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⏰ 活动时间:2025年7月20日 17
日本消费者指数连续第三个月下跌,市场关注日本银行和加密货币的影响
日本的消费支出在2025年中期前出现疲软迹象。最新的日本银行数据显示,该国的关键消费指数连续第三个月下降。这一下滑引发了对国内需求的新担忧,以及这对货币政策的影响,以及像加密货币这样的风险资产。
日本银行的消费活动指数将于7月7日发布。数据显示,5月份下降了0.3%,这是连续第三个月的下降。虽然不是崩溃,但这一趋势反映了家庭需求的持续疲弱,尽管名义支出逐渐增加。
调整旅行收入后,真实指数一直难以保持在100基准之上(,这反映了2015年的水平)。5月的读数是在4月下降0.5%和3月持平的基础上得出的。这个情况表明,日本的后疫情复苏在通胀调整后正显得乏力。
耐用品波动,必需品疲软
根据数据分析,耐用品,比如汽车、家电和电子产品,一直处于波动状态。耐用品指数在2月份飙升至111.8,但在5月份已降至106.3。这表明一些消费者可能在年初提前进行了大额购买。
非耐用品如食品和日常必需品的趋势下降。从2024年1月到2025年5月,指数从92.3降至89.9。这不仅是谨慎消费的迹象。它还暗示家庭可能感受到通货膨胀的压力,即使整体价格看似稳定。
服务消费一直是相对亮点。受益于旅游和酒店业的复苏,服务指数在同期从101.6上升至106.4。但即便是这一领域也尚未恢复到完全强劲的状态,增长势头开始减弱。
名义收益掩盖真实弱点
从表面上看,名义指数看起来好得多,从2024年1月的107.4上升到2025年5月的114.5。但剔除通胀后,实际消费几乎没有变化,从97.6上升到99.7。这是一个微妙的警告:家庭可能花费更多的日元,但获得的却更少。
名义支出与实际支出之间的不匹配加剧了人们对通货膨胀正在侵蚀购买力的担忧。这在日本是一个更大的问题,因为工资增长仍然落后于世界大部分国家。
日本银行的意义
疲软的消费趋势让日本银行陷入困境。中央银行最近才开始逐步摆脱超宽松政策,正在尝试逐步加息和调整收益率曲线控制框架。但由于个人消费占国内生产总值的约60%,持续的疲软可能会延迟日本银行的紧缩计划。
如果经济增长看起来不稳定,投资者可能会开始押注下次货币政策会议上将采取更温和的语气。债券收益率可能会下滑,日元可能会进一步贬值,市场可能会再次倾向于风险更高的替代品,如加密货币。
加密货币作为宏观对冲
尽管日本的消费者情绪似乎与比特币和以太坊的世界相距甚远,但这并不如听起来那么牵强。日本是亚太地区最重要的经济体之一,其政策立场的变化往往会影响全球流动性。
如果疲软的消费数据促使日本央行暂缓加息,甚至考虑刺激措施。投资者可能会寻求对冲进一步的货币疲软。这可能会使加密货币受益,特别是当交易者寻找在货币漂移期间提供上涨潜力的非主权资产时。
最近几个月,比特币的价格走势对中央银行政策信号表现出敏感性。日元走弱和鸽派的日本银行暗示可能会在东亚市场重新激发对加密货币的兴趣。
消费者曲线前景
随着夏季的临近,分析师将密切关注日本下一轮的通胀、工资和零售数据。如果消费指数的当前下滑持续下去,这可能迫使对货币政策和投资组合策略进行重新思考。正如往常一样,在传统政策放松的地方,数字货币叙事往往会崛起。