美英央行本週或同步加息75個基點，意義各異

本週联准会和英國央行的議息會議備受關注，市場普遍預計兩家央行將同步加息75個基點。然而，這一相同的加息幅度對兩國央行的意義卻大不相同。

對联准会而言，這將是連續第四次75基點加息，使其面臨嚴峻抉擇。當前美國經濟復蘇勢頭正被緊縮政策的負面影響所掩蓋，而通脹仍處40年來高位。联准会需在抑制通脹和避免經濟衰退之間權衡，市場預計其更可能傾向後者。

相比之下，英格蘭銀行75基點的加息將創下自1989年以來最大幅度。英國央行似乎更傾向於優先打擊40年來最嚴重的通脹，而非避免經濟衰退。隨着政局動蕩暫告一段落，英國央行可集中精力應對通脹挑戰。

联准会或暗示放緩加息步伐

上周美債市場止跌回升，結束了連續12周的跌勢。一些投資者認爲，考慮到此前緊縮政策可能導致經濟衰退，联准会未來或會放慢加息節奏，債市跌勢可能即將結束。

這一觀點得到了部分联准会官員的支持。舊金山聯儲主席戴利表示，應避免過度激進加息導致經濟"主動低迷"，是時候討論放慢加息速度了。芝加哥聯儲主席埃文斯也警告稱，如果明年利率峯值大幅超出預期，經濟將面臨巨大風險。

然而，美國通脹形勢仍然嚴峻。9月核心PCE物價指數連續兩月加速上行，10月消費者通脹預期也有所上升。市場普遍預期11月加息75個基點，但對12月加息幅度存在分歧。

同時，市場對联准会暗示放緩加息的預期正在升溫。10年期國債收益率上周大幅下降反映了這一預期。投資者預計經濟增長將顯著放緩，联准会可能在明年開始降息，因此開始增持長期國債。

英國央行或創33年來最大加息幅度

英國央行的處境更爲棘手。首先，9月通脹率高達10%，重回40年最高水平。其次，經濟衰退迫在眉睫，分析師預計衰退可能持續至2024年。此外，英國央行此前加息幅度落後於美聯儲和歐洲央行，面臨更大壓力。

雖然政局動蕩暫時平息，英國債市已連續兩周大漲，但英國政府仍需重建公信力。彭博社經濟學家認爲，隨着局勢趨穩，英國央行採取強硬行動的壓力有所緩解。

在缺乏明確財政細節的情況下，英國央行此次議息會議將格外復雜。然而，市場普遍預計英國央行將加息75個基點，創下1989年以來最大幅度，以應對嚴峻的通脹形勢。