GMX在Arbitrum激励下的流动性增长及多空平衡问题分析

近期，GMX从Arbitrum的短期激励计划(STIP)中获得了1200万ARB代币，这是Arbitrum生态项目中获得的最大份额。GMX表示将利用这笔资金来促进V2版本和Arbitrum DeFi生态系统的共同发展。从11月8日开始的这项计划实施至今已近10天，我们来看看这笔资金的使用情况以及对GMX产生的影响。

ARB代币主要用于激励GMX V2

这1200万ARB代币将在12周内逐步分发，每周作为一个时期分配一定数量。主要用途包括：

1. 激励GMX V2永续合约和现货的流动性提供者
2. 鼓励流动性从V1的GLP池转移到V2的GM池
3. 补贴交易费用，使其更具竞争力
4. 赞助在GMX V2上进行开发的项目

这些措施旨在提高GMX的整体竞争力，增加流动性，并降低交易成本。

GMX V2流动性显著增长，但增速放缓

截至11月17日，GMX的整体流动性较11月8日增长了6.45%，其中：

• V1流动性减少9%
• V2流动性增长69.5%

虽然整体增长幅度不大，但V2流动性的大幅增长对GMX仍有积极意义。然而，值得注意的是，V2流动性增长主要发生在激励开始的前两天，之后增速明显放缓。

未平仓量和交易量方面，波动较大，未见明显持续增长趋势。

GM池多空失衡问题依旧存在

GMX V1中多空比例严重失衡的问题在V2中仍然存在。虽然V2通过费用调整试图引入套利者以平衡多空，但效果并不显著。

以XRP/USD交易对为例，多头头寸是空头的4.42倍。尽管空头可获得较高的资金费用收益，但由于空头头寸有限，实际套利空间可能不及预期。

其他如SOL、DOGE等资产的GM池也存在类似问题，多头头寸已达上限，与空头头寸比例失衡。

结论

Arbitrum的激励计划确实推动了GMX V2的流动性增长，但增长势头未能持续。未平仓量和交易量未见明显增长。

GM池多空比例失衡问题仍然存在，这可能给流动性提供者带来较高风险，特别是在交易波动较大的山寨币时。

虽然GMX V2在某些方面取得了进展，但在多空平衡和持续增长方面仍面临挑战。未来GMX如何优化机制以解决这些问题，值得关注。