山寨季並未消失，它只是在等待合適的條件。  

山寨幣（Altcoin）是指除比特幣（BTC）之外的其他加密貨幣。山寨幣季節是指加密貨幣市場中，資金從比特幣流向其他加密貨幣（通常稱爲“山寨幣”）的時期。

山寨幣季節通常發生在比特幣經歷了一段時間的價格漲並吸引了大量關注和流動性之後。

在這個階段，投資者和交易者可能會尋求更高的回報，從而將資金投入到具有更高風險和潛在更高收益的山寨幣中。這種資金輪動現象在過去幾年中被認爲是加密市場的一個週期性特徵4。然而，隨着比特幣交易所交易產品（ETFs）的興起，這一傳統週期正顯示出結構性崩潰的跡象。比特幣ETF吸引了大量資金流入，爲散戶和機構投資者提供了新的投資渠道，同時也導致了山寨幣市場流動性和相關性的減少。

山寨季通常出現在比特幣四年週期的最後一年。 山寨幣季通常出現在比特幣創下歷史新高並進入盤整之後。如果BTC穩定在11萬美元以上，資本可能最終流入山寨幣。

幾個月來，加密資產交易者們一直在焦急地刷新價格圖表，期待“山寨季”的到來，屆時山寨幣將大幅飆升。然而，盡管有看漲的預測和短暫的漲，山寨季依然遲遲未現。

比特幣繼續主導市場，讓山寨幣愛好者不禁疑惑：爲什麼山寨季遲到了？到底還會有山寨季嗎？

加密市場充斥着超過15，000種山寨幣，但流動性卻跟不上。新項目每天都在推出，但總資本池依然分散，導致潛在收益被稀釋。 這種供應過剩創造了一個“擁擠的市場”，只有具備突出實用性或病毒式熱度的代幣才能脫穎而出！

資本分散：更多的代幣爭奪相同的流動性，即使是有潛力的項目也難以獲得關注。

當前山寨幣季節指數（Altcoin Season Index）回落至 47，7 月 21 日一度升至 55。該指數顯示在過去 90 天內，市值前 100 加密貨幣中約 47 個項目漲幅超越比特幣。 注：加密貨幣山寨季指數是一個實時指標，用於判斷當前加密貨幣市場是否處於山寨幣主導的季節。該指數基於前 100 大山寨幣在過去 90 天內相對於比特幣的表現。

當前山寨幣季節指數（Altcoin Season Index）從7月21日的55回落至47，表明市場正處於"比特幣與山寨幣拉鋸階段"，尚未形成明確的山寨幣季節（通常需指數持續高於75）。

1. 指數動態解讀

• 47的數值意味着過去90天中，僅47%的TOP 100山寨幣跑贏比特幣，顯示比特幣仍保持相對強勢。
• 短期波動（55→47）反映資金輪動快速，部分山寨幣獲利回吐，市場情緒可能轉向謹慎。

2. 市場階段判斷

• 過渡期特徵：若指數維持在40-60區間震蕩，可能爲蓄力階段，需觀察後續能否突破65關鍵閾值。
• 歷史規律：山寨幣季節往往出現在比特幣橫盤或回調期，當前比特幣若企穩，資金或逐步分流至山寨幣。

3. 投資者策略建議

持倉結構：可配置部分強勢山寨幣（如近期表現前20%的項目），但需控制倉位比例（如30%以內）。

• 關注催化劑：重點跟蹤以太坊ETF進展、DeFi夏季活動、AI+區塊鏈等敘事能否帶動細分板塊。
• 風險提示：若指數進一步跌破40，可能預示市場回歸比特幣主導，需警惕山寨幣回調風險。

4. 鏈上數據輔助觀察

• 比特幣主導率（Bitcoin Dominance）：當前若低於55%，則山寨幣仍有反撲空間。
• 穩定幣流入：交易所USDT/USDC餘額增加可能爲山寨幣提供流動性支持。

**結論：**當前市場處於"觀望期"，建議投資者採用"比特幣爲主，山寨幣爲輔"的配置策略，並密切關注未來兩周指數能否重新站上50中軸線。若突破55前高，則山寨幣行情可能加速。

耐心是美德，加密市場具有周期性，山寨幣季通常出現在比特幣四年週期的最後一年。

雖然2025年被認爲是下一個山寨季，但延遲並非沒有先例。2017 vs． 2021：兩次山寨季都在比特幣創下歷史新高並進入盤整後發生。如果BTC穩定在11萬美元以上，資本可能最終流入山寨幣。山寨季並未消失，它只是在等待合適的條件。

比特幣的主導地位、宏觀經濟壓力和監管障礙暫時按下了山寨幣狂熱的暫停鍵。然而，歷史表明，一旦BTC進入平穩期，流動性回歸，山寨幣將迎來屬於它們的時刻。保持關注，謹慎行事，並密切留意比特幣主導地位。

山寨季的時鍾在滴答作響——只是時間問題，一定會發生。