Circle高管和風投誤判市場，代價高達20億美元

Circle（股票代碼：CRCL）上市後，股價如火箭般飆升。然而，在IPO時選擇出售股票的公司高管和風險投資人，錯失了一場巨大的股價漲機會。

截至2025年6月6日，這些提前套現的賣家錯失的潛在收益高達20億美元。他們以每股29.30美元的價格出售股票，總計獲得約2.7億美元。但如果他們多持有幾周，所持股票的價值將飆升至數十億美元。

以某位高管爲例，他在IPO中出售了30萬股A類普通股。如果沒有賣出，截至上周五收盤，每股價值已達240.28美元。這意味着他個人損失了約6300萬美元的潛在收益。

另一位高管也在IPO中以相同價格賣出了20萬股，錯失的收益約爲4200萬美元。

公司創始人同樣未能幸免。他在IPO中拋售了158萬股，每股同樣爲29.30美元。若當時選擇持有，如今將多出高達3.33億美元的帳面收益。

在Circle的IPO中，風投機構、高管及其他內部人士合計以每股29.30美元的價格出售了至少922萬股普通股。雖然這爲他們帶來了2.7億美元的套現收益，但僅僅兩周後，這筆交易所付出的"機會成本"就已令人瞠目。如果他們當時選擇繼續持有這些股票，如今原本可以多賺20億美元。

值得注意的是，一些風投在IPO中只減持了部分持股。例如，某知名風投機構僅出售了其所持CRCL股份的約10%。根據最新向監管機構提交的文件，該機構目前仍持有超過2000萬股股票。

創始人的情況也類似，他目前仍持有超過1700萬股股票，並擁有期權與受限股。其他許多風投機構與公司高管同樣保留了相當比例的初始投資。

盡管如此，以29.30美元拋售的決策，在如今CRCL股價已飆升至240.28美元的背景下，依然顯得頗爲尷尬。雖然無人能夠預知未來，但預測偏差高達88%，無疑是一場重大誤判，如今也早已在金融史上留下了自己的一席之地。

這一事件不僅揭示了對市場預期的嚴重誤判，也反映出一級市場與二級市場在新興金融領域中的認知差距。當連創始人都難以準確預判自家股票的真實價值時，我們或許應該重新思考：在這個充滿敘事驅動與情緒波動的時代，誰才是真正的聰明資金？