香港金管局發布穩定幣智能合約實施指南 聚焦合規與安全

正文

隨着《穩定幣條例》的正式通過，香港金融管理局於2025年5月26日發布了《持牌穩定幣發行人監管指引（草案）》，旨在確保本地穩定幣生態的穩定、安全與合規運作。該指引詳盡列明了持牌穩定幣發行人必須持續遵守的監管要求與運營標準。

近期，越來越多機構就智能合約的合規實施問題向安全團隊諮詢。爲協助發行人更好地理解和部署合規的智能合約體系，我們特別發布了《面向香港穩定幣發行人的智能合約實施指南》，以提供清晰的技術路徑與實踐建議，支持香港穩定幣生態的健康發展。

第一部分 基礎架構與合規策略

本部分旨在爲穩定幣系統奠定高層架構的基石，這些架構決策完全由香港金融管理局框架中最根本的要求驅動。在此處做出的選擇將決定整個實施路徑，確保從設計之初就將合規性深度嵌入技術棧中。

1. 底層分布式帳本的選擇

監管指令

持牌人必須評估其所使用的底層分布式帳本技術(DLT)的穩健性。此評估涵蓋安全基礎設施、對常見攻擊（如51%攻擊）的抵御能力、交易最終性保障以及共識算法的可靠性。

技術解讀

這並非一項簡單的技術偏好選擇，而是一項核心的合規任務。對底層區塊鏈的選擇必須經過正式的盡職調查，整個評估過程也需被詳細記錄，以便在監管審查時提供充分理據。底層帳本的選擇過程實際上爲整個穩定幣系統的安全性與穩定性奠定了基調。

香港金管局對帳本穩健性的強調，實質上是在勸誡發行方避免採用未經市場驗證、中心化程度過高或安全性存疑的新興區塊鏈。證明其安全性與穩定性的責任完全由發行方承擔。如果發行方選擇了安全性尚未被廣泛驗證的鏈，就必須設計並實施額外的補償性控制措施。

實施指南

• 優先選擇成熟的公有鏈：建議優先選用如Ethereum、Arbitrum等成熟且具備高安全性的公有區塊鏈。這類網路憑藉其久經考驗的韌性、龐大的驗證節點網路以及持續的公衆監督，具備天然優勢。其高昂的攻擊成本（經濟安全性）可直接回應監管對抵御51%攻擊及保障交易最終性的關切。

• 替代方案的嚴格評估：若考慮採用聯盟鏈或其他類型的分布式帳本，必須開展一項嚴謹且可量化的對比分析，例如安全審計，以證明其安全標準不低於，甚至優於主流的公有鏈。

• 風險評估文檔：評估報告必須全面覆蓋其抵御常見攻擊的能力、共識算法類型，以及與代碼缺陷、漏洞、漏洞利用及其他威脅相關的風險，並詳細分析這些風險如何對穩定幣的發行、贖回及日常運營構成潛在影響。此文檔是向監管機構證明技術選型審慎性的關鍵文件。

2. 核心代幣標準與監管功能擴展

監管指令

監管文件並未指定某一特定的代幣標準（如ERC-20）。然而，文件強制要求實現一系列核心管理功能，包括鑄幣(mint)、銷毀(burn)、升級(upgrade)、暫停(pause)、恢復(resume)、凍結(freeze)、黑名單(blacklist)、白名單(whitelist)等操作。

技術解讀

香港金管局事實上定義了一個功能遠超ERC-20標準的"監管增強型"代幣標準。該標準不僅要求具備基礎的代幣流轉功能，更強調操作安全性、權限可控性和風險可追溯性。爲了在滿足合規要求的同時最大限度地保障安全性，最高效且最穩妥的開發路徑，是採用經過廣泛審計、社區公認的標準庫（如OpenZeppelin），並在此基礎上進行功能擴展。

實施指南

• 基礎標準：採用ERC-20作爲基礎標準，以確保代幣的同質化和在更廣泛生態系統中的互操作性。

• 功能擴展：必須集成以下功能模塊，以滿足監管要求：

  • Pausable：用於實現對所有代幣活動的全局暫停與恢復功能，這是應對重大安全事件的核心工具。

  • Mintable：用於實現持牌發行人需通過受控流程鑄造新代幣，並確保代幣發行量嚴格對應足額法幣儲備資產。

  • Burnable：提供銷毀代幣的功能。在具體的實現中，此功能將是受嚴格權限控制的，而非允許任意用戶自行銷毀。

  • Freezable：用於暫停特定帳戶的代幣轉移功能（如涉及可疑交易）。

  • Whitelist：用於實施額外的安全措施，僅允許通過盡職調查和批準的地址參與核心操作（如接收新鑄代幣）。

  • Blacklist：用於實現對涉及非法活動（如洗錢、欺詐）的地址實施交易禁令，禁止其發送/接收代幣。黑名單管理需與AML/CFT系統聯動，實時監控可疑交易。

  • AccessControl：這是實現精細化、基於角色的權限管理系統的基礎。所有管理功能都必須通過此模塊進行權限控制，以滿足職責分離的要求。

3. 主要合規模式：黑名單與白名單的選擇

監管指令

關於持續監控，反洗錢/打擊恐怖分子資金籌集(AML/CFT)的諮詢文件提出了多種措施，其中包括"將被識別爲受制裁或與非法活動相關的錢包地址列入黑名單"，或者採取更嚴格的"對穩定幣持有人的錢包地址實行白名單制，或採用閉環模式"。

技術解讀

這是整個系統架構中最爲關鍵的決策點，它直接決定了穩定幣的開放性、實用性以及合規操作的復雜性。

• 黑名單模式：一種"默認開放"的模式。所有地址默認可以自由交易，只有那些被明確識別並添加至鏈上黑名單的地址，才會被限制。

• 白名單模式：一種"默認關閉"的閉環模式。任何地址，除非經過發行方明確的盡職調查和批準，並被添加至鏈上白名單，否則無法持有或接收代幣。

盡管白名單模式提供了AML（反洗錢）控制能力，但對於一個旨在被廣泛使用的穩定幣而言，嚴格的白名單制度意味着穩定幣只能在預先審查過的參與者之間流轉，這使其更像一個封閉的銀行帳本系統，而非一種靈活的數字貨幣。

因此，同樣被監管明確提及的黑名單模式，結合監管所要求的強大鏈下分析工具，構成了一種更爲平衡的方案。它既滿足了監管要求，又保留了資產的實用性。

在設計上，系統可以被構建爲可升級的，或同時實現兩種模式，以便在未來監管收緊或業務模式變更時，能夠平滑過渡或切換至白名單模式。

實施指南

• 黑名單模式（默認推薦方案）：

  • 優點：具有更高的實用性，能夠與廣闊的去中心化金融(DeFi)生態系統無縫互操作，爲用戶提供更低的使用門檻和更流暢的體驗。

  • 缺點：合規性高度依賴於強大的、實時的鏈下監控分析能力，以便及時發現並封堵非法地址。

  • 實現方式：在智能合約的轉帳函數中，增加邏輯檢查，確保交易的發送方(from)和接收方(to)地址均未被記錄在黑名單中。

• 白名單模式

  • 優點：提供最高級別的AML/CFT控制，實現了事前預防，而非事後補救。

  • 缺點：極大地限制了穩定幣的通用性和採納率，爲管理白名單帶來了巨大的運營開銷，可能使其難以成爲一種被廣泛接受的交易媒介。

  • 實現方式：在智能合約的轉帳函數中，增加邏輯檢查，要求交易的發送方(from)和接收方(to)地址都必須存在於白名單中。建議開發專用Web用戶後臺系統進行操作，增加操作的便利性。

第二部分 智能合約實現

本部分爲智能合約的核心功能提供了一份詳盡的藍圖，將復雜的監管要求轉化爲具體的代碼級邏輯、安全模式和操作協議。

1. 設計精細化的訪問控制系統

監管指令

高風險操作的設計必須"防止任何單一方能夠單方面執行相關操作（例如，通過多重籤名協議）"。不同操作的職責應被充分隔離。

技術解讀

這意味着，一個強大且基於角色的訪問控制系統(RBAC)是強制性的。任何形式的單一"所有者"或"管理員"私鑰，都是不合規的。

實施指南

必須定義一系列清晰的角色，並將這些角色分配給不同的、由多重籤名錢包控制的實體或員工，以實現職責分離，最大限度降低單一故障點或合謀操縱的風險。每個角色應僅限於特定職能，所有操作需多籤名授權，並確保無單一員工同時持有多個高風險角色。所有操作需記錄日志，並接受年度第三方審計，權限分配由管理員或董事會監督。

• MINTER_ROLE：負責處理穩定幣的鑄幣(mint)操作，包括在收到有效發行請求後創建代幣單位，並確保鑄幣與儲備資產池的相應增加匹配。

• BURNER_ROLE：負責處理穩定幣的銷毀(burn)操作，包括在收到有效贖回請求後銷毀代幣單位。

• PAUSER_ROLE：負責暫停(pause)穩定幣的操作，例如在檢測到異常事件（如安全威脅）時臨時停止轉帳、鑄幣或贖回。

• RESUME_ROLE：負責恢復(resume)穩定幣的操作，例如在暫停事件解決後重新啓用轉帳、鑄幣或贖回。

• FREEZER_ROLE：負責凍結(freeze)和解除凍結(remove freeze)特定錢包或代幣的操作，例如在檢測到可疑活動（如洗錢風險）時臨時凍結資產。

• WHITELISTER_ROLE：負責管理白名單(whitelist)，包括添加或移除允許的錢包地址，例如限制鑄幣僅限於白名單地址。

• BLACKLISTER_ROLE：負責管理黑名單(blacklist)和移除黑名單(remove blacklist)，例如將可疑錢包列入黑名單以阻止轉帳。

• UPGRADER_ROLE：如果採用可升級模型，負責升級(upgrade)智能合約，例如更新合約代碼以修復漏洞或添加功能。

表1：基於角色的訪問控制矩陣(RBAC Matrix)

下表提供了一個清晰、直觀的規範，供開發人員和審計人員使用，明確地將每個特權操作映射到其所需的角色和控制類型。

| 操作 | 所需角色 | 控制類型 | |------|----------|----------| | 鑄幣 (Mint) | MINTER_ROLE | 多重籤名 | | 銷毀 (Burn) | BURNER_ROLE | 多重籤名 | | 暫停 (Pause) | PAUSER_ROLE | 多重籤名 | | 恢復 (Resume) | RESUME_ROLE | 多重籤名 | | 凍結 (Freeze) | FREEZER_ROLE | 多重籤名 | | 解除凍結 (Unfreeze) | FREEZER_ROLE | 多重籤名 | | 添加白名單 (Whitelist) | WHITELISTER_ROLE | 多重籤名 | | 移除白名單 (Remove from Whitelist) | WHITELISTER_