Resolv：三代币模型的Delta中性生息稳定币创新

近期，链上Delta中性生息稳定币项目Resolv完成了1000万美元的种子轮融资，这是该项目自2023年成立以来的首笔公开融资。相较于同类项目，Resolv展现出了独特的创新点，包括更独特的收益模型、更多链上收益来源以及更复杂的代币经济学。

Resolv的三位创始人均为在俄罗斯接受教育的理科背景人士。与其他项目相比，Resolv对链上生态表现出更多拥抱，并通过提供更高收益率来争夺市场份额。

在代币经济学方面，Resolv采用了三代币机制，分别是稳定币USR、保险资金兼LP Token的RLP，以及治理代币$RESOLV。其中，USR和RLP构成了双收益代币系统。用户存入USDC/USDT/ETH后，理论上可按1:1比例铸造USR，这些资产主要存放于链上协议或特定平台，以减少中心化交易所对冲带来的资产损失风险。

RLP代币设计用于覆盖在中心化交易所中对冲的资金，并提供更高的收益率。理论上，USR的年化收益在7%-10%之间，而RLP则在20%-30%之间，尽管目前实际收益尚未达到预期水平。

在收益来源方面，Resolv更积极地拥抱链上生态。YBS项目的收益通常来自stETH等生息资产的固有收益，以及中心化交易所合约对冲的手续费。虽然链上收益可能高于中心化交易所对冲，但流动性不足仍是一个显著问题。

Resolv引入RLP作为保险机制，以应对无法完全摆脱链下交易所和USDC参与的现状。理论上，USR将完全由链上资产超额铸造，部分铸造抵押资产用于机构托管和链下对冲。RLP则需要"弥补"这部分收益，以保持竞争力。

与其他项目相比，Resolv将更多收益和资金置于链上，这意味着需要面对链上组合的各种影响和风险。在竞争激烈的环境下，平衡安全性和收益率成为一大挑战。

随着越来越多的项目加入YBS赛道，如何在不熟悉的散户面前脱颖而出，将成为一个关键问题。USR和RLP的结合，可以看作是多个创新产品的混合体，试图通过更复杂的机制设计来超越现有产品。

然而，这种创新也带来了更高的风险。任何LP Token机制都可能面临为流动性而制造流动性的困境，而RLP的保险机制尚未经受极端市场行情的考验。未来，Resolv能否顺利度过稳定币的"成人礼"，仍有待市场验证。