天才法案美国：特朗普总统签署后将会有什么变化

特朗普总统计划于周五下午2:30在华盛顿签署GENIUS法案，这标志着美国对稳定币监管的一个转折点。

一个新的监管框架，具有明显的好处、限制和风险，将在接下来的18个月内改变市场和运营商。

GENIUS法案对稳定币的规定：新法律的关键点

《GENIUS法案 ( “指导和建立美国稳定币国家创新法案”》) 对谁可以发行稳定币及其义务提供了详细的规定。上周四在美国众议院获得多数通过，该文本已经得到了参议院的验证，现在只待特朗普的正式 promulgation。一旦签署，该文本将在18个月后生效，或者在财政部和联邦储备等联邦监管机构发布最终规则后120天生效（以较早者为准）。

APPROVATO: GEN法案将为稳定币创造一个明确的监管框架，使资产创新者能够在美国蓬勃发展，将我们的支付系统带入21世纪，并维护美元作为全球储备货币的主导地位。

Una vittoria enorme！pic.twitter.com/f9Wg4l8myx

— 汤姆·埃默 (@GOPMajorityWhip) 17 luglio 2025

洛根·佩恩，温斯顿与斯特劳恩的法律专家，概括道：该法规强烈鼓励稳定币的发行人获得银行许可证。因此，想要在联邦层面提供服务的运营商需要转型为银行、信托或认证信用社，将其活动限制在稳定币的发行上。然而，打算从事其他活动的公司需要向货币监理署申请联邦信托银行许可证，效仿Circle和Ripple的做法。

稳定币发行者：银行执照的义务和储备的公开

稳定币发行者的主要创新分为两个方面：

银行/信托许可证要求：要在联邦层面发行稳定币，必须成为银行、信用合作社或联邦信托，或受州的监管，但前提是发行的代币总量保持在100亿美元以下。

对储备的绝对透明：法律要求流通中的稳定币与美元(或类似工具（如国库券)）之间保持1:1的比例。每个发行者必须每月发布储备的详细组成，并提交给独立审计师进行审查，由州或联邦机构认证报告。

因此，打算在美国市场提供稳定币的外国运营商也必须遵守这些要求，包括在美国金融机构的账户中保持储备。

外国和未获批准的稳定币：谁将被排除在美国市场之外？

GENIUS法案为未被美国监管框架认可的发行者引入了一项限制性的市场准入标准

三年后在美国，未经授权的实体或未在OCC注册的实体发行的稳定币将被禁止。

在实践中，所有将在美国市场销售的离岸稳定币代币都必须满足法规设定的所有条件：许可证、储备透明度和正式注册。

禁止对稳定币提供利息：停止对用户的回报

GENIUS法案所施加的最具争议性的创新之一是禁止向稳定币用户提供利息或回报，即使是受到美国监管或注册的。这一措施严重影响了该行业的主要营销工具之一，多个运营商（包括持有USDC的Circle）都在使用这些工具来吸引和留住用户。

根据洛根·佩恩的说法，这一举动必将导致对当前持有有偿稳定币用户的合同条款进行重新谈判。因此，美国的加密平台在商业吸引力方面将经历显著下降。

去中心化金融(DeFi)和其他加密平台会有什么后果？

围绕GENIUS法案关于DeFi的规则应用存在很多不确定性。立法者明确表示，进一步的措施和更详细的监管将是必要的：下一步可能是CLARITY法案，旨在清晰分类不同类型的数字资产及监管机构的职能。

与此同时，去中心化平台面临的风险是显著的：他们将不得不根据新规则来管理稳定币，同时等待更明确的指导方针。因此，去中心化金融的监管未来仍然是开放的，并可能受到快速变化的影响。

实施时间：稳定币的新规则何时生效？

该法律将在特朗普签署后18个月生效，除非财政部和联邦储备提前发布实施规则，在这种情况下，期限将缩短至自发布起120天。

然而，针对外国和未经批准的稳定币的限制将在生效后36个月(3年)生效，这给现有实体提供了技术时间以适应或退出美国市场。

现在会发生什么：影响、情景，以及用户和运营者可以做什么

GENIUS法案的最终批准首次在美国为稳定币领域建立了明确的联邦规则，带来了透明度和监管安全，但也对创新和加密市场的更激进产品施加了强烈限制。发行者将不得不决定是适应，放弃高收益产品并采用银行结构，还是瞄准国外更宽松的市场。

对于用户，尤其是持有像USDC这样的稳定币的用户，这些资产的使用方式将发生变化：不再有利息或激励，透明度大大提高但经济吸引力降低。然而，对于DeFi来说，游戏仍然开放，寻求监管确定性和新解决方案。

未来取决于行业和当局将如何解释和应用这些规则。在接下来的几周内，一切都可能发生变化，当实施细则到来时，加密社区将发出自己的声音。请关注更新，并准备好调整您的策略。