Labubu热潮与相关加密资产的兴衰

泡泡玛特旗下的Labubu系列玩具近期备受关注，公司股价在2024年飙升10倍，今年至今涨幅超过200%，市值突破3500亿港元。截至去年底，泡泡玛特在中国内地拥有401家门店，港澳台及海外门店130家，业务遍及30多个国家和地区，海外营收占比超38%。与此同时，基于Labubu推出的同名加密货币LABUBU却表现不佳，市值已跌至2789万美元，24小时跌幅达20.4%。

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Labubu的起源与发展

Labubu是一款造型独特的精灵角色毛绒玩具，外观圆润可爱却又带有些许凶悍。它拥有毛茸茸的圆形身体、大眼睛、尖耳朵和九颗尖牙，组成了一个俏皮的笑容。

这一角色由在香港出生、荷兰长大的艺术家龙家昇设计，灵感来自北欧民间传说与神话。龙家昇最初用钢笔勾勒Labubu及其朋友们的形象，将其童年对童话故事的热爱融入设计之中。

Labubu于2015年首次亮相，2019年与泡泡玛特合作后获得更广泛关注。据泡泡玛特2024年中期报告显示，《The Monsters》系列上半年销售额达63亿元人民币。2025年4月，第三代Labubu搪胶毛绒产品在多国引发抢购热潮。同年5月，LABUBU加密货币问世，但未能持续热度。6月，一场Labubu艺术品拍卖会总成交额达373万元人民币，其中一件人形Labubu以108万元成交。

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Labubu狂潮的原因

Labubu的成功主要归功于两个因素：

1. 独特的销售模式：泡泡玛特采用盲盒销售，增加了购买的刺激性和不确定性。这种模式促使消费者反复购买以追求稀有款式，推高了二级市场价格。

2. 优秀的文创IP：Labubu成功跨越文化壁垒，受到亚洲文化和西方流行文化的共同认可。新华社分析指出，Labubu的成功源于其跨文化特性、长期积累与创新，以及中国完备的产业链和成熟的产业生态。

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实体玩具相关的加密资产面临挑战

尽管Labubu实体玩具大受欢迎，但其同名加密货币LABUBU难逃暴跌命运。这一现象并非孤例，类似的还有胖企鹅（Pudgy Penguins）。

胖企鹅在2021年由大学生创立，2022年易主后开始涉足实体玩具市场。2023年9月，胖企鹅玩具进驻美国沃尔玛商店，当年销售额超过1000万美元。然而，其NFT和加密货币价格仍大幅下跌。

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同样遭遇价格暴跌的还有无聊猿（BAYC）和CryptoPunks等知名NFT项目。即使曾有名人和大公司高价购入，这些数字资产的价值仍难以持续。

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这些案例表明，无论是有实体玩具支撑的项目还是纯数字资产，在经历短暂的繁荣后都面临严峻的价值挑战。对于像LABUBU这样仅借助实体玩具热度的加密货币来说，长期保值更是困难。

LABUBU价格的快速上涨和随后的暴跌反映了其高度投机性和缺乏实际用途的本质。尽管泡泡玛特的Labubu玩具市场表现出色，但当炒作退潮后，缺乏实际价值支撑的虚拟资产难免面临崩溃。这一现象体现了许多加密货币"因投机而生，因泡沫破裂而亡"的固有特性。

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