稳定币黄金时代来临：USDT与USDC的发展轨迹与未来格局

美国参议院以68票赞成、30票反对的结果通过了《GENIUS法案》，稳定币行业即将迎来新的发展机遇。随着Circle以超200亿美元市值登陆美股,稳定币市场格局正在悄然变化。USDC凭借合规、补贴和生息策略在Solana生态表现活跃,而USDT则以去中心化、多元化布局和现实支付应用为核心,在跨境贸易和全球货币领域发挥重要作用。

稳定币市场格局演变

USDT和USDC能够成为当前稳定币市场的"龙头"和"龙二",并非偶然。截至6月12日,USDT市值约1560亿美元,市场占有率62.1%;USDC市值约608亿美元,市场占有率24.2%。其他稳定币项目累计占比不足15%。

2019年是USDT与USDC竞争的关键年份。当年USDT与波场TRON达成合作,TRON成为继比特币和以太坊之后USDT发行的第三大网络。2020年DeFi热潮为USDT注入新动力,其市值在6月达到95亿美元,市占率86.5%。同期USDC市值仅11亿美元,市占率6.79%。2020年7月,USDT成为首个市值破100亿美元的稳定币项目。

对USDC而言,2019年是艰难的一年。Circle为控制成本出售了多项业务,全力聚焦USDC发展。2020年3月,Circle平台升级,USDC账户体系和API推出,大大方便了开发者接入支付系统。到2020年底,USDC流通量从年初4亿美元增至近40亿美元。

2022年6月,受Terra生态崩溃影响,USDT市值一度下跌至669亿美元,而USDC增至550亿美元,两者差距缩小至120亿美元。但此后USDT再度拉开差距,保持领先地位。

USDT的发展路径:去中心化中介

USDT选择了一条"左行路线",成为去中心化中介服务提供商。Tether核心人物Giancarlo Devasini的非传统经营理念,推动USDT在监管灰色地带快速发展。

Tether CEO Paolo Ardoino将公司定位为"去中介基础设施提供商",旨在帮助用户摆脱传统金融和科技巨头的控制,实现个体主权。USDT的优势包括:

• 储备资金审计相对不透明
• 交易记录存储于区块链,具透明性和不可篡改性
• 用户对非托管钱包内USDT拥有直接控制权
• 可在DeFi、DEX、CEX等场景自由流通
• Tether拥有USDT的发行、销毁和储备金管理权限

Tether未来计划涉足挖矿、AI、数字农业、教育、移动通信等多个领域,展现出强烈的扩张野心。

USDC的发展策略:拥抱中心化合规

相比之下,Circle选择了更为谨慎的中心化合规路线。Circle是加密行业首家获得全套合规许可的公司,包括欧洲电子货币机构许可证和纽约BitLicense。

Circle坚持"监管优先"理念,建立了高质量的银行合作关系,并与Coinbase等战略伙伴合作,实现USDC的大规模分发。Circle主要依靠储备利息创收,上市后或将拓展新的业务模式。

USDC在合规方面的优势包括:

• 在美国注册为货币服务业务,遵守相关法规
• 在美国49个州等地拥有货币传输许可证
• 获得新加坡金融管理局主要支付机构许可证
• 获得法国电子货币机构许可证,可在欧洲发行USDC和EURC

未来USDC或将借助美国监管政策利好,进一步拓展全球业务,在机构级支付、PayFi与TradFi等领域发力。同时,USDC作为Solana生态主要流通稳定币,未来发展前景可期。

结语

USDT和USDC经过十余年发展,终于迎来稳定币作为"点对点电子支付系统"的新机遇。USDT面向数十万亿美元的跨境外贸、生活支付市场,USDC则瞄准百万亿美元规模的全球合法电子货币市场。随着《GENIUS法案》落地,稳定币行业新一轮竞争已然开启。