以太坊財務戰略設定了收益目標，但也存在風險：巴恩斯坦 | CoinDesk JAPAN（幣Desk·日本）

• 新的戰略是以太坊財務企業的出現。根據伯恩斯坦，這些企業與比特幣財務不同，持有以太坊以獲取運營收益。
• 該公司的報告警告說，收益率越高，復雜性也越大。
• 巴恩斯坦對以太坊保持樂觀的看法。

持有以太坊（ETH）的企業正在提出新的戰略。這是將這種加密資產（虛擬貨幣）視爲不僅僅是準備資產，而是作爲產生收益的資本。

在過去幾個月中，多家公司通過ETH質押推出了以太坊財務戰略，以創造被動收益。例如，比特礦沉浸技術（BitMine Immersion Technologies）和銳聯遊戲（SharpLink Gaming）就是其中的例子。

根據華爾街經紀商伯恩斯坦（Bernstein）在7月28日發布的調查報告，這些企業正在建立持有第二大加密資產ETH的財務，通過質押資產獲利，同時支撐該網路的財務基礎。

與重視流動性和被動持有的比特幣財務（Strategy）相比，以太坊財務更注重質押收益，目前約爲3%但歷史上在3%到5%之間，報告指出。

巴恩斯坦估計，規模達到10億美元（約1500億日元，按照1美元=150日元的匯率） 的以太坊財務每年可能產生3000萬美元到5000萬美元（約45億日元到75億日元）的收益。

但是，這些收益伴隨着復雜性。以太坊的質押模型是爲了向持有者提供收益而非礦工，因此需要積極的資本配置和更嚴格的風險監控。

與策略的流動性高的比特幣準備金不同，以太坊的質押會帶來流動性限制。解除質押可能需要幾天的時間，在波動性高的時期可能會出現不匹配的情況。

報告指出，重新質押和基於去中心化金融（DeFi）的收益農業等更高級的策略，會增加智能合約和安全風險。財務經理需要在收益優化和機構投資者級別的托管及風險基礎設施之間取得平衡。

盡管如此，伯恩斯坦預計主要的以太坊金融企業將有效管理這些權衡。

報告指出，由於約30%的以太坊供應量被質押，另外10%被鎖定在DeFi中，加上對ETF（交易所交易基金）的持續流入，短期和中期內對ETH的結構性需求保持強勁。

另一方面，供應量保持相對平穩。分析師表示，只要流動性和風險得到規範管理，他們將繼續對以太坊及其支持財務戰略的能力保持樂觀的看法。