REV與F/R乘數:公鏈估值新思路

REV作爲一個衡量用戶對公鏈支付總額的指標,與企業營收有相似之處。它包括鏈上交易費用、鏈下小費和MEV。目前業界對REV存在不同觀點:有人主張最大化REV,認爲可降低網路邊際成本、擴大用戶基數;也有人認爲REV不適合作爲長期價值指標,應該最小化。

近期數據顯示,SOL、TRON和ETH是REV的主要領導者。與傳統鏈上收入相比,REV增加了非用戶端收入因素的影響權重。Solana的MEV對其REV提升貢獻顯著。

REV的優點包括較難被操縱、能反映散戶活躍度;缺點則有滯後性、無法全面反映公鏈情況、可能存在偏差等。我們應辯證看待REV,避免孤立使用。

F/R乘數是FDV與REV的比值,類似市盈率,反映市場對項目估值的溢價程度。較高的F/R乘數可能意味着估值泡沫或樂觀預期。BTC的F/R乘數最高,SOL和Tron較低。

REV與MEV雖有聯繫但概念不同。MEV更多作爲微觀指標衡量網路健康度,REV則關注公鏈整體收入溢價情況。可結合MEV/REV比率監控生態健康度。

總的來說,REV並不等同於鏈上原生代幣價值捕獲,不同鏈間的FDV/REV比率也存在差異。區塊鏈與企業、代幣與股權也有本質區別。REV與其他指標結合,可構建相對全面的公鏈評估體系。在使用這些指標時,我們需要靈活運用,綜合考慮多方面因素。