加密货币市场展望与投资策略思考

本周末，我有更多时间思考市场动向，并想分享一些个人见解。

我认为加密货币市场的真正走势要到九月后才会明朗。考虑到宏观经济阻力、夏季流动性限制和季度末仓位调整，实际市场动态可能要等到八月假期结束、市场参与者回归后才会显现。近期市场活动显示，多数山寨币上涨主要源于空头挤压。交易者受之前反弹影响追涨，但缺乏长期持有者支撑。如预期般，大多数急涨的代币随后经历了同样剧烈的下跌。

以太坊出乎意料地反弹，而AI相关和某些币种等此前遭受重创的板块引领了反弹。相比之下，具实际用途、强劲基本面或回购机制的代币展现出更强韧性，不仅在下跌期间更稳健，恢复也更迅速。Syrup、Hype和AAVE就是很好的例子。SPX虽属于某类币，但其结构截然不同。从这些现象中，我们可以得出以下见解：

1. 比特币需求真实且持久

传统资本正通过ETF等受监管渠道逐步进入市场。目前支持BTC的资本性质与往期完全不同，这使得大规模BTC清算不太可能发生，除非受到宏观事件触发。

2. 山寨币内部分化加剧

资金最终会回流山寨币，但不会全面性地流入。只有具备明确用途和实际应用场景的代币才可能吸引这些资金。这也是为什么我认为以太坊将跑赢其他公链。监管明晰度、不断增长的去中心化金融使用率、通缩结构和质押需求共同形成了强大的良性循环。此外，由于ETH长期未能达到预期，仍有潜在买家在场外等待。

3. 风险投资支持的代币面临结构性风险

代币解锁将持续对价格构成压力。在流动性不足的情况下，来自验证者和早期投资者的持续卖压限制了上行空间。这就是为何我认为在某些交易平台上市的估值过高代币未来不是好选择。某些生态系统的代币尤其面临持续卖压，因其验证者奖励结构导致了这种情况。

4. 某些代币具有结构性优势

这类代币通常没有风险投资解锁压力，采用公平发射，完全基于关注度。这是纯粹的炒作机制，在早期周期中发挥了作用。

但我认为这个阶段正在结束。

某些代币生成事件和特定币种的推出标志着币种关注度的顶峰。此后，对这类币的兴趣开始消退。即使在四月的反弹中，某些公链的表现也不如ETH——如果每个人都已持有，当币种势头消退时，谁会成为边缘买家？

一些币可能仍表现不错，尤其是那些在加密社交媒体之外，通过有影响力的人物推动而走红的币。这些仍可能带来不对称的财富效应。但"可爱动物币"作为投资机会的时代已经结束。只有那些拥有强大故事和强烈市场认知的币才具有真正的投机价值。

5. 未来市场趋势

那么，如果某些币不再是机会所在，接下来会是什么？

我的看法：AI与加密货币的结合。

如果你关注我的动态，你会知道我在这个周期中的大部分操作——在某些公链和风投支持的代币早期之后——都集中在币和AI上。

就像去中心化金融夏季一样，大多数早期AI项目在炒作后都失败了。但真正基于实用性的项目正在这个熊市中悄然构建。我们已经看到其中一些项目在链上出现。

随着某些币种利润枯竭，关注度将自然转向新的叙事。AI凭借其明确的实用性，非常适合成为下一个焦点。

许多AI与加密结合的项目采用公平发射，呼应了某些成功案例的叙事。

这就是为什么我在市场平静期研究并提前布局这个领域。现在没必要急于建立全部仓位，但我相信，如果市场再次强劲上涨，这个领域将蕴藏最大的不对称机会。