Ondo Finance: RWA領域的新星崛起

隨着加密市場進入熊市，高收益項目的不可持續性日益凸顯，DeFi領域的總鎖倉量也大幅縮水。在這樣的背景下，以現實世界資產爲核心的RWA敘事逐漸興起，其中尤以美債這類低風險、穩定收益的資產最受關注。

Ondo Finance正是在這一背景下迅速成長的RWA項目。近期，Ondo基金會宣布將於18日解鎖ONDO代幣流通，緊接着某知名交易平台也宣布將Ondo Finance（ONDO）納入上幣計劃。這一決定預計將爲Ondo Finance生態帶來更多激勵和流動性。

Ondo Finance概覽

Ondo Finance是一個專注於RWA代幣化投資的協議，於2023年1月推出了第二版代幣化美債基金。該項目旨在爲廣大投資者提供機構級別的投資機會，將諸如美國國債、貨幣市場基金等低風險、穩定收益的產品引入區塊鏈世界。這不僅爲鏈上投資者提供了穩定幣之外的選擇，更讓持有者而非發行者能夠獲得大部分底層資產收益。

數據顯示，RWA美債賽道的總市值已從早期的1.1億美元激增至8.63億美元。Ondo在這一領域的市場規模達1.25億美元，位居市場第三。

Ondo Finance的產品線

Ondo通過代幣化方式推出了$OUSG（代幣化美債）和$OMMF（代幣化貨幣市場基金）兩款產品，允許穩定幣持有人投資債券和美國國債。投資者將獲得代幣化基金的權益憑證，Ondo則收取每年0.15%的管理費。

2023年8月，Ondo又推出了$USDY生息穩定幣，以短期美國國債和銀行活期存款作爲擔保。這一創新產品爲全球投資者提供了一種能夠同時存儲美元價值並產生收益的無許可投資工具。

爲了解決監管合規問題，Ondo與DeFi協議Flux Finance合作，爲需要許可的代幣化基金產品提供穩定幣抵押借貸服務，實現了協議後端的無許可參與。

生息穩定幣$USDY

$USDY是面向非美國居民和機構的美元生息產品，底層資產爲短期美國國債和銀行活期存款。投資者需通過KYC後方可參與，可在保持美元本位的基礎上獲得美債收益。目前，$USDY的總鎖倉量已達6537萬美元。

代幣化美債基金$OUSG

$OUSG是針對全球機構用戶的代幣化美債基金，底層資產爲BlackRock iShares短期國債ETF。投資者需通過KYC後方可參與，當前總鎖倉量達1.14億美元。

代幣化貨幣市場基金$OMMF

$OMMF是與美元掛鉤的貨幣市場基金，風險相對較低。雖然目前信息有限，但可以推測這是一個基於rebase模型，經過代幣化處理的SEC合規貨幣市場基金。

Flux Finance解決無許可投資問題

Flux Finance是Ondo團隊基於Compound V2開發的去中心化借貸協議。通過與Flux Finance的合作，Ondo爲需要許可投資的代幣（如OUSG）提供了USDC、USDT、DAI和FRAX的抵押借貸業務，使得任何DeFi用戶都能無需許可地參與其中。

截至1月18日，Ondo的總鎖倉量爲1.79億美元，其中Flux Finance的總鎖倉量達2432萬美元，借款金額達1411萬美元。

Ondo Finance的發展歷程

融資歷程

Ondo由兩名前高盛員工於2021年創立。創始人Pinku Surana曾擔任高盛科技團隊副總裁，領導過該公司的區塊鏈研發團隊。團隊成員擁有來自Goldman Sachs、Fortress、Bridgewater和MakerDAO等機構的豐富經驗。

2021年8月，Ondo完成400萬美元種子輪融資，由多家知名投資機構和個人參與。

2022年4月，Ondo完成2000萬美元A輪融資，由多家知名投資機構共同領投。

2022年5月，Ondo通過某平台完成了超過1000萬美元的公開代幣發售。

代幣經濟學

ONDO代幣總供應量爲100億枚，初始流通量約爲14.3%。超過85%的代幣將被鎖定，並在未來5年內逐步釋放。代幣分配包括公開發售投資者（2%）、生態激勵（52.1%）、協議發展（33%）和私募投資者（12.9%）。

總結與展望

Ondo Finance憑藉其精英化的團隊背景和頂級資本的支持，在RWA美債領域佔據了重要地位。項目注重合規性，經過多輪審計，其產品架構也借鑑了成熟模式。

然而，Ondo也面臨着來自同行的激烈競爭。例如，Mountain Protocol在短短4個月內就超越了Ondo的總鎖倉量。此外，Centrifuge等項目也在積極拓展美債RWA業務。

未來，Ondo需要考慮如何拓展更多渠道，推出更具吸引力的產品，以維持其競爭優勢。同時，如何利用代幣激勵創造增長飛輪，也是值得期待的一個方向。

除了美債RWA，Ondo還需要探索更多可能性，以實現長期可持續發展。