Từ bị hiểu lầm đến trỗi dậy: ETH đã trở thành tài sản dự trữ của kinh tế on-chain như thế nào
Gần đây, Ethereum một lần nữa thu hút sự chú ý, đặc biệt là sau khi khái niệm tài sản dự trữ ETH nổi lên. Bài viết này sẽ đi sâu vào khung định giá ETH và phân tích triển vọng dài hạn của nó.
Những điểm chính
Ethereum ( ETH ) đang chuyển từ một tài sản bị hiểu lầm thành tài sản dự trữ có thể lập trình hiếm hoi trong hệ sinh thái on-chain.
Chính sách tiền tệ thích ứng của ETH khiến tỷ lệ lạm phát của nó tiếp tục giảm. Ngay cả khi 100% được đặt cọc, tỷ lệ lạm phát vào năm 2125 cũng chỉ khoảng 0.89%, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng M2 của đô la Mỹ, thậm chí có thể so sánh với vàng.
Các tổ chức áp dụng tăng tốc, JPMorgan và BlackRock đang xây dựng trên Ethereum, thúc đẩy nhu cầu liên tục đối với ETH.
Tăng trưởng tài sản on-chain có mối liên hệ chặt chẽ với lượng ETH được staking, cho thấy sự nhất quán kinh tế mạnh mẽ.
Sự làm rõ chính sách về staking của SEC đã giảm bớt sự không chắc chắn trong việc quản lý. Hồ sơ đăng ký ETF đã bao gồm các điều khoản staking, nâng cao lợi nhuận và tăng cường sự công nhận của các tổ chức.
Tính khả dụng của ETH làm cho nó trở thành một tài sản sản xuất, có thể được sử dụng cho nhiều mục đích như staking, tài sản thế chấp DeFi, thanh khoản AMM, v.v.
Mặc dù Solana được chú ý trong lĩnh vực Memecoin, nhưng tính phi tập trung và an ninh mạnh mẽ hơn của Ethereum khiến nó thống trị việc phát hành tài sản có giá trị cao, đây là thị trường dài hạn lớn hơn.
Giao dịch tài sản dự trữ ETH đã nổi lên, dẫn đến việc các công ty niêm yết nắm giữ hơn 730.000 ETH. Xu hướng mới này đã thúc đẩy ETH gần đây vượt trội hơn BTC.
Chính sách tiền tệ của ETH: Khó kiếm nhưng thích ứng tốt
Khối lượng phát hành của ETH có mối liên hệ động với khối lượng staking. Mặc dù khối lượng phát hành sẽ tăng lên khi mức độ tham gia staking tăng, nhưng mối quan hệ này là siêu tuyến tính. Cơ chế này giới thiệu một giới hạn lạm phát mềm, ngay cả khi mức độ tham gia staking tăng, tỷ lệ lạm phát cũng sẽ dần giảm theo thời gian.
Ngay cả trong giả định bảo thủ với 100% staking, đường cong lạm phát của ETH cũng cho thấy quy luật tiền tệ nội tại, tăng cường độ tin cậy của nó như một kho lưu trữ giá trị lâu dài. Với cơ chế đốt mà EIP-1559 đưa ra, tỷ lệ lạm phát ròng thực tế có thể thấp hơn nhiều so với tổng phát hành, thậm chí đôi khi là âm.
So với tiền tệ hợp pháp, các hạn chế cấu trúc của Ethereum đã tăng cường sức hấp dẫn của nó như một tài sản dự trữ. Đáng chú ý, tỷ lệ tăng trưởng nguồn cung tối đa của ETH đã tương đương với vàng, thậm chí còn thấp hơn một chút, củng cố thêm vị thế của nó như một tài sản tiền tệ ổn định.
Cơ quan áp dụng và tin cậy
Các tổ chức tài chính chính đang xây dựng trực tiếp trên Ethereum: Robinhood phát triển nền tảng cổ phiếu token hóa, JPMorgan ra mắt token gửi tiền trên Layer 2, BlackRock sử dụng BUIDL để token hóa quỹ thị trường tiền tệ.
Xu hướng này được thúc đẩy bởi các giá trị mạnh mẽ, bao gồm:
Hiệu suất và giảm chi phí
Tính thanh khoản và quyền sở hữu một phần
Độ minh bạch và tuân thủ
Đổi mới và tiếp cận thị trường
ETH staking như một bảo đảm an toàn và phối hợp kinh tế
Khi ngày càng nhiều giá trị được thanh toán trên chuỗi, sự nhất quán giữa tính an toàn của Ethereum và giá trị kinh tế của nó càng trở nên quan trọng. Các tổ chức có thể cần mua và stake ETH để đảm bảo an toàn cho cơ sở hạ tầng mà họ phụ thuộc vào.
Trong dài hạn, nhiều tổ chức có thể vượt qua việc staking thụ động, bắt đầu vận hành các trình xác thực của riêng họ. Điều này đặc biệt có giá trị đối với các nhà phát hành stablecoin và RWA, giúp họ thu được MEV, đảm bảo giao dịch đáng tin cậy được đưa vào, và tận dụng việc thực thi ẩn danh.
Từ năm 2020 đến 2025, sự gia tăng tài sản on-chain có mối liên hệ chặt chẽ với sự gia tăng của ETH được staking. Tính đến tháng 6 năm 2025, tổng nguồn cung stablecoin trên Ethereum đạt 1160,6 triệu USD, tài sản RWA được token hóa tăng lên 68,9 triệu USD. Đồng thời, số lượng ETH được staking tăng lên 35,53 triệu.
Phân tích cho thấy, trong các loại tài sản chính, sự tăng trưởng của tài sản on-chain có mối tương quan hàng năm với khối lượng staking ETH gốc duy trì trên 88%. Việc tăng khối lượng staking cũng ảnh hưởng đến động thái giá của ETH, với mối tương quan hàng năm đạt 90.9%.
Khả năng kết hợp và ETH như tài sản sản xuất
Tính khả dụng của ETH đã thúc đẩy nhu cầu đối với nó. Nó đóng vai trò tích cực trong hệ sinh thái Ethereum, hỗ trợ cho DeFi, stablecoin và mạng Layer 2. ETH hiện đang được sử dụng cho nhiều chức năng quan trọng:
Staking và tái staking
Tài sản thế chấp trong cho vay và stablecoin
Tính thanh khoản trong AMM
Gas xuyên chuỗi
Tính tương tác
Sự tích hợp sâu sắc này khiến ETH trở thành tài sản dự trữ quý hiếm nhưng hiệu quả. Khi ETH hòa nhập vào hệ sinh thái, chi phí chuyển đổi tăng lên, hiệu ứng mạng được củng cố.
Ethereum vs Solana: Sự phân kỳ Layer-1
Solana hoạt động tích cực trong hệ sinh thái memecoin, nhưng mức độ phi tập trung vẫn không bằng Ethereum. Về lâu dài, Ethereum có thể chiếm lĩnh một phần giá trị tài sản lớn hơn, trong khi Solana có thể chiếm lĩnh tần suất giao dịch cao hơn.
Khi ngày càng nhiều tài sản có giá trị cao được đưa lên chuỗi, vai trò của Ethereum như một lớp thanh toán cơ bản sẽ ngày càng quan trọng.
Động năng tài sản dự trữ: Thời điểm chiến lược vi mô của ETH
Chiến lược quản lý tài sản của Ethereum có thể trở thành chất xúc tác liên tục cho giá trị tài sản ETH. Kể từ khi các chiến lược này xuất hiện, các công ty liên quan đã tích lũy hơn 730.000 ETH, và hiệu suất của ETH cũng bắt đầu vượt qua Bitcoin.
Điều này có thể đánh dấu sự bắt đầu của xu hướng quản lý tài sản tập trung vào ETH rộng rãi hơn.
Kết luận
Sự tiến hóa của Ethereum thể hiện sự chuyển mình về khái niệm tài sản tiền tệ trong nền kinh tế số. ETH đang phát triển thành một tài sản có nhiều ứng dụng hơn và mang tính nền tảng hơn. Nó đại diện cho một tài sản dự trữ khan hiếm, có thể lập trình và về mặt kinh tế là cần thiết, hỗ trợ cho hệ sinh thái tài chính on-chain ngày càng được thể chế hóa.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
ETH trỗi dậy: từ sự hiểu lầm về tài sản đến vai trò chính trong dự trữ kinh tế on-chain
Từ bị hiểu lầm đến trỗi dậy: ETH đã trở thành tài sản dự trữ của kinh tế on-chain như thế nào
Gần đây, Ethereum một lần nữa thu hút sự chú ý, đặc biệt là sau khi khái niệm tài sản dự trữ ETH nổi lên. Bài viết này sẽ đi sâu vào khung định giá ETH và phân tích triển vọng dài hạn của nó.
Những điểm chính
Ethereum ( ETH ) đang chuyển từ một tài sản bị hiểu lầm thành tài sản dự trữ có thể lập trình hiếm hoi trong hệ sinh thái on-chain.
Chính sách tiền tệ thích ứng của ETH khiến tỷ lệ lạm phát của nó tiếp tục giảm. Ngay cả khi 100% được đặt cọc, tỷ lệ lạm phát vào năm 2125 cũng chỉ khoảng 0.89%, thấp hơn nhiều so với tốc độ tăng trưởng M2 của đô la Mỹ, thậm chí có thể so sánh với vàng.
Các tổ chức áp dụng tăng tốc, JPMorgan và BlackRock đang xây dựng trên Ethereum, thúc đẩy nhu cầu liên tục đối với ETH.
Tăng trưởng tài sản on-chain có mối liên hệ chặt chẽ với lượng ETH được staking, cho thấy sự nhất quán kinh tế mạnh mẽ.
Sự làm rõ chính sách về staking của SEC đã giảm bớt sự không chắc chắn trong việc quản lý. Hồ sơ đăng ký ETF đã bao gồm các điều khoản staking, nâng cao lợi nhuận và tăng cường sự công nhận của các tổ chức.
Tính khả dụng của ETH làm cho nó trở thành một tài sản sản xuất, có thể được sử dụng cho nhiều mục đích như staking, tài sản thế chấp DeFi, thanh khoản AMM, v.v.
Mặc dù Solana được chú ý trong lĩnh vực Memecoin, nhưng tính phi tập trung và an ninh mạnh mẽ hơn của Ethereum khiến nó thống trị việc phát hành tài sản có giá trị cao, đây là thị trường dài hạn lớn hơn.
Giao dịch tài sản dự trữ ETH đã nổi lên, dẫn đến việc các công ty niêm yết nắm giữ hơn 730.000 ETH. Xu hướng mới này đã thúc đẩy ETH gần đây vượt trội hơn BTC.
Chính sách tiền tệ của ETH: Khó kiếm nhưng thích ứng tốt
Khối lượng phát hành của ETH có mối liên hệ động với khối lượng staking. Mặc dù khối lượng phát hành sẽ tăng lên khi mức độ tham gia staking tăng, nhưng mối quan hệ này là siêu tuyến tính. Cơ chế này giới thiệu một giới hạn lạm phát mềm, ngay cả khi mức độ tham gia staking tăng, tỷ lệ lạm phát cũng sẽ dần giảm theo thời gian.
Ngay cả trong giả định bảo thủ với 100% staking, đường cong lạm phát của ETH cũng cho thấy quy luật tiền tệ nội tại, tăng cường độ tin cậy của nó như một kho lưu trữ giá trị lâu dài. Với cơ chế đốt mà EIP-1559 đưa ra, tỷ lệ lạm phát ròng thực tế có thể thấp hơn nhiều so với tổng phát hành, thậm chí đôi khi là âm.
So với tiền tệ hợp pháp, các hạn chế cấu trúc của Ethereum đã tăng cường sức hấp dẫn của nó như một tài sản dự trữ. Đáng chú ý, tỷ lệ tăng trưởng nguồn cung tối đa của ETH đã tương đương với vàng, thậm chí còn thấp hơn một chút, củng cố thêm vị thế của nó như một tài sản tiền tệ ổn định.
Cơ quan áp dụng và tin cậy
Các tổ chức tài chính chính đang xây dựng trực tiếp trên Ethereum: Robinhood phát triển nền tảng cổ phiếu token hóa, JPMorgan ra mắt token gửi tiền trên Layer 2, BlackRock sử dụng BUIDL để token hóa quỹ thị trường tiền tệ.
Xu hướng này được thúc đẩy bởi các giá trị mạnh mẽ, bao gồm:
ETH staking như một bảo đảm an toàn và phối hợp kinh tế
Khi ngày càng nhiều giá trị được thanh toán trên chuỗi, sự nhất quán giữa tính an toàn của Ethereum và giá trị kinh tế của nó càng trở nên quan trọng. Các tổ chức có thể cần mua và stake ETH để đảm bảo an toàn cho cơ sở hạ tầng mà họ phụ thuộc vào.
Trong dài hạn, nhiều tổ chức có thể vượt qua việc staking thụ động, bắt đầu vận hành các trình xác thực của riêng họ. Điều này đặc biệt có giá trị đối với các nhà phát hành stablecoin và RWA, giúp họ thu được MEV, đảm bảo giao dịch đáng tin cậy được đưa vào, và tận dụng việc thực thi ẩn danh.
Từ năm 2020 đến 2025, sự gia tăng tài sản on-chain có mối liên hệ chặt chẽ với sự gia tăng của ETH được staking. Tính đến tháng 6 năm 2025, tổng nguồn cung stablecoin trên Ethereum đạt 1160,6 triệu USD, tài sản RWA được token hóa tăng lên 68,9 triệu USD. Đồng thời, số lượng ETH được staking tăng lên 35,53 triệu.
Phân tích cho thấy, trong các loại tài sản chính, sự tăng trưởng của tài sản on-chain có mối tương quan hàng năm với khối lượng staking ETH gốc duy trì trên 88%. Việc tăng khối lượng staking cũng ảnh hưởng đến động thái giá của ETH, với mối tương quan hàng năm đạt 90.9%.
Khả năng kết hợp và ETH như tài sản sản xuất
Tính khả dụng của ETH đã thúc đẩy nhu cầu đối với nó. Nó đóng vai trò tích cực trong hệ sinh thái Ethereum, hỗ trợ cho DeFi, stablecoin và mạng Layer 2. ETH hiện đang được sử dụng cho nhiều chức năng quan trọng:
Sự tích hợp sâu sắc này khiến ETH trở thành tài sản dự trữ quý hiếm nhưng hiệu quả. Khi ETH hòa nhập vào hệ sinh thái, chi phí chuyển đổi tăng lên, hiệu ứng mạng được củng cố.
Ethereum vs Solana: Sự phân kỳ Layer-1
Solana hoạt động tích cực trong hệ sinh thái memecoin, nhưng mức độ phi tập trung vẫn không bằng Ethereum. Về lâu dài, Ethereum có thể chiếm lĩnh một phần giá trị tài sản lớn hơn, trong khi Solana có thể chiếm lĩnh tần suất giao dịch cao hơn.
Khi ngày càng nhiều tài sản có giá trị cao được đưa lên chuỗi, vai trò của Ethereum như một lớp thanh toán cơ bản sẽ ngày càng quan trọng.
Động năng tài sản dự trữ: Thời điểm chiến lược vi mô của ETH
Chiến lược quản lý tài sản của Ethereum có thể trở thành chất xúc tác liên tục cho giá trị tài sản ETH. Kể từ khi các chiến lược này xuất hiện, các công ty liên quan đã tích lũy hơn 730.000 ETH, và hiệu suất của ETH cũng bắt đầu vượt qua Bitcoin.
Điều này có thể đánh dấu sự bắt đầu của xu hướng quản lý tài sản tập trung vào ETH rộng rãi hơn.
Kết luận
Sự tiến hóa của Ethereum thể hiện sự chuyển mình về khái niệm tài sản tiền tệ trong nền kinh tế số. ETH đang phát triển thành một tài sản có nhiều ứng dụng hơn và mang tính nền tảng hơn. Nó đại diện cho một tài sản dự trữ khan hiếm, có thể lập trình và về mặt kinh tế là cần thiết, hỗ trợ cho hệ sinh thái tài chính on-chain ngày càng được thể chế hóa.