Mặc dù LSTFi mang lại tính thanh khoản cao cho Ethereum, nhưng chúng cũng mang đến những thách thức mới cho mạng.
Nguồn: The Defiant
Trình biên dịch: Mary Liu, so với đẩy BitpushNews Mary Liu
Mã thông báo đặt cược thanh khoản (LST) đang nhanh chóng tạo nên làn sóng trong DeFi. Ngành công nghiệp đặt cược thanh khoản đã bùng nổ về giá trị trong những tháng gần đây, với công ty dẫn đầu thị trường Lido tự hào với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 13 tỷ USD — gấp đôi so với MakerDAO, giao thức DeFi lớn thứ hai. Theo dữ liệu Phần thưởng đặt cược, hơn 19 triệu ETH hiện đang được cam kết, tương đương với 15,7% nguồn cung, trong đó LSTFi chiếm 47% Ethereum đã cam kết, tương đương 17 tỷ USD theo giá hiện tại.
Mặc dù LSTFi mang lại tính thanh khoản cao cho Ethereum, nhưng chúng cũng mang đến những thách thức mới cho mạng.
Cổ phần thanh khoản
LST là đại diện của Ethereum được cam kết trong chuỗi Beacon. Chúng là các mã thông báo tạo ra thu nhập, cho phép người dùng nhận được phần thưởng cam kết mà không cần tự chạy các nút và cũng cho phép người cầm cố tham gia và thoát khỏi cam kết bằng cách mua và bán vị trí mã thông báo LST.
Kể từ khi tính năng rút tiền đặt cược ETH được kích hoạt vào tháng 4, nhiều giao thức sáng tạo đang tìm cách tích hợp thêm mã thông báo LST vào DeFi và đưa ra các chiến lược mới để kiếm thêm lợi nhuận từ phần thưởng đặt cược.
Chiến lược LST cơ bản
Nhiều giao thức DeFi hàng đầu đã hỗ trợ LST, trong đó stETH của Lido có hỗ trợ rộng rãi nhất và rETH của Rocket Pool cũng đang nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần.
Chủ sở hữu LST có thể gửi mã thông báo của họ vào các giao thức thị trường tiền tệ như Aave, giao thức DeFi lớn thứ ba, để kiếm lợi nhuận cũng như phần thưởng đặt cược. Họ cũng có thể vay các tài sản khác bằng tài sản thế chấp LST, với lợi tức và lợi suất kết hợp vượt quá lãi suất tích lũy - điều này mở ra chiến lược cho vay đệ quy.
Stani Kulechov, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Aave cho biết: “Có rất nhiều người quan tâm đến việc sử dụng stETH để có thêm lợi nhuận mà không gặp rủi ro quá mức.
Người dùng MakerDAO có thể đúc các stablecoin DAI của họ dựa trên tài sản thế chấp stETH hoặc rETH, cung cấp một cách dễ dàng để có được các stablecoin dựa trên tính thanh khoản của LST.
Curve gần đây đã ra mắt crvUSD, một stablecoin mà người dùng có thể đúc bằng mã thông báo frxETH của Frax và Curve cho biết họ sẽ sớm mở rộng hỗ trợ cho các LST khác.
Người dùng cũng có thể cung cấp thanh khoản LST kết hợp với ETH trên các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap để kiếm phí giao dịch với mức lỗ chênh lệch không đáng kể.
Cơn sốt vàng LST
Các giao thức mới cũng đang kiếm tiền từ cơn sốt LST, với nhiều giao thức cung cấp mã thông báo lạm phát làm phần thưởng.
Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Lybra Finance đã tăng vọt lên 183 triệu đô la chỉ năm tuần sau khi ra mắt giao thức nợ được thế chấp, cho phép người dùng đúc eUSD stablecoin của họ bằng stETH. Lybra thanh toán cho những người nắm giữ eUSD bằng cách sử dụng phần thưởng đặt cược ETH.
Origin OETH, một LST tổng hợp lợi nhuận, cũng đã tích lũy được 15 triệu USD bằng TVL trong vòng hai tuần kể từ khi ra mắt.
Tuy nhiên, trong khi các giao thức mới hơn đôi khi có thể cung cấp APY cao hơn, thì các giao thức ít được thử nghiệm hơn có thể dễ bị tấn công hơn các giao thức trưởng thành hơn. Đầu tuần này, UnshETH, một thị trường mới nổi về thanh khoản LST với TVL trị giá 32 triệu đô la, đã đóng băng việc rút tiền sau khi bị hack.
Chiến lược đòn bẩy
Một số giao thức kết hợp nhiều lần phát DeFi để tạo các chiến lược LST phức tạp.
Giao diện người dùng của MakerDAO, Oasis.app, đã ra mắt một dịch vụ vào tháng 10 cho phép người dùng tận dụng mức độ tiếp xúc của họ với stETH. Sản phẩm cho phép người dùng Aave vay ETH so với stETH và sau đó sử dụng số tiền đã vay để mua thêm stETH trong một giao dịch.
Giao thức hộp số cung cấp đòn bẩy lên tới 10 lần trên stETH.
Pendle cho phép người dùng gửi tài sản LST và sau đó đúc các mã thông báo mới đại diện cho thu nhập tích lũy (mã thông báo YT) và các vị trí tài sản thế chấp chính cơ bản (mã thông báo PT), tương ứng. Điều này có nghĩa là người dùng có thể chọn giữ mã thông báo lợi nhuận của họ và bán tài sản thế chấp cơ bản. Ngoài ra, các nhà giao dịch mua mã thông báo PT có thể mua ETH với mức giá chiết khấu so với giá thị trường, nhưng sẽ không thể chi tiêu ETH cho đến khi hết một khoảng thời gian xác định trước.
Lớp riêng
Nhiều người dùng trong cộng đồng Ethereum vẫn đang chờ đợi sự ra mắt của EigenLayer, một giao thức “tái đặt cược” sáng tạo sẽ ra mắt trên mạng chính vào quý 3.
Ngoài việc xác thực chuỗi khối Ethereum, EigenLayer sẽ cho phép các bên liên quan của Ethereum bảo mật các dịch vụ khác, mang lại cho họ phần thưởng bổ sung. Nó cũng đang xây dựng hỗ trợ cho stETH và rETH, cho phép những người nắm giữ LST cũng tham gia đặt lại.
Mối quan tâm về tập trung hóa
Tuy nhiên, một số nhân vật trong ngành cảnh báo chống lại việc tài trợ quá mức cho các cơ chế bảo mật cơ bản của ethereum.
Superphiz, đồng sáng lập cộng đồng EthStaker, cho biết: "Mục đích của việc đặt cược không phải là để quảng bá DeFi, mục đích là để thúc đẩy sự an toàn và lành mạnh của mạng Ethereum. Bạn phải tách biệt hai mục tiêu này."
Một số nhà nghiên cứu lo lắng rằng việc tài chính hóa LST có thể biến sự thống trị của Lido Finance, hiện đang kiểm soát 36% tổng số Ethereum đã đặt cược, thành độc quyền và thu hút 32% người xác nhận. Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin gần đây đã quy định rằng không một nhóm đặt cược nào được kiểm soát hơn 15% tổng số ETH đã đặt cọc.
Trong khi nhiều người trong cộng đồng đang làm việc để nâng cao nhận thức về vấn đề này, những người khác tin rằng cần phải hành động nhiều hơn nữa. Người dẫn chương trình podcast Daily Gwei và thành viên Rocket Pool oDAO Anthony Sassano đã kêu gọi nền tảng LST sử dụng các biện pháp khuyến khích kinh tế để chuyển hướng người dùng khỏi Lido.
Sassano cho biết: "Tất cả chúng ta đều biết rằng động lực mạnh mẽ nhất trong mã hóa là các khuyến khích kinh tế, nhưng quá nhiều người vẫn coi đó là điều hiển nhiên, hy vọng rằng sẽ có một số cách đơn giản để tạo ra sự thay đổi về vấn đề này... Bây giờ là lúc để đi hết tốc lực về phía trước.Thị trường phi tập trung hơn.”
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Tích hợp các chiến lược DeFi, LSTFi tận dụng hàng chục tỷ đô la trong thị trường đặt cọc thanh khoản
Nguồn: The Defiant
Trình biên dịch: Mary Liu, so với đẩy BitpushNews Mary Liu
Mã thông báo đặt cược thanh khoản (LST) đang nhanh chóng tạo nên làn sóng trong DeFi. Ngành công nghiệp đặt cược thanh khoản đã bùng nổ về giá trị trong những tháng gần đây, với công ty dẫn đầu thị trường Lido tự hào với tổng giá trị bị khóa (TVL) là 13 tỷ USD — gấp đôi so với MakerDAO, giao thức DeFi lớn thứ hai. Theo dữ liệu Phần thưởng đặt cược, hơn 19 triệu ETH hiện đang được cam kết, tương đương với 15,7% nguồn cung, trong đó LSTFi chiếm 47% Ethereum đã cam kết, tương đương 17 tỷ USD theo giá hiện tại.
Mặc dù LSTFi mang lại tính thanh khoản cao cho Ethereum, nhưng chúng cũng mang đến những thách thức mới cho mạng.
Cổ phần thanh khoản
LST là đại diện của Ethereum được cam kết trong chuỗi Beacon. Chúng là các mã thông báo tạo ra thu nhập, cho phép người dùng nhận được phần thưởng cam kết mà không cần tự chạy các nút và cũng cho phép người cầm cố tham gia và thoát khỏi cam kết bằng cách mua và bán vị trí mã thông báo LST.
Kể từ khi tính năng rút tiền đặt cược ETH được kích hoạt vào tháng 4, nhiều giao thức sáng tạo đang tìm cách tích hợp thêm mã thông báo LST vào DeFi và đưa ra các chiến lược mới để kiếm thêm lợi nhuận từ phần thưởng đặt cược.
Chiến lược LST cơ bản
Nhiều giao thức DeFi hàng đầu đã hỗ trợ LST, trong đó stETH của Lido có hỗ trợ rộng rãi nhất và rETH của Rocket Pool cũng đang nhanh chóng chiếm lĩnh thị phần.
Chủ sở hữu LST có thể gửi mã thông báo của họ vào các giao thức thị trường tiền tệ như Aave, giao thức DeFi lớn thứ ba, để kiếm lợi nhuận cũng như phần thưởng đặt cược. Họ cũng có thể vay các tài sản khác bằng tài sản thế chấp LST, với lợi tức và lợi suất kết hợp vượt quá lãi suất tích lũy - điều này mở ra chiến lược cho vay đệ quy.
Stani Kulechov, người sáng lập và Giám đốc điều hành của Aave cho biết: “Có rất nhiều người quan tâm đến việc sử dụng stETH để có thêm lợi nhuận mà không gặp rủi ro quá mức.
Người dùng MakerDAO có thể đúc các stablecoin DAI của họ dựa trên tài sản thế chấp stETH hoặc rETH, cung cấp một cách dễ dàng để có được các stablecoin dựa trên tính thanh khoản của LST.
Curve gần đây đã ra mắt crvUSD, một stablecoin mà người dùng có thể đúc bằng mã thông báo frxETH của Frax và Curve cho biết họ sẽ sớm mở rộng hỗ trợ cho các LST khác.
Người dùng cũng có thể cung cấp thanh khoản LST kết hợp với ETH trên các sàn giao dịch phi tập trung như Uniswap để kiếm phí giao dịch với mức lỗ chênh lệch không đáng kể.
Cơn sốt vàng LST
Các giao thức mới cũng đang kiếm tiền từ cơn sốt LST, với nhiều giao thức cung cấp mã thông báo lạm phát làm phần thưởng.
Tổng giá trị bị khóa (TVL) của Lybra Finance đã tăng vọt lên 183 triệu đô la chỉ năm tuần sau khi ra mắt giao thức nợ được thế chấp, cho phép người dùng đúc eUSD stablecoin của họ bằng stETH. Lybra thanh toán cho những người nắm giữ eUSD bằng cách sử dụng phần thưởng đặt cược ETH.
Origin OETH, một LST tổng hợp lợi nhuận, cũng đã tích lũy được 15 triệu USD bằng TVL trong vòng hai tuần kể từ khi ra mắt.
Tuy nhiên, trong khi các giao thức mới hơn đôi khi có thể cung cấp APY cao hơn, thì các giao thức ít được thử nghiệm hơn có thể dễ bị tấn công hơn các giao thức trưởng thành hơn. Đầu tuần này, UnshETH, một thị trường mới nổi về thanh khoản LST với TVL trị giá 32 triệu đô la, đã đóng băng việc rút tiền sau khi bị hack.
Chiến lược đòn bẩy
Một số giao thức kết hợp nhiều lần phát DeFi để tạo các chiến lược LST phức tạp.
Giao diện người dùng của MakerDAO, Oasis.app, đã ra mắt một dịch vụ vào tháng 10 cho phép người dùng tận dụng mức độ tiếp xúc của họ với stETH. Sản phẩm cho phép người dùng Aave vay ETH so với stETH và sau đó sử dụng số tiền đã vay để mua thêm stETH trong một giao dịch.
Giao thức hộp số cung cấp đòn bẩy lên tới 10 lần trên stETH.
Pendle cho phép người dùng gửi tài sản LST và sau đó đúc các mã thông báo mới đại diện cho thu nhập tích lũy (mã thông báo YT) và các vị trí tài sản thế chấp chính cơ bản (mã thông báo PT), tương ứng. Điều này có nghĩa là người dùng có thể chọn giữ mã thông báo lợi nhuận của họ và bán tài sản thế chấp cơ bản. Ngoài ra, các nhà giao dịch mua mã thông báo PT có thể mua ETH với mức giá chiết khấu so với giá thị trường, nhưng sẽ không thể chi tiêu ETH cho đến khi hết một khoảng thời gian xác định trước.
Lớp riêng
Nhiều người dùng trong cộng đồng Ethereum vẫn đang chờ đợi sự ra mắt của EigenLayer, một giao thức “tái đặt cược” sáng tạo sẽ ra mắt trên mạng chính vào quý 3.
Ngoài việc xác thực chuỗi khối Ethereum, EigenLayer sẽ cho phép các bên liên quan của Ethereum bảo mật các dịch vụ khác, mang lại cho họ phần thưởng bổ sung. Nó cũng đang xây dựng hỗ trợ cho stETH và rETH, cho phép những người nắm giữ LST cũng tham gia đặt lại.
Mối quan tâm về tập trung hóa
Tuy nhiên, một số nhân vật trong ngành cảnh báo chống lại việc tài trợ quá mức cho các cơ chế bảo mật cơ bản của ethereum.
Superphiz, đồng sáng lập cộng đồng EthStaker, cho biết: "Mục đích của việc đặt cược không phải là để quảng bá DeFi, mục đích là để thúc đẩy sự an toàn và lành mạnh của mạng Ethereum. Bạn phải tách biệt hai mục tiêu này."
Một số nhà nghiên cứu lo lắng rằng việc tài chính hóa LST có thể biến sự thống trị của Lido Finance, hiện đang kiểm soát 36% tổng số Ethereum đã đặt cược, thành độc quyền và thu hút 32% người xác nhận. Người đồng sáng lập Ethereum Vitalik Buterin gần đây đã quy định rằng không một nhóm đặt cược nào được kiểm soát hơn 15% tổng số ETH đã đặt cọc.
Trong khi nhiều người trong cộng đồng đang làm việc để nâng cao nhận thức về vấn đề này, những người khác tin rằng cần phải hành động nhiều hơn nữa. Người dẫn chương trình podcast Daily Gwei và thành viên Rocket Pool oDAO Anthony Sassano đã kêu gọi nền tảng LST sử dụng các biện pháp khuyến khích kinh tế để chuyển hướng người dùng khỏi Lido.
Sassano cho biết: "Tất cả chúng ta đều biết rằng động lực mạnh mẽ nhất trong mã hóa là các khuyến khích kinh tế, nhưng quá nhiều người vẫn coi đó là điều hiển nhiên, hy vọng rằng sẽ có một số cách đơn giản để tạo ra sự thay đổi về vấn đề này... Bây giờ là lúc để đi hết tốc lực về phía trước.Thị trường phi tập trung hơn.”