如何 | 如何閱讀穩定幣證明報告

穩定幣發行者定期發布權益證明報告，以驗證其代幣是否完全由儲備資產支持。但這些報告實際上告訴你什麼，以及你如何準確解讀它們？

什麼是穩定幣權益證明？

穩定幣權益證明是一種第三方審查——通常由獨立的會計或審計公司進行——評估穩定幣發行人的儲備是否等於或大於流通中的穩定幣數量。這個過程常常與審計混淆，但它們並不相同。

* 權益證明 提供了在特定時間點的快照，確認儲備餘額，無需深入檢查財務控制。

• 審計則更爲全面，評估內部系統、控制以及財務報告的公正性。

大多數穩定幣，包括 USDT (Tether) 和 USDC (Circle)，發布每月的權益證明報告，而不是進行全面審計。

爲什麼權益證明重要？

穩定幣預計將保持與法定貨幣如美元的1:1掛鉤。如果穩定幣沒有完全備份，用戶可能無法將他們的代幣兌換爲相應的法定價值，從而破壞對該資產的信任。

權益證明提供了透明度，並在確保公衆和監管者穩定幣確實完全有抵押方面至關重要。

誰準備這些報告？

權益證明報告通常由會計事務所根據美國註冊會計師協會（AICPA）設定的標準進行。事務所檢查帳戶餘額和準備金持有情況，但不對發行人的內部流程或風險控制表達意見。

參與穩定幣權益證明的常見公司包括：

• BDO Italia (for Tether)
• 德勤 ( 爲 Circle )，和
• Grant Thornton (previously Circle)。

這些報告包含什麼？

雖然不同的發行方和會計事務所格式各異，但大多數穩定幣權益證明報告包括：

• 權益證明日期 – 進行儲備快照的確切日期和時間。
• 流通中的穩定幣總量 – 由儲備支持的發行代幣數量。
• 儲備中的總資產 – 用於支持穩定幣的資產細分。
• 儲備資產類型 – 類別可能包括現金、美國國債、商業票據、回購協議和貨幣市場基金。
• 負債 – 有時包括在內以提供支持穩定幣的淨資產。
• 保證聲明 – 會計師事務所的聲明確認資產在審查時匹配或超過負債。

需要注意的關鍵警示信號

在閱讀權益證明報告時，請注意這些紅旗：

• 過度暴露於高風險資產：如果大量儲備用於高風險或流動性差的工具，在市場壓力期間的贖回可能會受到影響。
• 缺乏細節：關於資產組成的模糊或不完整披露可能表明缺乏透明度。
• 不頻繁報告：如果報告沒有定期發布，這可能表明支持不一致或不可靠。
• 利益衝突：確保第三方公司具有獨立聲譽，並且與發行人沒有關聯。

權益證明的局限性

權益證明並非萬無一失。它們不：

• 持續驗證儲備 – 僅在某一時刻。
• 審計發行人的內部控制或風險管理。
• 提供保證，確保在市場壓力下穩定幣將維持其掛鉤。

例如，在平靜的市場時期，一個穩定幣可能看起來完全有備，但在大規模贖回或銀行倒閉時可能面臨挑戰。

穩定幣權益證明報告是評估穩定幣發行者透明度和可信度的有用工具。雖然不如審計嚴格，但它們可以提供一定程度的保證——如果你知道要關注什麼。通過理解如何解讀這些報告並警惕潛在的警示信號，用戶和機構可以更好地評估他們所依賴的數字資產的穩定性和可信賴性。

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