Superstate: Sự tuân thủ điều khiển mã hóa kỹ thuật số tiên phong

Trong chu kỳ thị trường tiền điện tử hiện tại, mã hóa kỹ thuật số đang trở thành một câu chuyện thu hút sự chú ý của Phố Wall và nhận được sự công nhận từ các cơ quan quản lý. Trong làn sóng mã hóa kỹ thuật số này, công ty quản lý tài sản Superstate do nhà sáng lập Compound, Robert Leshner, thành lập, với sự tuân thủ là nền tảng, đã nhanh chóng trở thành một người tham gia quan trọng trong lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số, thu hút hàng trăm triệu đô la vào thị trường.

Ba sản phẩm mã hóa kỹ thuật số hỗ trợ mở rộng quy mô

Với xu hướng tài sản thế giới thực lên chuỗi ngày càng tăng, mã hóa kỹ thuật số đang trở thành động lực tăng trưởng mới của thị trường tài chính toàn cầu. Từ việc xác minh khái niệm đến sự bùng nổ quy mô hàng chục tỷ đô la, các token đại diện cho tài sản thế giới thực đã thu hút nhiều gã khổng lồ tài chính tham gia. Trong làn sóng này, Superstate, chỉ mới thành lập hơn hai năm, đã chiếm một vị trí trong thị trường mã hóa kỹ thuật số.

Leshner có nhiều kinh nghiệm trong ngành công nghiệp tiền điện tử. Ông đã thành lập Compound và vào tháng 6 năm 2020, đã khởi xướng cơn sốt khai thác thanh khoản thông qua cơ chế "cho vay là khai thác", một thời gian đưa Compound lên vị trí hàng đầu trong lĩnh vực DeFi, với tổng giá trị khóa vượt qua hàng trăm tỷ đô la trong thời kỳ cao điểm.

Tuy nhiên, khi thị trường DeFi tiếp tục ảm đạm, mức độ hoạt động của người dùng giảm, dòng tiền rút ra rõ rệt, tổng giá trị khóa ngày càng giảm, hệ sinh thái tài chính trên chuỗi từng sôi động giờ đã bước vào giai đoạn nguội lạnh. Trong đợt rút lui này, Leshner đã chọn rời khỏi Compound, chuyển sang con đường mã hóa kỹ thuật số đại diện cho tài sản thế giới thực có cơ sở thực tế hơn, và thành lập Superstate.

Là một nhân vật nổi bật trong lĩnh vực DeFi, Superstate đã nhận được đầu tư từ nhiều tổ chức nổi tiếng ngay từ những ngày đầu thành lập, với tổng số vốn huy động đạt hàng chục triệu đô la.

Superstate có vị trí rõ ràng, cam kết phát triển các sản phẩm tài chính trên chuỗi có thể tuân thủ, liên kết với tài sản thực cho các nhà đầu tư tổ chức trong khuôn khổ quản lý tài chính của Mỹ. Hiện tại, công ty đã ra mắt ba sản phẩm mã hóa kỹ thuật số, bao gồm trái phiếu chính phủ, chênh lệch giá tiền điện tử và tài sản chứng khoán, dần dần xây dựng một danh mục tài sản trên chuỗi đa dạng.

Vào tháng 2 năm 2024, Superstate đã ra mắt sản phẩm quỹ trên chuỗi đầu tiên USTB. Đây là một quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, đã được đăng ký với SEC và hoàn toàn tuân thủ, việc đăng ký quyền sở hữu được quản lý bởi các quy định liên bang của Mỹ. Đồng thời, hồ sơ quyền sở hữu của nó tồn tại dưới dạng mã hóa kỹ thuật số trên Ethereum và thông qua hợp đồng thông minh, giá trị ròng được đồng bộ hàng ngày, cho phép người dùng thực hiện việc mua, rút tiền và thanh toán giao dịch trên chuỗi.

USTB chủ yếu hướng tới các nhà đầu tư tổ chức đủ điều kiện tại Mỹ, hỗ trợ đăng ký và rút tiền bằng đô la hoặc stablecoin USDC, sản phẩm được lưu thông trên nhiều mạng lưới blockchain. So với các stablecoin không có lợi suất truyền thống, USTB cung cấp lợi suất thực cho vốn trên chuỗi, đồng thời giữ lại tính thanh khoản trên chuỗi của tài sản, giảm đáng kể chi phí cơ hội của vốn.

Thiết kế này khiến USTB trở thành tài sản sinh lời cơ bản của ngày càng nhiều giao thức DeFi. Nhiều dự án nổi tiếng đã đưa USTB vào cấu trúc tài sản của họ hoặc sử dụng làm tài sản thế chấp.

Tính đến ngày 6 tháng 8, quy mô quản lý tài sản của USTB đã gần 420 triệu USD, với tỷ suất sinh lợi trong 7 ngày qua là 4.04%, thể hiện sự xuất sắc trong quỹ trái phiếu chính phủ Mỹ được mã hóa kỹ thuật số.

Vào tháng 7 năm 2024, Superstate đã ra mắt sản phẩm đầu tư thứ hai là Superstate Crypto Carry Fund (USCC). Đây là một quỹ chênh lệch giá tiền điện tử trên chuỗi dành cho các nhà đầu tư đủ điều kiện, với chiến lược cốt lõi dựa trên cơ chế "tiền mặt và nắm giữ" trong tài chính truyền thống.

USCC chủ yếu tập trung vào sự chênh lệch giá thuận trong thị trường hợp đồng tương lai Bitcoin và Ethereum, bằng cách mua tài sản giao ngay và đồng thời bán hợp đồng tương lai với thời hạn tương ứng, khóa lợi nhuận chênh lệch giá và xây dựng danh mục đầu tư trung lập rủi ro, ổn định lợi nhuận. Ngoài ra, USCC còn tích hợp việc đặt cọc Ethereum và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, nâng cao hiệu quả sử dụng vốn tổng thể và tăng cường khả năng chống biến động của danh mục đầu tư.

USCC có thể xem như một cuộc khám phá mới về khả năng kết hợp tài sản trên chuỗi và sự tuân thủ ngoài chuỗi. Tính đến hiện tại, quy mô quản lý tài sản của USCC đã vượt qua 220 triệu USD, tỷ lệ lợi nhuận hàng năm của chiến lược đạt khoảng 16,17%, cao hơn nhiều so với mức trung bình của ngành đối với các sản phẩm chênh lệch giá truyền thống, và đã thiết lập hợp tác với nhiều giao thức nổi tiếng.

Bố trí mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, thúc đẩy sự tuân thủ

Vào tháng 5 năm nay, Superstate đã mở rộng dòng sản phẩm của mình, tham gia vào lĩnh vực mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu, ra mắt nền tảng mới Opening Bell. Nền tảng này hỗ trợ phát hành và giao dịch trực tiếp cổ phiếu công khai đã đăng ký với SEC trên mạng blockchain, giai đoạn đầu sẽ hỗ trợ một số blockchain cụ thể và dần dần mở rộng sang nhiều hệ sinh thái trên chuỗi hơn. Các nhà đầu tư có thể trực tiếp sở hữu và giao dịch các tài sản cổ phiếu tuân thủ này thông qua ví tiền điện tử, thực hiện tương tác trực tiếp giữa quyền sở hữu truyền thống và giao thức DeFi. Hiện tại, Opening Bell đã hợp tác với nhiều công ty để thúc đẩy việc mã hóa trên chuỗi cho các tài sản cổ phiếu của họ.

Để thúc đẩy việc áp dụng mã hóa kỹ thuật số trong thị trường tài chính, Superstate cũng đã ra mắt Ủy ban Ngành Superstate (SIC), thu hút hơn năm mươi thành viên đến từ các lĩnh vực truyền thống và tiền điện tử tham gia.

Leshner đã nhìn thấy xu hướng tích hợp giữa DeFi và tài chính truyền thống từ thời kỳ Compound, nhưng tiến triển gặp khó khăn do áp lực quản lý. Trước khi thành lập Superstate, ông đã thử nghiệm các sản phẩm lãi suất cố định dành cho doanh nghiệp và tổ chức, nhưng cuối cùng đã đóng cửa do biến động thị trường và các lý do khác.

Leshner rất lạc quan về tiềm năng của mã hóa kỹ thuật số tài sản. Ông cho rằng, trong thị trường tài chính truyền thống, việc thay đổi quyền sở hữu tài sản là một quá trình phức tạp và kém hiệu quả. Trong khi đó, mã hóa kỹ thuật số là một cách ghi chép quyền sở hữu hiệu quả hơn, không chỉ loại bỏ các khâu trung gian rườm rà mà còn giảm đáng kể chi phí giao dịch và thanh toán. Theo ông, mã hóa kỹ thuật số sẽ trở thành xu hướng cốt lõi của thị trường tài chính trong tương lai, đưa các loại tài sản vào blockchain, tạo ra một cấu trúc thị trường hiệu quả hơn, minh bạch hơn và tuân thủ hơn.

Trong khi đó, Leshner luôn xem sự tuân thủ là chiến lược cốt lõi. Ông cho rằng, việc quản lý thích hợp không nên trở thành rào cản, mà nên là công cụ giúp DeFi trở nên bao trùm hơn, an toàn hơn và được chấp nhận rộng rãi hơn. Khi môi trường quản lý dần trưởng thành, dự kiến đến cuối năm 2025, thị trường mã hóa kỹ thuật số chứng khoán sẽ thực sự bắt đầu.

Để thúc đẩy tiến trình Sự tuân thủ, Superstate năm nay đã tăng cường công việc liên quan. Ngoài việc đăng ký với SEC Hoa Kỳ như là đại lý chuyển nhượng, công ty còn tích cực thúc đẩy các chính sách mã hóa kỹ thuật số và xây dựng tiêu chuẩn ngành, bao gồm việc nộp đề xuất cho phép phát hành và giao dịch chứng khoán trên blockchain công cộng, và đưa ra các khuyến nghị về miễn trừ quy định cụ thể cho các giao thức blockchain không lưu ký.

Đáng chú ý là bản thân Leshner cũng tích cực tham gia vào các trò chơi về coin đang thịnh hành hiện nay, bao gồm việc đổi NFT lấy cổ phiếu ưu đãi của công ty niêm yết, cũng như thử nghiệm mua cổ phần công ty nhằm thiết lập các kế hoạch kho tiền crypto.