BTCFi: 開啓比特幣萬億市值的創新之路

概要

• BTCFi興起的背景包括:以太坊及其他公鏈敘事減弱、基礎設施建設趨於飽和,行業整體缺乏新鮮敘事;相比其他公鏈,BTC尚未形成全面資源壟斷。

• BTC的主要擴展方案包括狀態通道、側鏈和Rollup、UTXO+客戶端驗證、大區塊等,但各方案都需面對符合"正統性"驗證的技術挑戰。

• BTCFi發展的關鍵條件包括:跨鏈互操作性、二層擴展解決方案、智能合約功能、完善的開發工具和基礎設施。

• BTCFi面臨的主要挑戰:比特幣協議局限性、流動性問題、跨鏈橋安全、預言機價格捕捉困難、如何走出獨特發展路徑等。

BTCFi概述

BTCFi的定義

BTCFi旨在萬億市值的比特幣市場中構建去中心化金融生態,讓BTC持有者可直接使用質押、借貸、做市等金融衍生品工具組合獲取收益,將DeFi引入原生比特幣生態,激活更多金融屬性價值。

發展背景

2023年比特幣生態蓬勃發展,BRC20等代幣引發明顯財富效應。除銘文外,比特幣生態崛起的另一原因是以太坊等公鏈敘事減弱,基礎設施趨於飽和,行業整體缺乏新鮮敘事。比特幣生態面臨的核心難題是如何在不破壞原生共識或硬分叉的情況下進行區塊擴展。

截至10月1日統計,比特幣生態頻繁融資,公開融資14次總計超7110萬美元。當前BTCFi對用戶和VC都充滿機會,相較其他公鏈尚未形成全面資源壟斷。非VC融資類資產端也誕生了BRC20、ORC20、ARC20、SRC20、CAT20等多種協議資產。探討BTCFi的核心在於如何保障資產安全和採取有效擴展方式。

早期熱點:索引類資產協議

索引資產主要分爲BRC20非UTXO綁定資產與ARC20 UTXO綁定資產。ARC20基於比特幣最小單位"聰",每個代幣等同1聰,確保最低價值。通過Atomicals協議應用於比特幣區塊鏈,實現染色幣技術,允許代幣像普通比特幣分割組合,爲AVM發展鋪路。

其他資產協議還包括:

ORC20:基於Ordinals協議擴展,目標創建類似ERC20的比特幣代幣標準。

SRC20:類似ORC20但強調更簡單高效的代幣發行轉移機制。

CAT20:聚焦於個人企業在比特幣鏈上創建自定義代幣。

二層擴展方案與BTCFi市場潛力

BTCFi發展離不開DeFi,而DeFi擴展依賴區塊鏈擴容。目前擴容路徑尚無統一明確劃分,不同路徑在可行性、去中心化和安全性間存爭議,均面臨符合比特幣"正統性"驗證的技術難點。

當前側鏈類項目中,CORE、Bitlayer、BSquared、Rootsock 的TVL佔比最高,合計76.56%。BTCFi與"ETHFi"出現類似特徵:

• BTCFi幣本位收益:類比Babylon+LRT獎勵+BTC擴展鏈獎勵+ETH鏈LRT一攬子收益。

• ETHFi幣本位收益:POS利息+再質押獎勵+LRT獎勵+ETH擴展鏈獎勵。

主要擴展方案

1. 狀態通道:允許用戶在主網外進行多次交易,只在通道開關時向主網提交。比特幣中有閃電網絡和Ark。

2. 側鏈和Rollup:適合快速發展比特幣生態。Rollup將復雜操作移至Layer2,主網僅驗證Layer2定期提交的證明。側鏈通過增加驗證方式提高去中心化程度確保資產安全。

3. UTXO+客戶端驗證:基於比特幣特性的鏈下解決方案,提高交易效率和隱私性。RGB協議是具體實現,但存在數據孤島等問題。

4. 大區塊:改變原有共識面臨共識和生態開發等硬性問題。BCH是一個相關案例。

BTCFi釋放流動性的關鍵

發展先決條件

1. 跨鏈互操作性:開發受信賴跨鏈橋,使比特幣能在其他智能合約平台參與DeFi應用。

2. 二層擴展解決方案:需在去中心化和創造財富效應間平衡。

3. 智能合約功能:通過二層解決方案或側鏈爲比特幣提供智能合約支持。

4. 開發工具和基礎設施:完善工具和基礎設施,避免重復性建設。

主要挑戰

1. 比特幣協議局限性:缺乏內置智能合約功能,開發BTCFi應用需克服協議限制。

2. 流動性問題:即使通過跨鏈橋引入,比特幣在DeFi中流動性仍低於其他代幣。

3. 跨鏈橋安全信任:需確保跨鏈橋安全性,防止中心化或技術故障風險。

4. 預言機難以精準捕捉價格:比特幣架構限制導致預言機部署復雜,面臨更大技術和安全挑戰。

5. 發展獨特路徑:BTCFi設計中安全性優先於功能性,可能專注於支付和價值存儲相關金融產品,PayFi概念更適用於比特幣。