Pendle联创：收益率曲线成DeFi关键 链上利率市场迎新机遇

【区块律动】6 月 26 日，Pendle 联合创始人在社交媒体发文表示，「如今收益率曲线与利率市场的形成已成为下一个关键跃迁。而 Pendle，正处在这一转变的核心。

Pendle 是 DeFi 中率先实现固定收益与收益交易的协议，为加密利率市场的「价格发现」机制提供了工具与平台。如今，Pendle 上的 ETH 与稳定币固定收益已从早期动辄超过 100% APY，回归至更加可持续的 3–15% 固定年化收益率，反映出市场需求逐渐稳定，资金流动更加可靠，DeFi 正在走向成熟。

微观层面：激励机制与早期参与民主化。Pendle 的双代币机制（PT & YT）不仅用于收益分离，更成为新兴协议启动流动性与激励分发的关键平台。用户可通过 YT 博取空投与激励预期，PT 则提供确定性回报。这一结构为市场提供了清晰的收益定价信号。

宏观层面：链上构建 DeFi 收益曲线。正如传统金融以收益曲线洞察宏观趋势，Pendle 正在为加密市场构建类似框架。通过不同期限利率的链上交易，用户可观察短期与长期收益预期，形成对市场流动性、风险偏好等的宏观判断。即将上线的 Boros 模块 更将引入全球首个 链上资金费率曲线（Funding Rate Curve），为 DeFi 提供全新的利率工具与策略空间。」