加密市場週報：假期市場走低，明年Q1或迎來漲

市場概覽

本週加密市場在假期影響下呈現下跌趨勢。市場情緒指數雖微升至10%，但仍處於極度恐慌區間。值得注意的是，盡管整體市場疲軟，USDC仍實現1.91%的增長，表明機構資金持續入場，爲市場注入一定信心。

DeFi板塊本週TVL小幅下跌0.37%至527億美元，但機槍池等穩定幣收益項目表現亮眼。穩定幣總供應量持續增長，顯示基礎流動性仍在流入，機槍池等穩定收益項目受到追捧。

AI Agent賽道持續獲得高度關注，總規模已達109億美元。結合TEE技術的aipool模式成爲市場新焦點，有望成爲新型資產發行方式，展現AI與區塊鏈技術深度融合趨勢。

受假期和市場整體下跌影響，Meme幣賽道表現低迷，投資者參與度和資金流入明顯減少，市場熱度暫時轉向其他賽道。

公鏈板塊展現較強抗跌性。Stacks完成sBTC重要裏程碑、BOB推進BitVM Bridge開發、Taiko啓動新一輪生態計劃等，表明各大公鏈持續在技術創新和生態建設方面發力。

展望未來，市場預計在元旦假期期間可能延續低迷走勢，建議投資者維持防御性配置，增加頭部資產比例。同時可適度參與高收益機槍池項目。長期來看，市場普遍預期2025年一季度可能迎來漲行情，AI Agent和DeFi機槍池項目值得重點關注。

市場情緒指數分析

市場情緒指數由上周7%上升至10%，仍處於極度恐慌區間。Altcoin本週表現弱於基準指數，呈現大幅下跌態勢。由於聖誕節假期原因，流動性急劇下降，使得市場價格波動性增加，容易出現急漲急跌。預計Altcoin短期將與基準指數保持同步，獨立行情概率較低。

Altcoin處於極度恐慌區間時往往市場處於階段性底部，隨時會發生向上翻轉。

總體市場走勢概述

加密貨幣市場本週處於下跌趨勢，情緒指數仍處於極度恐慌。

Defi類相關加密項目表現突出，顯示市場對提高基礎收益方面持續關注。

AI Agent賽道項目本週輿情較高，顯示投資者開始積極尋找下個市場爆發點。

熱點賽道

AI Agent

本週大盤處於下跌趨勢，各個賽道均下跌。雖然AI Agent賽道大部分代幣價格也下跌，但市場討論度最高。本週市場熱議aipool這種AI Agent+TEE模式在未來Crypto中的發展和對Defi的影響。

Crypto市場每次出現週期性大漲的助推器就是新的資產發行方式。如ICO、IEO、INO、IDO、打銘文等都推動了市場發展和價格提升。隨着AI與Crypto快速融合，aipool成爲當下熱度較高的資產發行方式，是2024年初"打錢FI"的延續。如果aipool模式被廣泛接受，未來可能迎來一波資產發行熱潮，應重點關注aipool類項目。

DeFi賽道

TVL增長排名

過去一周市場項目TVL漲幅前5名（未計入TVL較小的項目，標準爲3000萬美元以上）:

• Resolv: 82.04%
• USDX Money: 74.25%
• Usual: 55.56%
• Hashnote: 52.54%
• Spectra: 51.81%

本週TVL增長較快的項目主要集中在穩定幣收益板塊（機槍池）。

賽道整體表現

穩定幣市值穩步增長:USDT從1451億美元下降到1447億美元，跌幅0.27%。USDC從421億美元增長到429億美元，增幅1.91%。以美國市場爲主的USDC出現增長，說明市場購買主力仍保持資金持續入場。

流動性逐步增加:傳統市場無風險套利利率隨降息持續下降，鏈上Defi項目套利利率因加密資產價值提升而增加，回歸Defi將是不錯選擇。

資金情況:Defi項目TVL從529億美元下降到527億美元，連續兩周負增長，但幅度較小，爲0.37%。主要因本週西方市場處於聖誕節假期，代幣交易量和鏈上活動均下降。下周爲元旦假期，預計仍不會有太大改觀。應重點關注1月份市場整體TVL變化，關注下跌趨勢是否持續。

深度剖析

漲驅動力: 由於近期市場下跌，各Defi協議APY均下降，而穩定幣收益項目通過代幣/積分獎勵拉高收益率，使機槍池項目APY有明顯優勢。具體來看:

• 市場環境:雖處於牛市週期，但近期市場下跌，使基礎利率大幅下降
• 利率端:基礎借貸利率抬升，反映市場對資金定價預期
• 收益端:穩定幣收益項目收益率較其他項目擴大，吸引較多用戶參與

這一傳導機制強化了穩定幣收益項目的價值支撐，形成良性增長動能。

潛在風險: 市場近期一直漲，投資者更關注收益率和借貸槓杆，忽視下跌風險。聖誕節假期造成市場流動性銳減，出現拋壓後缺乏流動性承接，導致價格不斷下跌，帶動多頭合約爆倉，給投資者造成損失。連環清算風險增加，進一步壓低價格，清算更多資產。

其他賽道表現

公鏈

過去一周市場公鏈TVL漲幅前5名（未計入TVL較小的公鏈）:

• Stacks: 16.95%
• BOB: 12.81%
• Taiko: 4.22%
• Cardano: 2.94%
• Sei: 1.23%

漲幅榜概況

過去一周市場代幣漲幅前5名（未計入交易量過小的代幣和meme幣）:

• ZEN (Horizen): 124.91%
• MOCA (Moca Network): 108.87%
• PHA (Phala Network): 105.84%
• AGLD (Adventure Gold): 73.77%
• MOVE (Movement): 66.81%

Meme代幣漲幅榜

• LUNA (Luna by Virtuals): 60.21%
• KOMA (Koma Inu): 37.49%
• AIXBT (aixbt by Virtuals): 30.37%
• SPX (SPX6900): 21.45%
• TURBO (Turbo): 20.47%

本週Meme項目受市場整體下跌影響較大。由於聖誕節假期，參與交易用戶較少，市場資金出現撤出，參與Meme幣項目投資者明顯減少，造成現階段市場關注度和資金不在Meme幣賽道。

社交媒體熱點

根據LunarCrush和Scopechat數據,本週出現次數最多的題材是L1s。

根據數據分析，本週社交媒體關注度最高的是L1s項目。由於聖誕節假期，美國爲主力的市場進入假期階段，做市商和機構處於放假期，造成市場流動性大幅下滑。普通投資者減少鏈上投資活動並伴隨拋售，導致市場較大幅度下跌，各公鏈跌幅較小。市場普跌時，各公鏈表現通常優於其他賽道。投資者除買入BTC和ETH避險外，大部分投入各公鏈。下跌結束漲時，各公鏈普遍先於其它項目漲。

市場題材整體概況

按周回報率統計，SocialFi賽道表現最佳，RWA賽道表現最差。

SocialFi賽道: 絕對主力仍是TON，佔賽道市值91.07%。本週TON逆勢漲6.3%，使得SocialFi賽道表現最好。

RWA賽道: OM、ONDO和MKR佔比較大，總計86.49%。本週三者分別下跌10.76%、19.86%和8.28%，跌幅較大，導致RWA賽道表現最差。

下周Crypto大事件預告

• 12月30日: 歐洲證券和市場管理局發布MiCA加密法規實施
• 1月2日: 美國當周初申請失業金人數
• 1月3日: 法院批準FTX的第11章重組計劃開始生效

下周展望

宏觀因素研判:

• 下周進入元旦假期，宏觀數據公布較少
• 往年元旦假期時，美國爲主力的市場通常延續聖誕節期間低迷購買力，市場波動增加

板塊輪動趨勢:

DeFi賽道: 雖當前市場環境較差，但投資者普遍預期明年一季度市場可能普漲。多數投資者不願出售代幣，爲增加持幣收益，參與機槍池項目提高收益。

AI板塊: AI Agent賽道持續受關注，市場規模達109億美元。基於AI Agent+TEE的aipool資產發行模式廣受關注。

投資策略建議:

• 維持防御性配置，增加頭部資產BTC、ETH配置，增強避險屬性
• 可適度參與高收益機槍池Defi項目
• 建議保持謹慎，嚴控倉位，做好風險管理