cứng vào blockchain.
3. Tài sản lên chuỗi: tức là DeFi (tài chính phi tập trung), biến tài sản tài chính của thế giới thực thành token.

Dù bằng cách nào để đưa lên chuỗi, mục đích cuối cùng vẫn là thực hiện việc token hóa tài sản, để nó có thể đạt được tính thanh khoản trên toàn cầu, thuận tiện cho các nhà đầu tư toàn cầu tham gia.

Giá trị ứng dụng của DLT được thể hiện ở hai cấp độ:

1. Cải thiện lợi ích biên của các mô hình kinh doanh hiện có, chẳng hạn như tối ưu hóa quy trình nội bộ của ngân hàng, giảm chi phí thanh toán xuyên biên giới, v.v.
2. Như một cơ chế tổng thể, thúc đẩy đổi mới mô hình kinh doanh, chẳng hạn như Bitcoin đã tạo ra một loại tài sản hoàn toàn mới.

Trong hệ thống DLT, Token không chỉ là một giấy phép sử dụng mà còn phát triển thành một loại tài sản tài chính mới - tài sản tiền điện tử. Tài sản này dựa trên mật mã, blockchain và ví kỹ thuật số tự quản, có sự khác biệt cơ bản so với tài sản truyền thống.

Với sự kết nối giữa thị trường tài chính truyền thống và thị trường tài chính tiền điện tử, nhu cầu về tuân thủ cũng tăng theo. Các hệ thống DLT trong tương lai cần đáp ứng các yêu cầu quy định như KYC (Biết khách hàng của bạn), AML (Chống rửa tiền) và CFT (Chống tài trợ khủng bố). Một số tổ chức đang phát triển các giải pháp blockchain có thể đáp ứng những nhu cầu tuân thủ này.

Cuối cùng, người diễn thuyết đã trích dẫn một câu nói nổi tiếng: "Khách hàng muốn có lỗ trên tường, chứ không phải cái khoan trong tay." Điều này có nghĩa là những gì người dùng thực sự cần là các ứng dụng và tài sản mới dựa trên công nghệ blockchain, chứ không phải là công nghệ bản thân. Blockchain và công nghệ sổ cái phân tán chỉ là công cụ, giá trị thực sự nằm ở các tài sản và dịch vụ tài chính mới mà chúng có thể tạo ra cho người dùng.