Chào buổi chiều mọi người. Cảm ơn Norm đã giới thiệu nhiệt tình, và cũng cảm ơn vì đã mời tôi đến đây để cùng mọi người tụ họp, tôi cảm thấy rất vinh dự — — đặc biệt là trong một thời điểm quan trọng như thế này, tôi nghĩ rằng đây có thể là bước ngoặt quan trọng trong việc Mỹ giữ vị trí dẫn đầu trên thị trường tài sản tiền điện tử. Trước khi chia sẻ một số suy nghĩ, tôi muốn đặc biệt cảm ơn America First Policy Institute đã tạo ra cuộc đối thoại kịp thời này. Đồng thời, để không làm lo lắng đội ngũ tuân thủ, tôi phải tuyên bố rõ ràng: những quan điểm mà tôi trình bày hôm nay chỉ đại diện cho lập trường cá nhân của tôi, không đại diện cho lập trường chính thức của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hoặc các ủy viên khác.
Hôm nay, tôi muốn nói về một kế hoạch mà tôi đã cùng với Ủy viên Hester Peirce của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đề xuất - « Dự án Crypto » (Project Crypto). Kế hoạch này sẽ trở thành hướng dẫn chiến lược của SEC, giúp Tổng thống Trump thúc đẩy chính sách biến Hoa Kỳ thành « Thủ đô Crypto toàn cầu ». Trước khi giới thiệu về kế hoạch của chúng tôi về vị thế thống trị của thị trường crypto, tôi muốn tóm tắt một vài bước ngoặt quan trọng trong quá trình phát triển của thị trường tài chính Mỹ. Những khoảnh khắc này có điểm tương đồng với bối cảnh hiện tại. Hiểu những điểm này sẽ giúp chúng ta đảm bảo rằng hướng đi trong tương lai không đi lệch khỏi nền tảng mà chúng ta đã kế thừa.
Sự tiến hóa của thị trường vốn: Từ thỏa thuận cây gỗ đến thời đại blockchain
Cơn sóng đổi mới luôn xuyên suốt trong quá trình phát triển của thị trường vốn Mỹ, và thường mạnh mẽ như gió bão. Năm 1792, cơn "gió" này đã lay động những cành lá dưới tán cây phong. Chính dưới bóng cây này, hơn hai mươi nhà môi giới chứng khoán đã tụ họp, ký một thỏa thuận ngắn gọn, trở thành hình mẫu của Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Thỏa thuận này, chưa đến trăm chữ, được viết tay trên da dê, đã mở ra một thiết kế hệ thống lâu bền, ảnh hưởng đến cách thức luân chuyển vốn của nhiều thế hệ sau.
Trong vài thế kỷ tiếp theo, thị trường vốn chưa bao giờ dừng lại. Chúng liên tục mở rộng, tiến hóa cùng với tư tưởng và công nghệ của thời đại, và liên tục tự đổi mới. Thị trường sôi động chính là nhờ vào những người tham gia. Thị trường thông qua cơ chế khuyến khích, dẫn dắt trí tuệ của những người này tập trung vào những vấn đề khó khăn nhất của xã hội; bất kỳ ai có thể đưa ra giải pháp đổi mới và được người khác công nhận và giao dịch, sẽ được thưởng. Chính thông qua cơ chế này, "bàn tay vô hình" của Adam Smith có thể phát huy tác dụng — ngay cả khi cá nhân chỉ đang theo đuổi lợi ích của bản thân, nhưng thị trường cũng sẽ thúc đẩy họ nâng cao lợi ích công cộng.
Nhiệm vụ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) là duy trì một môi trường thị trường như vậy: để sự sáng tạo và khả năng chuyên môn của con người có thể tiếp tục mang lại giá trị cho xã hội. Trong quá trình phát triển của mình, SEC đã đóng vai trò tích cực trong việc hỗ trợ đổi mới, nhưng cũng đã từng kìm hãm đổi mới trong một số giai đoạn. May mắn thay, sự tiến bộ thường có thể vượt qua trở ngại. Khi lập trường quản lý của chúng ta đối diện với sự thay đổi công nghệ bằng sự thận trọng thay vì nỗi sợ hãi, vị thế hàng đầu của Hoa Kỳ trên thị trường toàn cầu cũng sẽ được củng cố.
Thập niên 60 của thế kỷ trước – tôi rất mừng là lúc đó tôi chưa vào nghề – Phố Wall đang trong một đợt thị trường tăng giá. Nhưng phía sau vẻ hào nhoáng, hệ thống vận hành cơ bản của thị trường đã phải đối mặt với áp lực lớn. Quy trình thanh toán và giao dịch lúc đó rất phức tạp và tốn kém, hầu hết các giao dịch vẫn phụ thuộc vào chứng khoán giấy. Những chồng chứng khoán bằng giấy được chất đống như núi, phải được nhân viên đẩy xe chở qua lại giữa Phố Wall và các khu tài chính lớn trên toàn nước Mỹ. Đó là một bức tranh của thế kỷ trước, đang vật lộn để đáp ứng nhu cầu hiện đại hóa của thị trường chứng khoán lúc bấy giờ.
Thực tế, hệ thống thanh toán và giao dịch bằng giấy được thiết kế cho những năm tương đối bình lặng đã trở nên quá tải trước khối lượng giao dịch ngày càng tăng. Sự chậm trễ của một tổ chức có thể kéo theo toàn bộ quy trình của một tổ chức khác; tình trạng mất mát hoặc bị đánh cắp chứng khoán thường xuyên xảy ra; số lượng giao dịch thất bại tăng vọt. Một số nhà môi giới không có nhiều vốn đã rơi vào khó khăn do cú sốc từ việc giao dịch bị hủy. Để giảm bớt sự hỗn loạn, thị trường buộc phải rút ngắn thời gian giao dịch, các sàn giao dịch thậm chí phải tạm ngừng giao dịch vào mỗi thứ Tư để các tổ chức xử lý đống chứng từ giấy tờ chất đống.
Chủ tịch SEC vào thời điểm đó mô tả sự hỗn loạn do hệ thống cũ kỹ gây ra là "cuộc khủng hoảng kéo dài và nghiêm trọng nhất trong ngành chứng khoán trong bốn thập kỷ"...... Một số công ty đã sụp đổ và niềm tin của nhà đầu tư đã giảm mạnh." SEC đã thực hiện các bước chủ động trong việc ứng phó với cái gọi là "cuộc khủng hoảng văn thư" này. Các nhà quản lý đã thúc đẩy những người tham gia thị trường thành lập Tập đoàn Ủy thác và Thanh toán bù trừ Lưu ký (DTCC), cách mạng hóa cách thức nắm giữ và giao dịch chứng khoán. Quyền sở hữu chứng khoán không còn phụ thuộc vào việc lưu thông chứng từ giấy giữa khách hàng và nhà môi giới, mà được hoàn thành thông qua sổ sách kế toán trên sổ cái máy tính. Các tài liệu vật lý là "tĩnh" và tập trung trong các hầm an toàn, trong khi quyền sở hữu được chuyển giao bằng điện tử, do đó đặt nền móng cho một hệ thống thanh toán bù trừ và thanh toán hiện đại vẫn tiếp tục cho đến ngày nay.
Như máy báo giá tự động (ticker tape machine) được trình bày ở đây, đó là một bước đột phá lớn của thời đại, đã thay đổi hoàn toàn cách mà công chúng Mỹ tiếp cận thông tin thị trường – in ra từng dòng mỗi giao dịch. Nhưng những bước đột phá công nghệ không nên chỉ dừng lại ở lịch sử trong quá khứ. Đến cuối những năm 1990, hệ thống giao dịch điện tử nhanh chóng phổ biến, phá vỡ nhiều giả định trong cơ chế vận hành thị trường truyền thống. Khi đó, Chủ tịch Arthur Levitt cho rằng SEC có trách nhiệm cung cấp sự linh hoạt quản lý phù hợp cho sự đổi mới của thị trường điện tử. Do đó, SEC đã phát hành Quy định Hệ thống Giao dịch Thay thế (Regulation Alternative Trading Systems, viết tắt là "Reg ATS") vào năm 1999, cho phép ATS (hệ thống giao dịch thay thế) được quản lý theo tiêu chuẩn của các nhà môi giới, thay vì theo mô hình sàn giao dịch trước đây.
Nói đến đây, chúng ta trở lại hiện tại - một thời điểm kêu gọi Mỹ tái hiện tinh thần tiên phong; một dự án có tiềm năng giải phóng sức mạnh này. Khung quy định của chúng ta không nên tiếp tục bị neo giữ trong thời đại mô phỏng không thích ứng với những biên giới mới. Dù sao, tương lai đang đến với tốc độ nhanh chóng và thế giới sẽ không chờ đợi. Đối mặt với làn sóng chuyển đổi tài sản kỹ thuật số, Mỹ không thể chỉ đơn thuần theo kịp mà nên trở thành sức mạnh thúc đẩy cuộc cách mạng này.
Xây dựng tương lai: Vị thế lãnh đạo của Hoa Kỳ trong kỷ nguyên vàng tài chính
Vì vậy, hôm nay tôi muốn chính thức tuyên bố với thế giới rằng, dưới sự lãnh đạo của tôi, SEC sẽ không đứng bên ngoài nhìn, để cho sự đổi mới liên tục xuất hiện ở nước ngoài, trong khi thị trường vốn của chúng ta thì vẫn dậm chân tại chỗ. Để hiện thực hóa tầm nhìn "Hãy để nước Mỹ trở thành thủ đô tiền điện tử toàn cầu" mà Tổng thống Trump đã đề xuất, SEC phải đánh giá toàn diện các cơ hội và rủi ro tiềm tàng từ việc chuyển đổi thị trường từ hệ thống ngoại tuyến sang hệ thống trực tuyến.
Chúng ta đang đứng trước ngưỡng cửa mới trong lịch sử thị trường vốn. Như tôi đã đề cập trước đây, hôm nay tôi chính thức công bố khởi động "Dự án Crypto" - một hành động chiến lược bao trùm toàn bộ SEC, nhằm thúc đẩy việc hiện đại hóa quy định chứng khoán, đặt nền tảng thể chế cho thị trường tài chính Mỹ tiến vào thời đại chuỗi.
Chỉ vài tuần trước, Tổng thống Trump đã ký luật "Đạo luật GENIUS", thiết lập khung pháp lý cho stablecoin dựa trên "tiêu chuẩn vàng" tại Hoa Kỳ, đảm bảo rằng Hoa Kỳ tiếp tục giữ vị trí hàng đầu trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu. Nhân dịp ký kết đạo luật này, tôi cũng rất vui khi thấy Tổng thống Trump ủng hộ nỗ lực của Quốc hội trong việc thông qua luật cấu trúc thị trường tiền điện tử trước cuối năm. Tôi đánh giá cao việc Hạ viện đã đạt được sự ủng hộ mạnh mẽ từ cả hai đảng về vấn đề này và mong muốn hợp tác chặt chẽ với Thượng viện, dựa trên những kết quả hiện có của Hạ viện, để cùng nhau xây dựng các luật pháp cấu trúc giúp phát triển bền vững thị trường tiền điện tử trong dài hạn. Điều này sẽ giúp ngăn chặn hành vi lách luật, nâng cao tính tiên đoán của hệ thống, và củng cố hơn nữa vị thế của Hoa Kỳ như là "thủ đô tiền điện tử toàn cầu".
Vào ngày hôm qua, nhóm công tác thị trường tài sản số của tổng thống đã công bố "Báo cáo PWG", đưa ra những kiến nghị rõ ràng tới SEC và các cơ quan liên bang khác, kêu gọi xây dựng một khuôn khổ quản lý nhằm bảo vệ vị thế dẫn đầu của Mỹ trên thị trường tài sản mã hóa. Báo cáo này được coi là kế hoạch để Mỹ đạt được vị thế hàng đầu trong lĩnh vực blockchain và công nghệ mã hóa. Tuần trước, Tổng thống Trump đã bày tỏ mong muốn "toàn thế giới đều vận hành trên nền tảng công nghệ của Mỹ". Tôi cũng đã sẵn sàng nỗ lực hết mình để thúc đẩy sự thực hiện của mục tiêu này.
Vì vậy, tôi tuyên bố chính thức khởi động "Dự án Tiền điện tử" (Project Crypto), và chỉ đạo các phòng ban chính sách của SEC phối hợp với nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử do Ủy viên Hester Peirce lãnh đạo, khẩn trương xây dựng và triển khai các kế hoạch cụ thể theo các khuyến nghị của "Báo cáo PWG". "Dự án Tiền điện tử" sẽ giúp đảm bảo rằng Hoa Kỳ tiếp tục trở thành quốc gia lý tưởng nhất để thành lập doanh nghiệp, phát triển công nghệ tiên tiến, và tham gia vào thị trường vốn toàn cầu. Chúng tôi sẽ đưa những doanh nghiệp tiền điện tử đã bị buộc phải rời khỏi Hoa Kỳ trở lại, đặc biệt là những doanh nghiệp đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi các hành động quản lý của chính quyền trước đó, như "thay thế quy tắc bằng việc thực thi" và "Chiến dịch Chokepoint 2.0". Dù là các tổ chức hiện có trong ngành hay những người tham gia mới vừa gia nhập, SEC hoan nghênh tất cả các chủ thể thị trường muốn thúc đẩy đổi mới.
Theo các khuyến nghị trong "Báo cáo PWG", tôi đã chỉ đạo nhân viên của Ủy ban soạn thảo một bộ quy tắc quản lý rõ ràng và ngắn gọn về việc phát hành, lưu ký và giao dịch tài sản tiền điện tử, và công bố để lấy ý kiến công chúng. Trong khi nhân viên của Ủy ban tiến hành phát triển quy tắc cuối cùng, trong vài tháng tới, Ủy ban và nhân viên của mình cũng sẽ xem xét việc áp dụng các quyền lực quản lý giải thích, miễn trừ và các quyền lực khác để đảm bảo rằng các quy tắc lỗi thời không làm ngưng trệ sự đổi mới và sức sống khởi nghiệp của Mỹ. Nhiều quy tắc truyền thống hiện hành của Ủy ban đã không còn phù hợp trong môi trường thị trường của thế kỷ 21, chưa kể đến thị trường trên chuỗi. Ủy ban cần phải tiến hành sửa đổi toàn diện hệ thống quy tắc quản lý của mình, ngăn chặn những rào cản quản lý cản trở sự tiến bộ và cạnh tranh, bất kể từ các nhà tham gia thị trường mới nổi hay các tổ chức hiện có, cuối cùng, chỉ có nhà đầu tư thông thường là chịu thiệt.
Ngành công nghiệp tiền mã hóa trở lại Mỹ: Thời đại mới của SEC
"Dự án Crypto" sẽ bao gồm một loạt các sáng kiến trọng tâm trong phạm vi của ủy ban:
Đầu tiên, chúng tôi sẽ cam kết thúc đẩy việc phát hành tài sản tiền điện tử trở lại Mỹ. Những cấu trúc công ty phức tạp ở nước ngoài trong quá khứ, "biểu diễn phi tập trung", cũng như sự xử lý mập mờ về thuộc tính chứng khoán sẽ trở thành lịch sử. Như Tổng thống Trump đã nói, Mỹ đang ở trong "thời kỳ vàng" - dưới chương trình chính sách mới của chúng tôi, nền kinh tế tài sản tiền điện tử cũng sẽ bước vào thời kỳ vàng của riêng nó.
Theo định hướng của báo cáo PWG, một trong những nhiệm vụ hàng đầu của tôi là nhanh chóng thiết lập một khuôn khổ quản lý về việc phát hành tài sản tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Hình thành vốn luôn là một trong những sứ mệnh cốt lõi của SEC, tuy nhiên trong một thời gian dài, SEC đã bỏ qua nhu cầu lựa chọn của thị trường, mà ngược lại còn kìm hãm các hoạt động huy động vốn dựa trên công nghệ tiền điện tử. Hệ quả là, thị trường tiền điện tử dần xa rời việc phát hành tài sản, và các nhà đầu tư cũng đã mất cơ hội tham gia vào việc xây dựng nền kinh tế thực thông qua công nghệ mới này. Thái độ "không nhìn thấy" của SEC trong quá khứ, cũng như cách quản lý "bắn trước, hỏi sau", đều nên trở thành lịch sử.
Mặc dù SEC trong quá khứ đã có những phát biểu khác nhau, nhưng thực tế là hầu hết các tài sản tiền điện tử không thuộc về chứng khoán. Tuy nhiên, do có sự nhầm lẫn về tiêu chuẩn áp dụng của "Bài kiểm tra Howey", một số nhà sáng tạo để tránh rủi ro đã phải xem tất cả các tài sản tiền điện tử như chứng khoán. Trong khi đó, các doanh nhân ở Mỹ đang sử dụng công nghệ blockchain để thúc đẩy hiện đại hóa các hệ thống và công cụ truyền thống. Ví dụ, Thượng nghị sĩ Bernie Moreno từ bang Ohio là một trong số đó - ông vừa là một doanh nhân thành công, vừa là một Thượng nghị sĩ liên bang mới. Trước khi đắc cử, ông đã thành lập một doanh nghiệp chuyên đưa quyền sở hữu xe hơi lên blockchain. Ông đã nhận ra những nút thắt về hiệu suất trong quá trình chuyển nhượng quyền sở hữu và đã đề xuất những giải pháp khả thi bằng công nghệ chuỗi. Các doanh nhân này xứng đáng có một bộ tiêu chuẩn rõ ràng có thể thực thi để xác định xem luật chứng khoán có áp dụng cho doanh nghiệp của họ hay không. Họ không chỉ cần những quy tắc như vậy, mà còn xứng đáng nhận được những quy tắc như vậy.
Tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban bắt tay vào xây dựng một bộ hướng dẫn rõ ràng để các bên tham gia thị trường có thể xác định xem một tài sản tiền điện tử có thuộc về chứng khoán hay có cấu thành đối tượng áp dụng của hợp đồng đầu tư hay không. Mục tiêu của chúng tôi là giúp các bên tham gia thị trường phân loại hợp lý tài sản tiền điện tử dựa trên bản chất kinh tế của giao dịch, chẳng hạn như tài sản số, hàng hóa số hoặc stablecoin, và từ đó xác định thuộc tính của chúng. Phương pháp này sẽ cho phép các bên tham gia thị trường có thể xác định dựa trên tiêu chuẩn rõ ràng xem liệu bên phát hành có đưa ra bất kỳ cam kết thực chất nào hay không, từ đó khiến tài sản tiền điện tử này cấu thành hợp đồng đầu tư.
Ngoài ra, việc được xác định là "chứng khoán" không nên được coi là một nhãn hiệu tiêu cực cho dự án. Chúng ta cần thiết lập một khuôn khổ quy định phù hợp cho chứng khoán tài sản tiền điện tử, để các sản phẩm này có thể phát triển mạnh mẽ trên thị trường Mỹ. Nhiều nhà phát hành có thể thiên về việc tận dụng sự linh hoạt trong thiết kế sản phẩm mà luật chứng khoán cung cấp; trong khi đó, các nhà đầu tư có thể nhận được phân phối lợi nhuận, quyền biểu quyết và các chức năng quyền lợi khác mà chứng khoán điển hình sở hữu. Dự án không nên bị buộc phải thành lập tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), quỹ offshore, hoặc bị buộc "phi tập trung" trong giai đoạn chưa sẵn sàng. Tôi cũng rất mong chờ những ứng dụng mới của chứng khoán tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại, chẳng hạn như tham gia vào cơ chế đồng thuận mạng blockchain thông qua việc token hóa cổ phiếu.
Vì vậy, đối với những giao dịch tài sản tiền điện tử chịu sự quản lý của luật chứng khoán, tôi đã yêu cầu nhân viên đưa ra các yêu cầu công bố, cơ chế miễn trừ và điều khoản cảng an toàn cụ thể hơn, bao gồm các hình thức giao dịch phổ biến như "Phát hành mã thông báo lần đầu" (ICO), "Airdrop" và phần thưởng mạng. Trong các giao dịch này, mục tiêu của chúng tôi là để các nhà phát hành không còn phải loại trừ người dùng Mỹ vì sự phức tạp của pháp luật và rủi ro kiện tụng, mà thay vào đó, họ sẽ chủ động lựa chọn đưa thị trường Mỹ vào phạm vi phát hành nhờ vào sự bảo vệ pháp lý rõ ràng và môi trường quản lý bao gồm. Theo quan điểm của tôi, chỉ cần chúng ta kiên trì theo hướng này, đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử có thể chứng kiến một sự bùng nổ "Cambrie".
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp mong muốn thực hiện "token hóa" cổ phiếu phổ thông, trái phiếu, quyền lợi đối tác và các chứng khoán khác, hoặc các chứng khoán do bên thứ ba phát hành. Hiện tại, hầu hết các hoạt động đổi mới này diễn ra ở nước ngoài, lý do là vì những trở ngại về quy định tại Mỹ. Đội ngũ chính sách của chúng tôi cũng đã phản hồi rằng, bất kể là các tổ chức tài chính nổi tiếng trên Phố Wall hay các công ty công nghệ kỳ lân ở Silicon Valley, đều đang lần lượt nộp đơn liên quan đến "token hóa" lên SEC. Tôi đã yêu cầu nhân viên ủy ban hợp tác với các doanh nghiệp có ý định phát hành chứng khoán đã token hóa tại Mỹ và cung cấp miễn trừ quy định khi cần thiết, nhằm đảm bảo rằng công chúng Mỹ không bị loại ra khỏi cuộc cách mạng đổi mới này.
Tăng cường tự do: Trao quyền lựa chọn cho các tổ chức lưu ký và sàn giao dịch
Thứ hai, để đạt được mục tiêu chính sách của Tổng thống, SEC có trách nhiệm đảm bảo rằng các người tham gia thị trường có quyền tự chủ cao nhất khi lựa chọn phương thức lưu trữ và giao dịch tài sản tiền điện tử. Như tôi đã nhấn mạnh trước đó, quyền sở hữu và bảo quản tài sản cá nhân là một trong những giá trị cốt lõi của Mỹ. Tôi kiên quyết ủng hộ việc cá nhân nắm giữ tài sản tiền điện tử thông qua ví tự lưu trữ và tham gia các hoạt động trên chuỗi, như staking. Tuy nhiên, vẫn có một số nhà đầu tư chọn phụ thuộc vào các tổ chức đăng ký SEC (như môi giới và tư vấn đầu tư) để lưu trữ tài sản thay mặt họ, và những tổ chức này sẽ áp dụng các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn khi cung cấp các dịch vụ liên quan. Trong thời gian tôi đảm nhiệm vị trí chủ tịch, tôi sẽ ưu tiên thúc đẩy việc thực hiện các khuyến nghị về "Yêu cầu quản lý lưu trữ SEC hiện đại" trong báo cáo PWG, đặc biệt là đối với phần các tổ chức trung gian đăng ký.
Chính phủ trước đây đã thực hiện khung "Nhà môi giới giao dịch đặc biệt" và Thông báo Kế toán số 121 (SAB 121) cũng như "Hành động khóa 2.0", dẫn đến sự thiếu hụt nghiêm trọng các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử có sẵn trên thị trường hiện tại. Các quy định lưu ký hiện hành khi được xây dựng không tính đến các đặc điểm của tài sản tiền điện tử. Tôi đã chỉ đạo nhân viên Ủy ban nghiên cứu cách tối ưu hóa hệ thống quản lý hiện tại để hỗ trợ tốt hơn cho các sắp xếp lưu ký tài sản tiền điện tử, trong đó bao gồm các cơ chế miễn trừ có thể hoặc các sắp xếp linh hoạt khác, tất nhiên cũng bao gồm khả năng sửa đổi chính các quy định hiện hành.
Như báo cáo PWG đã đề xuất, các thành viên thị trường "nên được phép tham gia nhiều hoạt động trong cấu trúc cấp phép hiệu quả nhất." Chúng ta không nên quản lý chỉ vì lý do quản lý, ép thị trường vào một "giường Procrustean" không phù hợp. Tôi ủng hộ việc trao quyền cho các thành viên thị trường lựa chọn con đường quản lý phù hợp nhất với hoạt động kinh doanh của họ, miễn là con đường đó có thể cung cấp đủ bảo vệ cho nhà đầu tư.
Phát triển ứng dụng siêu: Tích hợp chức năng sản phẩm theo chiều ngang
Thứ ba, một trong những điểm trọng tâm của tôi trong thời gian giữ chức Chủ tịch là hỗ trợ các bên tham gia thị trường phát triển đổi mới sáng tạo xung quanh mô hình "ứng dụng siêu". Mọi người thường hỏi tôi: "Ứng dụng siêu mà bạn nói đến nghĩa là gì?" Câu trả lời thực ra rất đơn giản: Các tổ chức trung gian chứng khoán nên có khả năng cung cấp nhiều sản phẩm và dịch vụ trong cùng một khung giấy phép. Ví dụ, một nhà môi giới có đủ điều kiện hệ thống giao dịch thay thế (ATS) nên có thể cung cấp dịch vụ giao dịch cho tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán, chứng khoán tài sản tiền điện tử, và chứng khoán truyền thống trên nền tảng của họ, đồng thời tiến hành các hoạt động khác bao gồm cả gửi và cho vay tài sản tiền điện tử mà không cần phải xin các giấy phép khác nhau ở năm mươi tiểu bang, hoặc giữ nhiều giấy phép trùng lặp ở cấp liên bang.
Luật chứng khoán liên bang hiện hành không cấm các nền tảng giao dịch đã đăng ký với SEC niêm yết tài sản không phải chứng khoán. Về vấn đề này, tôi đã chỉ đạo nhân viên của ủy ban nghiên cứu thêm và đưa ra các hướng dẫn và đề xuất quy tắc liên quan, nhằm cuối cùng thúc đẩy tầm nhìn "ứng dụng siêu" này thành hiện thực. Có lẽ, chúng ta cũng có thể gọi bộ quy định này là "Reg Super-App".
Nhất quán với quan điểm của Báo cáo PWG, SEC nên hợp tác với các cơ quan quản lý khác để thiết lập cấu trúc cấp phép hiệu quả nhất cho các tổ chức đăng ký SEC. Các bên tham gia thị trường không nên bị ràng buộc một cách không cần thiết bởi nhiều cơ quan quản lý hoặc các hệ thống quản lý chồng chéo. Mô hình này đã được áp dụng rộng rãi trong ngành ngân hàng và đạt được kết quả tốt. Ngân hàng thường có thể được miễn khỏi nhiều yêu cầu quản lý lặp lại, chẳng hạn như nghĩa vụ đăng ký của các nhà môi giới và tổ chức thanh toán. Các cơ quan quản lý nên cung cấp một sự sắp xếp quản lý "liều tối thiểu" - bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư trong khi để lại không gian cho sự phát triển của các doanh nghiệp và người khởi nghiệp. Chúng ta không nên kìm hãm sức sống của ngành bằng cách quản lý quá mức "cha mẹ", và cũng không nên đẩy các doanh nghiệp ra nước ngoài hoặc làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp Mỹ trên thị trường quốc tế. Hệ thống quản lý của chúng ta nên giải phóng sức cạnh tranh của các nền tảng và sản phẩm đổi mới trong nước, để tất cả người Mỹ đều được hưởng lợi. Chúng ta không nên hạn chế nhân tạo các mô hình kinh doanh, cũng như không nên áp đặt chi phí quản lý lặp lại lên các doanh nghiệp Mỹ, từ đó tạo ra lợi thế không hợp lý cho các tổ chức lớn có khả năng chịu đựng chi phí tuân thủ.
Theo khuyến nghị của báo cáo PWG, tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban xây dựng một khuôn khổ quy định cho phép các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán và tài sản tiền điện tử chứng khoán có thể giao dịch song song trên nền tảng được SEC quản lý. Hơn nữa, tôi cũng đã yêu cầu nhân viên đánh giá xem có thể dựa vào quyền hạn hiện tại để cho phép các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán bị ràng buộc bởi hợp đồng đầu tư giao dịch trên nền tảng giao dịch chưa đăng ký với SEC hay không. Tôi đặc biệt coi trọng việc thúc đẩy hướng đi này, vì nó không chỉ cho phép các nền tảng tiền điện tử chưa được SEC đăng ký nhưng đã được cấp phép cấp tiểu bang có thể đưa một số tài sản nhất định lên sàn, mà còn cung cấp một con đường cho nền tảng được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý để thực hiện giao dịch các sản phẩm như vậy, bao gồm khả năng thực hiện giao dịch ký quỹ - ngay cả khi Quốc hội chưa trao quyền bổ sung cho CFTC, sắp xếp này vẫn có khả năng giải phóng tính thanh khoản lớn hơn cho thị trường.
Khám phá tiềm năng thị trường Mỹ: Xây dựng một hệ thống phần mềm chuỗi lớn và xuất sắc.
Thứ tư, tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban cập nhật các quy tắc và quy định đã lỗi thời trong nội bộ tổ chức, nhằm giải phóng tiềm năng của hệ thống phần mềm trên chuỗi trong thị trường chứng khoán. Hệ thống phần mềm trên chuỗi có nhiều dạng khác nhau — trong đó một số hệ thống thực hiện hoàn toàn phi tập trung, không được vận hành bởi bất kỳ bên trung gian nào; một số khác thì do các bên vận hành cụ thể chịu trách nhiệm duy trì. Dù là loại hệ thống phần mềm trên chuỗi nào, chúng cũng nên có một vị trí trong thị trường tài chính của chúng ta.
Một cấu trúc thị trường tài sản tiền điện tử đủ tiêu chuẩn phải cung cấp con đường tuân thủ cho các nhà phát triển hệ thống phần mềm chuỗi không cần trung gian tập trung. Các hệ thống phần mềm tài chính phi tập trung (DeFi), chẳng hạn như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), có thể thực hiện các hoạt động thị trường tài chính tự động và phi trung gian. Luật chứng khoán liên bang từ khi ra đời đã giả định rằng các hoạt động tài chính cần có sự tham gia và giám sát của các tổ chức trung gian. Nhưng điều này không có nghĩa là trong các kịch bản mà thị trường có thể tự vận hành, chúng ta vẫn nên tự ý đưa vào các trung gian chỉ để áp đặt cấu trúc trung gian một cách cưỡng bức.
Chúng tôi sẽ dành chỗ cho hai loại mô hình trong thị trường chứng khoán: một mặt, bảo vệ những nhà phát triển chỉ đơn thuần phát hành mã phần mềm; mặt khác, phân biệt hợp lý giữa các hoạt động tài chính trung gian và không trung gian, đồng thời xây dựng các quy tắc quản lý hợp lý và khả thi cho các tổ chức trung gian mong muốn vận hành hệ thống phần mềm trên chuỗi. Tài chính phi tập trung và các hình thức hệ thống phần mềm trên chuỗi khác sẽ trở thành một phần của thị trường chứng khoán của chúng tôi, thay vì bị kiềm chế bởi các quy định trùng lặp hoặc không cần thiết.
Để hiện thực hóa tầm nhìn trên, chúng ta cần xem xét việc điều chỉnh một số quy định hiện hành. Ví dụ, việc hỗ trợ giao dịch chứng khoán được token hóa trên chuỗi có thể có nghĩa là chúng ta phải khám phá việc sửa đổi Quy tắc Quản lý Hệ thống Thị trường Quốc gia (Reg NMS), không chỉ giới hạn trong những cải cách mà chúng ta đã thực hiện hàng ngày để khắc phục các méo mó thị trường mà nó gây ra. Nhiều người có thể còn nhớ, hai mươi năm trước, tôi đã cùng Ủy viên Cynthia Glassman viết một ý kiến phản đối dài về Reg NMS. Ngày nay, sau hai mươi năm thực tế về các yêu cầu quy định quá cứng nhắc gây ra các méo mó thị trường và cản trở đổi mới, lý do phản đối của chúng ta lúc đó trở nên thuyết phục hơn. Ý định lập pháp của Quốc hội cũng rất rõ ràng: sự phát triển của hệ thống thị trường chứng khoán quốc gia nên được dẫn dắt bởi "sức mạnh cạnh tranh của thị trường, chứ không phải quy định không cần thiết". Tôi sẽ nỗ lực tìm kiếm những con đường để hệ thống quy định của chúng ta trở lại với mục đích ban đầu này, từ đó thúc đẩy đổi mới và cạnh tranh trong thị trường.
Thúc đẩy đổi mới: Lấy tính khả thi trong kinh doanh làm chỉ dẫn.
Cuối cùng, tinh thần đổi mới và khởi nghiệp luôn là động lực chính của nền kinh tế Mỹ. Tổng thống Trump từng gọi Mỹ là "quốc gia của những người xây dựng". Trong thời gian tôi giữ chức vụ Chủ tịch, SEC sẽ khuyến khích sự phát triển của nhóm này, thay vì hạn chế bằng quy trình hành chính phức tạp hoặc các quy tắc quản lý "một kích cỡ phù hợp cho tất cả". Hiện tại, Ủy ban đang tích cực xem xét các đề xuất từ ngành để kích thích sự đổi mới. Đồng thời, chúng tôi cũng đang nghiên cứu việc thiết lập cơ chế "miễn trừ đổi mới", để các tổ chức đã đăng ký và chưa đăng ký có thể nhanh chóng gia nhập thị trường khi đối mặt với các mô hình kinh doanh hoặc dịch vụ mới mà các quy tắc hiện có không hoàn toàn áp dụng được. Trong khi khuyến khích đổi mới, SEC cũng sẽ đảm bảo rằng tất cả các bên tham gia thị trường dưới các sắp xếp miễn trừ như vậy vẫn phải tuân thủ các điều kiện và yêu cầu cơ bản nhằm đạt được mục tiêu chính sách của luật chứng khoán liên bang.
Dưới đây là thiết kế của tôi về cơ chế "miễn trừ đổi mới", các nhà đổi mới và những người hành nghề có tầm nhìn xa sẽ có thể ngay lập tức đưa công nghệ mới và mô hình kinh doanh ra thị trường mà không cần tuân thủ các quy định quản lý phức tạp không tương thích hoặc cản trở hoạt động kinh tế. Một cách tương ứng, họ sẽ tuân theo một tập hợp các điều kiện cơ bản hướng tới nguyên tắc, nhằm đạt được các mục tiêu chính sách cốt lõi của luật chứng khoán liên bang. Ví dụ, các điều kiện này có thể bao gồm: cam kết báo cáo định kỳ cho SEC, tích hợp chức năng danh sách trắng hoặc "bể xác minh", hạn chế việc đưa các chứng khoán token hóa không đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ (như ERC 3643) vào thị trường, v.v. Tôi khuyến khích các bên tham gia thị trường làm việc với nhân viên SEC khi thiết kế các mô hình khác nhau để luôn chú ý đến tính khả thi thương mại.
Kết luận
Trong quá trình thúc đẩy các ưu tiên nêu trên, tôi mong muốn hợp tác chặt chẽ với các đồng nghiệp từ các bộ phận chính phủ, cùng nhau thúc đẩy Hoa Kỳ trở thành thủ đô tài sản tiền điện tử toàn cầu. Đây không chỉ là một cuộc cải cách ở cấp độ quy định, mà còn là một cơ hội lịch sử vượt thời gian. Từ hiệp định trên da dê dưới cây phong đến sổ cái phân tán trên chuỗi, làn gió đổi mới vẫn đang thổi mạnh — và sứ mệnh của chúng ta là để cho làn gió này tiếp tục thúc đẩy vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ tiến lên phía trước. Các quý vị khách mời, Hoa Kỳ không bao giờ chấp nhận vị trí theo sau. Chúng tôi sẽ không đứng ngoài cuộc. Chúng tôi sẽ đi đầu, chúng tôi sẽ tiếp tục xây dựng, chúng tôi sẽ đảm bảo chương tiếp theo của đổi mới tài chính sẽ được viết ngay tại quê hương Hoa Kỳ.
Cảm ơn mọi người đã lắng nghe hôm nay. Chào mừng các bạn tiếp tục theo dõi các thông báo và đề xuất sắp được công bố của chúng tôi, và cũng mong đợi các bạn như thường lệ đưa ra những ý kiến và đề xuất sâu sắc.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
SEC Chủ tịch toàn văn: Khởi động Dự án Crypto, đưa Mỹ trở thành "Thủ đô mã hóa thế giới"
Tác giả: Paul S. Atkins (Chủ tịch SEC Mỹ)
Nguồn: Kiểm tra Blockchain
Chào buổi chiều mọi người. Cảm ơn Norm đã giới thiệu nhiệt tình, và cũng cảm ơn vì đã mời tôi đến đây để cùng mọi người tụ họp, tôi cảm thấy rất vinh dự — — đặc biệt là trong một thời điểm quan trọng như thế này, tôi nghĩ rằng đây có thể là bước ngoặt quan trọng trong việc Mỹ giữ vị trí dẫn đầu trên thị trường tài sản tiền điện tử. Trước khi chia sẻ một số suy nghĩ, tôi muốn đặc biệt cảm ơn America First Policy Institute đã tạo ra cuộc đối thoại kịp thời này. Đồng thời, để không làm lo lắng đội ngũ tuân thủ, tôi phải tuyên bố rõ ràng: những quan điểm mà tôi trình bày hôm nay chỉ đại diện cho lập trường cá nhân của tôi, không đại diện cho lập trường chính thức của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) hoặc các ủy viên khác.
Hôm nay, tôi muốn nói về một kế hoạch mà tôi đã cùng với Ủy viên Hester Peirce của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) đề xuất - « Dự án Crypto » (Project Crypto). Kế hoạch này sẽ trở thành hướng dẫn chiến lược của SEC, giúp Tổng thống Trump thúc đẩy chính sách biến Hoa Kỳ thành « Thủ đô Crypto toàn cầu ». Trước khi giới thiệu về kế hoạch của chúng tôi về vị thế thống trị của thị trường crypto, tôi muốn tóm tắt một vài bước ngoặt quan trọng trong quá trình phát triển của thị trường tài chính Mỹ. Những khoảnh khắc này có điểm tương đồng với bối cảnh hiện tại. Hiểu những điểm này sẽ giúp chúng ta đảm bảo rằng hướng đi trong tương lai không đi lệch khỏi nền tảng mà chúng ta đã kế thừa.
Sự tiến hóa của thị trường vốn: Từ thỏa thuận cây gỗ đến thời đại blockchain
Cơn sóng đổi mới luôn xuyên suốt trong quá trình phát triển của thị trường vốn Mỹ, và thường mạnh mẽ như gió bão. Năm 1792, cơn "gió" này đã lay động những cành lá dưới tán cây phong. Chính dưới bóng cây này, hơn hai mươi nhà môi giới chứng khoán đã tụ họp, ký một thỏa thuận ngắn gọn, trở thành hình mẫu của Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Thỏa thuận này, chưa đến trăm chữ, được viết tay trên da dê, đã mở ra một thiết kế hệ thống lâu bền, ảnh hưởng đến cách thức luân chuyển vốn của nhiều thế hệ sau.
Trong vài thế kỷ tiếp theo, thị trường vốn chưa bao giờ dừng lại. Chúng liên tục mở rộng, tiến hóa cùng với tư tưởng và công nghệ của thời đại, và liên tục tự đổi mới. Thị trường sôi động chính là nhờ vào những người tham gia. Thị trường thông qua cơ chế khuyến khích, dẫn dắt trí tuệ của những người này tập trung vào những vấn đề khó khăn nhất của xã hội; bất kỳ ai có thể đưa ra giải pháp đổi mới và được người khác công nhận và giao dịch, sẽ được thưởng. Chính thông qua cơ chế này, "bàn tay vô hình" của Adam Smith có thể phát huy tác dụng — ngay cả khi cá nhân chỉ đang theo đuổi lợi ích của bản thân, nhưng thị trường cũng sẽ thúc đẩy họ nâng cao lợi ích công cộng.
Nhiệm vụ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) là duy trì một môi trường thị trường như vậy: để sự sáng tạo và khả năng chuyên môn của con người có thể tiếp tục mang lại giá trị cho xã hội. Trong quá trình phát triển của mình, SEC đã đóng vai trò tích cực trong việc hỗ trợ đổi mới, nhưng cũng đã từng kìm hãm đổi mới trong một số giai đoạn. May mắn thay, sự tiến bộ thường có thể vượt qua trở ngại. Khi lập trường quản lý của chúng ta đối diện với sự thay đổi công nghệ bằng sự thận trọng thay vì nỗi sợ hãi, vị thế hàng đầu của Hoa Kỳ trên thị trường toàn cầu cũng sẽ được củng cố.
Thập niên 60 của thế kỷ trước – tôi rất mừng là lúc đó tôi chưa vào nghề – Phố Wall đang trong một đợt thị trường tăng giá. Nhưng phía sau vẻ hào nhoáng, hệ thống vận hành cơ bản của thị trường đã phải đối mặt với áp lực lớn. Quy trình thanh toán và giao dịch lúc đó rất phức tạp và tốn kém, hầu hết các giao dịch vẫn phụ thuộc vào chứng khoán giấy. Những chồng chứng khoán bằng giấy được chất đống như núi, phải được nhân viên đẩy xe chở qua lại giữa Phố Wall và các khu tài chính lớn trên toàn nước Mỹ. Đó là một bức tranh của thế kỷ trước, đang vật lộn để đáp ứng nhu cầu hiện đại hóa của thị trường chứng khoán lúc bấy giờ.
Thực tế, hệ thống thanh toán và giao dịch bằng giấy được thiết kế cho những năm tương đối bình lặng đã trở nên quá tải trước khối lượng giao dịch ngày càng tăng. Sự chậm trễ của một tổ chức có thể kéo theo toàn bộ quy trình của một tổ chức khác; tình trạng mất mát hoặc bị đánh cắp chứng khoán thường xuyên xảy ra; số lượng giao dịch thất bại tăng vọt. Một số nhà môi giới không có nhiều vốn đã rơi vào khó khăn do cú sốc từ việc giao dịch bị hủy. Để giảm bớt sự hỗn loạn, thị trường buộc phải rút ngắn thời gian giao dịch, các sàn giao dịch thậm chí phải tạm ngừng giao dịch vào mỗi thứ Tư để các tổ chức xử lý đống chứng từ giấy tờ chất đống.
Chủ tịch SEC vào thời điểm đó mô tả sự hỗn loạn do hệ thống cũ kỹ gây ra là "cuộc khủng hoảng kéo dài và nghiêm trọng nhất trong ngành chứng khoán trong bốn thập kỷ"...... Một số công ty đã sụp đổ và niềm tin của nhà đầu tư đã giảm mạnh." SEC đã thực hiện các bước chủ động trong việc ứng phó với cái gọi là "cuộc khủng hoảng văn thư" này. Các nhà quản lý đã thúc đẩy những người tham gia thị trường thành lập Tập đoàn Ủy thác và Thanh toán bù trừ Lưu ký (DTCC), cách mạng hóa cách thức nắm giữ và giao dịch chứng khoán. Quyền sở hữu chứng khoán không còn phụ thuộc vào việc lưu thông chứng từ giấy giữa khách hàng và nhà môi giới, mà được hoàn thành thông qua sổ sách kế toán trên sổ cái máy tính. Các tài liệu vật lý là "tĩnh" và tập trung trong các hầm an toàn, trong khi quyền sở hữu được chuyển giao bằng điện tử, do đó đặt nền móng cho một hệ thống thanh toán bù trừ và thanh toán hiện đại vẫn tiếp tục cho đến ngày nay.
Như máy báo giá tự động (ticker tape machine) được trình bày ở đây, đó là một bước đột phá lớn của thời đại, đã thay đổi hoàn toàn cách mà công chúng Mỹ tiếp cận thông tin thị trường – in ra từng dòng mỗi giao dịch. Nhưng những bước đột phá công nghệ không nên chỉ dừng lại ở lịch sử trong quá khứ. Đến cuối những năm 1990, hệ thống giao dịch điện tử nhanh chóng phổ biến, phá vỡ nhiều giả định trong cơ chế vận hành thị trường truyền thống. Khi đó, Chủ tịch Arthur Levitt cho rằng SEC có trách nhiệm cung cấp sự linh hoạt quản lý phù hợp cho sự đổi mới của thị trường điện tử. Do đó, SEC đã phát hành Quy định Hệ thống Giao dịch Thay thế (Regulation Alternative Trading Systems, viết tắt là "Reg ATS") vào năm 1999, cho phép ATS (hệ thống giao dịch thay thế) được quản lý theo tiêu chuẩn của các nhà môi giới, thay vì theo mô hình sàn giao dịch trước đây.
Nói đến đây, chúng ta trở lại hiện tại - một thời điểm kêu gọi Mỹ tái hiện tinh thần tiên phong; một dự án có tiềm năng giải phóng sức mạnh này. Khung quy định của chúng ta không nên tiếp tục bị neo giữ trong thời đại mô phỏng không thích ứng với những biên giới mới. Dù sao, tương lai đang đến với tốc độ nhanh chóng và thế giới sẽ không chờ đợi. Đối mặt với làn sóng chuyển đổi tài sản kỹ thuật số, Mỹ không thể chỉ đơn thuần theo kịp mà nên trở thành sức mạnh thúc đẩy cuộc cách mạng này.
Xây dựng tương lai: Vị thế lãnh đạo của Hoa Kỳ trong kỷ nguyên vàng tài chính
Vì vậy, hôm nay tôi muốn chính thức tuyên bố với thế giới rằng, dưới sự lãnh đạo của tôi, SEC sẽ không đứng bên ngoài nhìn, để cho sự đổi mới liên tục xuất hiện ở nước ngoài, trong khi thị trường vốn của chúng ta thì vẫn dậm chân tại chỗ. Để hiện thực hóa tầm nhìn "Hãy để nước Mỹ trở thành thủ đô tiền điện tử toàn cầu" mà Tổng thống Trump đã đề xuất, SEC phải đánh giá toàn diện các cơ hội và rủi ro tiềm tàng từ việc chuyển đổi thị trường từ hệ thống ngoại tuyến sang hệ thống trực tuyến.
Chúng ta đang đứng trước ngưỡng cửa mới trong lịch sử thị trường vốn. Như tôi đã đề cập trước đây, hôm nay tôi chính thức công bố khởi động "Dự án Crypto" - một hành động chiến lược bao trùm toàn bộ SEC, nhằm thúc đẩy việc hiện đại hóa quy định chứng khoán, đặt nền tảng thể chế cho thị trường tài chính Mỹ tiến vào thời đại chuỗi.
Chỉ vài tuần trước, Tổng thống Trump đã ký luật "Đạo luật GENIUS", thiết lập khung pháp lý cho stablecoin dựa trên "tiêu chuẩn vàng" tại Hoa Kỳ, đảm bảo rằng Hoa Kỳ tiếp tục giữ vị trí hàng đầu trong lĩnh vực thanh toán toàn cầu. Nhân dịp ký kết đạo luật này, tôi cũng rất vui khi thấy Tổng thống Trump ủng hộ nỗ lực của Quốc hội trong việc thông qua luật cấu trúc thị trường tiền điện tử trước cuối năm. Tôi đánh giá cao việc Hạ viện đã đạt được sự ủng hộ mạnh mẽ từ cả hai đảng về vấn đề này và mong muốn hợp tác chặt chẽ với Thượng viện, dựa trên những kết quả hiện có của Hạ viện, để cùng nhau xây dựng các luật pháp cấu trúc giúp phát triển bền vững thị trường tiền điện tử trong dài hạn. Điều này sẽ giúp ngăn chặn hành vi lách luật, nâng cao tính tiên đoán của hệ thống, và củng cố hơn nữa vị thế của Hoa Kỳ như là "thủ đô tiền điện tử toàn cầu".
Vào ngày hôm qua, nhóm công tác thị trường tài sản số của tổng thống đã công bố "Báo cáo PWG", đưa ra những kiến nghị rõ ràng tới SEC và các cơ quan liên bang khác, kêu gọi xây dựng một khuôn khổ quản lý nhằm bảo vệ vị thế dẫn đầu của Mỹ trên thị trường tài sản mã hóa. Báo cáo này được coi là kế hoạch để Mỹ đạt được vị thế hàng đầu trong lĩnh vực blockchain và công nghệ mã hóa. Tuần trước, Tổng thống Trump đã bày tỏ mong muốn "toàn thế giới đều vận hành trên nền tảng công nghệ của Mỹ". Tôi cũng đã sẵn sàng nỗ lực hết mình để thúc đẩy sự thực hiện của mục tiêu này.
Vì vậy, tôi tuyên bố chính thức khởi động "Dự án Tiền điện tử" (Project Crypto), và chỉ đạo các phòng ban chính sách của SEC phối hợp với nhóm công tác đặc biệt về tiền điện tử do Ủy viên Hester Peirce lãnh đạo, khẩn trương xây dựng và triển khai các kế hoạch cụ thể theo các khuyến nghị của "Báo cáo PWG". "Dự án Tiền điện tử" sẽ giúp đảm bảo rằng Hoa Kỳ tiếp tục trở thành quốc gia lý tưởng nhất để thành lập doanh nghiệp, phát triển công nghệ tiên tiến, và tham gia vào thị trường vốn toàn cầu. Chúng tôi sẽ đưa những doanh nghiệp tiền điện tử đã bị buộc phải rời khỏi Hoa Kỳ trở lại, đặc biệt là những doanh nghiệp đã bị ảnh hưởng nặng nề bởi các hành động quản lý của chính quyền trước đó, như "thay thế quy tắc bằng việc thực thi" và "Chiến dịch Chokepoint 2.0". Dù là các tổ chức hiện có trong ngành hay những người tham gia mới vừa gia nhập, SEC hoan nghênh tất cả các chủ thể thị trường muốn thúc đẩy đổi mới.
Theo các khuyến nghị trong "Báo cáo PWG", tôi đã chỉ đạo nhân viên của Ủy ban soạn thảo một bộ quy tắc quản lý rõ ràng và ngắn gọn về việc phát hành, lưu ký và giao dịch tài sản tiền điện tử, và công bố để lấy ý kiến công chúng. Trong khi nhân viên của Ủy ban tiến hành phát triển quy tắc cuối cùng, trong vài tháng tới, Ủy ban và nhân viên của mình cũng sẽ xem xét việc áp dụng các quyền lực quản lý giải thích, miễn trừ và các quyền lực khác để đảm bảo rằng các quy tắc lỗi thời không làm ngưng trệ sự đổi mới và sức sống khởi nghiệp của Mỹ. Nhiều quy tắc truyền thống hiện hành của Ủy ban đã không còn phù hợp trong môi trường thị trường của thế kỷ 21, chưa kể đến thị trường trên chuỗi. Ủy ban cần phải tiến hành sửa đổi toàn diện hệ thống quy tắc quản lý của mình, ngăn chặn những rào cản quản lý cản trở sự tiến bộ và cạnh tranh, bất kể từ các nhà tham gia thị trường mới nổi hay các tổ chức hiện có, cuối cùng, chỉ có nhà đầu tư thông thường là chịu thiệt.
Ngành công nghiệp tiền mã hóa trở lại Mỹ: Thời đại mới của SEC
"Dự án Crypto" sẽ bao gồm một loạt các sáng kiến trọng tâm trong phạm vi của ủy ban:
Đầu tiên, chúng tôi sẽ cam kết thúc đẩy việc phát hành tài sản tiền điện tử trở lại Mỹ. Những cấu trúc công ty phức tạp ở nước ngoài trong quá khứ, "biểu diễn phi tập trung", cũng như sự xử lý mập mờ về thuộc tính chứng khoán sẽ trở thành lịch sử. Như Tổng thống Trump đã nói, Mỹ đang ở trong "thời kỳ vàng" - dưới chương trình chính sách mới của chúng tôi, nền kinh tế tài sản tiền điện tử cũng sẽ bước vào thời kỳ vàng của riêng nó.
Theo định hướng của báo cáo PWG, một trong những nhiệm vụ hàng đầu của tôi là nhanh chóng thiết lập một khuôn khổ quản lý về việc phát hành tài sản tiền điện tử tại Hoa Kỳ. Hình thành vốn luôn là một trong những sứ mệnh cốt lõi của SEC, tuy nhiên trong một thời gian dài, SEC đã bỏ qua nhu cầu lựa chọn của thị trường, mà ngược lại còn kìm hãm các hoạt động huy động vốn dựa trên công nghệ tiền điện tử. Hệ quả là, thị trường tiền điện tử dần xa rời việc phát hành tài sản, và các nhà đầu tư cũng đã mất cơ hội tham gia vào việc xây dựng nền kinh tế thực thông qua công nghệ mới này. Thái độ "không nhìn thấy" của SEC trong quá khứ, cũng như cách quản lý "bắn trước, hỏi sau", đều nên trở thành lịch sử.
Mặc dù SEC trong quá khứ đã có những phát biểu khác nhau, nhưng thực tế là hầu hết các tài sản tiền điện tử không thuộc về chứng khoán. Tuy nhiên, do có sự nhầm lẫn về tiêu chuẩn áp dụng của "Bài kiểm tra Howey", một số nhà sáng tạo để tránh rủi ro đã phải xem tất cả các tài sản tiền điện tử như chứng khoán. Trong khi đó, các doanh nhân ở Mỹ đang sử dụng công nghệ blockchain để thúc đẩy hiện đại hóa các hệ thống và công cụ truyền thống. Ví dụ, Thượng nghị sĩ Bernie Moreno từ bang Ohio là một trong số đó - ông vừa là một doanh nhân thành công, vừa là một Thượng nghị sĩ liên bang mới. Trước khi đắc cử, ông đã thành lập một doanh nghiệp chuyên đưa quyền sở hữu xe hơi lên blockchain. Ông đã nhận ra những nút thắt về hiệu suất trong quá trình chuyển nhượng quyền sở hữu và đã đề xuất những giải pháp khả thi bằng công nghệ chuỗi. Các doanh nhân này xứng đáng có một bộ tiêu chuẩn rõ ràng có thể thực thi để xác định xem luật chứng khoán có áp dụng cho doanh nghiệp của họ hay không. Họ không chỉ cần những quy tắc như vậy, mà còn xứng đáng nhận được những quy tắc như vậy.
Tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban bắt tay vào xây dựng một bộ hướng dẫn rõ ràng để các bên tham gia thị trường có thể xác định xem một tài sản tiền điện tử có thuộc về chứng khoán hay có cấu thành đối tượng áp dụng của hợp đồng đầu tư hay không. Mục tiêu của chúng tôi là giúp các bên tham gia thị trường phân loại hợp lý tài sản tiền điện tử dựa trên bản chất kinh tế của giao dịch, chẳng hạn như tài sản số, hàng hóa số hoặc stablecoin, và từ đó xác định thuộc tính của chúng. Phương pháp này sẽ cho phép các bên tham gia thị trường có thể xác định dựa trên tiêu chuẩn rõ ràng xem liệu bên phát hành có đưa ra bất kỳ cam kết thực chất nào hay không, từ đó khiến tài sản tiền điện tử này cấu thành hợp đồng đầu tư.
Ngoài ra, việc được xác định là "chứng khoán" không nên được coi là một nhãn hiệu tiêu cực cho dự án. Chúng ta cần thiết lập một khuôn khổ quy định phù hợp cho chứng khoán tài sản tiền điện tử, để các sản phẩm này có thể phát triển mạnh mẽ trên thị trường Mỹ. Nhiều nhà phát hành có thể thiên về việc tận dụng sự linh hoạt trong thiết kế sản phẩm mà luật chứng khoán cung cấp; trong khi đó, các nhà đầu tư có thể nhận được phân phối lợi nhuận, quyền biểu quyết và các chức năng quyền lợi khác mà chứng khoán điển hình sở hữu. Dự án không nên bị buộc phải thành lập tổ chức tự trị phi tập trung (DAO), quỹ offshore, hoặc bị buộc "phi tập trung" trong giai đoạn chưa sẵn sàng. Tôi cũng rất mong chờ những ứng dụng mới của chứng khoán tài sản tiền điện tử trong lĩnh vực thương mại, chẳng hạn như tham gia vào cơ chế đồng thuận mạng blockchain thông qua việc token hóa cổ phiếu.
Vì vậy, đối với những giao dịch tài sản tiền điện tử chịu sự quản lý của luật chứng khoán, tôi đã yêu cầu nhân viên đưa ra các yêu cầu công bố, cơ chế miễn trừ và điều khoản cảng an toàn cụ thể hơn, bao gồm các hình thức giao dịch phổ biến như "Phát hành mã thông báo lần đầu" (ICO), "Airdrop" và phần thưởng mạng. Trong các giao dịch này, mục tiêu của chúng tôi là để các nhà phát hành không còn phải loại trừ người dùng Mỹ vì sự phức tạp của pháp luật và rủi ro kiện tụng, mà thay vào đó, họ sẽ chủ động lựa chọn đưa thị trường Mỹ vào phạm vi phát hành nhờ vào sự bảo vệ pháp lý rõ ràng và môi trường quản lý bao gồm. Theo quan điểm của tôi, chỉ cần chúng ta kiên trì theo hướng này, đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử có thể chứng kiến một sự bùng nổ "Cambrie".
Ngoài ra, nhiều doanh nghiệp mong muốn thực hiện "token hóa" cổ phiếu phổ thông, trái phiếu, quyền lợi đối tác và các chứng khoán khác, hoặc các chứng khoán do bên thứ ba phát hành. Hiện tại, hầu hết các hoạt động đổi mới này diễn ra ở nước ngoài, lý do là vì những trở ngại về quy định tại Mỹ. Đội ngũ chính sách của chúng tôi cũng đã phản hồi rằng, bất kể là các tổ chức tài chính nổi tiếng trên Phố Wall hay các công ty công nghệ kỳ lân ở Silicon Valley, đều đang lần lượt nộp đơn liên quan đến "token hóa" lên SEC. Tôi đã yêu cầu nhân viên ủy ban hợp tác với các doanh nghiệp có ý định phát hành chứng khoán đã token hóa tại Mỹ và cung cấp miễn trừ quy định khi cần thiết, nhằm đảm bảo rằng công chúng Mỹ không bị loại ra khỏi cuộc cách mạng đổi mới này.
Tăng cường tự do: Trao quyền lựa chọn cho các tổ chức lưu ký và sàn giao dịch
Thứ hai, để đạt được mục tiêu chính sách của Tổng thống, SEC có trách nhiệm đảm bảo rằng các người tham gia thị trường có quyền tự chủ cao nhất khi lựa chọn phương thức lưu trữ và giao dịch tài sản tiền điện tử. Như tôi đã nhấn mạnh trước đó, quyền sở hữu và bảo quản tài sản cá nhân là một trong những giá trị cốt lõi của Mỹ. Tôi kiên quyết ủng hộ việc cá nhân nắm giữ tài sản tiền điện tử thông qua ví tự lưu trữ và tham gia các hoạt động trên chuỗi, như staking. Tuy nhiên, vẫn có một số nhà đầu tư chọn phụ thuộc vào các tổ chức đăng ký SEC (như môi giới và tư vấn đầu tư) để lưu trữ tài sản thay mặt họ, và những tổ chức này sẽ áp dụng các yêu cầu quản lý nghiêm ngặt hơn khi cung cấp các dịch vụ liên quan. Trong thời gian tôi đảm nhiệm vị trí chủ tịch, tôi sẽ ưu tiên thúc đẩy việc thực hiện các khuyến nghị về "Yêu cầu quản lý lưu trữ SEC hiện đại" trong báo cáo PWG, đặc biệt là đối với phần các tổ chức trung gian đăng ký.
Chính phủ trước đây đã thực hiện khung "Nhà môi giới giao dịch đặc biệt" và Thông báo Kế toán số 121 (SAB 121) cũng như "Hành động khóa 2.0", dẫn đến sự thiếu hụt nghiêm trọng các nhà cung cấp dịch vụ lưu ký tài sản tiền điện tử có sẵn trên thị trường hiện tại. Các quy định lưu ký hiện hành khi được xây dựng không tính đến các đặc điểm của tài sản tiền điện tử. Tôi đã chỉ đạo nhân viên Ủy ban nghiên cứu cách tối ưu hóa hệ thống quản lý hiện tại để hỗ trợ tốt hơn cho các sắp xếp lưu ký tài sản tiền điện tử, trong đó bao gồm các cơ chế miễn trừ có thể hoặc các sắp xếp linh hoạt khác, tất nhiên cũng bao gồm khả năng sửa đổi chính các quy định hiện hành.
Như báo cáo PWG đã đề xuất, các thành viên thị trường "nên được phép tham gia nhiều hoạt động trong cấu trúc cấp phép hiệu quả nhất." Chúng ta không nên quản lý chỉ vì lý do quản lý, ép thị trường vào một "giường Procrustean" không phù hợp. Tôi ủng hộ việc trao quyền cho các thành viên thị trường lựa chọn con đường quản lý phù hợp nhất với hoạt động kinh doanh của họ, miễn là con đường đó có thể cung cấp đủ bảo vệ cho nhà đầu tư.
Phát triển ứng dụng siêu: Tích hợp chức năng sản phẩm theo chiều ngang
Thứ ba, một trong những điểm trọng tâm của tôi trong thời gian giữ chức Chủ tịch là hỗ trợ các bên tham gia thị trường phát triển đổi mới sáng tạo xung quanh mô hình "ứng dụng siêu". Mọi người thường hỏi tôi: "Ứng dụng siêu mà bạn nói đến nghĩa là gì?" Câu trả lời thực ra rất đơn giản: Các tổ chức trung gian chứng khoán nên có khả năng cung cấp nhiều sản phẩm và dịch vụ trong cùng một khung giấy phép. Ví dụ, một nhà môi giới có đủ điều kiện hệ thống giao dịch thay thế (ATS) nên có thể cung cấp dịch vụ giao dịch cho tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán, chứng khoán tài sản tiền điện tử, và chứng khoán truyền thống trên nền tảng của họ, đồng thời tiến hành các hoạt động khác bao gồm cả gửi và cho vay tài sản tiền điện tử mà không cần phải xin các giấy phép khác nhau ở năm mươi tiểu bang, hoặc giữ nhiều giấy phép trùng lặp ở cấp liên bang.
Luật chứng khoán liên bang hiện hành không cấm các nền tảng giao dịch đã đăng ký với SEC niêm yết tài sản không phải chứng khoán. Về vấn đề này, tôi đã chỉ đạo nhân viên của ủy ban nghiên cứu thêm và đưa ra các hướng dẫn và đề xuất quy tắc liên quan, nhằm cuối cùng thúc đẩy tầm nhìn "ứng dụng siêu" này thành hiện thực. Có lẽ, chúng ta cũng có thể gọi bộ quy định này là "Reg Super-App".
Nhất quán với quan điểm của Báo cáo PWG, SEC nên hợp tác với các cơ quan quản lý khác để thiết lập cấu trúc cấp phép hiệu quả nhất cho các tổ chức đăng ký SEC. Các bên tham gia thị trường không nên bị ràng buộc một cách không cần thiết bởi nhiều cơ quan quản lý hoặc các hệ thống quản lý chồng chéo. Mô hình này đã được áp dụng rộng rãi trong ngành ngân hàng và đạt được kết quả tốt. Ngân hàng thường có thể được miễn khỏi nhiều yêu cầu quản lý lặp lại, chẳng hạn như nghĩa vụ đăng ký của các nhà môi giới và tổ chức thanh toán. Các cơ quan quản lý nên cung cấp một sự sắp xếp quản lý "liều tối thiểu" - bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư trong khi để lại không gian cho sự phát triển của các doanh nghiệp và người khởi nghiệp. Chúng ta không nên kìm hãm sức sống của ngành bằng cách quản lý quá mức "cha mẹ", và cũng không nên đẩy các doanh nghiệp ra nước ngoài hoặc làm suy yếu khả năng cạnh tranh của các doanh nghiệp Mỹ trên thị trường quốc tế. Hệ thống quản lý của chúng ta nên giải phóng sức cạnh tranh của các nền tảng và sản phẩm đổi mới trong nước, để tất cả người Mỹ đều được hưởng lợi. Chúng ta không nên hạn chế nhân tạo các mô hình kinh doanh, cũng như không nên áp đặt chi phí quản lý lặp lại lên các doanh nghiệp Mỹ, từ đó tạo ra lợi thế không hợp lý cho các tổ chức lớn có khả năng chịu đựng chi phí tuân thủ.
Theo khuyến nghị của báo cáo PWG, tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban xây dựng một khuôn khổ quy định cho phép các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán và tài sản tiền điện tử chứng khoán có thể giao dịch song song trên nền tảng được SEC quản lý. Hơn nữa, tôi cũng đã yêu cầu nhân viên đánh giá xem có thể dựa vào quyền hạn hiện tại để cho phép các tài sản tiền điện tử không phải chứng khoán bị ràng buộc bởi hợp đồng đầu tư giao dịch trên nền tảng giao dịch chưa đăng ký với SEC hay không. Tôi đặc biệt coi trọng việc thúc đẩy hướng đi này, vì nó không chỉ cho phép các nền tảng tiền điện tử chưa được SEC đăng ký nhưng đã được cấp phép cấp tiểu bang có thể đưa một số tài sản nhất định lên sàn, mà còn cung cấp một con đường cho nền tảng được Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) quản lý để thực hiện giao dịch các sản phẩm như vậy, bao gồm khả năng thực hiện giao dịch ký quỹ - ngay cả khi Quốc hội chưa trao quyền bổ sung cho CFTC, sắp xếp này vẫn có khả năng giải phóng tính thanh khoản lớn hơn cho thị trường.
Khám phá tiềm năng thị trường Mỹ: Xây dựng một hệ thống phần mềm chuỗi lớn và xuất sắc.
Thứ tư, tôi đã chỉ đạo nhân viên ủy ban cập nhật các quy tắc và quy định đã lỗi thời trong nội bộ tổ chức, nhằm giải phóng tiềm năng của hệ thống phần mềm trên chuỗi trong thị trường chứng khoán. Hệ thống phần mềm trên chuỗi có nhiều dạng khác nhau — trong đó một số hệ thống thực hiện hoàn toàn phi tập trung, không được vận hành bởi bất kỳ bên trung gian nào; một số khác thì do các bên vận hành cụ thể chịu trách nhiệm duy trì. Dù là loại hệ thống phần mềm trên chuỗi nào, chúng cũng nên có một vị trí trong thị trường tài chính của chúng ta.
Một cấu trúc thị trường tài sản tiền điện tử đủ tiêu chuẩn phải cung cấp con đường tuân thủ cho các nhà phát triển hệ thống phần mềm chuỗi không cần trung gian tập trung. Các hệ thống phần mềm tài chính phi tập trung (DeFi), chẳng hạn như nhà tạo lập thị trường tự động (AMM), có thể thực hiện các hoạt động thị trường tài chính tự động và phi trung gian. Luật chứng khoán liên bang từ khi ra đời đã giả định rằng các hoạt động tài chính cần có sự tham gia và giám sát của các tổ chức trung gian. Nhưng điều này không có nghĩa là trong các kịch bản mà thị trường có thể tự vận hành, chúng ta vẫn nên tự ý đưa vào các trung gian chỉ để áp đặt cấu trúc trung gian một cách cưỡng bức.
Chúng tôi sẽ dành chỗ cho hai loại mô hình trong thị trường chứng khoán: một mặt, bảo vệ những nhà phát triển chỉ đơn thuần phát hành mã phần mềm; mặt khác, phân biệt hợp lý giữa các hoạt động tài chính trung gian và không trung gian, đồng thời xây dựng các quy tắc quản lý hợp lý và khả thi cho các tổ chức trung gian mong muốn vận hành hệ thống phần mềm trên chuỗi. Tài chính phi tập trung và các hình thức hệ thống phần mềm trên chuỗi khác sẽ trở thành một phần của thị trường chứng khoán của chúng tôi, thay vì bị kiềm chế bởi các quy định trùng lặp hoặc không cần thiết.
Để hiện thực hóa tầm nhìn trên, chúng ta cần xem xét việc điều chỉnh một số quy định hiện hành. Ví dụ, việc hỗ trợ giao dịch chứng khoán được token hóa trên chuỗi có thể có nghĩa là chúng ta phải khám phá việc sửa đổi Quy tắc Quản lý Hệ thống Thị trường Quốc gia (Reg NMS), không chỉ giới hạn trong những cải cách mà chúng ta đã thực hiện hàng ngày để khắc phục các méo mó thị trường mà nó gây ra. Nhiều người có thể còn nhớ, hai mươi năm trước, tôi đã cùng Ủy viên Cynthia Glassman viết một ý kiến phản đối dài về Reg NMS. Ngày nay, sau hai mươi năm thực tế về các yêu cầu quy định quá cứng nhắc gây ra các méo mó thị trường và cản trở đổi mới, lý do phản đối của chúng ta lúc đó trở nên thuyết phục hơn. Ý định lập pháp của Quốc hội cũng rất rõ ràng: sự phát triển của hệ thống thị trường chứng khoán quốc gia nên được dẫn dắt bởi "sức mạnh cạnh tranh của thị trường, chứ không phải quy định không cần thiết". Tôi sẽ nỗ lực tìm kiếm những con đường để hệ thống quy định của chúng ta trở lại với mục đích ban đầu này, từ đó thúc đẩy đổi mới và cạnh tranh trong thị trường.
Thúc đẩy đổi mới: Lấy tính khả thi trong kinh doanh làm chỉ dẫn.
Cuối cùng, tinh thần đổi mới và khởi nghiệp luôn là động lực chính của nền kinh tế Mỹ. Tổng thống Trump từng gọi Mỹ là "quốc gia của những người xây dựng". Trong thời gian tôi giữ chức vụ Chủ tịch, SEC sẽ khuyến khích sự phát triển của nhóm này, thay vì hạn chế bằng quy trình hành chính phức tạp hoặc các quy tắc quản lý "một kích cỡ phù hợp cho tất cả". Hiện tại, Ủy ban đang tích cực xem xét các đề xuất từ ngành để kích thích sự đổi mới. Đồng thời, chúng tôi cũng đang nghiên cứu việc thiết lập cơ chế "miễn trừ đổi mới", để các tổ chức đã đăng ký và chưa đăng ký có thể nhanh chóng gia nhập thị trường khi đối mặt với các mô hình kinh doanh hoặc dịch vụ mới mà các quy tắc hiện có không hoàn toàn áp dụng được. Trong khi khuyến khích đổi mới, SEC cũng sẽ đảm bảo rằng tất cả các bên tham gia thị trường dưới các sắp xếp miễn trừ như vậy vẫn phải tuân thủ các điều kiện và yêu cầu cơ bản nhằm đạt được mục tiêu chính sách của luật chứng khoán liên bang.
Dưới đây là thiết kế của tôi về cơ chế "miễn trừ đổi mới", các nhà đổi mới và những người hành nghề có tầm nhìn xa sẽ có thể ngay lập tức đưa công nghệ mới và mô hình kinh doanh ra thị trường mà không cần tuân thủ các quy định quản lý phức tạp không tương thích hoặc cản trở hoạt động kinh tế. Một cách tương ứng, họ sẽ tuân theo một tập hợp các điều kiện cơ bản hướng tới nguyên tắc, nhằm đạt được các mục tiêu chính sách cốt lõi của luật chứng khoán liên bang. Ví dụ, các điều kiện này có thể bao gồm: cam kết báo cáo định kỳ cho SEC, tích hợp chức năng danh sách trắng hoặc "bể xác minh", hạn chế việc đưa các chứng khoán token hóa không đáp ứng tiêu chuẩn tuân thủ (như ERC 3643) vào thị trường, v.v. Tôi khuyến khích các bên tham gia thị trường làm việc với nhân viên SEC khi thiết kế các mô hình khác nhau để luôn chú ý đến tính khả thi thương mại.
Kết luận
Trong quá trình thúc đẩy các ưu tiên nêu trên, tôi mong muốn hợp tác chặt chẽ với các đồng nghiệp từ các bộ phận chính phủ, cùng nhau thúc đẩy Hoa Kỳ trở thành thủ đô tài sản tiền điện tử toàn cầu. Đây không chỉ là một cuộc cải cách ở cấp độ quy định, mà còn là một cơ hội lịch sử vượt thời gian. Từ hiệp định trên da dê dưới cây phong đến sổ cái phân tán trên chuỗi, làn gió đổi mới vẫn đang thổi mạnh — và sứ mệnh của chúng ta là để cho làn gió này tiếp tục thúc đẩy vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ tiến lên phía trước. Các quý vị khách mời, Hoa Kỳ không bao giờ chấp nhận vị trí theo sau. Chúng tôi sẽ không đứng ngoài cuộc. Chúng tôi sẽ đi đầu, chúng tôi sẽ tiếp tục xây dựng, chúng tôi sẽ đảm bảo chương tiếp theo của đổi mới tài chính sẽ được viết ngay tại quê hương Hoa Kỳ.
Cảm ơn mọi người đã lắng nghe hôm nay. Chào mừng các bạn tiếp tục theo dõi các thông báo và đề xuất sắp được công bố của chúng tôi, và cũng mong đợi các bạn như thường lệ đưa ra những ý kiến và đề xuất sâu sắc.