Thời đại mới của việc quản lý Stablecoin: Cách mạng và thách thức của công nghệ tài chính

Stablecoin như một trụ cột quan trọng của tài chính trên chuỗi, sắp nhận được sự công nhận chính thức từ các cơ quan quản lý của Mỹ. Điều này được coi là một thời điểm mang tính cột mốc trong ngành công nghiệp, đánh dấu sự ra đời của sản phẩm tiền điện tử đầu tiên có tính ứng dụng chính thống và vị trí quy định rõ ràng.

Tóm tắt khung pháp lý mới

"Hướng dẫn và thiết lập Đạo luật Đổi mới Quốc gia về Stablecoin Mỹ" (GENIUS Act) đã thiết lập khung pháp lý liên bang đầu tiên cho các stablecoin thanh toán, nhằm mục đích tạo ra sự tự tin và sự chắc chắn về pháp lý cho thị trường có giá trị hơn 260 tỷ đô la này.

Các điểm chính của dự luật:

• Bảo đảm tài sản: Người phát hành cần đảm bảo 1:1 bằng tài sản lưu động chất lượng cao cho Stablecoin, bao gồm tiền mặt USD, tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm, quỹ thị trường tiền tệ hoặc trái phiếu chính phủ ngắn hạn.
• Hạn chế chức năng: Nhà phát hành không được trả lãi cho người nắm giữ, đảm bảo stablecoin chỉ được sử dụng như một phương tiện tiền tệ số.
• Bảo vệ phá sản: Người nắm giữ stablecoin có quyền đòi bồi thường ưu tiên đối với tài sản dự trữ.
• Yêu cầu về tính minh bạch: Nhà phát hành phải công khai tình hình dự trữ hàng tháng và chấp nhận kiểm toán định kỳ.
• Tuân thủ phòng chống rửa tiền: yêu cầu các biện pháp AML và KYC nghiêm ngặt.
• Cấu trúc quản lý: Ủy quyền cho các cơ quan quản lý liên bang và tiểu bang giám sát người phát hành, Bộ Tài chính Hoa Kỳ là cơ quan quản lý chính.
• Điều kiện phát hành: Ngân hàng, công ty công nghệ tài chính và thậm chí các nhà bán lẻ lớn đều có thể phát hành, nhưng các công ty niêm yết chủ yếu hoạt động trong lĩnh vực công nghệ, truyền thông xã hội hoặc thương mại điện tử bị cấm.

Luật này kết hợp độ tin cậy của đô la Mỹ với mạng lưới blockchain công cộng hiện đại, tạo nền tảng cho việc áp dụng rộng rãi của Stablecoin trong lĩnh vực thương mại và tài chính.

Ảnh hưởng đến các Stablecoin chính

Ảnh hưởng của dự luật GENIUS đối với Circle( USDC phát hành ) có thể không như mong đợi. Mặc dù cấu trúc tài sản hiện tại của Tether( USDT) không hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn của dự luật, nhưng đây không phải là vấn đề chết người. Bộ Tài chính có thể thực hiện các bài kiểm tra so sánh về tính tuân thủ đối với các nhà phát hành nước ngoài, miễn là các quy định tương thích với tiêu chuẩn của Mỹ, Tether có thể tiếp tục hoạt động trên thị trường Mỹ.

Sự thống trị của thị trường Mỹ trong tương lai có thể phụ thuộc vào công ty fintech nào có thể tích hợp Stablecoin vào các sản phẩm chính thống đầu tiên. Dự kiến sẽ có nhiều nhà phát hành Stablecoin, sự cạnh tranh sẽ làm giảm chi phí phát hành. Người chiến thắng cuối cùng có thể giành chiến thắng thông qua các dịch vụ đổi mới xoay quanh Stablecoin, chẳng hạn như thanh toán lương bằng hợp đồng thông minh và tốc độ thanh toán nhanh hơn.

Tại các thị trường mới nổi, Tether hiện đang chiếm ưu thế. Nhu cầu về Stablecoin ở những thị trường này chủ yếu xuất phát từ khả năng chống lại lạm phát của nó, chứ không phải là để thu được lợi nhuận. Tether có khả năng tiếp tục dẫn đầu trong lĩnh vực này, trong khi mối quan hệ với chính phủ Mỹ có thể trở nên gần gũi hơn.

Cơ hội và thách thức của các công ty công nghệ tài chính

Dự kiến trong vài năm tới, mỗi công ty công nghệ tài chính lớn sẽ ra mắt stablecoin của riêng mình. Paypal đã đi đầu, Stripe có thể sẽ theo sau. Các công ty như Block, Robinhood, SoFi cũng là những người có khả năng tham gia.

Các công ty này sở hữu một cơ sở người dùng lớn, cơ sở hạ tầng toàn cầu và bảng cân đối tài sản mạnh mẽ. Stablecoin cung cấp cho họ một kênh thanh toán toàn cầu 24/7, giúp giảm chi phí và tạo ra các nguồn thu nhập mới.

Ảnh hưởng đến các tổ chức tài chính truyền thống

Thách thức mà ngành ngân hàng đang đối mặt

Các ngân hàng truyền thống đang đối mặt với việc thiếu đổi mới và sự đe dọa tiềm tàng từ Stablecoin đối với mô hình kinh doanh của họ. Ngân hàng trong tương lai có thể sẽ giống như các công ty công nghệ tài chính được xây dựng dựa trên tiền điện tử. Các ngân hàng đổi mới và các công ty công nghệ tài chính sẽ phát triển mạnh mẽ, trong khi các ngân hàng chậm chạp có thể mất đi sức cạnh tranh trong vài năm tới.

áp lực chuyển đổi của các ông lớn thanh toán

Các ông lớn thanh toán truyền thống như Visa và Mastercard đang phải đối mặt với thách thức trực tiếp từ stablecoin. Stablecoin cung cấp giải pháp thanh toán với chi phí thấp hơn và nhanh hơn, có thể vượt qua các mạng lưới thanh toán thẻ truyền thống. Những công ty này cần chuyển mình thành nhà cung cấp hạ tầng đa đường và phát triển các dịch vụ mới để duy trì khả năng cạnh tranh.

Ảnh hưởng của Stablecoin đến vị thế của đô la Mỹ

Stablecoin rất có lợi cho Hoa Kỳ và đồng đô la Mỹ. Tether đã trở thành một người mua quan trọng của nợ công Mỹ, xu hướng này có khả năng tiếp tục. Stablecoin không chỉ mở rộng hiệu ứng mạng toàn cầu của đồng đô la mà còn phân tán cơ sở nắm giữ nợ công Mỹ, điều này phù hợp với lợi ích của chính phủ Hoa Kỳ.

Chiến lược đầu tư vào Stablecoin

Stablecoin chủ yếu phân bố trên Ethereum và các mạng L2 của nó. Gợi ý đầu tư bao gồm:

• Đầu tư lâu dài vào ETH và SOL
• Cân nhắc COIN và HOOD như lựa chọn thay thế
• Các tùy chọn rủi ro cao lợi nhuận cao như Ethena và Sky(MakerDAO)

Tổng thể, nguồn cung stablecoin, tốc độ giao dịch trên chuỗi, giá cả và độ biến động đều có xu hướng tăng, báo hiệu sự phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực này.