$145.9亿BTC/ETH期权今日到期!最大痛点BTC $112K、ETH $2900

加密货币市场今日(7月25日周五)面临重大考验,价值高达145.9亿美元的比特币(BTC)和以太坊(ETH)月度期权合约即将到期。Deribit数据显示,本次到期规模逼近上月创纪录的170亿美元,其中BTC期权占比超80%,名义价值达119.4亿美元。期权市场看跌看涨比率(PCR)显示谨慎乐观,但“最大痛点”位置(BTC $112,000 / ETH $2,900)预示价格可能向此靠拢引发波动。交易员在强劲市场中仍坚守看跌仓位,马斯克相关动向及特斯拉财报影响亦被纳入考量,加密投资者需警惕今日到期带来的价格异动风险。

巨额月度期权到期,市场屏息以待

加密货币市场正为今日(7月25日,周五)可能出现的剧烈波动做准备,本月(7月)的期权合约将于今日集中到期。此次月度期权到期规模显著高于过去几周的水平,成为加密衍生品市场关键事件。

分析师指出,本次到期规模巨大,仅略低于上月(6月底)上半年(H1)结束时创下的170亿美元纪录。期权到期潮常引发标的资产价格短期剧烈波动,BTC和ETH现货价格面临严峻考验。

数据解读:BTC主导,最大痛点揭示潜在价格引力

根据头部加密衍生品交易所Deribit的数据:

  • 总规模: 今日到期的BTC和ETH期权名义价值合计高达145.9亿美元

  • BTC期权: 占据绝对主导,名义价值119.4亿美元。未平仓合约总量为103,584份(包含看跌Put和看涨Call期权)。

  • ETH期权: 名义价值26.49亿美元。未平仓合约以看涨期权(Call)为主,总量达737,361份。

  • 市场情绪(PCR):

    • BTC期权的看跌看涨比率(Put/Call Ratio, PCR)为0.93
    • ETH期权的PCR为0.88
    • PCR低于1通常表明市场情绪偏向乐观(看涨期权需求大于看跌期权),但接近1也显示出一定的谨慎态度。
  • 最大痛点(Max Pain):

    • BTC最大痛点:$112,000 - 此价格是使最多期权买方(无论是看涨还是看跌)遭受最大财务损失的行权价。
    • ETH最大痛点:$2,900 - 此价格是使最多ETH期权买方遭受最大损失的行权价。
    • 市场存在一种现象,即到期时标的价格常被“吸引”向最大痛点水平靠近,加剧短期波动风险。

交易员行为:看跌坚守,关注下行风险与波动率

尽管整体市场近期表现强劲,期权交易员的行为透露出对潜在回调的担忧。

加密衍生品分析机构Greeks. live指出,许多交易员正坚守其看跌(Put)仓位,尽管承受了显著损失。这表明大部分交易者仍在防范潜在的下行风险,关键讨论点集中在30%左右的隐含波动率水平

分析师补充道,交易员们确实注意到了可能影响市场的重大事件,例如埃隆·马斯克(Elon Musk)相关的比特币动向(指SpaceX转移价值1.53亿美元BTC)。然而,Greeks. live认为,这类基本面因素目前尚不足以显著改变期权市场的整体布局。“交易员承认马斯克转移代币是一个催化剂,但他们仍维持看跌立场,预期其看跌期权将获利(print)。”

关联事件:特斯拉期权押注与财报影响

此前期权市场的活动也与传统市场事件交织。在特斯拉(TSLA)7月23日(周三)发布Q2 2025财报之前,期权交易员押注积极,净买入超过4700万美元的看涨(Call)期权(通常用于押注股价上涨)。

分析师Andre Hiesinger的图表显示,TSLA期权溢价一度飙升至5000万美元,现货价格报$220.03,暗示财报前存在大量投机交易。然而,特斯拉Q2业绩最终略低于预期,表明投资者的乐观预期可能有些过度。

市场现状与预期

截至发稿时:

  • 比特币(BTC) 价格报 $115,681
  • 以太坊(ETH) 价格报 $3,634

当前价格均显著高于其各自的最大痛点水平(BTC $112K, ETH $2.9K)。根据历史经验,随着期权临近到期(Deribit 于 UTC时间今日20:00 到期结算),价格存在向最大痛点靠拢进行修正的压力,短期波动性预计将显著上升。

不过,市场通常会在期权到期结算后趋于稳定,交易员将根据新的市场环境调整策略。

结语: 高达145.9亿美元的BTC与ETH月度期权今日到期,如同悬在加密市场上方的“达摩克利斯之剑”。最大痛点揭示的价格引力(BTC $112K / ETH $2.9K)与当前现货价存在差距,叠加交易员坚守看跌仓位的矛盾信号,预示着日内极有可能出现剧烈波动行情。尽管期权到期引发的波动常是短期现象,但对于杠杆交易者和短期投资者而言,今日需高度警惕风险,密切关注Deribit结算时刻(UTC 20:00)前后的市场动向。长期趋势能否在波动平息后重新确立,将成为下周市场关注焦点。

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