解讀Stable++:採用CDP機制的RGB++Layer首個穩定幣協議

在公鏈生態評估中,DeFi數據是重要指標。現代DeFi離不開DEX、借貸、穩定幣和預言機四大基礎設施。雖然這些在EVM生態常見,但在比特幣生態卻很稀缺。許多BTCFi和BTC二層項目只是搭建了EVM鏈,缺乏創新。

相比之下,基於UTXO模型的公鏈如CKB和Cardano更具吸引力。RGB++ Layer提出的"同構綁定"和"Leap無橋跨鏈"方案備受關注。UTXOSwap、ccBTC和JoyID錢包等項目也頗具亮點。

對CKB和RGB++ Layer生態而言,穩定幣系統是重中之重。穩健可靠的穩定幣發行協議直接影響生態格局,合適的流通環境也很重要。RGB++ Layer憑藉圖靈完備的智能合約和原生AA等設施,爲BTCFi生態穩定幣提供了理想的流通環境。

Stable++協議允許用戶以BTC和CKB爲抵押物生成RUSD穩定幣。它結合了Stability Pool保險池和壞帳重分配機制,爲BTC和CKB持有者提供了可靠的穩定幣鑄造方案。結合CKB的獨特增發方式,Stable++有望在RGB++生態內構建欠阻尼系統,在市場劇烈波動時起到緩衝作用。

Stable++產品功能與機制設計

常見穩定幣主要有四類:

1. 純中心化穩定幣(如USDT/USDC)
2. 需要抵押品的穩定幣(如MakerDAO、Undo)
3. CeDeFi穩定幣(如USDe)
4. 純算法穩定幣(如AMPL)

Stable++採用CDP(債務抵押頭寸)模式,類似MakerDAO。用戶超額抵押資產鑄造穩定幣,價格錨定依賴"Keeper"在資金池間套利維持。

Stable++的主要功能包括:

1. 用戶可超額抵押BTC或CKB借出RUSD,或用RUSD贖回抵押物
2. 可質押RUSD獲得治理代幣STB獎勵和資產清算權
3. RUSD支持同構綁定和Leap功能,實現低風險跨鏈
4. 設有LSD板塊,NervosDAO用戶可質押CKB換取wstCKB

CDP穩定幣協議的關鍵在於抵押物可靠性、高效清算機制和生態賦能能力。

清算機制的合理性和效率

清算是借貸協議維持正常運轉的關鍵。Stable++在清算機制上進行了創新,規避了傳統清算機制的問題。它增設了"Stability Pool穩定性池"和"Redistribution重分配"的雙重保險機制。

Stability Pool允許用戶存入RUSD作爲"常備軍"清算不良頭寸。清算時,協議首先通過保險池清算,再將抵押品分配給LP作爲獎勵。這提高了清算效率,無需臨時尋找清算人。

若Stability Pool儲備不足,Redistribution機制會啓動,將被清算頭寸的債務和抵押品按比例在所有頭寸中重新分配。這與Synthetix等平台的重分配機制不同,Stable++的借款人不僅承擔額外債務,還獲得對應收益。

這種雙重保險機制確保清算事件能迅速處理,有效解決傳統借貸協議的壞帳問題。高效清算也使Stable++可以採用較低的抵押率(如110%以內),大大提高資金利用率。

在所屬生態內構建欠阻尼系統

健康的經濟系統需要"欠阻尼機制"來緩衝幣價變動趨勢。Stable++支持BTC和CKB作爲抵押物,部署在RGB++ Layer上,其與CKB的關聯對整體生態有益。

CKB的發行包括PoW挖礦的"基礎發行"和通過通脹收取存儲租金的"二級發行"。Stable++允許用戶質押CKB生成wstCKB或借出RUSD。CKB價格漲時,更多人會用CKB抵押鑄造RUSD,鎖住CKB並增加鏈上活躍度。這間接降低了CKB通脹率,同時提高了礦工收益和網路經濟安全。

Stable++與CKB發行機制組成了一個相對健康的代幣經濟系統,形成"欠阻尼機制",而非單純加槓杆。配合CKB LST,其可組合性和流動性將進一步提高。

總結:Stable++的市場必要性

從市場角度看,BTCfi生態需要一種規模較大的去中心化穩定幣:

1. 當前加密市場中USDT和USDC佔據90%市值,但中心化風險高。BTCfi用戶最注重安全,去中心化穩定幣是吸引大戶參與的必要條件。

2. 穩定幣總市值約800億美元,僅爲比特幣市值的一小部分。基於BTC的穩定幣仍有巨大發展空間。

隨着RGB++ Layer生態日漸繁榮,以及UTXOSwap、Stable++、JoyID等項目逐步完善,BTCFi在CKB上的基礎設施正在形成。基於比特幣的穩定幣協議將爲BTCfi生態帶來新的想象空間,CKB有望成爲創業者的沃土。