2024年加密市場全景：BTC、ETH、SOL領漲，DeFi與Meme崛起

1. 市場概覽

1.1 加密貨幣市場基本面

2024年加密貨幣市場總市值從2.31萬億美元增長到3.33萬億美元，漲幅44.2%。這一增長主要得益於現貨比特幣ETF獲批以及川普獲勝帶來的樂觀情緒。比特幣主導地位上升至56.8%，ETF資產管理規模翻倍。以太坊ETF表現平淡,ETH/BTC比例下降。Solana表現亮眼，SOL價格漲29.3%,生態系統淨流入20億美元。

DeFi市場份額擴大,總鎖倉價值(TVL)增長超過一倍。DEX/CEX交易量比例從9.37%提升至11.05%,年化交易額達2.67萬億美元。Solana和Base的DeFi TVL市場份額分別翻倍以上,達到7.17%和3%。

穩定幣採用加速,市值增長26.8%,達到歷史新高超過2050億美元。新進入者如Ethena助推了這一趨勢。未來XRP和SOL等ETF潛在獲批將帶來正面催化作用。

1.2 宏觀環境與政治

川普再次當選美國總統,共和黨贏得國會多數席位。川普的美國優先和孤立主義政策給國際局勢帶來不確定性。歐洲受俄烏戰爭影響,右翼政黨話語權加強。中東地區戰火不斷,南美多國推進加密貨幣合法化。

全球GDP增速2.6%,通脹率2.5%。美國開始降息,歐元區經濟增長遲緩。中國和新興市場國家保持較高增速但面臨挑戰。美國三大股指大幅漲,科技公司表現亮眼。AI在多個領域展開應用,大幅提升生產效率。

2. 比特幣

2.1 產品與協議設計

2024年下半年比特幣進行了一些重要軟件升級,如Bitcoin Core 28.0引入靈活交易轉發策略,閃電網絡推出BOLT12。關於協議層設計的討論持續進行,主要聚焦軟分叉提案,如OP_CTV、OP_CAT、LNHANCE等。BitVM的實現仍在穩步推進,重點放在跨鏈橋設計與實現上。

2.2 Layer - 閃電網絡

閃電網絡通道數量維持在約5000 BTC左右。BOLT12(offer)被衆多客戶端採用,支持靜態支付方式。一些Layer 1網路正開發符合BOLT規範的Layer解決方案。商業模型可行性仍是主要關注點,面向服務的項目可能獲得更多關注。

2.3 Layer - Side Chains

各Layer項目TVL呈現交替趨勢。BTCFi面臨依賴不可持續TVL激增和空投激勵的挑戰。比特幣L2成功關鍵在於確保資產安全和追求垂直整合戰略。

2.4 鏈上資產

BRC20、Runes等元協議資產表現不佳。RGB仍在推廣中,敘事主要在於Tether穩定幣發行。Taproot Assets由Lightning Labs推出,可實現低成本鑄造穩定幣並在比特幣上即時結算。

2.5 BTCFi

BTCFi能爲比特幣持有者提供額外收益,總體鎖倉價值有望增長。BTC資產追求的收益類型已從L2轉向質押、流動質押和流動再質押。Babylon吸引了大量以比特幣計價的TVL。各類LST項目湧現,借鑑了成熟DeFi設計理念。

3. 以太坊

ETH ETF表現未能復制比特幣ETF成功,ETH/BTC比例下降。Layer燃氣費大幅低於以太坊,導致更多資金流入Layer項目。EVM仍是生態系統中最主導、最活躍的虛擬機。

3.1 L2s

Dencun升級後rollups交易費用降低90%以上,Layer每日交易筆數增長325%。Base顯著的資金流入歸因於流暢的消費者體驗、與Coinbase的戰略合作以及熱門應用的推出。Arbitrum和OP Superchain也保持強勁勢頭。

3.2 再質押

質押的以太坊數量整體呈上升趨勢,收益率下滑至3%。再質押協議吸引了大量TVL,但增長動力有所減弱。Symbiotic的TVL實現了大幅增長,增長超過5倍。

3.3 以太坊未來路線圖與EIP提案

Pectra升級預計在2025年第一季度完成,將納入多個重要EIP提案。EIP-7691將擴展Blobs目標容量,EIP-7702將實現EOA帳戶的智能合約功能,EIP-7251將優化驗證者管理。

以太坊核心研究團隊已重組長期發展路線圖,目標在2029年進行重大升級。未來需要在質押獎勵發行曲線上進行調整,吸引高吞吐量應用在其平台上運行。

4. Solana

Solana價格增長約75%,SOL/ETH比率上升至0.06。依托SVM架構,Solana提供更低手續費和更高吞吐量。穩定幣市值增長超過三倍,達到51億美元。開發者採用方面實現顯著增長,首次超越以太坊。

2024年Solana生態關注點主要在DePIN、meme、PayFi等領域:

• DePIN:Helium和Render Network等頭部項目遷移至Solana,帶動生態繁榮。
• Meme:Pump.fun等平台助推Solana成爲Meme幣首選平台。
• PayFi:Solana Pay等基礎設施爲支付場景提供便利。

未來Solana將繼續關注SVM和Layer發展,以及社區驅動和出圈應用的落地。

5. Alt-L1s

2024年Alt-L1持續獲得強勁關注,在多個方面與以太坊展開競爭。值得關注的重要和新興Alt L1包括:

• Berachain:引入流動性證明(PoL)機制,兼容EVM,上線後TVL超過15億美元。
• TON:依托Telegram用戶基礎,日活躍用戶增長至293,539。
• Kaia:由Klaytn和Finschia合並而成,集成LINE和KakaoTalk,TVL從3700萬美元增長至6000萬美元。
• Move生態系統:月活躍開發者數量增長至1,500多人,Sui在多個關鍵指標上優於Aptos。
• MegaETH:兼容EVM,具備高達100,000 TPS的交易吞吐量。
• Monad:通過跨多個EVM實例實現樂觀並行交易執行,保持與以太坊字節碼兼容性。

6. 其它賽道

6.1 Meme

Meme賽道整體漲幅達218%。Pump.fun的推出成爲裏程碑,極大釋放了零售需求。Solana、以太坊和Base是Meme生態最活躍的三大公鏈。

6.2 AI

AI領域從年初的基礎設施到下半年的agents大爆發。Virtuals Protocol推出的AI agents獲得高漲興趣。Agents功能覆蓋社交媒體機器人、鏈上執行和VC agents等多個領域。

6.3 RWA

RWA市場價值增長63%,達到136.7億美元。私募信貸和美國國債是主要資產類別。機構發行方包括Franklin Templeton、BlackRock等。私募信貸TVL增長近50%,超過160億美元。代幣化美國國債領域競爭激烈,各大參與者紛紛取消各種費用。

6.4 交易機器人

2024年trading bots市場競爭加劇。Trojan、Bonkbot和Bloom等新興bot表現亮眼。GMGN.AI的交易量在2025年初追到了Trojan的2/3。

6.5 DeSci

DeSci旨在利用區塊鏈技術應對科學界挑戰。目前有近100個DeSci項目,分布在生物科技、太空、人文等領域。但DeSci仍面臨資金不足、法律風險等挑戰。

6.6 DePIN

DePIN總市值達到500億美元,增幅超過176%。項目數量增長至295多個。能源網路、無線網路、地理空間網路和計算網路是值得關注的細分賽道。

6.8 遊戲

遊戲行業日均活躍錢包數量超過760萬。主要遊戲鏈包括opBNB、Ronin、Xterio、Skale、TON和XAI。Ronin影響力持續增強,峯值日活躍用戶達227萬人。盡管融資困難,遊戲行業仍保持韌性。